3月24日、興業消費金融は銀行業の信用債権の登録・流通センター（以下、銀登センター）に、個人の不良ローン譲渡に関する2件の公告を掲出した。未回収の元利合計はいずれも10億元を超え、合計の規模は20億元を突破し、2万件超の「損失」と分類されたローンが対象となった。 その同日、銀登センターは不良ローン譲渡の公告を計15件更新した。譲渡側には中国銀行、郵储銀行（郵便貯蓄銀行）、平安銀行など、複数の全国的な銀行も含まれている。 年初以来、これに類する大型資産パッケージの掲示は常態化しつつある。データによると、年初から3月下旬までに、銀登センターが公表した不良ローン譲渡公告は370件を超えた。 **政策のウィンドウが延長** 市場の活性度の急上昇の背景には、明確な政策見通しがある。2025年12月29日、国家金融監督管理総局は不良ローン譲渡の試行期間を2026年12月31日まで延長する通知を正式に発出した。これは、本試行が2021年に開始されて以来、2回目の延期であり、金融機関の中長期の資産処分戦略に「安心の一手」を与えるものとなった。 同時に、運営プラットフォームである銀登センターも、実質的な値引き（負担軽減）措置を打ち出した。2026年1月1日より、不良ローン譲渡業務の掲示サービス料を引き続き免除し、取引サービス料には8割引の優遇を適用する。これは「延期＋値下げ」という組み合わせで、金融機関のコンプライアンス上の処分コストと、実務上の参入障壁を大幅に引き下げる効果がある。 政策の追い風は迅速に市場行動へと転化した。2026年の幕開けに、消費金融会社は市場で最も活発な供給主体となった。1月だけでも、招聯消費金融（招商聯合消費金融）、中銀消費金融（中銀消費金融）、螞蟻消費金融（アント消費金融）などの主要機関が、銀登センターで密集して掲示を行い、未回収の元利合計は110億元超に及んだ。これは当月の市場における総掲示規模の比重で、7割に近い。 その中で、招聯消費金融は1月23日に消費ローンの不良資産パッケージを一挙に5期掲出し、未回収の元利合計は合計約62.7億元だった。すべての資産パッケージの加重平均延滞日数はいずれも1500日を超えている。螞蟻消費金融は1月29日に個人の不良ローンを2期掲出し、未回収の元利合計は合計23.7億元だった。 3月に入ると、興業消費金融の単日での掲示が20億元超の資産パッケージだったことも、直近の高まりにすぎない。それ以前には、中郵消費金融が3月4日に、未回収元利合計9.19億元の個人向け消費ローンの不良資産パッケージを掲出した。長銀五八消費金融も3月17日に4期の案件を集中して掲出し、未回収元利合計は17.19億元に達した。 3月11日、建設銀行は不良ローン譲渡の公告を一度に10件掲出し、浙江、河南、江蘇など複数の支店が対象だった。中信銀行天津支店は3月20日に未回収元利合計1.12億元の個人向け消費ローンの不良資産パッケージを1件掲出した。交通銀行蘇州支店、華夏銀行北京支店なども、直近で数億元規模の不良資産譲渡案件を投入している。 不良資産の処分に詳しい専門家は、消費金融業務には、顧客基盤のすそ野が広いこと、信用ローンが中心であること、業務サイクルが比較的短いこと、という特徴があるため、景気循環の変動の中で資産の質がより早く圧迫を受けやすいと指摘する。不良資産の譲渡を加速することは、消費金融会社が資金を迅速に回収し、引当（準備金）負担を軽減し、財務諸表を最適化するのに役立ち、ひいては今後の業務拡大に向けて余地を確保できる。 **処分の切迫感が際立つ** 早期に譲渡されたことで長期間滞留してきた「貸倒れ（不良債権）」とは異なり、現在の市場に出てきている資産パッケージには、明確な「短い残存年数（短い帳簿上の経過期間）」という特徴が見られ、譲渡側の切迫した処分ニーズを反映している。例えば、建設銀行の広東省支店が2026年に掲出した1件の個人向け事業性ローンの不良資産パッケージでは、加重平均延滞日数がわずか145.47日だった。 「延滞期間が比較的短く、まだ完全には滞留（蓄積）していない資産を、素早く切り離すことは、損失を止めるという発想のもとでの主導的なリスク管理行為だ」。西部地区のある城商行（地域商業銀行）の資産管理部専門家はこう解説する。その背景には、2つの考慮がある可能性が高い。1つ目は、社内の回収（催収）リソースが限られており、短期間に増加する延滞口座に直面した際は、バッチ譲渡のほうが効率的だと判断すること。2つ目は、将来の現金回収率は時間の経過とともに低下するとの見込みから、早めに譲渡して一部の回収価値を確定し、資産の質がさらに悪化するのを避けることだ。 供給の集中した放出が、需給関係を素早く反転させ、その結果、譲渡価格には全般的に下押し圧力がかかり、「フロア価格（最低売却価格）での譲渡」のような現象が頻発している。公開情報によると、晋商銀行（JinShang Bank）の、8社の法人顧客に関わる帳簿価額14.21億元の不良資産は、最終的に関連先の晋陽資産管理公司（JinYang Asset Management Co.）へ3.10億元で成約し、ディスカウント率は2.18折まで低下した。市場データでは、個人の不良ローンのバッチ譲渡における平均ディスカウント率は、試行開始初期の2〜3折から、2025年の第1四半期には約4.1折の水準を維持している。熾烈な価格競争は、買い手側の評価・価格設定能力およびコスト管理への極めて高い要求を突きつけている。 同時に、譲渡側が買い手側に求める条件も、ますます厳格化・精緻化している。長銀五八消費金融は複数の譲渡公告の中で、買い手は専門の自主回収（セルフ催収）チーム、苦情対応のための整った仕組み、そして資産管理システムを完備している必要があると明確にしている。前述の専門家は、これらの条項は資産譲渡後の処分行為を規範化し、金融消費者の合法的な権利・利益を保護することを目的としているだけでなく、譲渡側がリスクを隔離し、不適切な催収による評判リスクや法的リスクの発生を防ぐための必要な措置でもあると考えている。消費者権利保護に関する規制がますます厳しくなる背景の下で、適法かつ規制に沿った処分は市場参加者の「生命線」となっている。 **市場が直面する3つの課題** 試行期間が延長されることで、業界では、不良ローン譲渡市場が、政策の不確実性によって2025年末に生じた「追い込み型の処分」モデルから、徐々に「常態化・市場化」の運営段階へ移行するとの見方が一般的だ。国泰海通証券のリサーチレポートによると、2025年通年で、銀登センターの不良ローン譲渡業務の公告・掲出案件が対象とする未回収元利合計は4329億元に達し、前年比で58.8%増となった。これは、不良資産譲渡が、金融機関、とりわけリテール業務の比率が高い機関にとって重要な流動性管理およびリスク解消のツールとして、重要性を増していることを示している。 しかし、市場規模の急速な拡大の裏では、課題も見過ごせない。ある資産管理の専門家は、現在の市場が直面する主な課題は3つだとまとめた。 1つ目は、価格設定の課題。個人向け不良資産は「小口で分散しており、無担保である」という天然の属性を持ち、将来の現金回収には高度な不確実性があるため、精密な評価は極めて難しい。 2つ目は、処分の課題。買い手が資産を取得した後は、主に自社または第三者により回収（催収）を行うことに依存するが、最終的な回収成果は回収チームのコンプライアンス性、専門性、技術能力に大きく左右される。消費者権利保護に関する規制がますます厳しくなる背景の中で、適法な処分にかかるコストは継続的に上昇している。 3つ目は、資本の課題。これは主に譲渡側、特に中小銀行に関わる。毎経記者が確認したところ、国家金融監督管理総局のデータによれば、2025年の第4四半期末時点で、城商行および農商行の資本充足率はそれぞれ12.39%と13.18%で、業界平均を下回っている。一方、不良ローン比率はそれぞれ1.82%および2.72%と、業界平均を大幅に上回っている。彼らにとって、不良の処分は「止血」であり、資本の補充は「輸血」であり、両者を同時に進めなければ、「リスクの蓄積−資本の侵食」という悪循環から抜け出しにくい。 「市場の健全な発展にはテクノロジーの支えが欠かせない。ビッグデータ、人工知能などの技術を用いて大量の債権を精密に分類し、評価し、リスクを価格付けすることは、情報の非対称性を解消し、取引効率を高めるための鍵だ」。前述の専門家はこう述べた。 同氏は、生態系（エコシステム）の整備も重要だとした。より多くの専門的で適法な資産管理サービス事業者（AMC）および催収機関を育成し、多層的で専門化された処分のエコシステムを形成し、異なるタイプ、異なる階層の資産に対してそれぞれ適切な処分の出口が見つかるようにする必要がある。そうして初めて、個人向け不良資産譲渡市場は、リスクが効果的に需給調整されると同時に、金融消費者の権利保護の下限ラインを守ることができる。 日刊経済ニュース
銀行、消金一季度加速不良出清、“短帳齡”資產與“地板價”交易齊現
3月24日、興業消費金融は銀行業の信用債権の登録・流通センター（以下、銀登センター）に、個人の不良ローン譲渡に関する2件の公告を掲出した。未回収の元利合計はいずれも10億元を超え、合計の規模は20億元を突破し、2万件超の「損失」と分類されたローンが対象となった。
その同日、銀登センターは不良ローン譲渡の公告を計15件更新した。譲渡側には中国銀行、郵储銀行（郵便貯蓄銀行）、平安銀行など、複数の全国的な銀行も含まれている。
年初以来、これに類する大型資産パッケージの掲示は常態化しつつある。データによると、年初から3月下旬までに、銀登センターが公表した不良ローン譲渡公告は370件を超えた。
政策のウィンドウが延長
市場の活性度の急上昇の背景には、明確な政策見通しがある。2025年12月29日、国家金融監督管理総局は不良ローン譲渡の試行期間を2026年12月31日まで延長する通知を正式に発出した。これは、本試行が2021年に開始されて以来、2回目の延期であり、金融機関の中長期の資産処分戦略に「安心の一手」を与えるものとなった。
同時に、運営プラットフォームである銀登センターも、実質的な値引き（負担軽減）措置を打ち出した。2026年1月1日より、不良ローン譲渡業務の掲示サービス料を引き続き免除し、取引サービス料には8割引の優遇を適用する。これは「延期＋値下げ」という組み合わせで、金融機関のコンプライアンス上の処分コストと、実務上の参入障壁を大幅に引き下げる効果がある。
政策の追い風は迅速に市場行動へと転化した。2026年の幕開けに、消費金融会社は市場で最も活発な供給主体となった。1月だけでも、招聯消費金融（招商聯合消費金融）、中銀消費金融（中銀消費金融）、螞蟻消費金融（アント消費金融）などの主要機関が、銀登センターで密集して掲示を行い、未回収の元利合計は110億元超に及んだ。これは当月の市場における総掲示規模の比重で、7割に近い。
その中で、招聯消費金融は1月23日に消費ローンの不良資産パッケージを一挙に5期掲出し、未回収の元利合計は合計約62.7億元だった。すべての資産パッケージの加重平均延滞日数はいずれも1500日を超えている。螞蟻消費金融は1月29日に個人の不良ローンを2期掲出し、未回収の元利合計は合計23.7億元だった。
3月に入ると、興業消費金融の単日での掲示が20億元超の資産パッケージだったことも、直近の高まりにすぎない。それ以前には、中郵消費金融が3月4日に、未回収元利合計9.19億元の個人向け消費ローンの不良資産パッケージを掲出した。長銀五八消費金融も3月17日に4期の案件を集中して掲出し、未回収元利合計は17.19億元に達した。
3月11日、建設銀行は不良ローン譲渡の公告を一度に10件掲出し、浙江、河南、江蘇など複数の支店が対象だった。中信銀行天津支店は3月20日に未回収元利合計1.12億元の個人向け消費ローンの不良資産パッケージを1件掲出した。交通銀行蘇州支店、華夏銀行北京支店なども、直近で数億元規模の不良資産譲渡案件を投入している。
不良資産の処分に詳しい専門家は、消費金融業務には、顧客基盤のすそ野が広いこと、信用ローンが中心であること、業務サイクルが比較的短いこと、という特徴があるため、景気循環の変動の中で資産の質がより早く圧迫を受けやすいと指摘する。不良資産の譲渡を加速することは、消費金融会社が資金を迅速に回収し、引当（準備金）負担を軽減し、財務諸表を最適化するのに役立ち、ひいては今後の業務拡大に向けて余地を確保できる。
処分の切迫感が際立つ
早期に譲渡されたことで長期間滞留してきた「貸倒れ（不良債権）」とは異なり、現在の市場に出てきている資産パッケージには、明確な「短い残存年数（短い帳簿上の経過期間）」という特徴が見られ、譲渡側の切迫した処分ニーズを反映している。例えば、建設銀行の広東省支店が2026年に掲出した1件の個人向け事業性ローンの不良資産パッケージでは、加重平均延滞日数がわずか145.47日だった。
「延滞期間が比較的短く、まだ完全には滞留（蓄積）していない資産を、素早く切り離すことは、損失を止めるという発想のもとでの主導的なリスク管理行為だ」。西部地区のある城商行（地域商業銀行）の資産管理部専門家はこう解説する。その背景には、2つの考慮がある可能性が高い。1つ目は、社内の回収（催収）リソースが限られており、短期間に増加する延滞口座に直面した際は、バッチ譲渡のほうが効率的だと判断すること。2つ目は、将来の現金回収率は時間の経過とともに低下するとの見込みから、早めに譲渡して一部の回収価値を確定し、資産の質がさらに悪化するのを避けることだ。
供給の集中した放出が、需給関係を素早く反転させ、その結果、譲渡価格には全般的に下押し圧力がかかり、「フロア価格（最低売却価格）での譲渡」のような現象が頻発している。公開情報によると、晋商銀行（JinShang Bank）の、8社の法人顧客に関わる帳簿価額14.21億元の不良資産は、最終的に関連先の晋陽資産管理公司（JinYang Asset Management Co.）へ3.10億元で成約し、ディスカウント率は2.18折まで低下した。市場データでは、個人の不良ローンのバッチ譲渡における平均ディスカウント率は、試行開始初期の2〜3折から、2025年の第1四半期には約4.1折の水準を維持している。熾烈な価格競争は、買い手側の評価・価格設定能力およびコスト管理への極めて高い要求を突きつけている。
同時に、譲渡側が買い手側に求める条件も、ますます厳格化・精緻化している。長銀五八消費金融は複数の譲渡公告の中で、買い手は専門の自主回収（セルフ催収）チーム、苦情対応のための整った仕組み、そして資産管理システムを完備している必要があると明確にしている。前述の専門家は、これらの条項は資産譲渡後の処分行為を規範化し、金融消費者の合法的な権利・利益を保護することを目的としているだけでなく、譲渡側がリスクを隔離し、不適切な催収による評判リスクや法的リスクの発生を防ぐための必要な措置でもあると考えている。消費者権利保護に関する規制がますます厳しくなる背景の下で、適法かつ規制に沿った処分は市場参加者の「生命線」となっている。
市場が直面する3つの課題
試行期間が延長されることで、業界では、不良ローン譲渡市場が、政策の不確実性によって2025年末に生じた「追い込み型の処分」モデルから、徐々に「常態化・市場化」の運営段階へ移行するとの見方が一般的だ。国泰海通証券のリサーチレポートによると、2025年通年で、銀登センターの不良ローン譲渡業務の公告・掲出案件が対象とする未回収元利合計は4329億元に達し、前年比で58.8%増となった。これは、不良資産譲渡が、金融機関、とりわけリテール業務の比率が高い機関にとって重要な流動性管理およびリスク解消のツールとして、重要性を増していることを示している。
しかし、市場規模の急速な拡大の裏では、課題も見過ごせない。ある資産管理の専門家は、現在の市場が直面する主な課題は3つだとまとめた。
1つ目は、価格設定の課題。個人向け不良資産は「小口で分散しており、無担保である」という天然の属性を持ち、将来の現金回収には高度な不確実性があるため、精密な評価は極めて難しい。
2つ目は、処分の課題。買い手が資産を取得した後は、主に自社または第三者により回収（催収）を行うことに依存するが、最終的な回収成果は回収チームのコンプライアンス性、専門性、技術能力に大きく左右される。消費者権利保護に関する規制がますます厳しくなる背景の中で、適法な処分にかかるコストは継続的に上昇している。
3つ目は、資本の課題。これは主に譲渡側、特に中小銀行に関わる。毎経記者が確認したところ、国家金融監督管理総局のデータによれば、2025年の第4四半期末時点で、城商行および農商行の資本充足率はそれぞれ12.39%と13.18%で、業界平均を下回っている。一方、不良ローン比率はそれぞれ1.82%および2.72%と、業界平均を大幅に上回っている。彼らにとって、不良の処分は「止血」であり、資本の補充は「輸血」であり、両者を同時に進めなければ、「リスクの蓄積−資本の侵食」という悪循環から抜け出しにくい。
「市場の健全な発展にはテクノロジーの支えが欠かせない。ビッグデータ、人工知能などの技術を用いて大量の債権を精密に分類し、評価し、リスクを価格付けすることは、情報の非対称性を解消し、取引効率を高めるための鍵だ」。前述の専門家はこう述べた。
同氏は、生態系（エコシステム）の整備も重要だとした。より多くの専門的で適法な資産管理サービス事業者（AMC）および催収機関を育成し、多層的で専門化された処分のエコシステムを形成し、異なるタイプ、異なる階層の資産に対してそれぞれ適切な処分の出口が見つかるようにする必要がある。そうして初めて、個人向け不良資産譲渡市場は、リスクが効果的に需給調整されると同時に、金融消費者の権利保護の下限ラインを守ることができる。
日刊経済ニュース