Langsung dari rapat kinerja｜Guo Xiaotao dari Ping An China: Strategi investasi inti tahun ini adalah "mencari kepastian di tengah ketidakpastian"

每经记者｜潘婷    每日经济编辑｜黄博文

3月27日，中国平安召开2025年度业绩发布会，平安集团管理层就市场关注的热点问题进行回应。

“回顾2025年，面对多变、复杂的机遇和挑战，平安交出了一份稳健增长的答卷。”中国平安副总经理付欣在发布会现场作业绩报告时用“稳健增长”评价平安2025年的经营情况。

谈业绩：超过900亿元的浮盈没有计入当期利润

付欣表示：“在当前会计分类下，平安有超过900亿元的浮盈没有计入当期利润，但是它很好地增厚了我们的资产负债表，为未来的发展、可持续的利润释放、稳健分红打下了非常好的基础。”

数据显示，中国平安57%的股票分类为FVTOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益），贡献税前浮盈超900亿元，不计入利润，直接增厚净资产。

2025年，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1344.15亿元，同比增长10.3%；归属于母公司股东的扣非净利润为1437.73亿元，同比增长22.5%；营业收入10505.06亿元，同比增长2.1%。2025年末，公司归属于母公司股东权益首次突破万亿元，达到10004.19亿元，较年初增长7.7%。

谈分红：近十年累计派发的股息总额超过3700亿元

“过去连续十几年我们的派息一直是增长的，近十年累计派发的股息总额超过3700亿元。”付欣表示，“这样的派息力度以及我们的股息率，无论在A股或是H股，都值得各位投资者和股东不断地关注。”

数据显示，基于稳健业绩，2025年，中国平安拟派发全年股息每股2.70元，同比增长5.9%，现金分红总额达488.91亿元，连续14年上涨。

谈投资：在不确定性中寻找确定性

“中国平安是长期资本、耐心资本，所以在我们投资的过程中，短期波动对我们来说不重要，更重要的是如何穿越周期，为我们的客户、为股东提供长期、稳健、可持续的回报，这是非常重要的思路和原则。”中国平安联席首席执行官郭晓涛表示。

谈及投资策略，郭晓涛介绍：“我们的投资要跟负债端紧密结合在一起，所以我们讲‘五个匹配’，分别是久期匹配、成本匹配、产品匹配、经济周期的匹配以及监管要求的匹配。‘五个匹配’是我们做资产配置的重要指导思想。”

“我们今年核心的投资思路是‘在不确定性中寻找确定性’。”郭晓涛指出，对于平安这样的长周期耐心资本来讲，投资最重要的就是要跟国家经济发展方向全面一致。

同时，郭晓涛也提到，黄金是整个资产配置的重要资产类别，平安从2025年初开始配置一定数量的黄金投资。“在这样的大环境下，黄金带来的投资回报也达到了我们预期的效果。”

数据显示，2025年，中国平安的保险资金投资组合实现综合投资收益率6.3%，同比上升0.5个百分点。此外，中国平安近10年平均净投资收益率4.8%，近10年平均综合投资收益率4.9%，超内含价值长期投资回报假设。

谈综合金融：“九九归一”

“AI是整个全球科技发展的大趋势，对于平安集团来讲，我们在科技投资、科技创新方面，一直是引领整个行业的。AI对我们来说不是一个选择题，而是一道必答题，我们在AI的投入、科技的投入，始终如一。”郭晓涛在发布会上表示。

据他介绍，中国平安今年有一个重大的科技平台升级——综合金融“九九归一”，即打造“一个客户、多个账户、多种产品、一站式服务”的综合解决方案，把线下十几个APP全部整合到一个大的入口或平台上，实现了全集团流量、入口、客户服务体验、数据的整合。

据了解，平安的综合金融模式具备独特优势。保障、资产、信贷与服务四大类产品满足客户全方位需求。数据显示，平安客户中持有3类及以上产品的客户留存率达99%，客户忠诚度显著增强；服务类产品提升客户黏性，2025年，享有医疗养老生态圈服务权益的客户留存率达93%。

谈股价表现：从行业、公司、估值三方面衡量

“近期由于资本市场的波动，包括一些地缘政治的波动，相信不仅是平安，还有很多其他的一些公司、整个市场的股价波动也是会加剧的，在投资端我们也关注到了相关信息。”付欣表示。

对于平安的股价表现，付欣表示要从三个方面衡量。

一是看行业。在中国平安所处的行业中，寿险进入了黄金发展期，综合金融、医疗养老板块也是行业最重要的发展潜力领域和方向。平安所处的行业为公司未来3至5年、5至10年的可持续增长奠定了基础。

二是看公司。从中国平安的业绩来看，公司发展非常稳健，营运利润、未来利润的前瞻性指标，包括NBEV（新业务内含价值）、CSM（合同服务边际）等，这些指标都是公司运营和经营状况非常好的体现。

“从公司来看，平安也是一个经营稳健、运营持续提升和优化、品质良好的高价值公司。”付欣表示。

三是看估值。“金子总归要发光。近两年，市场和投资者对平安有非常多的认可，估值还处于一个低位。相信有更多的投资者认可，金子的光也会越来越亮。”付欣认为。

封面图片来源：张祎