Біхуа Імпортекс (600721) короткий аналіз фінансової звітності за 2025 рік: зростання доходів без зростання прибутку, збільшення дебіторської заборгованості

Зібрано на основі оприлюднених даних від «Securities Star»; нещодавно компанія BAIHUAYIYA OINTMENT (600721) опублікувала річний звіт за 2025 рік. Станом на кінець цього звітного періоду загальна виручка компанії становить 388 млн юанів, у річному вимірі зростання на 0,66%, а чистий прибуток, що належить акціонерам, — 40,6879 млн юанів, у річному вимірі зменшення на 1,91%. Якщо розглядати дані за окремими кварталами, то у четвертому кварталі загальна виручка становила 89,7132 млн юанів, у річному вимірі зменшення на 5,69%, а у четвертому кварталі чистий прибуток, що належить акціонерам, — 8,0137 млн юанів, у річному вимірі зменшення на 54,27%. У цьому звітному періоді дебіторська заборгованість Baìhuayiya зросла; приріст дебіторської заборгованості у річному вимірі досяг 54,06%.

Усі показники, оприлюднені в цьому звіті про фінансові результати, показали посередні значення. Зокрема, валова маржа — 45,53%, у річному вимірі мінус 11,05%, чиста маржа — 10,48%, у річному вимірі мінус 2,55%; витрати на збут, адміністративні витрати та фінансові витрати разом — 69,4523 млн юанів, частка «трьох витрат» у виручці — 17,89%, у річному вимірі мінус 1,43%; чисті активи на акцію — 2,09 юаня, у річному вимірі плюс 5,56%; операційний грошовий потік на акцію — 0,08 юаня, у річному вимірі мінус 62,16%; прибуток на акцію — 0,11 юаня, у річному вимірі мінус 2,4%

Інструмент аналізу фінансових звітів компанії «Securities Star» у ціновому інвесторському колі показує:

• Оцінка бізнесу: торік ROIC компанії становив 5,07%, а в останні роки рентабельність вкладеного капіталу була посередньою. Результати діяльності компанії мають циклічний характер. Минулорічна чиста маржа — 10,48%; якщо врахувати всі витрати, додана вартість продуктів або послуг компанії є посередньою. Зі статистики історичних річних звітів видно, що за останні 10 років медіанне значення ROIC компанії становило 2,66%, а медіанна інвестиційна віддача — слабкою. Найприкріший рік — 2018-й: ROIC дорівнював -50,52%, інвестиційна віддача була вкрай низькою. Історичні фінансові звіти компанії дуже посередні: з моменту виходу на біржу вона має вже 29 річних звітів, а років із збитками — 12. За відсутності таких факторів, як вихід із використанням механізму «під позичкову» (reverse merger) тощо, «ціннісні інвестори» зазвичай не дивляться на такі компанії.

• Платоспроможність: грошові активи компанії дуже здорові.

• Бізнес-модель: результати компанії в основному залежать від науково-дослідного та дослідно-конструкторського розвитку (R&D). Потрібно ретельно дослідити фактичні обставини, що стоять за цією рушійною силою.

• Розбір бізнесу: за минулі три роки (2023/2024/2025) рентабельність чистих операційних активів становила відповідно 34,8%/46,5%/33,2%, чистий операційний прибуток — 12,9723 млн/41,479 млн/40,6879 млн юанів, а чисті операційні активи — 37,2475 млн/89,1278 млн/1,23 млрд юанів.

  За минулі три роки (2023/2024/2025) оборотний капітал / виручка (тобто кошти, які компанії потрібно авансувати в процесі виробничо-операційної діяльності, щоб отримати кожен 1 юань виручки) становили відповідно 0,36/0,19/0,21; при цьому оборотний капітал (гроші, які компанія сама вкладає в процес виробничо-операційної діяльності) становив відповідно 132 млн/71,6846 млн/80,6082 млн юанів, а виручка — 3,69 млрд/3,86 млрд/3,88 млрд юанів.

Інструмент «перевірки фінзвітів» показує:

1. Рекомендовано звернути увагу на стан дебіторської заборгованості компанії (дебіторська заборгованість / прибуток досягли 306,56%)

Наведений вище зміст підготовлено «Securities Star» на основі відкритої інформації та згенеровано за допомогою алгоритмів ШІ (реєстр мережевих обчислень №310104345710301240019); це не є інвестиційною рекомендацією.