S&P 500は、イラン戦争が5週目に入るにつれて、米国の他の主要指数と同様に下落局面（コレクション）入りする可能性がある。株は急速に悪化しており、主要平均はいずれも、中東紛争の早期解決への期待が恐れに取って代わられることで、見苦しい損失の1カ月を計上するペースにある。今週、ナスダック総合指数は下落局面入りし、ダウ・ジョーンズ工業株平均はテック色の強いベンチマークを急いで追随した。S&P 500はそれほど遅れておらず、自身の史上最高値からわずか9%下にある。下落局面は、直近の高値から10%超20%未満下落することと定義される。S&P 500が200日移動平均を下回る局面での崩れが示唆するさらなる下振れがあるため、テクニカル面の状況も不安だ。少なくとも、これはさらなるボラティリティ（変動性）を意味することになる。Cormark Capital Marketsによる分析では、Vixは200日移動平均を上回っていると平均17、下回っていると支持線は26になるという。今月ずっと、投資家は、イラン戦争が早期に解決すれば、強い企業業績の成長と、より緩和的な財政政策が後押しとなって、今年後半の大幅な回復に向けた株式の強気シナリオが維持されるだろうと期待してきた。だが、ホルムズ海峡が閉鎖された状態が長引くほど、紛争が現実の影響を持ち始めていることから、投資家の不安も増している。「中東で何が起きるかを教えてくれれば、市場で何が起きるかも分かる」と、Keeley Gabelli Fundsのポートフォリオマネジャー、Thomas Browneは述べた。投資環境は、そうした見通しの変化を反映し始めている。10年国債利回りはインフレ期待の上昇で上昇（リリース）しており、4.4%を上回っている。FF（フェデラル・ファンド）先物の価格設定では、年内の利上げが見込まれていることが、利下げではなく示され始めている。原油は1バレル100ドルを依然として上回り、多くの予測者は、それが近いうちに下がることを疑っている。一時は、投資家がいわゆる「Trump Always Chickens Out（TACO）取引」に頼れるように見えた。これは、ドナルド・トランプ大統領が最初の脅しを後退させると、株式が大規模に巻き返すというものだ。この略語は、昨年、トランプが自身の当初の関税発表の深刻度を引き下げたことをきっかけに広まった。だが今は、トランプが交渉して戦争を終わらせる意思を示した後でさえ、イラン政府当局が米国との協議を行う意図を示していないため、投資家がより長期の紛争に備えているように見える。さらに、ウォール・ストリート・ジャーナルの報道（事情を知る関係者の情報に基づく）によれば、米国は中東における戦力を増強しているようで、ペンタゴン（国防総省）はさらに1万人の部隊を派遣している。下方向へのリスクが大きいのに対して投資家がのんびりしていることが、株式市場に悲観的になる戦略担当者を増やしている。今週、シティグループのストラテジストは、米国株式へのエクスポージャーを引き下げる方針だと述べ、「イランとイスラエルの双方のインセンティブが、迅速な終結に必ずしも一致しない」と警告した。来週は、3月の雇用統計（非農業部門雇用者数）が、米国の労働市場が引き続き底堅いのか、それとも急速に悪化し始めているのかを示すことになる。景気見通しの弱まりを懸念する投資家を安心させるような材料が出れば、それが救いになる可能性がある。雇用関連の発表はグッドフライデーに行われるが、株式市場は祝日で休場となるため、反応できるのはその翌月曜日まで待つことになる。FactSetが調査したエコノミストは、3月の経済は57,000の伸びになると予想しており、前月における92,000の雇用減（損失）を大幅に上回る見込みだ。失業率は4.4%で維持されたと見込まれている。少なくとも季節調整の観点では、良いニュースもある。Stock Trader's Almanacによれば、4月は株式市場にとって最良の6カ月の期間の終わりを迎える。通常、ダウ・ジョーンズ工業株平均にとって第2位の好月であり、1950年以来の平均としては年1.8%の上昇を記録している。今後1週間のカレンダー（すべての時間はET） 月曜日、3月30日 火曜日、3月31日 9:00 a.m. FHFA住宅価格指数（1月） 9:45 a.m. シカゴPMI（3月） 10:00 a.m. 消費者信頼感（3月） 10:00 a.m. JOLTS求人件数（2月） Earnings: Nike , McCormick & Co. 水曜日、4月1日 8:15 a.m. ADP雇用調査（3月） 8:30 a.m. 小売売上高（2月） 9:45 a.m. S & PグローバルPMI 製造業・確報（3月） 10:00 a.m. 事業在庫（1月） 10:00 a.m. ISM製造業（3月） Earnings: Conagra Brands 木曜日、4月2日 8:30 a.m. 失業保険の新規申請件数（03/28） 金曜日、4月3日 Markets are closed for Good Friday 8:30 a.m. 3月の雇用統計（Jobs Report） 9:45 a.m. S & PグローバルPMI サービス業・確報（3月） 10:00 a.m. ISMサービス業PMI（3月）
S&P 500は来週、他の米国指標とともに調整局面に入る可能性があります。今後の展望は以下の通りです
S&P 500は、イラン戦争が5週目に入るにつれて、米国の他の主要指数と同様に下落局面（コレクション）入りする可能性がある。株は急速に悪化しており、主要平均はいずれも、中東紛争の早期解決への期待が恐れに取って代わられることで、見苦しい損失の1カ月を計上するペースにある。今週、ナスダック総合指数は下落局面入りし、ダウ・ジョーンズ工業株平均はテック色の強いベンチマークを急いで追随した。S&P 500はそれほど遅れておらず、自身の史上最高値からわずか9%下にある。下落局面は、直近の高値から10%超20%未満下落することと定義される。S&P 500が200日移動平均を下回る局面での崩れが示唆するさらなる下振れがあるため、テクニカル面の状況も不安だ。少なくとも、これはさらなるボラティリティ（変動性）を意味することになる。Cormark Capital Marketsによる分析では、Vixは200日移動平均を上回っていると平均17、下回っていると支持線は26になるという。今月ずっと、投資家は、イラン戦争が早期に解決すれば、強い企業業績の成長と、より緩和的な財政政策が後押しとなって、今年後半の大幅な回復に向けた株式の強気シナリオが維持されるだろうと期待してきた。だが、ホルムズ海峡が閉鎖された状態が長引くほど、紛争が現実の影響を持ち始めていることから、投資家の不安も増している。「中東で何が起きるかを教えてくれれば、市場で何が起きるかも分かる」と、Keeley Gabelli Fundsのポートフォリオマネジャー、Thomas Browneは述べた。投資環境は、そうした見通しの変化を反映し始めている。10年国債利回りはインフレ期待の上昇で上昇（リリース）しており、4.4%を上回っている。FF（フェデラル・ファンド）先物の価格設定では、年内の利上げが見込まれていることが、利下げではなく示され始めている。原油は1バレル100ドルを依然として上回り、多くの予測者は、それが近いうちに下がることを疑っている。一時は、投資家がいわゆる「Trump Always Chickens Out（TACO）取引」に頼れるように見えた。これは、ドナルド・トランプ大統領が最初の脅しを後退させると、株式が大規模に巻き返すというものだ。この略語は、昨年、トランプが自身の当初の関税発表の深刻度を引き下げたことをきっかけに広まった。だが今は、トランプが交渉して戦争を終わらせる意思を示した後でさえ、イラン政府当局が米国との協議を行う意図を示していないため、投資家がより長期の紛争に備えているように見える。さらに、ウォール・ストリート・ジャーナルの報道（事情を知る関係者の情報に基づく）によれば、米国は中東における戦力を増強しているようで、ペンタゴン（国防総省）はさらに1万人の部隊を派遣している。下方向へのリスクが大きいのに対して投資家がのんびりしていることが、株式市場に悲観的になる戦略担当者を増やしている。今週、シティグループのストラテジストは、米国株式へのエクスポージャーを引き下げる方針だと述べ、「イランとイスラエルの双方のインセンティブが、迅速な終結に必ずしも一致しない」と警告した。来週は、3月の雇用統計（非農業部門雇用者数）が、米国の労働市場が引き続き底堅いのか、それとも急速に悪化し始めているのかを示すことになる。景気見通しの弱まりを懸念する投資家を安心させるような材料が出れば、それが救いになる可能性がある。雇用関連の発表はグッドフライデーに行われるが、株式市場は祝日で休場となるため、反応できるのはその翌月曜日まで待つことになる。FactSetが調査したエコノミストは、3月の経済は57,000の伸びになると予想しており、前月における92,000の雇用減（損失）を大幅に上回る見込みだ。失業率は4.4%で維持されたと見込まれている。少なくとも季節調整の観点では、良いニュースもある。Stock Trader’s Almanacによれば、4月は株式市場にとって最良の6カ月の期間の終わりを迎える。通常、ダウ・ジョーンズ工業株平均にとって第2位の好月であり、1950年以来の平均としては年1.8%の上昇を記録している。
今後1週間のカレンダー（すべての時間はET）
月曜日、3月30日
火曜日、3月31日
9:00 a.m. FHFA住宅価格指数（1月）
9:45 a.m. シカゴPMI（3月）
10:00 a.m. 消費者信頼感（3月）
10:00 a.m. JOLTS求人件数（2月）
Earnings: Nike , McCormick & Co.
水曜日、4月1日
8:15 a.m. ADP雇用調査（3月）
8:30 a.m. 小売売上高（2月）
9:45 a.m. S & PグローバルPMI 製造業・確報（3月）
10:00 a.m. 事業在庫（1月）
10:00 a.m. ISM製造業（3月）
Earnings: Conagra Brands
木曜日、4月2日
8:30 a.m. 失業保険の新規申請件数（03/28）
金曜日、4月3日
Markets are closed for Good Friday
8:30 a.m. 3月の雇用統計（Jobs Report）
9:45 a.m. S & PグローバルPMI サービス業・確報（3月）
10:00 a.m. ISMサービス業PMI（3月）