Прибутки знизилися на 40% — новий керівник China Resources Beverage проходить випробування

Запит AI · Як новий керівник China Resources Beverage збалансувати частку ринку та тиск на прибуток?

Журналіст China Economic Reporter Ліу Ван, Пекін

На соціальних платформах реклама акцій на напої з обмеженим терміном придатності від Yi Bao постійно з’являється: ціла коробка безцукрового чаю Yi Bao 500 мл за 19,9 юанів за 15 пляшок; менше ніж за 15 юанів можна купити 6 пляшок 1-літрового чаю. Багато блогерів у відео прямо заявляють, що такі продукти є розпродажем з обмеженим терміном придатності, а ціни майже вдвічі нижчі за звичайні.

Особи з багаторічним досвідом роботи у сфері швидкого споживання розповіли журналісту China Business Report, що на електронних платформах з’явилася велика кількість напоїв Yi Bao з обмеженим терміном придатності, з одного боку, через те, що зараз є сезон спаду споживання, а ринок напоїв загалом сповільнився; з іншого боку, це також пов’язано з недостатньою брендовою привабливістю їх чаю.

А всього кілька днів тому річний звіт показав, що прибуток China Resources Beverage (02460.HK) у 2025 році зменшився приблизно на 40% у порівнянні з аналогічним періодом 2024 року. Як перший повний річний звіт компанії після її виходу на біржу, цей фінансовий результат різко контрастує з трьома роками підряд зростання прибутку з двозначними показниками перед виходом на гонконгську біржу.

Від тиску на результати, цінової війни у сфері пляшкової води до незадовільних результатів у секторі чайних напоїв, China Resources Beverage стикається з численними викликами.

Проблема чаю

Журналіст помітив, що нещодавно на електронних платформах багато блогерів зосередилися на просуванні акцій обмежених за терміном дії продуктів Yi Bao, крім чаю за 15 юанів за 6 пляшок об’ємом 1 літр, за 32 юані за 12 пляшок грушевого напою, також деякі види соку та функціональних напоїв приєдналися до розпродажу з обмеженим терміном придатності, ціни яких в середньому знижені більше ніж на 40% від звичайних цін, а термін придатності деяких продуктів залишився лише 1-3 місяці.

Журналіст дізнався, що раніше в деяких регіонах компанія Yi Bao давала вказівки дистриб’юторам розпродати продукти з обмеженим терміном придатності. «Керівники Yi Bao дуже відповідальні, вони не можуть дозволити, щоб продукція ‘застаріла’ у вашому складі», - сказав дистриб’ютор Yi Bao Ван Цян (псевдонім), зазначивши, що раніше представники виробника приходили допомогти знайти рішення, і всі товари з обмеженим терміном придатності були розпродані.

Експерт з брендингу Лю Шенчжен вважає, що основна причина масового появи чаю Yi Bao з обмеженим терміном придатності полягає в швидкому переході на супермаркети та зручні магазини, але сам продукт не має чітких характеристик і диференційованої брендової особистості, просте покладання на канали та акції не може вирішити проблему зв’язку між запитом продукту та потребами споживачів.

«Тому це в певній мірі не є проблемою контролю з боку дистриб’юторів, а полягає в тому, що характеристики продукту не є чіткими, що призводить до того, що канали не можуть витримати сильний тягар, що призводить до колапсу», - зазначив Лю Шенчжен.

З точки зору галузі, ринок чайних напоїв вже давно є червоним морем, безцукровий чай Yi Bao зазнає жорсткої конкуренції на цьому ринку. Журналіст звернув увагу, що в останні роки такі бренди, як Dongfang Shuyе та Suntory, вже міцно зайняли свідомість споживачів, а такі компанії, як Uni-President, Master Kong та Wahaha, також увійшли в цю сферу, навіть компанія, що почала з газованих напоїв, Da Yao, також оголосила про свій вихід на ринок.

Раніше в галузі також розпочалася «цінова війна», ціни на деякі продукти вже знизилися з початкових 5-6 юанів до 3 юанів. І з часом загальний темп зростання на цьому ринку сповільнився, в той час як старі безцукрові чайні групи, представлені Nongfu Spring та Suntory, все ще займають домінуючу позицію на ринку.

Насправді, China Resources Beverage у 2025 році постійно нарощує зусилля у сфері напоїв, постійно випускаючи нові продукти. За повідомленнями, 2025 рік є великим роком для China Resources Beverage, інновації прискорюються до “1-2 нових продуктів щомісяця”, загалом 14 нових SKU, які охоплюють чотири основні категорії: готовий до вживання чай, функціональні напої, соки тощо, з історичними показниками щільності та інтенсивності.

Щоб реалізувати нові продукти, China Resources Beverage збільшила маркетингові витрати, створивши матрицю спортивних IP та культурних IP, намагаючись сприяти переходу бізнесу до двоєдиного драйву “вода + напої”. Але на практиці цей прорив поки що не дав очікуваних результатів.

На думку заступника голови Китайського альянсу підприємницького капіталу Бай Веньсі, чайні напої Yi Bao не мають аналогічних феноменальних хітів, як Dongfang Shuyе або Tea π, хоча продуктовий асортимент широкий, але йому бракує пам’ятних моментів. У тенденціях здоров’я, функціональності та преміуму в чайних напоях Yi Bao все ще залишається на базовому рівні “вгамування спраги”, не змігши проникнути в нові споживчі сценарії, такі як “безцукрове харчування” або “емоційна цінність”. Ще більш важливо, що межі розширення бренду недооцінюються: Yi Bao вже закріпилася в свідомості споживачів як “експерт з чистої води”, нові чайні напої важко використовувати потужність материнського бренду, навпаки, можуть розпорошити професійний імідж.

Лю Шенчжен також зазначив, що Yi Bao, як власний бренд розробки China Resources, завжди мала цінову перевагу в конкуренції на ринку з наявними продуктами, образ продукту стабільний, але їй бракує новизни та емоційного зв’язку з молодими споживачами. Крім того, оскільки більшість продуктів дотримуються стратегії слідування за ринком, відсутня інновація в унікальних продуктах, помітна схожість продуктів, відсутність диференціації з конкурентними брендами призводить до втоми споживачів.

Тиск на результати

У прогнозі доходів на 2025 рік China Resources Beverage зазначила, що основною причиною зниження прибутку є зосередження на середньо- та довгостроковому плануванні розвитку, компанія у 2025 році продовжить активно збільшувати витрати на маркетинг, коригувати продуктовий асортимент, сприяти змінам у каналах, бізнес з упаковкою води продовжує зазнавати тиску, а зростання бізнесу напоїв не виправдало очікувань, що має тимчасовий вплив на прибутковість цього року.

Журналіст виявив, що падіння доходів China Resources Beverage не стало несподіванкою. Ще в першій половині 2025 року фінансовий звіт компанії вже показав тривожні сигнали. За даними проміжного звіту China Resources Beverage за 2025 рік, у звітному періоді компанія отримала дохід у розмірі 6,206 мільярда юанів, що на 18,5% менше в річному вимірі; чистий прибуток становив 805 мільйонів юанів, що на 28,7% менше в річному вимірі.

Як основний стовп бізнесу компанії, упаковка води стала основною причиною зниження доходів. Дані проміжного звіту компанії показують, що в першій половині 2025 року дохід від упаковки води China Resources Beverage знизився з 6,829 мільярда юанів у 2024 році до 5,251 мільярда юанів, що становить зниження на 23,1%, при цьому частка цього бізнесу в загальному доході все ще досягає 84,6%.

Засновник консультативної компанії Jiude Consulting Сюй Сюнцзюнь вважає, що останні два роки водна війна серйозно вдарила по основному бізнесу Yi Bao. Водночас Yi Bao сильно покладається на упаковку води, інші продукти, такі як функціональні напої та чайні напої, мають невелику частку, що не може компенсувати падіння бізнесу упаковки води.

За даними платформи моніторингу роздрібної торгівлі швидкорозвиваючих товарів “Shuāng Yíng”, частка ринку Yi Bao у сегменті чистої води знизилася з понад 70% на початку 2024 року до приблизно 40% у серпні 2025 року, що становить майже половину падіння частки ринку в цьому сегменті.

Лю Шенчжен вважає, що втрати частки ринку Yi Bao зумовлені трьома факторами. По-перше, старіння бренду, слабка інноваційна спроможність продуктів призводять до зниження споживчого попиту. По-друге, стиснення каналів зменшує контакт споживачів. З 2024 року, супермаркети China Resources, відомі своєю сильною каналізацією, продовжують закривати магазини у таких регіонах, як Хунань, Шаньсі, Далянь, загальна кількість закритих магазинів по всій країні наближається до 1000, що значно скорочує ефективне покриття ринку Yi Bao, яке покладається на проникнення в громади через канали. «Нарешті, зростання конкуренції з боку інших брендів та різноманіття способів конкуренції призводять до зниження цінової переваги Yi Bao та зменшення привабливості для споживачів. Багато регіональних брендів і нових брендів входять на ринок, а також бренди, такі як Master Kong та Nongfu Spring, через оновлення продуктів без цукру та здорового харчування або зниження цін, реалізують багатогранний тиск, суттєво знижуючи цінову перевагу та простір для виживання Yi Bao, частка ринку безпосередньо зменшується», - зазначив Лю Шенчжен.

І щоб зберегти частку ринку, China Resources Beverage у 2025 році збільшила витрати, у першій половині 2025 року витрати на продажі досягли 1,884 мільярда юанів, що становить 30,36% від загального доходу, що є досить високим рівнем.

Ван Цян підтвердив, що протягом останніх двох років China Resources Beverage запровадила програми компенсації за розподіл, повернення витрат тощо. За повідомленнями ЗМІ, з 2025 року в деяких специфікаціях упаковки води спостерігається ситуація, коли “ціна закупівлі вища за ціну на кінцевому ринку”, наприклад, ціна закупівлі близько 100 юанів за коробку, дистриб’ютори можуть отримати лише 90-95 юанів за коробку, і можуть покладатися лише на ‘компенсацію витрат’ від виробника для підтримки прибутковості.

Проте, ці дії не мали помітного ефекту на кінцевому ринку. Дистриб’ютор Yi Bao Лі Тао (псевдонім) зазначив, що в умовах конкурентного середовища на кінцевому ринку більше уваги приділяють прибутковості, який бренд має вищу прибутковість, той і продає, і це не сильно пов’язано з політикою виробника.

Нове починання

Журналіст звернув увагу, що на початку 2026 року China Resources Beverage розпочала зміни у вищому керівництві, отримавши нового лідера. 14 січня 2026 року China Resources Beverage оголосила про зміну керівництва, колишній голова правління Чжан Вейтун пішов у відставку через зміну роботи, його місце зайняв Гао Лі, термін якого становить три роки, одночасно колишній фінансовий директор компанії У Ся також оголосила про свою відставку, новий фінансовий директор Хуан Ху також зайняв свою посаду, менеджмент компанії зазнав нового етапу оптимізації.

З точки зору кар’єрної історії, Гао Лі можна вважати “старим гравцем” China Resources, він приєднався до China Resources Group у 2007 році, обіймав посаду фінансового директора China Resources Beverage з 2012 по 2020 рік, має близько 10 років досвіду роботи в компанії, а також займав посади заступника генерального директора фінансового відділу China Resources Group та головного фінансового директора China Resources Power, з січня 2025 року він обіймає посаду генерального директора фінансового відділу China Resources Group, глибокий фінансовий досвід та багатий досвід управління групою стали його основною перевагою.

Новий фінансовий директор Хуан Ху також має досвід роботи в China Resources Beverage, обіймала посади помічника генерального директора фінансового відділу та заступника генерального директора, поєднуючи внутрішній досвід з професійними навичками.

Очевидно, що щойно змінивши керівництво, China Resources Beverage все ще переосмислює свій бізнес, Лі Тао зазначив: “Компанія тільки що змінила нове керівництво, ще зайнята іншими справами, на ринку ще не з’явилося ніяких політик.” Ван Цян також зауважив, що наразі в деяких регіонах є лише політики подарунків, а в деяких регіонах немає жодних політик для каналів.

Лю Шенчжен зазначив: “У 2026 році на ринку пляшкової води та напоїв відбудеться важлива зміна, з’являться нові продукти з функціональними, здоровими, регіональними смаками, а також нові категорії продуктів з багатьма факторами, такими як інгредієнти, упаковка, концепція.”

У такому контексті галузі, можливо, новий лідер China Resources Beverage отримає нові можливості для прориву, а перед обличчям “подвійного падіння” частки ринку Yi Bao та прибутків компанії, як збалансувати “збереження частки” та “збереження прибутку” може стати питанням, яке Гао Лі повинен врахувати.

Щодо управління каналами, зміни в керівництві та стратегічних питань, журналіст зв’язався з представниками China Resources Beverage для інтерв’ю, але до моменту публікації не отримав відповіді.

(Редактор: Ю Хася, Редакція: Сунь Цзіжень, Коректура: Вань Лін)