Zhihu laporan keuangan tahun 2025: Pendapatan tahunan 2,75 miliar yuan; mitra utama OEM peralatan kecil Pop Mart adalah Xinbao Co., Ltd. | Early Consumer Insights

｜ 2026年3月26日 星期四 ｜

**NO.1 **Zhihu Merilis Laporan Keuangan 2025: Pertama Kali Mencapai Profit Non-GAAP

Pada 25 Maret, Zhihu merilis laporan kinerja kuartal keempat dan tahunan 2025. Pendapatan kuartal keempat mencapai 644 juta yuan, sedangkan pendapatan tahunan 2025 sebesar 2,75 miliar yuan, turun 23,6% dibandingkan tahun sebelumnya. Laba bersih yang disesuaikan untuk seluruh tahun adalah 37,87 juta yuan, dibandingkan dengan kerugian bersih 96,27 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu, mencatatkan laba non-GAAP tahunan untuk pertama kalinya, terutama disebabkan oleh penurunan pendapatan terkait konten dan pengurangan biaya operasional, serta pengurangan pengeluaran terkait karyawan. Total biaya pendapatan turun 22,3% menjadi 1,101 miliar yuan.

Komentar: Zhihu mencapai laba tahunan pertama kali, tonggak ini berasal dari pengurangan biaya yang ekstrem, merupakan “laba di atas tepi pisau.” Pembacaan berbayar menjadi pilar pendapatan inti, penerapan AI membantu pengoptimalan biaya, tetapi pengguna dan bisnis iklan mengalami tekanan. Perubahan dari kerugian ini adalah titik balik dalam pengelolaan, ke depannya perlu menemukan keseimbangan antara laba dan pertumbuhan.

**NO.2 **Pop Mart Memulai Persediaan Besar-besaran untuk Peralatan Rumah Tangga

Pada 25 Maret, dalam konferensi telepon kinerja Pop Mart, Ketua dan CEO Wang Ning menyatakan bahwa mereka akan meluncurkan produk peralatan rumah tangga turunan yang berfokus pada IP (konten kreatif atau merek yang memiliki nilai komersial) pada bulan April dan akan dijual di platform e-commerce seperti JD.com. Terkait hal ini, wartawan memperoleh informasi dari sumber yang mengetahui bahwa perusahaan pengolahan inti peralatan rumah tangga Pop Mart adalah Xinbao Co., Ltd. Diketahui bahwa model kerjasama kedua belah pihak terutama menggunakan model OEM (produksi berdasarkan pesanan), saat ini mencakup kategori seperti ketel listrik, mesin kopi, sikat gigi elektrik, dan pengering rambut, dan saat ini telah memasuki tahap persediaan besar-besaran. Rencana pasar target mungkin dimulai dari domestik ke luar negeri.

Komentar: Pop Mart mengumumkan peluncuran produk peralatan rumah tangga turunan IP pada bulan April, langkah ini adalah langkah kunci dalam mendalami nilai IP, memperluas dari mainan tren ke merek gaya hidup, bergantung pada basis penggemar dan premium IP, diharapkan dapat membuka pasar konsumen muda. Namun, persaingan di jalur peralatan rumah tangga sangat ketat, dengan tuntutan tinggi terhadap kontrol kualitas dan layanan purna jual, apakah dapat menyeimbangkan desain IP dengan kepraktisan produk, serta mempertahankan tingkat keuntungan, masih perlu diuji oleh pasar.

**NO.3 **Gu Ming: Pendapatan 2025 Mencapai 12,9 Miliar Yuan

Pada 25 Maret, Gu Ming merilis laporan kinerja tahunan 2025. Menurut laporan keuangan, pada tahun 2025, Gu Ming mencapai total pendapatan sekitar 12,9 miliar yuan, tumbuh 46,9% dibandingkan tahun sebelumnya; laba yang disesuaikan (berdasarkan ukuran non-IFRS) sekitar 2,575 miliar yuan, tumbuh 66,9%. Hingga akhir 2025, jumlah gerai Gu Ming mencapai 13.554, bersih bertambah 3.640 gerai dibandingkan akhir 2024. Di antara gerai tersebut, jumlah gerai di kota-kota tingkat dua dan di bawahnya menyumbang 82% dari total jumlah gerai, dengan proporsi gerai di desa dan kota kecil meningkat menjadi 44%. Hingga 31 Desember 2025, lebih dari 12.000 gerai Gu Ming telah dilengkapi dengan mesin kopi.

Komentar: Pendapatan dan laba Gu Ming meningkat tinggi, ditambah dengan ekspansi cepat gerai, menunjukkan kemampuannya dalam penetrasi pasar yang semakin dalam. Lebih dari sembilan puluh persen gerai dilengkapi dengan mesin kopi, yang berarti mereka sedang bertransisi dari minuman teh tunggal ke model “teh + kopi” untuk meningkatkan nilai rata-rata transaksi dan pemanfaatan waktu. Ke depannya, kemampuan untuk mempertahankan profitabilitas akan bergantung pada efisiensi rantai pasokan dan stabilitas model gerai tunggal.

**NO.4 **Huang Swan Mengeluarkan Pernyataan Mengenai Hasil Pengujian Kuning Telur

Huang Swan mengumumkan pada 25 Maret bahwa Fengji Food Group Co., Ltd. telah mengeluarkan pernyataan mengenai hasil pengujian kuning telur Huang Swan: Setelah kejadian tersebut, otoritas pengawasan di lokasi basis produksi perusahaan sangat memperhatikan, segera mengorganisir pengujian produk terkait; pada saat yang sama, perusahaan segera melakukan pengujian internal. Saat ini, hasil pengujian dari tiga otoritas pengawasan dan pengujian internal perusahaan telah dikembalikan kepada perusahaan, semuanya menunjukkan bahwa kuning telur Huang Swan tidak terdeteksi.

Komentar: Huang Swan mengeluarkan pernyataan mengenai masalah pengujian kuning telur, hasil pengawasan dan pengujian internal perusahaan menunjukkan tidak terdeteksinya zat terkait, yang pada tingkat tertentu meredakan kekhawatiran pasar tentang kualitas produknya. Sebagai merek terkemuka telur yang dapat dimakan, krisis ini tidak hanya menguji keamanan produk, tetapi juga kepercayaan publik terhadap merek dan efisiensi respons krisis. Perusahaan makanan hanya dapat menjaga kontrol kualitas yang ketat dan transparansi untuk menstabilkan kepercayaan konsumen, serta mempertahankan keunggulan kompetitif di segmen pasar.

Pernyataan: Konten dan data dalam artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi, harap verifikasi sebelum menggunakan. Segala tindakan berdasarkan ini, risiko ditanggung sendiri.

Berita Ekonomi Harian