証券タイムズ記者 王軍2025年、新式茶飲業界は市場のストック競争と消費のアップグレードの二重効果の下、素晴らしい年次報告書を提出した。最近、香港株上場企業の蜜雪グループ、沪上阿姨、古茗などが相次いで2025年年次報告書を発表し、茶百道も2025年業績予告を発表した。多くの企業が収益と純利益の二重成長を達成した。蜜雪グループの収益は330億元を超え、親会社に帰属する純利益は60億元に近づき、最も利益を上げた新茶飲会社となった。2025年、新茶飲セクターは相次ぐ上場ラッシュを迎え、古茗、蜜雪グループ、沪上阿姨などが次々と香港証券取引所に上場した。その前に、奈雪の茶、茶百道はそれぞれ2021年、2024年に香港証券取引所に上場している。業界の成長速度が鈍化し、トップブランドの差別化が進む中で、新式茶飲はどのように高品質な成長を実現するのか？収益、純利益の二重成長3月25日、新茶飲ブランド古茗が2025年度の業績報告を発表した：年間総収入は約129.14億元で、前年同期比46.9%増加；親会社株主に帰属する純利益は31.09億元で、前年同期比110.3%増加。その前に、蜜雪グループ、沪上阿姨も2025年業績報告を発表し、収益、純利益も同様に大幅に増加した。蜜雪グループの年次報告書によると、同社は2025年に335.60億元の収益を上げ、前年同期比35.2%増加；親会社に帰属する純利益は58.87億元で、前年同期比32.7%増加した。沪上阿姨は2025年に営業収入44.66億元を達成し、前年同期比36.0%増加；親会社に帰属する純利益は5.01億元で、前年同期比52.4%増加した。現制茶飲セクターの競争がますます激化する中で、トップブランドは強力な成長の勢いを持ち続けている。蜜雪グループは年次報告書で、業績の成長は主に商品と設備の販売による収入の増加によるものであり、次にフランチャイズおよび関連サービスからの収入の増加によるものであると述べた。データによると、2025年、同社の商品と設備の販売収入は327.66億元で、前年同期比35.3%増加；フランチャイズおよび関連サービスの収入は7.94億元で、前年同期比28.0%増加した。「上記の増加は、同社の店舗ネットワークの拡大によるものです。」蜜雪グループは財務報告書に記載している。データによると、2025年12月31日までに、同社は世界中に約6万店舗のネットワークを構築している。沪上阿姨は、沪上阿姨、茶瀑布、沪咖の3つのブランドを持ち、2025年12月31日現在、店舗数は11449店で、2024年12月31日の9176店から24.8%増加した。沪上阿姨は、拡大を加速する際に、会社は「進出と撤退」の原則を遵守し、業績不振や契約満了の店舗を自主的に閉鎖し、レイアウトを最適化することでブランド全体のサービスレベルと店舗の収益能力を向上させると述べた。茶百道は、さらに早く業績予告を発表し、2025年度の調整後純利益は7.92億元から8.52億元を見込んでおり、前年同期比22.79%から32.09%の増加を予測している。同社は、調整後純利益の増加は主に同社のコア営業パフォーマンスの継続的な改善によるものだと考えている。チャネルの下位浸透を加速上記の新式茶飲企業の経営戦略を見ると、チャネルの下位浸透がブランドの迅速な拡散と市場の浸透の鍵となっている。蜜雪グループの年次報告書によると、2025年末までに、同社の中国本土における店舗総数は5.53万店を超え、そのうち約4.27万店が二線、三線及びそれ以下の都市に位置しており、割合は77%を超えている。2024年と比較して、2025年の店舗数は約1.38万店増加し、その中で二線、三線及びそれ以下の都市の店舗数は1.12万店増加した。蜜雪グループは、同社の中国本土における店舗ネットワークは31の省に広がり、300以上の地級市をカバーし、すべての線級都市を網羅していると述べた。「同社の店舗ネットワークの広がりと深さが、同社を中国本土の他の現制飲品ブランドと区別している。」蜜雪グループは財務報告書に記載している。沪上阿姨の店舗も二線、三線及びそれ以下の都市を主に占めている。2025年末までに、同社の二線、三線及びそれ以下の都市の店舗数は8357店に達し、割合は73%である；2025年末の店舗数は2024年末に比べ2273店増加し、その中で二線、三線及びそれ以下の都市の店舗数は1764店増加した。灼識コンサルティングの調査によると、中国の三線及びそれ以下の都市の現制茶飲店市場は、商品取引総額に基づくと、2023年から2028年の間で最大かつ予想される成長が最も早いセグメント市場であり、今後の成長潜力は巨大である。アイメディアコンサルティングのアナリストは、二、三線都市の消費アップグレードの傾向が明らかであり、運営コストが低く、新式茶飲企業が競って布局するコアエリアであり、業界の成長を促進する重要なエンジンとなっていると考えている。どのようにさらに突破するか？注意すべきは、現在、新式茶飲業界は初期の急速な拡張と激しいシェア争奪の「馬の輪郭を描く」段階から、精緻な運営を重視するストック競争の新段階に移行している。iiMedia Researchのデータによると、2024年の中国新式茶飲市場規模は3547.2億元に達し、市場のスペースは徐々に飽和し、業界内の各ブランドはストック競争段階に入っており、今後数年間、中国新式茶飲市場規模はわずかだが安定した成長傾向を維持し、2028年には4000億元を突破することが期待されている。このような背景の中で、高品質な成長を実現することは、業界が急いで解決すべき新しい命題となっている。蜜雪グループは年次報告書で、変化し続ける市場環境と潜在的な挑戦に直面して、同社は「高質平価」の価値主張を貫き、中国における店舗ネットワークの拡大を継続し、中国の現制飲品業界におけるリーディングポジションを強化することを述べている；同時に、東南アジア市場を深耕し、適時に他の市場を開拓し、世界的な影響力を持つグローバル食品飲料ブランドを構築することを目指している。沪上阿姨は、同社が段階的に店舗拡張戦略を秩序正しく推進し、単店舗の収益能力と投資回収効率を継続的に向上させると述べている；同時に、消費トレンドと業界動向を密接に追跡し、コーヒーカテゴリーのレイアウトリズムを加速し、消費シーンと販売モデルの革新を進め、多様な消費需要を活性化する。また、同社は引き続き多ブランド戦略を深化させ、国内外の優良サプライヤーとの協力を強化し、情報技術とデジタル化への投資を増やし、全体的な運営の効率と適合性を確保することを目指している。アイメディアコンサルティングのアナリストは、新式茶飲業界が「規模拡張」から「価値アップグレード」へと転換しており、健康化と個性化がコア消費要求となり、企業は製品革新を通じて消費者の健康と品質に対する要求に応える必要があり、「需要駆動の製品反復」の正確なマッチングロジックを形成する必要があると考えている。同時に、海外進出は業界の成長の境界を拡大する重要な方向性となり、企業に新たな成長空間をもたらすだけでなく、中国の新式茶飲文化のグローバルな普及を促進する。
香港株式市場の新しいスタイルのティードリンク企業の業績が好調で、蜜雪グループの純利益は約60億元
証券タイムズ記者 王軍
2025年、新式茶飲業界は市場のストック競争と消費のアップグレードの二重効果の下、素晴らしい年次報告書を提出した。
最近、香港株上場企業の蜜雪グループ、沪上阿姨、古茗などが相次いで2025年年次報告書を発表し、茶百道も2025年業績予告を発表した。多くの企業が収益と純利益の二重成長を達成した。蜜雪グループの収益は330億元を超え、親会社に帰属する純利益は60億元に近づき、最も利益を上げた新茶飲会社となった。
2025年、新茶飲セクターは相次ぐ上場ラッシュを迎え、古茗、蜜雪グループ、沪上阿姨などが次々と香港証券取引所に上場した。その前に、奈雪の茶、茶百道はそれぞれ2021年、2024年に香港証券取引所に上場している。業界の成長速度が鈍化し、トップブランドの差別化が進む中で、新式茶飲はどのように高品質な成長を実現するのか？
収益、純利益の二重成長
3月25日、新茶飲ブランド古茗が2025年度の業績報告を発表した：年間総収入は約129.14億元で、前年同期比46.9%増加；親会社株主に帰属する純利益は31.09億元で、前年同期比110.3%増加。
その前に、蜜雪グループ、沪上阿姨も2025年業績報告を発表し、収益、純利益も同様に大幅に増加した。蜜雪グループの年次報告書によると、同社は2025年に335.60億元の収益を上げ、前年同期比35.2%増加；親会社に帰属する純利益は58.87億元で、前年同期比32.7%増加した。沪上阿姨は2025年に営業収入44.66億元を達成し、前年同期比36.0%増加；親会社に帰属する純利益は5.01億元で、前年同期比52.4%増加した。
現制茶飲セクターの競争がますます激化する中で、トップブランドは強力な成長の勢いを持ち続けている。蜜雪グループは年次報告書で、業績の成長は主に商品と設備の販売による収入の増加によるものであり、次にフランチャイズおよび関連サービスからの収入の増加によるものであると述べた。データによると、2025年、同社の商品と設備の販売収入は327.66億元で、前年同期比35.3%増加；フランチャイズおよび関連サービスの収入は7.94億元で、前年同期比28.0%増加した。「上記の増加は、同社の店舗ネットワークの拡大によるものです。」蜜雪グループは財務報告書に記載している。データによると、2025年12月31日までに、同社は世界中に約6万店舗のネットワークを構築している。
沪上阿姨は、沪上阿姨、茶瀑布、沪咖の3つのブランドを持ち、2025年12月31日現在、店舗数は11449店で、2024年12月31日の9176店から24.8%増加した。沪上阿姨は、拡大を加速する際に、会社は「進出と撤退」の原則を遵守し、業績不振や契約満了の店舗を自主的に閉鎖し、レイアウトを最適化することでブランド全体のサービスレベルと店舗の収益能力を向上させると述べた。
茶百道は、さらに早く業績予告を発表し、2025年度の調整後純利益は7.92億元から8.52億元を見込んでおり、前年同期比22.79%から32.09%の増加を予測している。同社は、調整後純利益の増加は主に同社のコア営業パフォーマンスの継続的な改善によるものだと考えている。
チャネルの下位浸透を加速
上記の新式茶飲企業の経営戦略を見ると、チャネルの下位浸透がブランドの迅速な拡散と市場の浸透の鍵となっている。
蜜雪グループの年次報告書によると、2025年末までに、同社の中国本土における店舗総数は5.53万店を超え、そのうち約4.27万店が二線、三線及びそれ以下の都市に位置しており、割合は77%を超えている。2024年と比較して、2025年の店舗数は約1.38万店増加し、その中で二線、三線及びそれ以下の都市の店舗数は1.12万店増加した。蜜雪グループは、同社の中国本土における店舗ネットワークは31の省に広がり、300以上の地級市をカバーし、すべての線級都市を網羅していると述べた。「同社の店舗ネットワークの広がりと深さが、同社を中国本土の他の現制飲品ブランドと区別している。」蜜雪グループは財務報告書に記載している。
沪上阿姨の店舗も二線、三線及びそれ以下の都市を主に占めている。2025年末までに、同社の二線、三線及びそれ以下の都市の店舗数は8357店に達し、割合は73%である；2025年末の店舗数は2024年末に比べ2273店増加し、その中で二線、三線及びそれ以下の都市の店舗数は1764店増加した。
灼識コンサルティングの調査によると、中国の三線及びそれ以下の都市の現制茶飲店市場は、商品取引総額に基づくと、2023年から2028年の間で最大かつ予想される成長が最も早いセグメント市場であり、今後の成長潜力は巨大である。
アイメディアコンサルティングのアナリストは、二、三線都市の消費アップグレードの傾向が明らかであり、運営コストが低く、新式茶飲企業が競って布局するコアエリアであり、業界の成長を促進する重要なエンジンとなっていると考えている。
どのようにさらに突破するか？
注意すべきは、現在、新式茶飲業界は初期の急速な拡張と激しいシェア争奪の「馬の輪郭を描く」段階から、精緻な運営を重視するストック競争の新段階に移行している。
iiMedia Researchのデータによると、2024年の中国新式茶飲市場規模は3547.2億元に達し、市場のスペースは徐々に飽和し、業界内の各ブランドはストック競争段階に入っており、今後数年間、中国新式茶飲市場規模はわずかだが安定した成長傾向を維持し、2028年には4000億元を突破することが期待されている。
このような背景の中で、高品質な成長を実現することは、業界が急いで解決すべき新しい命題となっている。蜜雪グループは年次報告書で、変化し続ける市場環境と潜在的な挑戦に直面して、同社は「高質平価」の価値主張を貫き、中国における店舗ネットワークの拡大を継続し、中国の現制飲品業界におけるリーディングポジションを強化することを述べている；同時に、東南アジア市場を深耕し、適時に他の市場を開拓し、世界的な影響力を持つグローバル食品飲料ブランドを構築することを目指している。
沪上阿姨は、同社が段階的に店舗拡張戦略を秩序正しく推進し、単店舗の収益能力と投資回収効率を継続的に向上させると述べている；同時に、消費トレンドと業界動向を密接に追跡し、コーヒーカテゴリーのレイアウトリズムを加速し、消費シーンと販売モデルの革新を進め、多様な消費需要を活性化する。また、同社は引き続き多ブランド戦略を深化させ、国内外の優良サプライヤーとの協力を強化し、情報技術とデジタル化への投資を増やし、全体的な運営の効率と適合性を確保することを目指している。
アイメディアコンサルティングのアナリストは、新式茶飲業界が「規模拡張」から「価値アップグレード」へと転換しており、健康化と個性化がコア消費要求となり、企業は製品革新を通じて消費者の健康と品質に対する要求に応える必要があり、「需要駆動の製品反復」の正確なマッチングロジックを形成する必要があると考えている。同時に、海外進出は業界の成長の境界を拡大する重要な方向性となり、企業に新たな成長空間をもたらすだけでなく、中国の新式茶飲文化のグローバルな普及を促進する。