Від безкоштовного до платного: Як Polymarket створює імперію прогнозних ринків із річним доходом 3 мільярди доларів

30 березня 2026 року найбільший у світі децентралізований прогнозний ринок Polymarket офіційно завершив повний перехід на платну модель. Таким чином, у сферу збору комісій увійшли основні категорії: криптовалюти, спорт, політика, фінанси, економіка, культура, погода, тоді як ринки геополітики та міжнародних подій залишилися безкоштовними.

Вибір цього моменту зовсім не випадковий — напередодні запровадження повної оплати, за останні 30 днів обсяг торгів на Polymarket досяг приблизно 9,55 мільярдів доларів США, а загальний місячний обсяг торгів у галузі у початку 2026 року перевищив 21 мільярд доларів, що більш ніж у 170 разів більше, ніж у той самий період 2025 року. Безкоштовна ера, стимулюючи трейдерів до активної торгівлі та наповнення ринку ліквідністю, заклала початкову базу користувачів, тоді як перехід до платної моделі означає, що прогнозний ринок офіційно входить у критичну стадію перевірки бізнес-моделі.

Від безкоштовної до платної: які структурні зміни відбулися у прогнозних ринках

Оглядаючи історію розвитку прогнозних ринків, до 2024 року цей сегмент залишався на периферії — місячний обсяг торгів довго тримався нижче 100 мільйонів доларів. Переломний момент настав наприкінці 2024 року — зміни у регулюванні в США та прихід основних капіталів сприяли стрімкому зростанню галузі. У жовтні 2025 року материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі Intercontinental Exchange (ICE) інвестувала у Polymarket 2 мільярди доларів при оцінці компанії у 8 мільярдів доларів, що стало знаковою подією та офіційним входом прогнозних ринків до сфери основних фінансових інструментів.

Ще більш суттєвими є структурні зміни у складі користувачів. За даними блокчейн-аналізу, розподіл користувачів Polymarket демонструє крайнощі: лише 2% активних користувачів — високочастотні професіонали (з понад 200 транзакцій і понад 100 000 доларів у торгівлі) — генерують майже 90% обсягу торгів на платформі; тоді як 69% менш активних роздрібних трейдерів здійснюють менше ніж 10 транзакцій у середньому, із середнім вкладом лише 224 долари. Це відкриває справжню сутність прогнозних ринків: масовий користувацький базовий сегмент складають користувачі, орієнтовані на події, але для підтримки ліквідності необхідна невелика група алгоритмічних трейдерів і професійних маркетмейкерів. Стратегія безкоштовного доступу виконала функцію освітлення користувачів, тоді як перехід до платної моделі — це структурний перелом, що переводить платформу з «історії трафіку» у «історію доходів».

У чому полягає основна логіка динамічної моделі комісій

Запроваджена Polymarket нова платна модель — це не просто фіксована ставка, а ретельно розроблена динамічна модель. Основна формула обчислення комісії: комісія = кількість доларів у позиції × ціна контракту × коефіцієнт ставки × (ціна × (1 − ціна))^індекс. Вона формує унікальну «дзвінчасту» криву комісій: при ціні контракту близько 0,50 долара (тобто ймовірності 50%, максимальна невизначеність) ставка досягає піку; при ціні, що наближається до 0 або 1 (коли результат стає більш визначеним), ставка зменшується до нуля.

Різниця у ставках між різними категоріями також відображає точне розуміння поведінки користувачів платформою. Найвищі ставки — у криптовалютній категорії — до 1,80%; у сфері економіки — 1,50%; у культурі та погоді — 1,25%; у політиці — 1,00%; у спорті — найнижчі — 0,75%. Категорія геополітики залишилася без комісії цілком. Така ієрархічна структура не є випадковою: у криптовалюті переважають високочастотні алгоритмічні трейдери, і високі ставки допомагають стримувати фальшиві транзакції та арбітраж із затримкою; у спортивних ставках — ключовий канал залучення основної маси користувачів — потрібно зберігати низький поріг входу; у геополітиці — це публічний продукт, що акумулює інформацію, тому стратегія нульової ставки спрямована на збереження її статусу надійного джерела даних.

Вартість платної моделі: хто несе транзакційні витрати

Запровадження платної моделі означає перерозподіл транзакційних витрат. З механізму випливає, що Polymarket стягує плату лише з тейкерів (ті, хто приймає позицію), тоді як мейкери (ті, хто виставляє ордери) — не платять і отримують частину комісії за тейкерські операції у вигляді зворотного бонусу. Зокрема, у криптовалютній категорії маркетмейкери отримують 20% від комісії, у більшості інших — 25%, у фінансовій — до 50%. Це означає, що фактичними платниками транзакційних витрат є звичайні користувачі, які прагнуть швидко закрити позицію, та учасники, орієнтовані на події.

За даними Dune Analytics, при середньоденному обсязі торгів у 1,6 мільярда доларів, щоденний дохід платформи від комісій становить близько 1,2 мільйона доларів. Враховуючи бонуси маркетмейкерам і реферальні програми, чистий щоденний дохід становить від 570 тисяч до 950 тисяч доларів, а річний — приблизно від 209 до 342 мільйонів доларів. Такий масштаб доходів уже дозволяє Polymarket посісти місце серед найприбутковіших застосунків у криптоіндустрії, поряд із Pump.fun, Hyperliquid та іншими провідними протоколами. Водночас, очевидна ціна — для роздрібних трейдерів, що залежали від нульової комісії, транзакційні витрати у 0,75–1,80% можуть суттєво знизити їхню зацікавленість у участі.

Обсяг торгів і поведінка користувачів: чи не порушила платна модель основи платформи

Вплив платної моделі на обсяг торгів можна оцінити за результатами пілотних запусків у окремих категоріях. Криптовалюти запровадили плату з січня 2026 року, у спорті — з 18 лютого. Дані показують, що після запровадження оплати обсяг у спортивних ставках зріс — з середніх 100 мільйонів до 150 мільйонів доларів на день, а потім до 150–250 мільйонів; у криптовалютній категорії спостерігалися короткострокові коливання, але загалом обсяг залишився в межах норми. Це частково підтверджує гіпотезу, що «користувачі з високою цінністю здатні витримати розумні ставки».

Глибше причина — у розподілі користувачів за профілями. Основну частку обсягу займає високочастотна професійна група (користувачі класу P6), яка менш чутлива до транзакційних витрат і більше цінує ліквідність і швидкість виконання. Завдяки механізму бонусів маркетмейкерів, деякі професійні користувачі навіть отримують вигоду від платної моделі — вони надають ліквідність і отримують бонуси, фактично маючи негативну транзакційну вартість. Для менш активних роздрібних користувачів, які здійснюють рідкісні й невеликі операції, витрати у 0,75–1,80% є цілком прийнятними. Таким чином, дизайн платної моделі точно орієнтований на збереження основних джерел цінності платформи: не шкодити професійним учасникам, що підтримують ліквідність, і отримувати справедливий дохід від високочастотних транзакцій.

Що означає для галузі крипто та Web3

Перехід прогнозних ринків до платної моделі має значення не лише для окремої платформи, а й для галузі в цілому. По-перше, він доводить, що децентралізовані застосунки здатні генерувати стабільний дохід. У довгостроковій перспективі доходи DeFi-протоколів здебільшого базувалися на емісії токенів і стимулах ліквідності, а реальні торгові комісії часто не покривали операційних витрат. Приклад Polymarket показує, що при наявності реального попиту та високої залученості користувачів платформа може працювати на основі платної моделі.

По-друге, прогнозні ринки трансформуються із нативних додатків у інфраструктуру для широкого використання. Вхід Intercontinental Exchange (ICE) не лише приніс капітал, а й планує інтегрувати дані прогнозів Polymarket у глобальні інституційні системи. Це означає, що прогнозні ринки перестають бути лише інструментом спекуляцій для криптоспільноти і стають джерелом цін для макроекономічних подій, політики та геополітичних ризиків. Коли Google Finance почне показувати коефіцієнти прогнозів, а головні ЗМІ використовуватимуть їх у своїх публікаціях, шлях до широкого впровадження Web3-застосунків стане реальністю.

Можливі напрями подальшого розвитку

На початковому етапі перехід до платної моделі прогнозні ринки можуть розвиватися за кількома сценаріями. По-перше, розширення категорій сприятиме подальшій оптимізації структури користувачів. Вже сформовані чіткі ієрархії у криптовалюті, спорті та політиці, а розвиток нових категорій — економіки, фінансів, культури — приверне різних учасників. По-друге, механізм бонусів маркетмейкерів може сприяти створенню екосистеми професійних постачальників ліквідності, що зробить глибину ринку порівнянною з традиційними фінансовими інструментами. По-третє, введення токенізованих стимулів (очікується, що Polymarket завершить TGE у 2026 році) може змінити модель залучення користувачів, перетворюючи трейдерів на співучасників екосистеми.

Ще більш глибокі зміни можливі у перетині технологій і застосунків. З поширенням автоматизованих агентів, AI-автономних торгових систем, масштабна участь штучного інтелекту у прогнозних торгах стає реальністю. У ринку з високою ліквідністю, двонапрямною та двоємовірною структурою, автономні агенти зможуть аналізувати глобальні події, виявляти неправильні ціни й автоматично виконувати угоди, що може стати першим проривом у поєднанні крипто та штучного інтелекту.

Потенційні ризики та обмеження

Повномасштабне запровадження платної моделі не позбавлене ризиків. Найбільший виклик — збереження користувацької бази: хоча на початкових етапах дані були стабільними, одночасне запровадження платних тарифів у всіх категоріях може викликати негативний ефект через накопичення змін у сприйнятті. Основний тест на витривалість настане, коли старі ринки закінчаться, а нові платні — почнуть замінювати їх. Особливо важливим є аналіз змін активності у найчутливішій категорії — криптовалюті, яка має найвищі ставки і найвищу чутливість до змін.

Конкуренція також створює невизначеність. Kalshi вже зайняла провідні позиції у легальному сегменті США, Hyperliquid намагається прорватися через “Outcome Trading”, а традиційні букмекери та спортивні платформи також рухаються у бік блокчейну. Регуляторна політика — це постійна загроза для прогнозних ринків: хоча Polymarket отримав дозвіл від CFTC і придбав ліцензовану біржу QCX, невизначеність у регулюванні США може вплинути на довгостроковий розвиток платформи.

Висновки

30 березня 2026 року Polymarket завершив перехід до платної моделі, що є ключовим етапом у розвитку прогнозних ринків — від етапу залучення користувачів безкоштовно до стадії перевірки бізнес-моделі. Ретельно розроблена динамічна модель ставок враховує особливості різних категорій та поведінки користувачів: криптовалюти — до 1,80%, спорт — 0,75%, геополітика — безкоштовно. Лише 2% активних користувачів — високочастотних професіоналів — генерують майже 90% обсягу торгів, а механізм бонусів маркетмейкерів перерозподіляє доходи між учасниками, створюючи сталу економіку. Річний дохід у діапазоні 200–300 мільйонів доларів дозволяє Polymarket посісти провідне місце серед застосунків у галузі. У майбутньому розширення категорій, розвиток екосистеми професійних маркетмейкерів, токенізація та інтеграція AI-агентів сприятимуть переходу прогнозних ринків із нативних додатків у широку інфраструктуру інформаційних систем. Водночас регуляторна ситуація та збереження користувацької бази залишаються ключовими обмеженнями цього процесу.

FAQ

Питання: Після запровадження платної моделі Polymarket, наскільки зросли транзакційні витрати звичайних користувачів?

Відповідь: Конкретна ставка залежить від категорії та ціни контракту. У точці з ймовірністю 50% — найвищій невизначеності — ставка для криптовалютної категорії становить 1,80%, для спортивної — 0,75%, для політичної — 1,00%. При наближенні до визначеного результату (ціна близько 0 або 1) ставка зменшується до нуля. Користувачі, що здійснюють лише ордерні операції, не платять комісію і можуть отримувати частину її у вигляді бонусу.

Питання: Чому ринки геополітики залишилися безкоштовними?

Відповідь: Геополітичні ринки — це ключове джерело інформаційної цінності прогнозних ринків, їх вважають суспільним продуктом. Стягнення плати може спотворити чистоту інформації та знизити довіру до них як до надійного джерела даних, тому платформа зберігає їх безкоштовними.

Питання: Який приблизний річний дохід Polymarket?

Відповідь: За даними Dune Analytics, при поточних обсягах торгів щорічний чистий дохід становить близько 2,09–3,42 мільйонів доларів США, залежно від рівня використання рекомендаційної системи. Це вже дозволяє Polymarket увійти до топу за доходами у криптоіндустрії.

Питання: Чи вплине запровадження платної моделі на ліквідність платформи?

Відповідь: Механізм бонусів маркетмейкерів розподіляє комісію, отриману від тейкерів, між постачальниками ліквідності, що стимулює їх пропонувати вужчий спред і глибший стакан. За даними пілотних запусків у криптовалютній та спортивній категоріях, негативний вплив на ліквідність є мінімальним; у спорті обсяг торгів навіть зріс.

Питання: Чи планує Polymarket випуск токена?

Відповідь: За очікуваннями, Polymarket завершить TGE у 2026 році. Платформа вже подала заявки на торгові марки “POLY” і “$POLY”, а головний маркетинг-офіцер заявив, що “токени будуть, аirdrop — теж”. Деталі та терміни ще мають бути офіційно підтверджені.