Mengniu опублікувала фінансовий звіт за 2025 рік: еволюція міцності, накопичення сил для зростання

25 березня компанія Mengniu Dairy (2319.HK) опублікувала звіт про результати за фінансовий 2025 рік. Перед обличчям множинних викликів, зокрема недостатньої динаміки зростання внутрішнього попиту та глибоких структурних змін у галузі, Mengniu просувалася вперед під тиском, рішуче впроваджуючи стратегію «одне тіло, два крила» (一体两翼). Бізнесова структура постійно оптимізувалася, стійкість розвитку суттєво підвищилася; за весь рік компанія досягла виручки 822,4 млрд юанів, а операційний прибуток становив 65,6 млрд юанів.

Згідно з оголошенням, Mengniu підвищила якість і ефективність завдяки низці заходів точного управління: валова маржа компанії становила 39,9%, операційний грошовий потік від діяльності — 87,5 млрд юанів, а вільний грошовий потік — 63 млрд юанів. Усі три показники досягли історично найвищого рівня. Аналітики зазначають, що фундамент компанії й далі поліпшується, а ключова конкурентоспроможність повністю зростає, забезпечуючи надійний показниковий підґрунтя для захоплення можливостей у період відновлення циклу.

Дотримання стратегічної витримки, синергійний розвиток «одного тіла, двох крил»

У 2025 році Mengniu зберігала стратегічну витримку та всебічно просувала «одне тіло, два крила». Структура асортименту постійно оптимізувалася: у «одному тілі» — напої кімнатної та низькотемпературної стабільно поверталися до зростання, укріпивши базовий сегмент рідкого молока. Свіже молоко, молочний сир, молочний порошок і сегмент вітчизняного морозива також забезпечили двозначне зростання; у «двох крилах» — інноваційний бізнес досяг проривного прогресу в сферах глибокої переробки та функціонального харчування, а міжнародний бізнес показав непогані результати на ринках Південно-Східної Азії та на базі Австралії й Нової Зеландії (澳新).

Сегмент молока кімнатної температури в Mengniu відбув системну перебудову в напрямі інновацій продуктів, маркетингових комунікацій і глибокого опрацювання каналів. Компанія запустила «м’яке молоко» (软牛奶), а також функціональні молочні продукти, зокрема пребіотики (益生元), вітаміни тощо, що далі розширює коло споживачів і відкриває ринки додаткового зростання, повністю зміцнюючи базовий сегмент рідкого молока. Під час 20-річчя флагманського бренду «Теленсу» (特仑苏) компанія представила «Ша-цзін- та хай» (沙金套海) — преміальний органічний молочний продукт, додатково укріпивши позиції лідера на преміальному ринку. Низькотемпературний сегмент активно користувався трендом різноманітності сценаріїв споживання: завдяки постійним проривам у продуктових інноваціях і побудові каналів зростала дохідність, а протягом 21 року поспіль компанія стабільно утримує перше місце за часткою ринку.

Сегмент свіжого молока Mengniu забезпечив двозначне зростання, а частка ринку ще підвищилася. Зокрема, «Щоденне свіже мовлення» (每日鲜语) послідовно посилює 4.0 ключовий продукт. Компанія виходить у преміальний сегмент свіжого молока з новими продуктами, такими як безлактозне подвійне білкове молоко, A2β-казеїновий білок тощо, досягаючи двозначного зростання. Вітчизняний бізнес з морозива зосереджується на двобрендовій стратегії «як завжди плюс зелений настрій» (随变+绿色心情): компанія безперервно оптимізує продуктові лінійки та адаптацію під сценарії, що також забезпечило двозначне зростання; дохідність постійно зростає. Сегмент молочного порошку фокусується на функціональних нішах: через науково-дослідні інновації посилюється конкурентоспроможність продуктів; за весь рік зростання близьке до двозначного, а особливо в другому півріччі темпи зростання прискорилися до рівня понад двозначне.

Окремо варто відзначити: сегмент сиру Mengniu протягом року зріс більш ніж на 20%, демонструючи сильну динаміку зростання. Mengniu посилила подальшу синергію з Miocow Blueberry (妙可蓝多), глибше забезпечуючи всебічне підсилення для його ланцюга постачання, ринку та каналів, допомагаючи Miocow Blueberry закріпити абсолютне лідерство в галузі.

На підґрунті подальшої структурної оптимізації ключового бізнесу Mengniu стратегічно розмістила інноваційний бізнес і закордонні платформи, активно формуючи «другу криву зростання» та прискорюючи рух до «здорового коров’ячого молока» (健康牛) і «молока світу» (世界牛).

У сфері глибокої переробки прискорюються кроки індустріалізації: лактоферин, казеїнові міцели (胶束酪蛋白), демінералізований молочний порошок сироватки D90 (脱盐乳清粉D90) та інші продукти успішно досягли цільових показників. Сири марскапоне (马斯卡彭奶酪) і сир за первинною технологією моцарелла (原制马苏里拉奶酪) послідовно були запущені в лінійку виробництва, долаючи технічні «вузькі місця» та зменшуючи залежність від імпорту. Професійне молочне бізнес-напрямлення Mengniu успішно здобуло довіру з боку провідних брендів чайних напоїв, пекарень і мереж громадського харчування, а рівень проникнення на ринок суттєво зріс. Бренд спортивного харчування «Майшэн» (迈胜) завершив майже на 1 млрд юанів (近亿元) фінансування серії А, отримавши двостороннє визнання від споживачів і інвесторів.

Міжнародна експансія стабільно розширюється. Aйсє (艾雪) зберігає позицію №1 на ринку в Індонезії та водночас розширюється на нові ринки, зокрема Філіппіни, В’єтнам, а також Африку та Латинську Америку. Одночасно Mengniu посилює стратегічні позиціонування Burra Foods для сегмента B2B та Bellamy’s для сегмента B2C (C end): спираючись на Австралію, компанія прискорює додатковий розвиток вітчизняного, Південно-Східноазійського та інших ключових світових ринків.

Еволюція «чотирьох спроможностей», зміцнення стійкості всього ланцюга створення вартості

У звітний період, в умовах складного середовища, зокрема сильного пропозиційного тиску при слабшому попиті на внутрішньому ринку, різноманітності споживчих потреб і прискорених змін у форматах каналів, Mengniu активно приймала зміни. Завдяки «чотирьом спроможностям» — лідерству бренду, технологічним інноваціям, цифрово-інтелектуальній трансформації та оновленню каналів — компанія здійснила всебічне вдосконалення й еволюцію, заклавши стійкість розвитку для проходження крізь цикли.

Довгостроковість, щоб укріпити «брендовий рів» (brand moat). На початку року, скориставшись співпрацею за IP «Небесне воїнство 2» (哪吒2), усі лінійки продуктів, які діяли в зв’язці, вибухово вийшли «в топ»; наприкінці року голова Міжнародного олімпійського комітету Ковентрі (考文垂) та посол бренду Гу Айлінь (谷爱凌) поспіль відвідали компанію. Mengniu поєднала зусилля з топовими IP як у Китаї, так і за кордоном, щоб викликати резонанс із споживачами через спільне «хочу бути сильнішим». Mengniu постійно проводила офлайн-брендові активності: від «йти й вести» (要强) упродовж всього року — міського марафону зі ста міст (百城马拉松), до восьмих «All-in» заходів у рамках CIIE (八届进博) «відкритість і спільне користування», від допомоги юним дітям степу здійснити мрію на Чемпіонаті світу як прапороносцям до підтримки людей старшого віку, щоб вони танцювали парний танець на площі на сцені Центрального телебачення Китаю (央视)… Через різноманітні крос-категорійні та багаторівневі бренд-активності Mengniu глибоко охопила сотні мільйонів користувачів, і в кожному акті емпатії та резонансу досягала «єдності якості продукту й ефективності» (品效合一), укріплюючи брендову фортецю.

Інновації як драйвер, щоб створити нову якість продуктивних сил. Знову було схвалено нові HMOs, розроблені Mengniu самостійно. «Технологія активного збереження свіжості» (活性锁鲜工艺) отримала міжнародно передову сертифікацію; власнорозроблені пробіотики Lc19 і Hi188 одна за одною з’явилися в міжнародних топ-журналах. Через «шосе» (高速公路) між наукою, університетами та виробництвом було реалізовано трансформацію результатів у практику — надаючи системне рішення для прецизійного харчування. Mengniu, завдяки винаходу патенту «Молочний продукт для відтворення, що містить DHA водоростеву олію, та спосіб його виробництва» (含有DHA藻油的调制乳及其生产方法), отримала одразу Срібну нагороду за 25-й Китайський патент (第二十五届中国专利银奖), а також здобула на Всесвітньому молочному конгресі 2025 три інноваційні нагороди для молочної галузі світу. Це повністю демонструє науково-дослідну силу та лідерську позицію компанії в інноваціях.

Цифрово-інтелектуальна трансформація для досягнення повного скорочення витрат і підвищення ефективності в усьому ланцюгу. На рівні верхньої ланки — молочних ферм — Mengniu за допомогою цифрово-інтелектуальних базових рішень, таких як розумні носимі пристрої, розумні молочні зали (智慧奶厅), безпілотне годування тощо, повністю підвищила комплексну конкурентоспроможність. На рівні виробництва Mengniu прискорює розвиток розумного виробництва: упродовж року завод у Ухані отримав оцінку «світовий завод із найбільшою одноразовою потужністю виробництва низькотемпературного кисломолочного продукту» завдяки світового класу гнучкій лінії цифрового-інтелектуального виробництва та системі ланцюга постачання, ставши еталоном разом із заводом у Нінся (宁夏灯塔工厂) як «один на півдні — один на півночі» цифрово-інтелектуальні заводи в молочній галузі Китаю. Крім того, Mengniu через «платформу взаємовигоди» на канальному рівні з’єднує мільйон кінцевих точок, забезпечуючи точне розміщення витрат на канали; на маркетинговому рівні — через візуалізацію ефективності (费效可视化) надає споживачам глибше розуміння, а система повної простежуваності, побудована на технології «один продукт — один код» (一物一码), спрямована на те, щоб створити для споживачів спокій і добре молоко.

Оновлення каналів для задоволення різноманітних сегментованих потреб. Mengniu прискорює оновлення традиційних та нових каналів, забезпечуючи безшовну стиковку онлайн- і офлайн-сценаріїв та формуючи «екосистему каналів усіх регіонів» (全域渠道生态). Онлайн: компанія далі поглиблює співпрацю з платформами платформного електронного бізнесу, контентного електронного бізнесу, стрімінгової торгівлі, миттєвого ритейлу тощо, просуваючи одночасне зростання кількості інтернет-продавців і масштабів членства. Офлайн: зміцнюючи традиційні канали, Mengniu реагує на запити на кастомізацію з боку каналів і прискорює позиціонування в нових «доріжках». Наприклад, Mengniu постачає кастомізовані продукти для Sam’s (山姆) та Hema (盒马) тощо, створюючи хітові продукти на кшталт «банки-міхурі early 8 тони ранкової вигоди» (冠益乳早8吨吨桶). Компанія й надалі через механізм «відповідності продукту й каналу» (品渠对位) точно задовольняє сегментовані потреби споживачів.

Підвищення якості та ефективності управління, накопичення сил до відновлення циклу

За сильною стійкістю стоїть глибока управлінська еволюція на рівні «м’язів і тканин». У 2025 році Mengniu, завдяки активному коригуванню та ощадливому (lean) управлінню, оптимізувала якість активів у період галузевого мінімуму, підвищила операційну ефективність і, з огляду на політику стабільних високих дивідендів із додатковими викупами, продовжувала підтримувати довіру акціонерів. Таким чином компанія накопичувала сили для майбутнього відновлення галузевого циклу.

Mengniu разом із Modern Dairy (现代牧业) та іншими компаніями, у яких є частка в спільних підприємствах (联营公司), у всьому ланцюгу (від верхньої до нижньої ланки) всебічно просувала оновлення восьми структур — «структури стада, структури годування, структури насінництва» (牛群结构、饲喅结构、种业结构) тощо — щоб допомогти партнери-підприємства з підвищенням здатності протистояти ризикам. Згідно з даними, протягом періоду «14-ї п’ятирічки» (十四五) середня продуктивність корів на партнерських фермах Mengniu зросла з 16 кг до 35 кг, а середня собівартість кілограму молока на фермах була знижена майже на 0,2 юаня. У результаті компанія повністю досягла підвищення якості, зниження витрат і зростання ефективності.

Одночасно Mengniu в системі ланцюга постачання впровадила цифровізацію та ощадливе (精益化) операційне управління, реалізувавши скорочення витрат і підвищення ефективності для всього ланцюга — від закупівель, виробництва до логістики та продажів. Згідно з оголошенням, у 2025 році витрати на продаж і адміністративні витрати Mengniu знизилися в рік-до-року; натомість дні обороту запасів і дні обороту дебіторської заборгованості були додатково оптимізовані. За весь рік операційний грошовий потік і вільний грошовий потік становили відповідно 87,5 млрд юанів і 63 млрд юанів — обидва на історично найвищому рівні. У звітному періоді Mengniu主动но оптимізувала якість активів: було ідентифіковано та списано/закрито частину історичних залишкових ризиків, зокрема щодо тимчасово простоюючих об’єктів та дебіторської заборгованості, що підтверджує видатну ефективність управління та сильну здатність протистояти ризикам.

Згідно з оголошенням, Mengniu розробила трирічний план повернення коштів акціонерам на 2025–2027 роки. Мета полягає в стабільному підвищенні дивідендів на одну акцію в майбутні три роки, водночас збереженні ритму викупів у 2024 та 2025 роках. У такий спосіб компанія продовжуватиме підвищувати дохідність для акціонерів шляхом дивідендів і викупів. У оголошенні Mengniu зазначає, що дивіденди на одну акцію за 2025 рік становить 0,520 юаня, а загальна сума дивідендів — 20,170 млрд юанів. Mengniu діє фактично, продовжуючи винагороджувати акціонерів, демонструючи впевненість у власній довгостроковій цінності та дотримання зобов’язання віддавати кошти акціонерам.

На початку 2026 року, зі стабілізацією попиту й пропозиції на сировину (сире молоко), сигнали щодо цін стали більш очевидними. Очікування щодо циклічного відновлення галузі дедалі посилюються. Mengniu також через комбінацію «маркетинг до Олімпіади (冬奥营销) + традиційний Новий рік за місячним календарем» (农历新年) успішно стимулювала конверсію продажів, принісши 2026 року «перший сприятливий результат» (开门红). Goldman Sachs, Citigroup, CМCІТІ тощо — низка вітчизняних і міжнародних установ — поспіль оприлюднили позитивні оцінки, заявивши, що вони позитивно дивляться на майбутню динаміку зростання компанії.

Генеральний директор Mengniu Гао Фей (高飞) зазначив: «У перший рік старту “15-ї п’ятирічки” (十五五) галузь загалом уже демонструє сприятливу тенденцію стабілізації й відновлення та хороші перспективи до ренесансу». Mengniu активно відгукнеться на державну стратегію пріоритетного розвитку здоров’я в межах «十五五», твердо впроваджуючи «одне тіло, два крила», прискорить розміщення в нутрицевтичних напрямках на кшталт базового харчування, функціонального харчування та медичного харчування. Компанія й далі створюватиме харчову цінність для споживачів через цінність продуктів, а завдяки високоякісному розвитку самої компанії — робитиме новий, більший внесок у прискорення відродження молочної індустрії та «здорового Китаю».