Інтерпретація звіту China Oilfield Services за 2025 рік: дохід порівняно з попереднім роком знизився на 9.32%, витрати на збут зросли на 21.80%

Тлумачення виручки від реалізації

У 2025 році інжинірингова компанія з реалізації проєктів для нафтової та газової галузі China National Offshore Oil Corporation (海油工程) отримала виручку від реалізації в сумі 27,163 млрд юанів, що на 9,32% менше порівняно з 29,954 млрд юанів у 2024 році. За квартальними даними: у четвертому кварталі виручка становила 9,502 млрд юанів, що є найвищим показником за рік. У першiх трьох кварталах виручка була відповідно 5,096 млрд юанів, 6,222 млрд юанів і 6,343 млрд юанів, загалом спостерігається тенденція до зростання від кварталу до кварталу. За видами діяльності: виручка від морських інженерних робіт становила 25,947 млрд юанів, що на 4,50% менше порівняно з минулим роком, і надалі є ключовим джерелом доходу компанії; виручка від неморських інженерних робіт — 1,216 млрд юанів, що на 56,32% суттєво менше порівняно з минулим роком, ставши основним чинником падіння виручки. За регіонами: виручка на території Китаю становила 16,606 млрд юанів, що на 31,30% менше порівняно з минулим роком; виручка за кордоном — 10,557 млрд юанів, що на 82,59% більше порівняно з минулим роком. Зростання міжнародного сегмента є значним, але суттєве падіння на внутрішньому ринку створює тиск на загальну виручку.

Тлумачення чистого прибутку

У 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, становив 2,084 млрд юанів, що на 3,56% менше порівняно з 2,161 млрд юанів у 2024 році. Чистий прибуток у четвертому кварталі — 0,480 млрд юанів — є єдиним кварталом за рік, де показник зменшився порівняно з попереднім кварталом. У перших трьох кварталах чистий прибуток становив відповідно 0,541 млрд юанів, 0,557 млрд юанів і 0,507 млрд юанів. З погляду структури прибутковості: вплив разових (позареалізаційних) доходів/витрат на чистий прибуток є відчутним. У 2025 році сукупні разові доходи/витрати становили 0,240 млрд юанів. Після виключення разових доходів/витрат ключовий показник операційного прибутку компанії залишається стабільним, що свідчить про те, що прибутковість основного бізнесу не зазнала значних коливань.

Тлумачення чистого прибутку без урахування разових статей (扣非)

У 2025 році чистий прибуток без урахування разових статей, що належить акціонерам публічної компанії, становив 1,845 млрд юанів, що на 2,00% більше порівняно з 1,809 млрд юанів у 2024 році. Це зростання контрастує з падінням чистого прибутку, головним чином тому, що у 2024 році сума разових доходів/витрат становила 0,353 млрд юанів, що більше, ніж 0,240 млрд юанів у 2025 році. Після коригування (扣非) показник точніше відображає рівень прибутковості основної діяльності компанії, і це означає, що у 2025 році прибутковість ключового бізнесу зросла на невелику величину.

Тлумачення базового прибутку на акцію (EPS)

У 2025 році базовий прибуток на акцію становив 0,47 юаня/акцію, що на 4,08% менше порівняно з 0,49 юаня/акцію у 2024 році. Розмір зниження практично відповідає зниженню чистого прибутку. Це пояснюється тим, що загальний обсяг акцій компанії не змінився, тому прибуток на акцію змінювався синхронно з чистим прибутком.

Тлумачення базового прибутку на акцію без урахування разових статей (扣非 EPS)

У 2025 році базовий прибуток на акцію без урахування разових статей становив 0,42 юаня/акцію, що на 2,44% більше порівняно з 0,41 юаня/акцію у 2024 році. Це узгоджується з тенденцією зростання чистого прибутку без урахування разових статей (扣非), відображаючи, що зростання прибутковості основного бізнесу компанії безпосередньо відбилося на прибутку на акцію.

Загальне тлумачення витрат

У 2025 році сукупні витрати в періоді компанії становили 4,237 млрд юанів, що на 11,02% менше порівняно з 4,762 млрд юанів у 2024 році. Загальне зниження витрат головним чином пов’язане зі змінами витрат на НДДКР і фінансових витрат; при цьому витрати на збут і адміністративні витрати зросли в різному ступені.

Тлумачення витрат на збут

У 2025 році витрати на збут становили 41,9448 млн юанів, що на 21,80% більше порівняно з 34,4384 млн юанів у 2024 році. З погляду структури витрат: витрати на послуги підрядників (outsourcing) зросли на 181,45% до 11,7233 млн юанів у річному вимірі; витрати на консультаційні послуги зросли на 36,90% до 5,4581 млн юанів. Саме ці чинники стали основними драйверами зростання витрат на збут, що свідчить про підвищення інвестицій компанії в розширення ринків.

Тлумачення адміністративних витрат

У 2025 році адміністративні витрати становили 384 млн юанів, що на 6,39% більше порівняно з 361 млн юанів у 2024 році. Зокрема витрати на асоціації партійних/молодіжних організацій у річному вимірі зросли на 92,08% до 8,9511 млн юанів; витрати на рекламу зросли на 40,06% до 13,1027 млн юанів; адміністративні збори зросли на 0,53% до 14,8790 млн юанів. Одночасно витрати на винагороду працівників зросли на 7,44% до 229 млн юанів. Це демонструє, що компанія збільшила вклад у сфері внутрішнього управління, розвитку корпоративної культури тощо.

Тлумачення фінансових витрат

У 2025 році фінансові витрати становили -144 млн юанів, у 2024 році — -146 млн юанів; у річному вимірі показник збільшився на 0,02 млрд юанів. Серед причин: процентні доходи у річному вимірі зменшилися на 815,52 тис. юанів до 116 млн юанів; процентні витрати у річному вимірі зросли на 229,51 тис. юанів до 2213,70 млн юанів; курсові доходи у річному вимірі зросли на 1304,20 млн юанів до -7540,32 млн юанів. Сукупні зміни за різними статтями доходів/витрат призвели до незначного зростання фінансових витрат.

Тлумачення витрат на НДДКР

У 2025 році витрати на НДДКР становили 1,191 млрд юанів, що на 2,99% менше порівняно з 1,227 млрд юанів у 2024 році. З погляду структури витрат: плата за послуги судноплавного сервісу у річному вимірі зменшилася на 18,99% до 0,284 млрд юанів; витрати на винагороду працівників у річному вимірі зменшилися на 19,38% до 0,320 млрд юанів — це є основними причинами зниження витрат на НДДКР. Водночас витрати на зовнішні (підрядні) НДДКР у річному вимірі суттєво зросли на 116,06% до 0,213 млрд юанів, що свідчить про значне збільшення інвестицій компанії в співпрацю з зовнішніми партнерами щодо досліджень і розробок. Загальний обсяг інвестицій у НДДКР як частка виручки від реалізації становить 4,38%; інтенсивність інвестицій зберігається стабільною. Дослідження здебільшого спрямовані на ключові напрями, зокрема підводні виробничі системи, глибоководне плавуче виробниче обладнання тощо.

Тлумачення щодо персоналу, задіяного в НДДКР

У 2025 році чисельність працівників, задіяних у НДДКР, становила 2313 осіб, що дорівнює 23,14% від загальної чисельності компанії. З погляду структури за освітою: доктори філософії — 47 осіб, магістри — 804 особи, бакалаври — 1260 осіб; частка працівників із вищою освітою в НДДКР перевищує 90%. З погляду вікової структури: у віці 30–40 років — 765 осіб, 40–50 років — 1072 особи; разом це становить 80% від загальної кількості працівників, задіяних у НДДКР. Дослідницька команда здебільшого складається з людей середнього та молодого віку, вікова структура є раціональною, забезпечуючи компанії стабільну підтримку талантами для технічних інновацій.

Загальне тлумачення грошових потоків

У 2025 році чисте збільшення грошових коштів і еквівалентів становило 2,554 млрд юанів, що значно більше, ніж 0,16 млрд юанів у 2024 році; основною причиною стало стабільне грошове надходження від операційної діяльності та суттєве покращення грошового потоку від інвестиційної діяльності.

Тлумачення чистого грошового потоку від операційної діяльності

Чистий грошовий потік від операційної діяльності у 2025 році становив 3,594 млрд юанів, що на 6,66% менше порівняно з 3,850 млрд юанів у 2024 році. За квартальними даними: у першому кварталі грошовий потік від операційної діяльності становив 2,012 млрд юанів — це найвищий показник за рік. У наступних трьох кварталах він становив відповідно 0,221 млрд юанів, 0,296 млрд юанів і 1,065 млрд юанів, тобто за рік спостерігається тенденція “високий на початку року — нижчий наприкінці”. Грошові надходження від операційної діяльності становили 31,165 млрд юанів, що на 5,29% менше порівняно з минулим роком; грошові витрати від операційної діяльності — 27,571 млрд юанів, що на 5,10% менше порівняно з минулим роком. Падіння грошових потоків головним чином пов’язане зі зниженням виручки, але загалом компанія зберігає достатню ліквідність.

Тлумачення чистого грошового потоку від інвестиційної діяльності

У 2025 році чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності становив 0,156 млрд юанів, у 2024 році — -3,105 млрд юанів; у річному вимірі показник суттєво покращився. Основна причина в тому, що у 2025 році компанія здійснила інвестиційні виплати грошовими коштами в сумі 12,700 млрд юанів, що на 3,680 млрд юанів менше, ніж 16,380 млрд юанів у 2024 році. Водночас компанія повернула інвестиційні кошти грошовими в сумі 13,700 млрд юанів, що лише на 0,180 млрд юанів менше, ніж 13,880 млрд юанів у 2024 році. Значне зменшення відтоку грошових коштів від інвестиційної діяльності спричинило перехід грошового потоку від негативного до позитивного.

Тлумачення чистого грошового потоку від фінансової діяльності

У 2025 році чистий грошовий потік від фінансової діяльності становив -1,175 млрд юанів, у 2024 році — -0,776 млрд юанів; у річному вимірі масштаб відтоку коштів збільшився. Основна причина в тому, що у 2025 році компанія виплатила грошовими коштами дивіденди, прибуток або відсотки за позиками в сумі 0,889 млрд юанів, що на 0,239 млрд юанів більше, ніж 0,650 млрд юанів у 2024 році. Одночасно були здійснені виплати інших грошових коштів, пов’язаних із фінансовою діяльністю, в сумі 0,286 млрд юанів, що на 0,161 млрд юанів більше, ніж 0,125 млрд юанів у 2024 році. Виплати за дивідендами та збільшення витрат через нові договори оренди вплинули на зростання відтоку грошових коштів у фінансовій діяльності.

Тлумачення ризиків, з якими може зіткнутися компанія

2. Ризик інтернаціоналізації діяльності: частка міжнародних операцій компанії зростає, але бракує міжнародних кадрів; потрібне підвищення рівня досвіду управління міжнародними проєктами та можливостей з контролю ризиків. Складні умови на кшталт геополітичних конфліктів і змін у галузевому устрої створюють виклики для виконання закордонних проєктів. Компанія реагує шляхом створення списків клієнтів, відстеження ризиків за країнами, підготовки міжнародних кадрів тощо, але невизначеність міжнародного бізнесу все ще потребує постійної уваги.
3. Ризики щодо якості, охорони здоров’я, безпеки та охорони навколишнього середовища (QHSE): морська нафтогазова сфера належить до високоризикових, а компанія виступає як підрядник “під ключ” (EPCI), тож тиск на систему управління якістю та управління безпекою є значним. Компанія здійснює запобігання через удосконалення систем управління, посилення відповідальності всього персоналу, підвищення можливостей профільних команд тощо, однак ризик аварій під час виконання проєктів об’єктивно все ще існує.
4. Ризик коливань ціни на нафту: циклічні коливання ціни на нафту впливають на інвестиційні рішення нафтогазових компаній, а отже — на те, як формується ринок залучення проєктів компанією. Компанія реагує шляхом посилення аналітики цін на нафту, оптимізації структури бізнесу, удосконалення системи оцінювання тощо, але непередбачуваність цін на нафту може ще й надалі впливати на масштаб бізнесу компанії.
5. Інші ризики: компанія також стикається з ризиками геополітичних конфліктів, закупівель і управління ланцюгом постачання, валютних курсів, ринкової конкуренції, інформаційної безпеки тощо. Хоча компанія в залежності від ситуації реагує, зміни зовнішніх умов різного типу все ще можуть створити шок для діяльності компанії.

Тлумачення щодо винагороди голови за податковим періодом

У межах звітного періоду голова Ван Чжанлін отримав від компанії загальну суму винагороди до оподаткування 1,2518 млн юанів; рівень винагороди узгоджується із загальною системою компенсацій топ-менеджерів компанії, відповідає вимогам до оцінювання результатів роботи та управління винагородами, що пов’язані з діяльністю компанії.

Тлумачення щодо винагороди генерального менеджера за звітний період

У межах звітного періоду генеральний менеджер Пен Лей отримав від компанії загальну суму винагороди до оподаткування 1,2520 млн юанів, що є практично на одному рівні з винагородою голови; це відображає збалансованість винагороди вищого керівництва та пов’язано з річними операційними результатами компанії і результатами індивідуального оцінювання.

Тлумачення щодо винагороди заступників генерального менеджера за звітний період

У межах звітного періоду декілька заступників генерального менеджера отримали винагороду до оподаткування в таких розмірах: Чжан Чао — 1,2276 млн юанів, Чжан Хайтао — 1,2230 млн юанів, Ван Хуайфен — 1,2166 млн юанів, Ван Даюн — 1,1854 млн юанів. Винагорода заступників генерального менеджера є дещо нижчою, ніж у голови та генерального менеджера, що відповідає налаштуванню різниці у винагороді між рівнями управління компанії; рівень винагороди пов’язаний з тим, які напрями бізнесу заступники ведуть, та результатами оцінювання ефективності.

Тлумачення щодо винагороди фінансового директора за звітний період

У межах звітного періоду фінансовий директор Цай Хуайюй отримав від компанії загальну суму винагороди до оподаткування 1,2566 млн юанів; серед топ-менеджерів рівень його зарплати є доволі високим. Основна причина в тому, що він одночасно обіймає посади головного юрисконсульта (total legal counsel) та секретаря правління, тож зона його відповідальності є ширшою; винагорода відповідає посадовим обов’язкам і інтенсивності роботи.

Натисніть, щоб переглянути оригінал повідомлення>>

Заява: існує ризик для ринку, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматично опублікованою AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance. Будь-яка інформація, що з’являється в цій статті, використовується лише як довідкова і не становить персональну інвестиційну пораду. У разі розбіжностей просимо звірятися з фактичним повідомленням. У разі запитань, будь ласка, звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Масовий потік новин і точні роз’яснення — усе в застосунку Sina Finance APP

Відповідальний редактор: Сяо Лан Куайбао