華泰証券：外部紛争と祝日効果がリスク許容度を抑制か 今後の収益目標への切り替えに注目

人民財訊3月29日、
華泰証券の戦略レポートによると、
今週の地政学的緊張の変動と世界的な流動性引き締め予測が交錯し、市場の内在的な取引ムードは極めて慎重になっている。
マクロの価格形成ロジックが変化する中で、市場内のミクロな駆け引きが激化し、資金はエネルギーショックの中で確実性を求め始めている（例：リチウム電池など）。
しかし、市場の取引量が縮小する環境では、特定のセクターの上昇の持続性が試されるため、駆け引きの焦点は産業チェーンにおける「コストの順じ価格」能力にある。
振り返れば、現在の弱いバランスは複数のウィンドウ期間の試練に直面しようとしている。
今後の展望としては、外部には地政学的な変数、内部には「節前効果」の抑制があり、取引の活発さには圧力がかかる。
しかし、月跨ぎの視点から見ると、4月にA株が決算発表のピーク期に入ることで、市場の価格設定の基準は感情の揺らぎを徐々に突き抜け、ファンダメンタルズに立ち返ることが期待される。
資産配分としては、高油価の潜在的恩恵を受け、価格調整能力を持つ石炭、電力チェーン、化学原料に適度に注目し、低位の必需消費を底値として保有するのが良い。