オプコヴィジョは昨年収益は増加したが利益は増えず、資産減損準備金約7500万円を計上したことが業績を押し下げた

以下は『日経経済新聞』からの転載：

記事：日経経済新聞　許立波

3月27日、角膜矯正コンタクトレンズのトップ企業であるオープコン視（SZ300595）が2025年の年次報告書を開示した。同期間中、同社は売上高が約18.61億元となり、前年同期比で微増2.62%となった。一方、親会社株主に帰属する純利益は約4.8億元で、前年同期比16.2%減となり、「増収にしても増益ならず」という状況を呈した。

年次報告書によると、オープコン視の業績悪化は複数の要因による影響を受けている。まず一方では、同社の中核製品である角膜矯正コンタクトレンズなどのハードコンタクトレンズ系製品の売上高が前年同期比で2.90%減少しており、同社はこれを、高級消費がなおも弱いことが続いていること、ならびに市場競争がいっそう激化していることに起因すると説明している。加えて、通年で大規模に固定資産の減損に備える引当金を計上したことも、同社の業績を押し下げる重要な要因となっている。報道によれば、オープコン視の2025年度における各種減損引当金の合計は約7498.67万元であり、そのうち計上されたのれん減損損失の金額は3997.40万元に達し、減損引当金総額の半分以上を占めている。

角膜矯正コンタクトレンズの収益は連年で下落

年次報告書によれば、現時点でオープコン視が主に手がける事業は眼科・視力矯正（アイケア）事業であり、眼科・視力矯正製品および眼科・視力矯正技術サービスを含む。同社の主力の眼科・視力矯正製品は、ハードコンタクトレンズ類のレンズおよびそのケア製品であり、同社の収入の大部分はこの種の製品に由来している。

事業別にみると、昨年、ハードコンタクトレンズ、医療サービス、その他の視力矯正および専門サービス、非視力矯正およびその他の4つの事業セグメントは、それぞれ売上高が9.82億元（前年同期比3.68%減）、3.62億元（前年同期比0.35%減）、4.22億元（前年同期比19.49%増）、および9564.74万元（前年同期比22.37%増）となった。

ここ2年、オープコン視の角膜矯正コンタクトレンズ製品は、成長が伸び悩むというボトルネックに直面している。財報によれば、2023年から2025年にかけて同社のハードコンタクトレンズ製品はそれぞれ売上高が8.17億元、7.62億元、7.40億元となっており、連年下落の傾向がみられる。一方、2023年以前は、同社のハードコンタクトレンズ製品の売上高の多くが、ほぼ毎年二桁の伸びを維持していた。

角膜矯正コンタクトレンズの収益が下落した理由について、オープコン視側は次のように説明している。すなわち、報告期間中、国内の高級消費は引き続き弱い状態を示しており、この状態が続けば同社の業績にさらに影響が及ぶ可能性があるということ。また、角膜矯正コンタクトレンズの登録ブランドが増え続け、市場競争が激化している。さらに、低濃度アトロピン、ソフトな近視の焦点調整を外すコンタクトレンズ、機能性フレーム眼鏡、光療法（フォトセラピー）装置などの製品も、青少年の近視予防・抑制の市場に投入されており、市場シェアを奪い取っているため、同社の販売の伸びに不利な影響を与えている。

オープコン視は、現在同社が講じている対応策として、ユーザーの使用コストを下げるための普及型の角膜矯正コンタクトレンズや製品の割引パッケージの提供など、複数の施策を実施していることを挙げている。加えて、製品の種類を充実させ、ソフトな近視抑制（焦点調整外し）コンタクトレンズ、機能性フレーム眼鏡などの近視予防・抑制製品を含む製品マトリクスを形成するという。さらに、超高透酸素（DK185）の強膜レンズおよび超高透酸素の角膜矯正コンタクトレンズが承認されて上市後、販売の状況が良好であり、業績に継続的にプラスの影響を与えている。

ハードレンズ事業の見通しについて、オープコン視はこれまで投資家向けの調査・ヒアリング議事録の中で、DK185の新世代角膜矯正コンタクトレンズは材料面での優位性が明確で、普及状況は良好であり、2025年前3四半期におけるハードレンズ総収入に占める割合は4.23%、第3四半期は9.68%で、なお成長が続いていると述べている。ハードレンズの販売はなおボトルネック期にあるため、旧製品における競争が激化している。新製品および特色ある製品に依拠してのみ競争優位を得ることができ、同社は新製品および特色ある製品の研究開発と普及、既存製品のマーケティングおよびサービスの面で継続的に力を入れ、好調な業績を目指していく。

8.84億元ののれんが高く計上

主力事業が成長に伸び悩むという困難に加えて、大規模な減損引当金の計上も、オープコン視の2025年の利益下落の重要な要因となっている。同社は3月27日の夜に同時に開示した「2025年の年次における資産減損引当金の計上に関する公告」によれば、同社は慎重性の原則に基づき、2025年12月31日までに減損の兆候が生じ得る各種資産について全面的に棚卸しと減損テストを実施し、2025年度の資産減損引当金として合計7498.67万元を計上した。この操作は、当該年度の親会社株主に帰属する純利益を約6955.66万元直接減少させ、業績に対して明確な下押し要因となった。

内訳として、売掛金およびその他の売上債権（その他の受取金）の合計は1170.52万元、棚卸資産、持分法適用の長期株式投資およびのれんの3項目については、それぞれ521.31万元、1809.44万元、3997.40万元を計上または振り戻しした。減損項目の具体的構成を見ると、のれんの減損損失が最大の項目であり、減損引当金総額の53.3%を占めている。

近年、オープコン視は投資・買収の方式で事業の事業領域を拡大しており、それによって同社の帳簿上ののれんが相対的に高い水準で積み上がっている。年次報告書によれば、同社ののれんは期首の5.61億元から期末には急速に8.84億元へと増加している。同社は年次報告書のリスク提示の中でも、同社が出資した企業の大部分は眼科および眼科・視力矯正業界の企業であり、業界全体は成長市場（朝陽産業）であるものの、市場需要は長期的には増加していく一方で、やはり段階的に消費が弱まり、製品販売のボトルネックが出現し得る。その結果、出資した一部企業の経営状況が見込みに達せず、のれんの減損が発生し、同社の当期損益、純資産、継続事業能力などに不利な影響を及ぼす可能性があることを明確に指摘している。

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