Доходи в DeFi на блокчейні досягли позначки $8 мільярдів: як децентралізовані фінанси змінюють економіку цифрових активів

Децентралізована фінансова екосистема демонструє суттєву економічну зрілість, з доходами на блокчейні, які досягли приблизно 8 мільярдів доларів у 2025 році, відповідно до нещодавнього аналізу. Ця віхова подія сигналізує про фундаментальний зсув у тому, як DeFi генерує вартість, переходячи від спекуляцій до стійкої, прибуткової інфраструктури. Дані виявляють високо структурований ринок, де кілька джерел доходу сприяють зростаючій фінансовій значущості DeFi.

Транзакційні збори сприяють основному джерелу доходу DeFi

Автоматизовані маркет-мейкери (AMM) продовжують домінувати на ринку доходів DeFi, генеруючи близько 4,2 мільярда доларів у вигляді транзакційних зборів. Це представляє собою найбільше одне джерело доходу в екосистемі. Концентрація на ринку вражає — Uniswap, Meteora і Raydium разом захоплюють 62% усіх зборів AMM, підкреслюючи, як ефективність платформ і мережеві ефекти користувачів створюють динаміку “виграє той, хто забирає найбільше” у децентралізованій інфраструктурі обміну. Ця концентрація свідчить про те, що конкурентні переваги в DeFi залишаються дуже стійкими для вже встановлених платформ.

Позики слідують як вторинний джерело доходу

Діяльність з кредитування та запозичення є другим найбільшим джерелом доходу, генеруючи приблизно 1,76 мільярда доларів у вигляді процентних доходів. Протоколи, такі як Aave та Morpho, разом становлять понад 60% загальної зафіксованої вартості (TVL) DeFi, позиціонуючи їх як основні інфраструктурні шари. Однак учасники ринку повинні звернути увагу на критичну структурну проблему: майже половина всього попиту на кредити передбачає операції з круговими кредитами — це означає, що користувачі постійно позичають і депонують одні й ті ж активи для збільшення експозиції. Ця діяльність роздуває показники TVL, одночасно вводячи приховані ризики кредитного плеча в екосистему.

Реальні активи сприяють зближенню з традиційними фінансами

Очікується, що щорічний дохід від реальних активів (RWA) становитиме від 600 до 900 мільйонів доларів, що є категорією, яка трансформувала стратегічну значущість DeFi. Державні облігації США складають приблизно 41% ринку RWA, демонструючи, як інституційні інвестори використовують блокчейн-інфраструктуру для токенізації традиційних активів. Це зближення позначає вирішальний момент, коли DeFi переходить від чисто крипто-орієнтованої екосистеми до мосту між традиційними фінансами та децентралізованими протоколами.

Перпетуальні контракти та нові можливості

Фінансування перпетуальних ф’ючерсів додає близько 300 мільйонів доларів щорічного доходу, при цьому Ethena стає значним гравцем у цьому сегменті. Тим часом потенційні джерела доходу, такі як страхування та ринки опціонів на блокчейні, залишаються в значній мірі недорозвиненими, представляючи значні можливості для зростання для екосистеми DeFi. Асиметрія між розвиненими та новими джерелами доходу свідчить про значний простір для інновацій та розширення ринку.

Інституційний капітал фундаментально змінює економіку DeFi

Особливо показовий даний момент виникає з аналізу доходів від стейблкоїнів: більше половини депозитів стейблкоїнів в екосистемі Ethereum в даний час генерують доходи, нижчі за ставки державних облігацій США. Це представляє собою стратегічну невигоду, яка поступово коригується через інтеграцію RWA. Sky (колишній MakerDAO) ефективно ілюструє цю трансформацію — приблизно 70% його доходу походить з позаблокчейнових активів, що відображає, як традиційні фінансові доходи поступово спрямовуються в DeFi через уповноважені інституційні канали. Цей структурний зсув демонструє, що майбутнє децентралізованих фінансів полягає не в заміщенні традиційних фінансів, а в інтеграції їх грошових потоків та практик управління ризиками в децентралізовану інфраструктуру.