Компанія Xinyu Industry у 2025 році чистий прибуток зросте більш ніж на 36% у порівнянні з попереднім роком, але операційний грошовий потік знизиться майже на 62% у порівнянні з попереднім роком. Очікується, що у 2026 році дохід зросте на 0,15%.

Запитання AI · Чи вплине зниження грошових потоків компанії “Цзісю” на трансформацію в технологічні метали?

Кожний журналіст: Цай Дінг Кожен редактор: Хуан Шен

Компанія “Цзісю” (SZ000960, ціна акцій 32.50 юанів, ринкова капіталізація 534.77 млрд юанів) 29 березня вечором оприлюднила річний звіт за 2025 рік, згідно з яким компанія у 2025 році отримала дохід у розмірі 435.35 млрд юанів, що на 3.72% більше в порівнянні з попереднім роком; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 19.66 млрд юанів, що на 36.14% більше; чистий прибуток без урахування неопераційних витрат склав приблизно 24.18 млрд юанів, що на 24.48% більше; базовий прибуток на акцію становить 1.1561 юаня. Компанія планує виплатити 2.5 юаня готівкою на кожні 10 акцій, без виплати додаткових акцій.

Джерело зображення: річний звіт компанії “Цзісю”

Хоча чистий прибуток зріс, журналіст “Щоденних економічних новин” (далі “журналіст”) звернув увагу на те, що через значне зростання сплачених гарантій за ф’ючерсами та попередніх оплат за сировину, чистий грошовий потік від операційної діяльності компанії у звітному періоді знизився на 61.95% до 12.95 млрд юанів.

Чистий прибуток не виправдав очікувань, частка на внутрішньому та глобальному ринках зросла

Взявши до уваги, це перший рік зростання доходів компанії “Цзісю” після трирічного зниження (2022-2024 роки). Крім того, чистий прибуток у 19.66 млрд юанів став найвищим за рік з 2021 року. Тим не менш, згідно з даними, зібраними на фінансовій платформі Wind, 9 аналітичних установ прогнозують чистий прибуток компанії “Цзісю” у 2025 році на рівні приблизно 24.09 млрд юанів, тому дані, оприлюднені компанією у 19.66 млрд юанів, не відповідають прогнозам. Опубліковане значення нижче узгодженого прогнозу на 18.37%.

Джерело зображення: Wind

Джерело зображення: Wind

У контексті підвищеної уваги з боку регуляторів до “управління ринковою капіталізацією”, компанія “Цзісю” планує виплатити наприкінці року готівкові дивіденди в розмірі 4.11 млрд юанів, додавши до вже виплачених у трьох перших кварталах 1.81 млрд юанів, що в загальному складе 5.92 млрд юанів, що становить 30.13% від чистого прибутку. За три роки загальна сума дивідендів наближається до 15 млрд юанів. Крім того, протягом року компанія використала власні кошти для викупу 370 тисяч акцій, які були анульовані, зменшивши статутний капітал.

У річному звіті зазначається, що обсяги виробництва та продажу олова компанії “Цзісю” стабільно залишаються першими у світі, займаючи найбільшу частку на глобальному ринку олова.

Крім того, “Цзісю”, спираючись на власні дані з виробництва та статистику, опубліковану асоціацією галузі, прогнозує, що у 2025 році її частка на внутрішньому ринку зросте до 53.35%, що на 5.37 процентних пункта більше, ніж у 2024 році, а глобальна частка на ринку складе 27.16%, що на 2.13 процентних пункта більше, ніж у 2024 році. Крім олова, у районі “Цзісю” зосереджено найбільші у світі запаси індію (природний індій займає близько 29% від загального обсягу в Китаї).

Хоча на вторинному ринку є побоювання щодо циклічних коливань, річний звіт “Цзісю” вказує на новий драйвер попиту на олово — вибухове зростання в нових секторах, таких як електромобілі, сонячна енергетика, AI-обчислення, модернізація електромереж. Компанія зазначає, що з підвищенням глобального напівпровідникового циклу та зростанням рівня автоматизації, “зелені, низькотемпературні, добрі провідники” властивості олова сприяють його прискоренню переходу від традиційних промислових металів до “технологічних стратегічних металів”.

Прогнозується зростання доходу на 0.15% у 2026 році

У річному звіті зазначається, що чистий грошовий потік від операційної діяльності компанії знизився на 61.95% до 12.95 млрд юанів, що, за словами компанії, “в основному зумовлено зростанням гарантій за ф’ючерсами та попередніх оплат за сировину”.

Крім того, чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності знизився на 150.92%, головна причина — отримання коштів від часткового продажу акцій нових матеріалів у попередньому періоді та нові інвестиції в лабораторію олова та індію. Зниження як операційного, так і інвестиційного грошового потоку призвело до зниження чистого приросту готівки та еквівалентів готівки наприкінці періоду на 94.92%.

Джерело зображення: річний звіт компанії “Цзісю”

Щодо значних розбіжностей між чистим грошовим потоком від операційної діяльності та чистим прибутком за звітний період, компанія “Цзісю” додатково пояснює, що “основною причиною є амортизація активів і непередбачені збитки, зміни в операційних дебіторських та кредиторських заборгованостях, зміни в запасах та інші коригування”.

Журналіст звернув увагу на те, що компанія “Цзісю” в звітному періоді провела суттєву корекцію структури боргу. На кінець періоду довгострокові позики знизились на 57.45% до 24.73 млрд юанів, тоді як короткострокові позики зросли на 266.7% до 44 млрд юанів. Наочно це відображено у зниженні фінансових витрат компанії до 2.06 млрд юанів, що на 29.53% менше в порівнянні з попереднім роком.

У річному звіті компанія “Цзісю” чітко окреслила основні цілі на 2026 рік: очікується дохід у 436 млрд юанів, що на 0.15% більше, ніж у 2025 році (435.35 млрд юанів). У звіті також повідомляється, що компанія має намір цього року виробити 90 тисяч тонн олова (в 2025 році — 91.2 тисяч тонн), 125 тисяч тонн міді, 135 тисяч тонн цинку, 91.6 тонни індієвих злитків (в 2025 році — 106 тонн).

Проте компанія додає, що “цей план є орієнтовним показником, остаточний результат може бути під впливом різних внутрішніх і зовнішніх умов, управлінських факторів, тому не є суттєвим зобов’язанням щодо обсягу доходу та виробництва кожного продукту”.

Щоденні економічні новини