Ціни на нафту стрімко зростають, нафтохімічний ланцюг слідує за ними, сірка та вітаміни не витримують натиску

Внаслідок геополітичної ситуації на Близькому Сході міжнародні ціни на нафту неодноразово наближалися до 120 доларів за барель, а сьогодні залишаються на рівні близько 100 доларів за барель. Як ключова сировина для хімічної промисловості, різкі коливання цін на нафту безпосередньо переформатують структуру витрат і баланс попиту та пропозиції в усій галузі.

Журналісти дізналися, що геополітичні конфлікти на Близькому Сході сприяли різкому зростанню міжнародних цін на нафту, головним чином через два канали: по-перше, безпосереднє підвищення витрат на сировину для нафтопереробної хімії, по-друге, проблеми з морськими перевезеннями в Ормузькій протоці обмежують міжнародну торгівлю хімічними продуктами.

На рівні капітальних ринків акції хімічних компаній демонструють диференційовану динаміку. Один з фінансових консультантів брокерської компанії повідомив журналістам “Хуасія Таймс”, що на початку загострення ситуації на Близькому Сході акції енергетичних та хімічних компаній показували загальне зростання, оскільки ринок вважав, що зростання цін буде вигідним для цін на хімічну продукцію, але з продовженням напруженості ринок почав турбуватися щодо впливу зростання цін на нафту на попит з боку споживачів, і ціни акцій деяких хімічних компаній почали знижуватися.

Ціни на хімічні продукти зростають

З моменту початку конфлікту між США та Іраном 28 лютого Ормузька протока вже фактично опинилася в стані блокади, і світовий енергетичний ринок стикається з великими коливаннями.

За даними статистики, з моменту початку війни обсяги перетворення нафти через Ормузьку протоку різко скоротилися, наразі середня добова кількість становить близько 500 тисяч барелів, що на 19,5 мільйонів барелів менше за середній показник. Навіть з урахуванням об’їзних трубопроводів щодня близько 17 мільйонів барелів нафти не може бути нормально доставлено. Обсяги видобутку нафти в країнах Близького Сходу вже наближаються до 7 мільйонів барелів на добу, ймовірно, за кілька днів перевищать 10 мільйонів барелів на добу.

Станом на 18 березня міжнародні ціни на нафту все ще залишаються на високому рівні. Зокрема, ф’ючерсний контракт WTI на нафту в Нью-Йорку за квітень закрився з підвищенням на 0,11 долара за барель, до 96,32 долара за барель, зростання на 0,11%; ф’ючерсний контракт на нафту Brent на травень на Міжконтинентальній біржі закрився з підвищенням на 3,96 долара за барель, до 107,38 долара за барель, зростання на 3,83%.

Нафтопереробна промисловість, починаючи з нафти, проходить через процеси переробки, крекингу, глибокої обробки та інші етапи, що призводить до виникнення хімічних сировин, які покривають усі сфери промисловості та побуту; серед них нафтопродукти, поліестери, пластмаси, етилен тощо є основними категоріями, які тісно пов’язані з цінами на нафту і стали основними носіями цього раунду зростання цін.

Конкретно, нафтопродукти, як основний легкий нафтопереробний компонент, є “кровоносною сировиною” хімічної промисловості, основним чином використовуються для виробництва етилену, ароматичних сполук та інших основних проміжних продуктів, зростання цін на нафту безпосередньо підвищує витрати на закупівлю нафтопродуктів. Етилен вважається “матір’ю нафтопереробної промисловості”, є основною сировиною для поліетилену, епоксидного етану, етиленгліколю; пропілен є джерелом для поліпропілену, акрилової кислоти, епоксидного пропілену.

Крім того, PTA та етиленгліколь (MEG) як основні сировини для поліестрових волокон та пластикових пляшок PET продовжують зростати в ціні. Поліетилен (PE), поліпропілен (PP), полівінілхлорид (PVC), полістирол (PS) та інші загальні пластмаси, як основні сировини для упаковки, побутової техніки, будівельних матеріалів та товарів повсякденного вжитку, також підвищуються в ціні.

Дивлячись у майбутнє, аналітик команди Jinlianchuan з хімічних волокон повідомив журналістам, що нестабільність ситуації на Близькому Сході безпосередньо передається на внутрішній ринок нафтопереробної промисловості, призводячи до зростання витрат для нижнього рівня, прибутки в ланцюзі постачання концентруються на верхньому рівні, а попит демонструє слабкість. У найближчі 1-2 місяці, у міру реалізації планів з технічного обслуговування в країні, скорочення пропозиції частково компенсує вплив слабкого попиту, загальна ціна в ланцюзі постачання відображає картину “сильний верхній рівень, коливання нижнього рівня”.

Наприклад, щодо PTA аналітики Jinlianchuan повідомили журналістам, що тривалі геополітичні конфлікти на Близькому Сході продовжують підтримувати ціну PTA; з точки зору структури попиту та пропозиції, нещодавно рівень використання PTA не змінився, у майбутньому основні заводи PTA планують провести технічне обслуговування, тож тиск на постачання PTA незначний, попит з боку нижнього рівня на поліестер та кінцеві споживачі поступово відновлюються, у короткостроковій перспективі ринок PTA може продовжити зростати разом з цінами на нафту.

Капітальний ринок демонструє неоднозначну динаміку

На капітальному ринку акції хімічних компаній перетворилися з загального зростання в змішану динаміку.

Вищезгаданий фінансовий консультант повідомив журналістам, що геополітичний конфлікт в Ормузькій протоці буде важко вирішити в короткостроковій перспективі, якщо ціни на нафту збережуться на рівні 80-90 доларів за барель, це принесе вигоду ресурсним продуктам верхнього рівня та замінникам енергетичних витрат у Європі; якщо ціни на нафту на короткий час піднімуться, а потім знизяться, хімічна промисловість повернеться до попереднього ритму попиту та пропозиції.

Щодо конкретних інвестиційних напрямків, цей фінансовий консультант зазначив, що капітальний ринок вважає вугільну хімію, хлор alkali, сірку, калійні добрива та вітаміни чутливими до цін на нафту; поліуретани, сода, барвники, охолоджуючі агенти та інші продукти з низькою кореляцією з цінами на нафту є основними продуктами, які регулюються попитом і пропозицією.

Один із інвесторів проаналізував журналістам, що через природні ресурси Китаю, які “багаті вугіллям, бідні на нафту і мають мало газу”, коли міжнародні ціни на нафту високі, такі маршрути, як вугілля для олефінів, вугілля для етиленгліколю, вугілля для метанолу мають значну перевагу в собівартості, тому під час цього підвищення міжнародних цін на нафту акції компаній вугільної хімії показали видатні результати.

Сірка є побічним продуктом, що виникає під час переробки традиційних енергоресурсів, таких як нафта та природний газ, і в основному використовується для виробництва сірчаної кислоти. Китай сильно залежить від імпорту сірки з Близького Сходу, у 2025 році обсяг імпорту з Близького Сходу складе 56,2% від загального обсягу імпорту. Дані компанії “Шенгвень” показують, що станом на 17 березня базова ціна на сірку становила 4616,67 юанів за тонну, зросла на 18% з початку місяця; базова ціна на сірчану кислоту вже піднялася до 1185 юанів за тонну, зростання на 12,06% з початку місяця.

Як важлива сировина для титанових білих порошків, зростання цін на сірку призводить до тиску на витрати на титанові білих порошків. 16 березня провідна китайська компанія з виробництва титанових білих порошків Longbai Group оголосила про підвищення цін на свої продукти титанового білого порошку, зокрема підвищення на 500 юанів за тонну на внутрішньому ринку, та на 100 доларів за тонну на міжнародному ринку. Після цього більше 20 компаній з виробництва титанових білих порошків, включаючи Huiyun Titanium Industry, також підвищили ціни.

Конфлікт на Близькому Сході призвів до різкого зростання витрат на природний газ у Європі, а ціни на такі продукти, як вітамін A та вітамін E, також суттєво зросли. За даними Baichuan Yingfu, з моменту спалаху конфлікту на Близькому Сході в кінці лютого ціна на вітамін A зросла з 59 юанів за кілограм до 80 юанів за кілограм, що становить 35% зростання; ціна на вітамін E зросла з 57 юанів за кілограм до 79 юанів за кілограм, що становить 38% зростання.

Крім того, криза в Ормузькій протоці призвела до безпосереднього шокового впливу на постачання деяких хімічних продуктів, які серйозно залежать від постачання з цього регіону. Наприклад, Іран є важливим експортером метанолу та сечовини у світі, війна призвела до скорочення глобального постачання добрив та підвищення витрат, що суттєво вплинуло на ціни на сечовину та калійні добрива, що також призвело до значного зростання акцій компаній, що займаються добривами на біржі A-shares.

Однак деякі фахівці повідомили журналістам, що криза з морським рухом в Ормузькій протоці має обмежений вплив на ціни на калійні добрива в країні, оскільки державна політика забезпечення постачань вже розсіяла вплив зовнішніх факторів.

Аналітик з уреї Zhi Chuang також повідомив журналістам, що Китай є найбільшим виробником сечовини у світі, і за останні п’ять років залежність Китаю від імпорту сечовини залишалася нижче 1%. Міжнародний ринок в основному виконує роль доповнення під час сезону низького попиту в країні, а в першій половині року, під час традиційного сезону підвищеного попиту, станом на 17 березня немає інформації про виділення експортних квот, у короткостроковій перспективі внутрішні потужності забезпечують внутрішній попит, конфлікт на Близькому Сході не має безпосереднього впливу на ринок сечовини в Китаї.

▪