LeMaitre Vascular Inc（LMAT）Q4 2025 決算説明会ハイライト：堅調な成長と戦略的 …

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2026年2月26日（木）GMT+9 2:03 PM　4分で読めます

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**売上成長：2025年第4四半期における売上成長16%。**

**総利益率：2025年第4四半期に71.7%、前年同期比で240ベーシスポイントの増加。**

**営業利益成長：2025年第4四半期に前年同期比47%増の1,880万ドル。**

**営業利益率：2025年第4四半期に29%。**

**EPS：2025年第4四半期に0.68ドル、前年同期比で39%増。**

**オーガニック売上成長：2025年第4四半期に15%（価格成長9%、ユニット成長6%）。**

**営業費用：2025年第4四半期に2,740万ドル、前年同期比で6%増。**

**現金および有価証券：2025年末時点で3億5,900万ドル。**

**フリー・キャッシュ・フロー：2025年に7,450万ドル。**

**2026年 売上ガイダンス：2億8,000万ドル、オーガニックの売上成長12%。**

**2026年 総利益率ガイダンス：72.1%。**

**2026年 営業利益ガイダンス：7,780万ドル、調整後で21%増。**

**2026年 EPSガイダンス：1株当たり2.91ドル、調整後で22%増。**

**自己株式取得プログラム：新たに1億ドルのプログラムが承認。**

**配当増：2026年Q1の配当は1株当たり0.25ドルで、前年同期比25%増。**

**警告！** GuruFocus は LMAT に関して1つの警告サインを検出しました。

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掲載日：2026年2月25日

決算説明会の完全な書き起こしについては、完全な決算説明会の書き起こしをご参照ください。

ポジティブポイント

LeMaitre Vascular Inc（NASDAQ:LMAT）は、売上成長16%、総利益率71.7%、営業利益成長47%の強い2025年第4四半期を報告しました。

同社は特定の製品ラインで大きな成長を見せました：グラフトが27%増、バルブロメスが20%増、シャントが18%増。

国際売上が拡大しており、オートグラフトの売上は2026年における売上成長に600万ドル寄与する見込みです。

同社は自社の直販モデルを拡大しており、ポーランドおよびその他の欧州諸国で直販に切り替える計画で、市場浸透を高めます。

LeMaitre Vascular Inc（NASDAQ:LMAT）は現金・有価証券を3億5,900万ドル保有する強固な現金ポジションがあり、潜在的なM&A活動および自己株式取得プログラムを支える可能性があります。

ネガティブポイント

同社は2026年1月にサイバーインシデントを経験し、特定のシステムおよびデータに影響がありましたが、最小限の混乱だと主張しています。

シカゴからバーモント州バーリントンへの Restore Flow 事業の製造移管により、2026年のマージンに影響する可能性があり、逆風（ヘッドウィンド）となる可能性があります。

同社は中国市場で課題に直面しており、過去の取り組みにもかかわらず Xenosure の心臓領域の承認による影響は限定的です。

頸動脈ステント留置（carotid artery stenting）事業は、CREST 2 試験の結果により課題に直面する可能性があり、今後の売上に影響する恐れがあります。

LeMaitre Vascular Inc（NASDAQ:LMAT）は、特定の製品ラインに関する詳細な四半期ガイダンスの提示に慎重であり、市場の力学の不確実性を反映しています。

 






物語は続きます  

Q&A ハイライト

Q: 売上成長率を上回る運営（operating）成長を達成するうえで重要になる要因を、どのように順位付けできますか？ A: CEO のジョージ・ルメートル（George LeMaitre）は、同社が安定した人員数の維持と、販売価格の引き上げに効果的だったと説明しました。同社はまた製造効率を改善しており、過去1年に見られた営業レバレッジに寄与したことで、売上成長が14%、利益成長が30%になりました。今後の来年も同様の結果を見込んでいます。

Q: 今シーズン（今年）8%の値上げがあるとおっしゃいました。なぜ今年の移行は過去よりもスムーズだったのですか。また、将来の値上げ目標として8%なのですか？ A: CEO のジョージ・ルメートルは、12月ではなく11月のより早い時期に価格表を送付したことで、準備のための時間が増え、移行がよりスムーズになったと述べました。歴史的には値上げは6%から8%程度であり、今年の増加は「いつもどおり（business as usual）」と見なされています。

Q: 2026年におけるM&Aの体制はどうなっており、今それがあなたにとってどれほど重要ですか？ A: CEO のジョージ・ルメートルと大統領（President）のデイビッド・ロバーツは、同社はオーガニック成長で成し遂げる力を実証している一方で、M&Aの機会を積極的に追求していると強調しました。同社は、オープン血管および心臓外科の分野で複数のターゲットと協議しており、戦略目標に合致する買収に注力しています。

Q: 今四半期における Autograph 製品の素晴らしいパフォーマンスを詳しく説明してもらえますか。また、TAM は以前よりも大きいのでしょうか？ A: CEO のジョージ・ルメートルは、Autograph のTAMは現在、これまでの800万ドルから3,000万ドルと見積もられていることを認めました。その製品は期待を上回る実績で、特に欧州、とりわけ中部ヨーロッパでの導入が強く、同社は長期的な成長の可能性について楽観的です。

Q: 頸動脈血行再建における CREST 2 試験が、あなたの頸動脈ステント留置事業に与える影響はどのようなものになると見ていますか？ A: President のデイビッド・ロバーツは、CREST 2 試験の結果は米国市場に影響する可能性があるものの、同社の頸動脈シャント（carotid shunt）事業は地理的な分散により十分に良い位置づけにあると述べました。試験の除外基準により、単純な比較（リンゴとオレンジの比較）になってしまうため、同社の OUS（海外）事業は引き続き回復力（resilient）を維持すると見込まれています。

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