Lihat Lebih Jauh dari Kenaikan Harga Gas yang Melonjak! Jika Krisis Pasar Saham Terbentuk di Bawah Presiden Donald Trump, The Fed Kemungkinan Akan Menjadi Pemicu.

Dari sudut pandang statistik murni, pasar saham telah berkembang pesat di bawah Presiden Donald Trump. Meskipun volatilitas telah menjadi tema tersendiri, Dow Jones Industrial Average (^DJI 1.73%), S&P 500 (^GSPC 1.67%), dan Nasdaq Composite (^IXIC 2.15%) melonjak masing-masing 57%, 70%, dan 142% selama masa jabatan pertamanya yang tidak berturut-turut.

Hingga empat minggu yang lalu, Dow, S&P 500, dan Nasdaq Composite memberikan kinerja yang baik di masa jabatan kedua Trump. Namun, seperti yang diajarkan sejarah, ketika segala sesuatu tampak terlalu sempurna di Wall Street, biasanya itu bukanlah kenyataan.

Presiden Trump memberikan pernyataan. Sumber gambar: Foto Resmi Gedung Putih oleh Joyce N. Boghosian.

Sejak perang Iran dimulai pada 28 Februari, Wall Street telah berada dalam ketegangan. Sementara harga gas yang melonjak menjadi cara paling langsung konflik Timur Tengah ini mempengaruhi AS, ada satu bidak catur yang jauh lebih besar yang belum bergerak: Federal Reserve. Jika dan ketika itu terjadi, ada potensi bagi Fed untuk mengguncang pasar bullish yang didorong teknologi ini dan memicu crash pasar saham di bawah Presiden Trump.

Harga gas melonjak setelah gangguan pasokan energi yang bersejarah

Pada 28 Februari, pasukan AS dan Israel memulai operasi militer melawan Iran. Tak lama setelah misi ini dimulai, Iran mengumumkan bahwa mereka akan menutup Selat Hormuz untuk ekspor minyak. Pada hari tertentu, sekitar 20 juta barel minyak cair, yang mewakili 20% dari kebutuhan harian dunia, melewati Selat Hormuz, menurut Administrasi Informasi Energi. Penutupan ini adalah gangguan rantai pasokan energi terbesar dalam sejarah.

Hukum penawaran dan permintaan adalah sederhana: Ketika pasokan barang yang banyak diminati terbatas, harga barang tersebut akan naik hingga permintaan menurun. Sejak konflik dimulai, harga per barel untuk minyak mentah West Texas Intermediate dan Brent telah melambung tinggi – dan harga di pompa mengikuti.

Harga gas di AS telah naik menjadi $3.93/gallon, level tertinggi sejak Agustus 2022. Lonjakan 34% dalam sebulan terakhir ($2.94/gallon menjadi $3.93/gallon) adalah yang terbesar yang pernah kita lihat dalam 30 tahun terakhir. pic.twitter.com/vZ0mo3XfQF

– Charlie Bilello (@charliebilello) 21 Maret 2026

Menurut data dari AAA, harga rata-rata nasional untuk satu gallon gas reguler telah melonjak 34% dalam sebulan terakhir menjadi sekitar $3.93 per 21 Maret. Kenaikan parabola dalam harga diesel bahkan lebih curam, dengan rata-rata nasional sekitar $5.21 per gallon, naik 41% dari bulan sebelumnya.

Bagi beberapa rumah tangga, kenaikan ini bukanlah sesuatu yang bisa diabaikan. Menurut analisis 2023 oleh Federal Reserve Bank of Dallas, guncangan harga energi, termasuk kenaikan besar dalam harga di pompa, secara tidak proporsional merugikan rumah tangga berpenghasilan rendah.

Namun, ketika melihat pengeluaran bahan bakar untuk semua rumah tangga, dampak langsung dari harga gas yang melonjak tidak seburuk yang terlihat. Menurut penelitian dari The Motley Fool, pengeluaran untuk gas menyumbang 3.1% dari total pengeluaran rumah tangga (rata-rata) pada 2024. Meskipun ini bukan jumlah yang bisa diabaikan, ini bukan kategori pengeluaran yang dikenal dapat menggulingkan ekonomi atau pasar saham AS.

Ketua Fed Jerome Powell memberikan pernyataan. Sumber gambar: Foto Resmi Federal Reserve.

Jika Federal Reserve mengubah sikap kebijakan moneternya, bersiaplah untuk dampak yang besar

Tetapi jika para investor melihat lebih jauh dari harga gas yang melonjak dan mempertimbangkan dampak dan ketidakpastian seputar perang Iran, mereka akan melihat implikasi yang lebih besar bagi ekonomi AS dan pasar saham. Khususnya, kemungkinan Fed mengubah sikap kebijakan moneternya dan mengatur ulang bidak catur metaforisnya.

Sekitar enam kali per tahun, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang terdiri dari 12 orang berkumpul untuk memutuskan apa, jika ada, perubahan yang harus dilakukan terhadap kebijakan moneter Amerika. Dengan memperhatikan mandat ganda – memaksimalkan lapangan kerja dan menstabilkan harga – FOMC dapat menyesuaikan suku bunga target dana federal (suku bunga pinjaman semalam antara lembaga keuangan), sehingga meningkatkan atau mengurangi suku bunga yang dibayar peminjam pada kartu kredit, pinjaman, dan (secara tidak langsung) bahkan hipotek.

Selama 18 bulan terakhir, FOMC telah menurunkan suku bunga target dana federal pada enam kesempatan menjadi rentang saat ini yaitu 3.50% hingga 3.75%. Penurunan biaya pinjaman dirancang untuk mendorong pemberian pinjaman dan merangsang pertumbuhan ekonomi. Bagi bisnis, akses yang lebih murah ke modal berarti kemungkinan lebih banyak perekrutan, akuisisi, dan pengeluaran untuk inovasi.

Rasio PE Shiller S&P 500 mencapai level tertinggi kedua dalam sejarah 🚨 Yang tertinggi adalah pada gelembung Dot Com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

– Barchart (@Barchart) 28 Desember 2025

Bagi Wall Street, prospek pemotongan suku bunga tambahan pada 2026 (dan seterusnya) telah dimasukkan ke dalam valuasi. Menurut Rasio Harga terhadap Pendapatan Shiller S&P 500, pasar saham memasuki 2026 pada valuasi termahal kedua dalam 155 tahun. Salah satu alasan mengapa saham tetap mahal secara historis adalah harapan bahwa suku bunga yang lebih rendah akan segera datang.

Perang Iran mungkin akhirnya menghancurkan harapan tersebut.

Perkiraan awal dari Federal Reserve Bank of Cleveland memperkirakan bahwa tingkat inflasi 12 bulan terakhir akan melonjak dari yang dilaporkan 2.4% pada bulan Februari menjadi 3% pada bulan Maret. Mengingat ketidakpastian yang terus berlanjut di Timur Tengah, ada potensi bagi komoditas energi untuk secara signifikan meningkatkan tingkat inflasi yang berlaku, seperti yang terjadi pada 2022.

Jika bank sentral negara ini mengubah sikapnya dan menghapus prospek pemotongan suku bunga tambahan pada 2026 dan/atau 2027, atau lebih buruk lagi, memasukkan kemungkinan kenaikan suku bunga ke dalam pembicaraan, ini bisa menjadi momen “bersiap-siap” bagi Dow Jones Industrial Average, S&P 500, dan Nasdaq Composite.

Untuk memperumit masalah, masa jabatan Jerome Powell sebagai ketua Fed berakhir pada 15 Mei, dan FOMC telah secara historis terpecah sejak pertengahan 2025. Meskipun Powell telah menikmati tingkat pendapat yang berbeda terendah di antara semua ketua Fed sejak 1978, enam pertemuan FOMC terakhir telah menampilkan setidaknya satu dissent.

Anna benar di bawah ini ketika dia mengatakan:
“Saya belum pernah melihat pertemuan dengan begitu banyak kontradiksi.”

Pertemuan ini adalah kekacauan.

Lihat label di plot titik di bawah ini.

Satu anggota FOMC berpikir Fed akan MENINGKATKAN suku bunga tahun ini. Satu (Stephen Miran) berpikir akan ada pemotongan… pic.twitter.com/qPlJGL57ln

– Jim Bianco (@biancoresearch) 17 September 2025

Lebih buruk lagi, pertemuan FOMC pada bulan Oktober dan Desember memiliki dissent yang berlawanan arah. Meskipun suku bunga target dana federal diturunkan sebesar 25 basis poin pada kedua pertemuan, setidaknya satu anggota mendukung tidak ada pemotongan, sementara yang lain mendorong pemotongan sebesar 50 basis poin. Perpecahan dalam FOMC mengancam untuk merusak kredibilitas Fed.

Jika crash pasar saham benar-benar terjadi di bawah Presiden Donald Trump, itu tidak akan terjadi karena harga gas mencapai $4 atau $5 per gallon di pompa. Sebaliknya, kemungkinan besar itu akan terjadi karena Federal Reserve melakukan langkah yang diperlukan tetapi tidak populer.