Perusahaan milik negara utama industri logam non-ferrous China mencatat kinerja terbaik dalam sejarah. Tahun lalu, harga saham melonjak dan nilai pasar mencapai rekor tertinggi dalam hampir 15 tahun.

Pada malam 27 Maret, perusahaan milik negara yang memimpin daftar perusahaan publik di sektor logam non-ferrous, China Aluminum Corporation (selanjutnya disebut “China Aluminum”, 601600.SH/02600.HK) merilis laporan tahunan 2025. Pendapatan perusahaan tahun lalu mencapai 241,125 miliar yuan, meningkat 1,69% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 12,674 miliar yuan, tumbuh 2,25% dibandingkan tahun lalu, mencetak kinerja terbaik dalam sejarah.

Arus kas bersih yang dihasilkan dari kegiatan operasional perusahaan mencapai 34,092 miliar yuan, meningkat 3,91% dibandingkan tahun sebelumnya. Hingga akhir 2025, total aset China Aluminum mencapai 227,022 miliar yuan, naik 5,13% dibandingkan tahun lalu; rasio utang terhadap aset sebesar 46,01%, turun 2,10 poin persentase, struktur keuangan semakin teroptimalkan.

China Aluminum berencana untuk membagikan dividen tahun 2025 dalam bentuk tunai sebesar 0,270 yuan per saham (termasuk pajak), di mana dividen interim telah dibagikan sebesar 0,123 yuan per saham, dan dividen akhir direncanakan sebesar 0,147 yuan per saham, total dividen sekitar 4,632 miliar yuan (termasuk pajak).

Sebagai salah satu produsen alumina terbesar di dunia, China Aluminum terus memperkuat posisinya di industri pada tahun 2025. Laporan menunjukkan, perusahaan menduduki peringkat pertama dunia dalam kapasitas produksi alumina, alumina halus, aluminium elektrolit, aluminium murni, dan logam gallium. Pada tahun 2025, perusahaan mencatatkan produksi alumina metalurgi sebesar 17,35 juta ton, meningkat 2,85%; produksi aluminium primer mencapai 8,08 juta ton, naik 6,18%; dan produksi batubara sebesar 13,72 juta ton, meningkat 4,26%.

Dari segi struktur bisnis, pada tahun 2025, rantai industri aluminium menunjukkan karakteristik diferensiasi yang signifikan, di mana industri alumina mengalami penurunan harga secara keseluruhan di bawah kondisi pasokan yang relatif longgar, sementara aluminium elektrolit mengalami peningkatan harga yang berkelanjutan di tengah struktur penawaran dan permintaan yang solid serta dukungan dari aspek keuangan dan strategis.

Laporan menunjukkan, berkat kenaikan harga jual, segmen aluminium primer perusahaan menunjukkan kinerja yang sangat baik, dengan pendapatan tahunan mencapai 145,564 miliar yuan, meningkat 6,75%, dan margin laba kotor meningkat signifikan sebesar 8,57 poin persentase menjadi 18,88%, menjadi mesin penggerak utama pertumbuhan kinerja. Sebaliknya, segmen alumina terpengaruh oleh penurunan harga pasar, dengan pendapatan yang berkurang sebesar 12,461 miliar yuan dibandingkan dengan tahun lalu yang mencapai 74,046 miliar yuan.

Dari sudut pandang latar belakang industri, pada tahun 2025, industri aluminium Tiongkok menunjukkan kinerja yang mencolok di tahun terakhir Rencana Lima Tahun ke-14. Menurut data dari Asosiasi Industri Logam Non-ferrous Tiongkok, industri aluminium kita telah mencapai target puncak emisi karbon enam tahun lebih awal pada tahun 2024, dan reformasi struktural di sisi penawaran aluminium elektrolit sangat efektif. Pada tahun 2025, produksi alumina Tiongkok diperkirakan akan melampaui 90 juta ton, tumbuh 8,4%; produksi aluminium elektrolit diperkirakan sekitar 44 juta ton, tumbuh 2%; dan produksi aluminium daur ulang mencapai 11,6 juta ton, dengan proporsi terhadap total produksi aluminium meningkat menjadi 20,8%. Proporsi aluminium hijau meningkat menjadi 27,7%, meningkat 7,9 poin persentase dibandingkan dengan akhir Rencana Lima Tahun ke-13, langkah transformasi hijau industri semakin dipercepat.

Dalam hal pola penawaran dan permintaan, harga aluminium pada tahun 2025 menunjukkan tren kenaikan secara keseluruhan. Pada bulan Desember 2025, harga aluminium naik dari 21.730 yuan/ton pada awal bulan menjadi 22.460 yuan/ton pada akhir bulan, secara keseluruhan naik 730 yuan/ton, melampaui titik tertinggi historis dalam hampir tiga tahun. Kenaikan harga ini terutama disebabkan oleh pembatasan ketat di sisi penawaran dan pertumbuhan struktural di sisi permintaan. Kapasitas aluminium elektrolit domestik telah mendekati “plafon”, sedangkan kapasitas baru di luar negeri dibatasi oleh kontrak listrik dan masalah infrastruktur, dengan ritme pelepasan yang lambat. Sementara itu, permintaan aluminium dari bidang baru seperti kendaraan listrik, fotovoltaik, dan penyimpanan energi terus tumbuh, menjadi kekuatan pendorong utama pertumbuhan industri.

China Aluminum dalam laporan tahunan menyatakan, perusahaan akan terus mendorong optimasi struktur dan peningkatan kemampuan jaminan sumber daya, mempercepat pelaksanaan strategi pengembangan luar negeri, serta meningkatkan kemampuan pengelolaan dan integrasi sumber daya di dalam rantai industri global. Dengan terus meningkatnya permintaan aluminium dari bidang baru seperti kendaraan listrik, fotovoltaik, dan penyimpanan energi, serta semakin ketatnya pola penawaran dan permintaan aluminium elektrolit global, perusahaan diharapkan dapat mempertahankan posisi terdepan dalam fase baru pengembangan berkualitas tinggi industri.

Perlu dicatat bahwa pada tahun 2025, harga saham China Aluminum di pasar A dan H masing-masing naik 66,26% dan 171,05% sepanjang tahun, dengan nilai pasar mencapai titik tertinggi dalam 15 tahun terakhir.

(Sumber: The Paper)