Memperdalam reformasi komprehensif investasi dan pembiayaan, mendukung perusahaan teknologi keras tanpa batasan bentuk

Reporter Zhang Shuxian dari Securities Times

Dalam forum kekayaan dan budaya 2026 di Beitunding, Sekretaris Komite Partai dan Ketua Dewan Bursa Efek Shanghai (SSE) Qiu Yong baru-baru ini menyatakan bahwa, berdiri pada titik awal baru dari permulaan “Rencana Lima Belas Tahun ke-15”, SSE akan senantiasa berpegang pada arah pengembangan yang berorientasi pasar, berlandaskan hukum, dan berorientasi internasional; dengan reformasi komprehensif pasar modal di bidang pembiayaan perusahaan dan investasi sebagai penggerak, mendorong agar sistem menjadi lebih inklusif dan adaptif, perusahaan publik menjadi semakin berkualitas dengan kinerja yang lebih unggul, operasi pasar semakin stabil dan tangguh, serta integrasi yang lebih mendalam antara keuangan dan budaya.

Qiu Yong memperkenalkan praktik pendalaman reformasi komprehensif pasar modal di bidang pembiayaan perusahaan dan investasi serta pembinaan budaya keuangan dengan karakteristik Tiongkok dari tiga aspek. Pertama, secara besar-besaran memanfaatkan keunggulan pendanaan melalui saham dan obligasi, dengan fokus untuk melayani perkembangan productive forces baru yang berkualitas. Dalam beberapa tahun terakhir, SSE memperdalam reformasi untuk papan sains dan teknologi (Sci-Tech Innovation Board). “8 ketentuan untuk Sci-Tech Innovation Board” serta langkah reformasi “1+6” untuk Sci-Tech Innovation Board telah dilaksanakan secara bertahap, dengan tidak mengikat cara berpikir dalam mendukung perkembangan perusahaan teknologi keras. Hingga akhir 2025, jumlah perusahaan di Sci-Tech Innovation Board mencapai 600, pembiayaan saham kumulatif lebih dari 1,1 triliun yuan, nilai kapitalisasi pasar saham total lebih dari 10 triliun yuan, serta secara kumulatif mendukung 60 perusahaan yang belum memperoleh laba, 9 perusahaan dengan struktur khusus, 7 perusahaan dengan red-chips, dan 22 perusahaan yang terdaftar dalam standar paket kelima. Intensitas riset papan Sci-Tech Innovation Board, rata-rata pada tingkat median, telah mempertahankan lebih dari 10% selama tiga tahun berturut-turut, terus memimpin dibandingkan semua sektor di A-share.

Qiu Yong menunjukkan bahwa peran saluran utama merger dan reorganisasi terus berjalan. SSE secara aktif mendukung perusahaan publik untuk meningkatkan daya saing inti melalui merger dan reorganisasi. Sejumlah kasus teladan bernilai tingkat miliaran yuan segera terwujud, seperti penyerapan Guotai Junan terhadap Haitong Securities, serta penyerapan China Shipbuilding terhadap China Shipbuilding Industry. Sejak dirilis “6 ketentuan untuk merger”, dalam bursa pasar utama Shanghai telah diungkapkan 1.233 transaksi reorganisasi aset; di antaranya, 130 transaksi merupakan reorganisasi aset skala besar, dan hampir 70% di antaranya berfokus pada productive forces baru yang berkualitas.

“Fungsi pasar obligasi dan REITs semakin tampak, sehingga dapat mendorong pengaktifan kembali stok yang ada dengan lebih baik dan mengoptimalkan peningkatan yang baru.” kata Qiu Yong. Pada periode “Rencana Lima Tahun ke-14”, skala penerbitan obligasi di bursa Shanghai mencapai 33 triliun yuan, naik 50%. Di antaranya, pada tahun 2025 skala penerbitan obligasi mencapai 7,9 triliun yuan; penerbitan obligasi sektor industri melampaui obligasi platform investasi kota (chengtou); penerbitan obligasi untuk Sci-Tech Innovation Board (科创债) mencapai 8600 miliar yuan. Mendorong penerbitan perdana dan penambahan (dua roda) untuk public REITs, saat ini sudah ada 52 transaksi yang terdaftar, dan menyelesaikan 5 transaksi ekspansi (perluasan).

Kedua, fokus pada pembentukan ekosistem “uang jangka panjang untuk investasi jangka panjang”, dengan upaya memperkuat ketangguhan intrinsik pasar. “Investasi dan pendanaan adalah dua sisi yang tidak terpisahkan dari fungsi pasar modal.” kata Qiu Yong. Dalam beberapa tahun terakhir, SSE terus menguatkan kerja sama simultan antara sisi investasi dan sisi pendanaan, berupaya melancarkan jalur masuknya dana jangka menengah dan jangka panjang ke pasar, memperkaya pasokan investasi dan pendanaan, secara berkelanjutan meningkatkan kualitas aset dan tingkat imbal hasil investor, mempercepat terbentuknya ekosistem yang baik untuk “uang jangka panjang untuk investasi jangka panjang”, secara aktif mengembangkan investasi berbasis indeks, serta secara positif menarik dana jangka menengah dan panjang untuk masuk ke pasar. Dari keterangan, pada periode “Rencana Lima Tahun ke-14”, jumlah indeks yang disusun ulang sekitar 3500, dan skala produk ETF meningkat dari 0,9 triliun yuan menjadi 4,2 triliun yuan.

Pada saat yang sama, SSE membangun kelompok perusahaan publik berkualitas tinggi untuk meningkatkan rasa kepuasan investor, serta secara mendalam mendorong aksi khusus “tingkatkan kualitas dan efisiensi untuk kembalikan imbal hasil”. Nilai investasi perusahaan publik terus meningkat secara stabil, sementara kekuatan buyback dan peningkatan kepemilikan terus diperbesar. Menurut Qiu Yong, pada periode “Rencana Lima Tahun ke-14”, tingkat pertumbuhan majemuk tahunan pendapatan usaha dan laba bersih perusahaan publik di bursa Shanghai masing-masing adalah 3,8% dan 4,6%. Batas maksimum nilai buyback dan peningkatan kepemilikan meningkat lebih dari 150%, dan nilai dividen yang diumumkan secara kumulatif meningkat 51%.

Dalam menjaga stabilitas operasional pasar dan membangun mekanisme stabilitas internal pasar, kata Qiu Yong, SSE berpegang pada prinsip “stabil dulu sebagai yang utama”, dan lebih memperkuat situasi pasar yang kembali menguat dan cenderung membaik. Memperkuat pemantauan pasar serta analisis komprehensif risiko, menyempurnakan instrumen penyesuaian yang bersifat anti-siklus, secara memadai menggunakan cara yang berorientasi pasar dan berlandaskan hukum untuk mencegah dan meredakan risiko, serta secara terus-menerus memperkuat pengawasan terhadap perilaku transaksi.

Ketiga, berupaya membina budaya keuangan dengan karakteristik Tiongkok, dengan fokus memperkokoh fondasi pembangunan pasar. Qiu Yong menyatakan bahwa SSE secara besar-besaran menganjurkan konsep investasi yang rasional, investasi berbasis nilai, dan investasi jangka panjang, serta menerbitkan “Inisiatif untuk Investasi Rasional, Investasi Berbasis Nilai, dan Investasi Jangka Panjang di Pasar Modal”, sehingga terbentuk ekosistem investasi rasional dan menjadikan penghormatan terhadap hukum/aturan sebagai konsensus bersama pasar. SSE secara besar-besaran menghidupkan budaya industri “jujur dan dapat dipercaya, mengambil keuntungan secara berlandaskan keadilan dan kepentingan, kehati-hatian yang stabil dan prudent, inovasi yang berpegang pada prinsip yang benar, serta kepatuhan yang sah dan sesuai aturan”, membimbing lembaga-lembaga industri untuk memahami arah yang benar dalam pembangunan budaya, serta menerapkan dengan wajar budaya keuangan khas Tiongkok melalui praktik “lima yang harus dilakukan dan lima yang tidak boleh dilakukan”. SSE menerbitkan “Rencana Aksi untuk Lebih Memainkan Peran Bursa Efek dan Membimbing Industri agar Menerapkan Budaya Keuangan dengan Karakteristik Tiongkok”, dengan mengunci pada tuntutan garis bawah industri sekuritas untuk menciptakan lingkungan yang penuh kepercayaan, melayani ekonomi riil, mencegah risiko keuangan, memperdalam reformasi, dan ketat mematuhi kepatuhan; memperkuat kesadaran mandiri budaya keuangan, serta mendorong pembentukan lini pertahanan untuk bekerja secara bersih dan menjalankan profesi tanpa melanggar aturan.

Arus informasi berlimpah, interpretasi yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Yang Ci