外貨管理当局は半年以上の時を経て、50億を超える越境投資枠をついに解放した。

マクロの流動性サイクルの観点から見ると、国内資金は初期段階で基礎資産の利回りが枯渇したため、激しく海外へ流出し、ナスダックや海外テクノロジーセクターに連動する場内ファンドは30％、それ以上のプレミアムをつけて買われていた。
この常識に反する価格設定は、資産不足による極度の不安から生じたものだ。
私は以前からこの国内外の価格差に注目していたが、越境通道の政策緩和のタイミングで、マクロの量的モデルに正確に組み込むことができず、絶対的なフレームワークの閉ループを追求するために、この先物裁定取引のポジション構築を断念した。
振り返ると、過去のサイクルモデルに過度に依存していたため、非常に高い確度の回帰利益を逃してしまった。
トップの公募ファンドが新たな資金を獲得し、申込チャネルが再開すれば、裁定資金は迅速に流入するだろう。
マクロ資金は常に抵抗の少ない方向へ流れるものであり、平均回帰の法則に反する感情プレミアムは、次にダビスのダブル殺しに直面することになる。