ブレント原油は来月に150ドルを突破するか？中東の緊張が高まる中、クレディ・アグリコルが油価予想を引き上げ

フランスのソシエテ・ジェネラル（Societe Generale）アナリストの最新指摘によると、美・イスラエル・イランの3か国間の対峙がホルムズ海峡の再開時期を4月まで遅らせることから、ブレント原油は「長期的に高止まりする」局面に入るという。

アナリストらは、市場で大きな原油供給の不足が生じる見通しだと予想している。湾岸地域の原油生産や海上輸送の回復は非常に遅く、また原油在庫の再構築は段階的に進むにとどまる。こうした見通しを踏まえ、彼らは2026年末のブレント原油価格見通しを80ドル/バレルに引き上げた。

アナリストらは、深まる米・イスラエル・イランの対峙が短期的に状況緩和が起こる現実的な可能性を打ち消したため、そのためホルムズ海峡の再開見通しを3月から4月中下旬へ延期すると述べた。

彼らは、今日（月曜）の朝の取引で、トランプ大統領が「イランの石油を奪いたい」との趣旨を表明したことを受け、ブレント原油が116ドル/バレル超まで急騰したと指摘した。

彼らは、湾岸地域で1日あたり約1500万バレルの供給が途絶したことに加え、製油所の停止が増え、インフラに対するリスクが上昇しているため、ブレント原油の4月の平均価格は約125ドル/バレルとなり、150ドル/バレルまで急騰する可能性もあると見込まれると述べた。

「私たちのベースシナリオは、ホルムズ海峡が2か月閉鎖され、持続的な供給の毀損が生じるというものだ。OPECの3月の供給途絶量は1500万バレル/日で、4月中下旬の供給ギャップは依然として800万バレル/日まで達すると想定している。」とアナリストらは述べた。

「私たちは、湾岸協力会議（GCC）諸国の生産が年末までに最大で300万バレル/日減少すると想定する。イランは2026年の残りの期間において、1日あたり200万バレルの輸出能力を失う。5月以降、OPECの追加供給は徐々に回復していく。それに加えて、G7諸国の戦略石油備蓄（SPR）の放出や、中国の買い手による購買の回復も伴う。原油価格は4月に急騰する（平均で約125ドル/バレル、あるいは上向きに150ドル/バレルに達する可能性）一方で、その後12月に80ドル/バレル前後まで下落する。」

「（石油）在庫の急速な消費は、在庫水準が年末にようやく5年平均に戻ることを意味する。これにより、私たちは2026年末のブレント原油価格予測を 65ドル/バレルから80ドル/バレルへ引き上げる。要するに、石油市場は構造的により逼迫しており、より脆弱で、さらに起こりうるショックに対する感応度が極めて高い。」

イエメンのフーシ派が先週末にイラン紛争へ介入し、中東の緊張がさらに高まったことで、国際原油価格は月曜も上昇を続けた。ブレント原油価格は今月に入ってからすでに59%急騰しており、史上最大の月間上昇幅を更新し、1990年の湾岸戦争時の記録を塗り替える見通しだ。

（出所：財联社）