連邦準備制度理事会のウォラー：現段階では慎重に行動すべきであり、今年後半に利下げの可能性もある

美联储理事クリストファー・ウォーラーは金曜日に現在の経済状況に対して慎重な姿勢を示したが、今年の後半に利下げの機会があると考えている。

ウォーラーは以前に利下げを主張しており、インタビューで労働市場の最新の動向とイランとの戦争に関する不確実性がより保守的なアプローチを要求すると述べた。

「これは、今年の残りの期間、何もしないという意味ではありません」とウォーラーは述べた。「私はただ、事態の進展を見守りたいと思います。もし状況がかなり良好で、労働市場が引き続き疲弊しているなら、私は今年の後半に政策金利を再び引き下げることを主張し始めるでしょう。」

市場は2026年の残りの期間と2027年の大部分について利下げの可能性をほぼ完全に排除している。これは、戦前の市場予想と対照的で、その時点でトレーダーは今年に2回から3回の利下げを予想していた。

しかし、原油価格の急騰や戦争がどれくらい続くかの不確実性が市場の期待を変え、ウォーラーや他の政策立案者が再考するきっかけとなった。ウォーラーは1月の連邦公開市場委員会の会合で利下げしない決定に反対票を投じたが、今週初めには大多数とともに再び金利を据え置くことを支持した。

彼の以前のハト派の立場は明らかに疲弊した労働市場に基づいており、2025年の労働市場にはほとんど純雇用の成長がなかった。しかし、彼は金曜日に労働力も縮小していることを指摘し、2月の非農業部門雇用者数が9.2万人減少しても、「純ゼロ」の成長が失業率を維持することを示した。

「もし次の雇用報告でまた9万人の仕事が減少するなら、それは5回の報告の中で4回目のマイナス成長になります。私の見解では、これはゼロ成長ではありません。その時点で、あなたはこの労働市場が良くないことを考慮し始めなければならないでしょう」とウォーラーは述べた。「私はこの戦争が前景に何の助けにもならないと考えていますが、私たちはインフレの状況に注目しなければなりません。」

ウォーラーは現在、インフレに対して全体的に楽観的な見方を持っており、インフレは関税の一時的効果によって押し上げられているが、構造的には連邦準備制度の2%の目標に向かって進んでいると考えている。

彼は「もしこれらの関税効果が今年の下半期に依然として消えておらず、その後にインフレが上昇し始めれば、あなたは厄介な問題に直面することになります：私たちはインフレを心配すべきか？それとも経済の後退のリスクを冒すべきか？したがって、私は今後の労働市場の状況に細心の注意を払い、今後の会合で利下げを主張するかどうかを決定しますが、インフレの状況にも注目します。」

金曜日の早い段階で、連邦準備制度理事ミシェル・バウマン（ウォーラーと同様にトランプ大統領によって任命された）は、今年連邦準備制度が3回利下げできると考えていると述べた。これにより、基準連邦基金金利は連邦公開市場委員会の官僚が成長を支持も制限もしない中立的レベルを下回ることになる。

バウマンは「政府が実施している供給側政策の支援を受けて、今年経済は強力な成長を達成する」と期待していると述べたが、フォックスビジネスチャンネルのインタビューを受けた際にはこの立場を維持した。

水曜日に発表された連邦準備制度の「ドットプロット」更新によると、バウマンは今年大幅な利下げがあると考えている連邦準備制度の官僚のうちのわずか3人の一人である。合計19人の政策立案者がドットプロットの予測に参加している。