Перетин капітальних ліній: що сигналізує про рух SPAC групи XData для європейських фінтех-компаній

Відкрийте для себе найкращі новини та події у фінансових технологіях!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Ідея про те, що успіх фінансових технологій має бути спочатку локальним, а потім глобальним, почала згасати. Сьогодні масштаб є принципом дизайну — а не винагородою. І для таких компаній, як XData Group, вихід на біржу через SPAC, зареєстрований у США, не є стрибком у невідомість — це обдуманий крок для інтеграції в глобальну фінансову систему на своїх умовах.

Заснована у 2022 році, компанія XData Group є частиною нового покоління B2B програмного забезпечення, яке створює спеціалізовані інструменти для банківського сектору. Від своєї бази в Естонії вона розширилася до Вірменії та Іспанії, орієнтуючись на швидко зростаючий попит на інфраструктуру, що базується на комплаєнсі та штучному інтелекті, яка не лише обслуговує банки — але й захищає їх.

Але ця історія не лише про одну компанію. Це про більш широке питання: Що потрібно, щоб регіональна фінансові технології вийшли на глобальні капітальні ринки — і залишилися там?

Щоб дослідити це, ми поговорили з двома людьми з обох сторін угоди:

🔹 Роман Елохвілі, генеральний директор XData Group, який пропонує погляд засновника на операційні, юридичні та стратегічні компроміси виходу на біржу через SPAC.
🔹 Доктор Же Чжан, голова та генеральний директор Alpha Star Acquisition Corporation, який ділиться раціоналом інвестора та структурною логікою угоди.

Їхні перспективи висвітлюють складність і можливості, закладені в цей момент. Для деяких SPAC все ще несуть тягар спекулятивного веселощів. Але для серйозних, секторно орієнтованих компаній з дисципліною виконання ця модель може запропонувати швидкість, передбачуваність та капітальний міст, що узгоджується з довгостроковими цілями.

В Європі — особливо в нових технологічних центрах, таких як Балтійські країни — наслідки більші, ніж одне лістинг. Публічний дебют XData може ознаменувати початок нової тенденції: тієї, де вихід на міжнародний рівень не вимагає залишити регіональну ДНК позаду, лише адаптувати її для більшої сцени.

Зануртеся в інтерв’ю нижче.

Роман Елохвілі, генеральний директор XData Group

1. Транзакції SPAC повернулися до популярності у 2024–2025 роках, але вибірковість зросла. З вашої точки зору, як цей шлях дозволяє європейським технологічним компаніям більш ефективно виходити на ринки капіталу США, ніж традиційне IPO?

У порівнянні з типовим IPO, SPAC дійсно можуть бути дуже ефективним способом виходу. Однією з найбільших переваг, про яку варто згадати, є швидкість: вікно виконання угоди SPAC набагато коротше — у деяких випадках до двох разів швидше, ніж стандартне IPO, що дає засновникам більше контролю та впевненості в усьому процесі.

Ще одна важлива перевага полягає в тому, що SPAC дозволяють отримати попередню оцінку та формування капіталу. Ви входите в угоду з чітким розумінням того, як компанію оцінять і скільки капіталу ви збираєтеся залучити, що є надзвичайно корисним, якщо ви плануєте довгострокове зростання та розширення. Технологічний сектор, зокрема, дуже активний, тому така ясність і передбачуваність є надзвичайно цінними для технологічної компанії, яка прагне швидко зростати.

Отже, так, якщо ви серйозний бізнес з міцною основою та глобальними амбіціями, угода SPAC може стати розумним, стратегічним кроком для вас.

2. Лістинг через SPAC США вимагає навігації через численні юридичні, юрисдикційні та тимчасові складнощі. Які були найбільш значні структурні або регуляторні етапи, необхідні для узгодження європейської операції з вимогами до лістингу в США?

Лістинг через SPAC США, безумовно, має значну криву навчання, особливо коли ви є європейською компанією. Є чимало кроків, які потрібно обережно і ретельно виконати.

Однією з найбільших завдань для нас було конвертувати та повторно перевірити наші фінансові звіти за останні три роки відповідно до стандартів PCAOB. Це досить детальний процес, і він вимагає багато часу, а також високого рівня точності та прозорості. Це великий запит, безумовно, але також і необхідний, якщо ми хочемо побудувати довіру з інвесторами США.

Ще одним важливим етапом було подання Формуляра F-4, який є обов’язковим для неросійських емітентів злиттів SPAC, як ми. Це реєстраційна декларація SEC, яка викладає бізнесову та фінансову інформацію, умови угоди, фактори ризику тощо. Підготовка всього цього займає час, оскільки потрібно координувати роботу юридичних, фінансових та операційних команд, але це ключова частина того, щоб узгодити все з вимогами SEC — що ви, безумовно, повинні зробити, намагаючись увійти на ринок капіталу США.

Загалом, хоча юридичні та комплаєнс-вимоги значні, вони здійсненні, якщо ви підходите до них серйозно і з міцною командою. І якщо ви серйозно налаштовані на глобальне зростання, весь процес того вартий за можливості, які він відкриває.

3. Nasdaq надає міжнародну видимість — але також і інституційні очікування. Як змінюється ваш план під дисципліною публічного ринку, і як ви узгоджуєте свою операційну модель з цими інвестиційними рамками?

Лістинг на Nasdaq, безумовно, відкриває нові можливості, але також і супроводжується вищими вимогами. Ми бачимо це як хороший виклик — це підштовхує нас бути більш структурованими та прозорими в усьому, що ми робимо.

Що стосується плану, ми змінили наш підхід. Замість того, щоб працювати над великими цілями протягом тривалого часу, ми тепер будемо розбивати їх на менші, більш керовані цілі на щомісячні або квартальні періоди. Це має допомогти нам зосередитися і показати чіткий прогрес.

Ще однією ключовою зміною є те, що ми тепер пов’язуємо результати безпосередньо з цінністю. Кожна ініціатива або запуск продукту повинні продемонструвати, як це вплине на бізнес в цілому. Між грошима та зусиллями, які ми вклали у щось, і тим, що ми очікуємо отримати від цього, має бути чіткий зв’язок.

Що стосується нашої операційної моделі, ми внесли кілька помітних коригувань, щоб краще узгодити з тим, що інституційні інвестори хочуть бачити. Ми створимо раду директорів з трьох незалежних членів після лістингу, що дозволить забезпечити більш сильне управління, а також принести різноманітний досвід та перспективу.

Водночас — і в зв’язку з попереднім пунктом про плани — наша команда також впровадила систему квартальної звітності та збільшила акцент на прозорість. Це створює більш дисципліноване середовище, з більшою видимістю в наші ключові метрики та більш строгим контролем над бізнесом в цілому.
Я щиро вважаю, що ці зміни допоможуть нам зрости як компанії в майбутньому.

4. У зв’язку з обмеженою практикою для фінансових технологій Балтійських країн, які виходять на великі біржі США, ви бачите цю транзакцію як сигнал до нової хвилі технологічних компаній з регіону, що виходять на глобальний капітал?

Якщо чесно, я вважаю, що наш лістинг є частиною значно більшої картини, яка розгортається в регіоні вже деякий час. Естонія має давню репутацію виробництва успішних технологічних компаній, і ця тенденція не сповільнюється. Багато бізнесів, які тут запускаються, починають з наміром виходу на міжнародний рівень.

Отже, в цьому сенсі наш лістинг не є винятком — це природний наступний крок у трансформації, яка вже триває. Балтійські та Центральноєвропейські стартапи досягають рівня зрілості, коли доступ до глобального капіталу має сенс. Існує зростаючий потік високоякісних стартапів, які досягають пізніших етапів зростання. Це показує, що компанії з цього регіону мають не лише інновації і таланти, але й амбіції та зрілість, щоб конкурувати на глобальній арені.

Сектори фінансових технологій, штучного інтелекту та енергетики, зокрема, мають великий потенціал, і я вірю, що ми побачимо значно більше стійкого інтересу інвесторів до них у майбутньому. Насправді, більше випадків, подібних до XData, були б саме тим, що дало б інвесторам більше впевненості в цьому регіоні, прискорюючи весь процес ще більше. Дивлячись вперед, я не здивуюсь, якщо Центрально-Східна Європа стане лідером наступної хвилі технологічних інновацій у Європі, і ми щасливі бути частиною цього.

Доктор Же Чжан, голова та генеральний директор Alpha Star Acquisition Corporation

1. На тлі зміни якості угод SPAC та перевірки інвесторів, що зробило XData Group виділеною серед кандидатів, готових до публічного ринку — особливо з точки зору лістингу в США?

Фокус Alpha Star полягає в підтримці компаній, особливо в технологічному та фінансовому секторах, які демонструють зобов’язання до інновацій та мають потенціал для значного зростання як на внутрішньому, так і на міжнародному рівнях. XData Group, безумовно, відповідала цим критеріям.

Її набір передових продуктів, включаючи рішення на основі штучного інтелекту для покращення ефективності користувачів та ефективності в онлайн-банкінгу, призвів до подвоєння доходу та утроєння кількості співробітників з року в рік. Вона також розширила свою діяльність з Естонії до Вірменії та Іспанії, з потенціалом для виходу на додаткові ринки.

Nasdaq є одним з найбільш технологічно орієнтованих фондових індексів у світі з перевіреною історією підтримки нових компаній у секторі, що робить його ідеальним місцем для лістингу XData Group.

2. Ця угода передбачає вихід європейської фінансової технології на структуру ринку США. Які критичні компоненти угоди потрібно було врахувати, щоб забезпечити крос-бортову сумісність та довіру ринку капіталів?

Що стосується будь-якого крос-бортового SPAC, Alpha Star та XData Group повинні були старанно працювати, щоб задовольнити юридичні, податкові та регуляторні вимоги, включаючи правила антиверсії, відповідність бухгалтерським вимогам та регуляціям корпоративного управління.

Ми вдячні SEC та Nasdaq за їхню допомогу в навігації процесу, і було корисно, що естонський індекс Nasdaq Tallinn є частиною глобальної мережі фондових ринків Nasdaq.

Звичайно, XData Group також розробляє продукти, які забезпечують найкращу в галузі підтримку з міжнародних комплаєнс та регуляторних питань, тому має значний досвід у цих сферах.

3. Інституційний капітал все більше зосереджується на стійкості після злиття. Як ви підійшли до планування переходу, щоб підтримати довгострокову продуктивність після de-SPAC?

Вражаюча продуктивність XData Group забезпечує міцні підстави для довіри інвесторів, з прогнозом, що її дохід у 2025 році буде в чотири рази більшим, ніж зафіксовано у 2023 році.

Розширення в Вірменію та Іспанію демонструє не лише амбіції XData Group, але й зростаючу популярність її продуктів серед клієнтів.
Alpha Star впевнена, що XData Group добре позиційована для розширення на нові ринки, і що очікуваний лістинг на Nasdaq наприкінці цього року підтримає цю амбіцію.

4. Поза цією окремою угодою, ви вважаєте, що SPAC все ще відіграють структурно корисну роль у глобальних технологічних лістингах — чи зараз ми вступаємо в більш нішеву, секторно орієнтовану фазу їх еволюції?

За останні 18 місяців на Nasdaq відбувся загальний сплеск SPAC, що підкреслює, як вони можуть стати потужним засобом для підтримки стартапів та менших компаній.

Вони не підходять для кожного бізнесу, але є ефективними для компаній, таких як XData Group, які швидко зростають і потребують як капіталу, так і ширшого досвіду для підтримки імпульсу.

Alpha Star переважно зосереджується на технологіях і фінансах, і ми очікуємо, що більше SPAC буде зосереджуватися на конкретному секторі або невеликій групі. З огляду на швидке зростання глобальних технологій, особливо у сфері застосування штучного інтелекту, де витрати, як очікується, зростуть на 29% CAGR з 2024 по 2028 рік, SPAC продовжать відігравати важливу роль у реалізації потенціалу інноваційних, руйнуючих бізнесів.