Повний посібник із фінансів, що відповідають шаріату: принципи, зростання та інновації

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтеху!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інші

Шаріатськомплаєнс фінанси — це альтернатива традиційному банкінгу та інвестиційним системам, орієнтована на цінності. Спираючись на ісламське право (шаріат), ця фінансова система сприяє справедливості, прозорості та розподілу ризиків, водночас дотримуючись релігійних і етичних принципів.

У цьому всеосяжному посібнику ми розглянемо основи, ключові продукти, недавні ринкові тенденції та технологічні інновації, що формують майбутнє ісламських фінансів.

Основні принципи шаріатськомплаєнс фінансів

Основою шаріатськомплаєнс фінансів є кілька ключових принципів, призначених для забезпечення справедливості, прозорості та етичної поведінки. Одним із найважливіших аспектів є розподіл ризиків, який гарантує, що обидві сторони, залучені в фінансову операцію, ділять потенційний прибуток і збитки. Це відрізняється від традиційних фінансів, де кредитори часто перекладають увесь ризик на позичальника через договори, засновані на відсотках. В ісламських фінансах така справедлива частка запобігає експлуатації, заохочує етичні партнерства, формує прозорість і підтримує інвестиції в реальну економічну діяльність. Вона також підвищує фінансову стабільність і сприяє соціальній справедливості, гарантуючи, що прибутки та збитки розподіляються справедливо.

Заборона ріба (відсотка)

Отримання або сплата відсотків строго заборонені в ісламських фінансах. Натомість прибуток створюється через участь у капіталі, операції, забезпечені активами, або торгівлю. Цей принцип узгоджується з розподілом ризиків, оскільки фінансові установи мають активно брати участь у ризиках інвестицій, а не заробляти гарантований відсоток.

Договори з розподілом ризиків

Договори з розподілом ризиків є серцевиною шаріатськомплаєнс фінансів, відображаючи базовий ісламський принцип справедливого розподілу багатства та відповідальності.

Дві основні форми договорів з розподілом ризиків забезпечують партнерства, у яких постачальники капіталу та підприємці ділять прибутки й збитки пропорційно до своїх внесків:

*   Мударабаха: Партнерство, де одна сторона надає капітал, а інша керує бізнесом. Прибутки розподіляються на основі узгодженої частки, тоді як збитки несе постачальник капіталу, якщо вони не спричинені недбальством.
*   Мушарака: Спільне підприємство, у якому обидві сторони вносять капітал і ділять прибутки та збитки пропорційно, заохочуючи спільну відповідальність і партнерство.

Фінансування, забезпечене активами

Операції мають бути прив’язані до матеріальних активів або послуг, щоб уникати спекуляцій і сприяти реальній економічній діяльності. Це також гарантує, що обидві сторони мають власну зацікавленість у успіху операції.

Заборона гарар (надмірної невизначеності)

Договори мають бути прозорими, із чітко визначеними умовами та положеннями, щоб мінімізувати невизначеність. Цей принцип посилює розподіл ризиків, гарантуючи, що всі сторони повністю розуміють ризики, які вони беруть на себе.

Етичні інвестиції (халяльне фінансування)

Інвестиції обмежуються бізнесами, що відповідають ісламським етичним стандартам, виключаючи такі галузі, як алкоголь, азартні ігри та виробництво свинини. Інвестуючи в етичні проєкти, як фінансові установи, так і інвестори ділять моральну відповідальність і фінансові ризики своєї діяльності.

Закат (благодійні пожертви)

Обов’язковий благодійний внесок у розмірі 2,5% від власного багатства, який часто організовують через фінансові установи, забезпечує справедливий перерозподіл багатства та підтримує соціальне забезпечення. Прагматичним прикладом закату в контексті шаріатськомплаєнс фінансів може бути шаріатськомплаєнс інвестиційний фонд:

Уявімо, що одна людина інвестувала в шаріатськомплаєнс взаємний фонд, який зосереджується на етичних індустріях, таких як відновлювана енергетика або виробництво халяльної їжі. Наприкінці фінансового року, після розрахунку її загального багатства — включно з доходами від фонду, заощадженнями та іншими активами — інвестор виявляє, що має чисте багатство $100,000.

Згідно з ісламськими принципами, вона зобов’язана сплатити 2,5% закату на її відповідні активи. Це становить $2,500. Багато фінансових установ, що пропонують продукти ісламського фінансування, полегшують цей процес, надаючи автоматизовані калькулятори закату або безпосередньо адмініструючи платіж, розподіляючи кошти на сертифіковані благодійні організації. Ці організації зазвичай зосереджуються на боротьбі з бідністю, освіті, охороні здоров’я або інших соціально корисних напрямах.

У цій ситуації не лише багатство інвестора очищується через закат, але й воно підтримує ширшу систему соціального добробуту, допомагаючи тим, хто цього потребує, що узгоджується з етичними основами ісламських фінансів.

**Рекомендоване читання: **

Інтерв’ю з Ділшодом Джуманіязовим: шаріатськомплаєнс фінанси — поза межами етики

Традиційні фінанси vs. шаріатськомплаєнс фінанси

Ключові сектори в шаріатськомплаєнс фінансах

Шаріатськомплаєнс фінанси охоплюють широкий спектр секторів, кожен із яких налаштований для задоволення різноманітних потреб людей, бізнесів та інституцій, зберігаючи при цьому відповідність етичним настановам ісламу. Від персональних банківських рішень до передових інновацій у фінтеху, кожен сектор відіграє критично важливу роль у просуванні справедливості, прозорості та відповідальних фінансових практик.

Ми розглянемо чотири основні опори шаріатськомплаєнс фінансів: банкінг, інвестиції, бізнес-фінансування та фінансові технології (фінтех).

Шаріатськомплаєнс банкінг

Ісламський банкінг пропонує етичні альтернативи традиційному банкінгу, дотримуючись принципів, згаданих вище. Існує два основні типи рахунків:

*   Поточні рахунки: Кошти зберігаються на трастовій основі та підлягають поверненню на вимогу без будь-яких відсотків.
*   Ощадні рахунки: Працюють на основі угод мударабаха, де прибутки розподіляються між вкладником і банком на основі узгодженої частки.

Поширені банківські продукти включають:

*   Мурабаха (фінансування «витрати плюс»): Коли банк купує актив і продає його клієнту з попередньо узгодженою націнкою.
*   Іджара (лізинг): Банк здає актив в оренду клієнту, а право власності переходить після завершення договору.
*   Кард хасан (позики доброзичливості): Безвідсоткові позики, що надаються для благодійних або соціальних цілей.

Шаріатськомплаєнс інвестиції

Інвестиції в ісламські фінанси зосереджені на етичних і відповідальних ініціативах. Значний акцент робиться на акціях, що відповідають шаріату (шаріатськомплаєнс акціях), тобто на частках компаній, які дотримуються ісламських етичних стандартів. Ці акції виключають бізнеси, залучені до індустрій, як-от алкоголь, азартні ігри та виробництво свинини.

Серед шаріатськомплаєнс інвестицій можна знайти:

*   Інвестиції в акції/капітал: Дозволяються лише акції компаній, що відповідають шаріату, які відповідають конкретним етичним і фінансовим критеріям.
*   Сукук (ісламські облігації): Структуровані як цінні папери, забезпечені активами, що дозволяє інвесторам отримувати прибуток від доходу, який генерується базовими активами.
*   Ісламські взаємні фонди: Пули коштів, інвестовані в диверсифіковані портфелі, що включають шаріатськомплаєнс акції та інші дозволені активи.

Інвестори часто покладаються на процеси шаріатського скринінгу, щоб забезпечити відповідність, які передбачають оцінку як бізнес-діяльності, так і фінансових коефіцієнтів для кваліфікації акцій як шаріатськомплаєнс.

Бізнес-фінансування в ісламських фінансах

У сфері ісламських фінансів бізнес-фінансування структуровано так, щоб відповідати базовим принципам справедливості, розподілу ризиків та етичного інвестування. На відміну від традиційних фінансових систем, які часто покладаються на кредити під відсотки, механізми ісламського бізнес-фінансування гарантують, що як фінансист, так і підприємець ділять ризики та винагороди цієї підприємницької діяльності. Це сприяє більшій співпраці, фінансовій інклюзії та довгостроковій стійкості бізнесів незалежно від їхнього розміру.

Мударабаха (партнерства з розподілом прибутку)

Мударабаха — це фінансове партнерство, у якому одна сторона надає капітал (званий раб аль-мал), а інша пропонує управлінську експертизу та працю (мударіб). Це поєднання особливо добре підходить для стартапів, малого бізнесу та підприємців, які можуть не мати капіталу для запуску своїх проєктів, але мають навички та інновації, необхідні для успіху бізнесу.

За цим договором прибутки, отримані від бізнес-діяльності, розподіляються між двома сторонами відповідно до попередньо узгодженої частки. Наприклад, інвестор може отримувати 70% прибутків, тоді як підприємець зберігає 30%. Однак якщо бізнес зазнає збитків, вони несуться виключно постачальником капіталу, якщо лише збиток не є наслідком недбальства або неналежного управління з боку підприємця. У цьому випадку збиток підприємця — це час і зусилля, які він інвестував у проєкт.

Ця структура заохочує підприємців до інновацій і прагнення до успіху бізнесу без тиску погашення боргу, тоді як інвестори можуть диверсифікувати свої портфелі можливостями, що відповідають етичним стандартам ісламу.

Мушарака (спільні підприємства)

Мушарака — це ще один важливий фінансовий механізм в ісламських фінансах, що підкреслює спільне володіння та взаємну співпрацю. На відміну від мударабахи, де капітал надає лише одна сторона, у мушараці всі партнери вносять капітал, зусилля або обидва. Усі сторони ділять прибутки та збитки пропорційно до своїх відповідних інвестицій, якщо інше не було узгоджено.

Ця модель є дуже гнучкою та може застосовуватися в різних галузях — від девелопменту нерухомості до великомасштабних промислових проєктів. Наприклад, дві компанії можуть укласти угоду мушараки, щоб профінансувати нову фабрику, кожна з яких внесе 50% необхідного капіталу. Тоді прибутки від роботи фабрики розподілятимуться порівну або відповідно до іншої взаємно узгодженої частки.

Структура мушараки стимулює всіх партнерів активно брати участь у бізнес-операціях, оскільки кожен має власну зацікавленість у успіху проєкту. Це гарантує, що капітал використовується ефективно, а ризики розподіляються справедливо між усіма зацікавленими сторонами.

Мурабаха (торговельне фінансування)

Мурабаха — один із найпоширеніших інструментів фінансування в ісламських фінансах, особливо корисний для торгівлі та придбання активів. Замість того, щоб надавати прямий кредит, банк або фінансова установа купує товари чи активи від імені клієнта, а потім продає їх клієнту з попередньо узгодженою націнкою.

Наприклад, невеликий бізнес, якому потрібні нові машини, може звернутися до ісламського банку за фінансуванням. Банк придбає обладнання безпосередньо у постачальника, а потім продасть його власнику бізнесу за ціною «витрати плюс прибуток». Після цього підприємець може погашати банк частинами протягом узгодженого періоду.

На відміну від традиційних кредитів, які передбачають виплату відсотків, операції мурабахи ґрунтуються на прозорих, попередніх домовленостях щодо маржі прибутку. Ця модель усуває невизначеність для обох сторін, оскільки умови чітко визначені, і вона забезпечує відповідність принципам шаріату, прив’язуючи операцію до матеріального активу.

Договори салам (фінансування з авансовою оплатою)

Договір салам — це форвардна угода, за якою покупець оплачує товари або послуги наперед, а доставка запланована на майбутню дату. Ця домовленість особливо корисна для сільськогосподарського фінансування, коли фермерам часто потрібні кошти до збору врожаю, щоб покрити виробничі витрати.

За угодою салам фінансова установа надає кошти авансом фермеру для вирощування культур, таких як пшениця або фініки. Натомість фермер зобов’язується поставити визначену кількість врожаю у погоджений час у майбутньому. Ціна зазвичай встановлюється нижчою, ніж очікувана ринкова ціна на момент доставки, що дає стимул для раннього фінансування, одночасно забезпечуючи безпеку для обох сторін.

Ця модель слугує формою фінансування оборотного капіталу для виробників, гарантуючи, що вони мають ліквідність, необхідну для покриття виробничих витрат. Вона також допомагає стабілізувати ринкові ціни, забезпечуючи продажі до збору врожаю, тим самим зменшуючи невизначеність для виробників і покупців.

**Рекомендоване читання: **

*   **Offa розширює доступ до фінансування buy-to-let, що відповідає шаріату**

Інновації в шаріатськомплаєнс фінтеху

Шаріатськомплаєнс фінтех відіграє дедалі важливішу роль у тому, щоб зробити ісламські фінансові продукти більш доступними, ефективними та прозорими. Поєднуючи передові технології з етичними принципами ісламських фінансів та розподілом ризиків, рішення фінтеху допомагають усунути прогалини в фінансовій інклюзії та демократизувати доступ до шаріатськомплаєнс фінансових послуг.

Ці інновації не лише спрощують складні фінансові операції, а й надають інвесторам та бізнесам інструменти, що забезпечують повну відповідність ісламському праву. Ось детальний огляд деяких із найбільш впливових технологій, які змінюють шаріатськомплаєнс фінанси.

Платформи краудфандингу

Краудфандинг з’явився як потужний інструмент для фінансування етичних проєктів відповідно до ісламських принципів. Платформи краудфандингу, що відповідають шаріату, працюють на основі договорів, таких як мударабаха (розподіл прибутку) та мушарака (спільні підприємства), дозволяючи людям об’єднувати кошти для проєктів і ділити прибутки та збитки справедливо.

Наприклад, підприємець, який прагне запустити бізнес із халяльною їжею, може залучити кошти через платформу краудфандингу, не вдаючись до боргу під відсотки. Інвестори надають капітал в обмін на частку прибутків, яка визначена наперед через угоду мударабахи. Або, в структурі мушараки, усі учасники ділять спільне володіння бізнесом і беруть участь у процесі прийняття рішень.

Ці платформи розвивають інклюзивність, даючи змогу дрібним інвесторам брати участь в етичних ініціативах і надаючи стартапам доступ до вкрай потрібного фінансування, не порушуючи принципів шаріату.

Кредитування «рівний-до-рівного» (кард хасан)

Кредитування «рівний-до-рівного» (P2P) стало інноваційним способом для людей і бізнесів отримувати фінансування без потреби в традиційних фінансових посередниках. У контексті ісламських фінансів P2P-кредитування зазвичай спирається на модель кард хасан, яка надає безвідсоткові позики тим, хто цього потребує.

У цій домовленості кредитори надають кошти без очікування фінансових доходів, а позичальники зобов’язані повернути лише основну суму (тіло кредиту). Ця модель особливо корисна для малих бізнесів, підприємців і людей, які шукають фінансове полегшення, не потрапляючи в боргові пастки, спричинені кредитами під відсотки.

Платформи, що забезпечують позики кард хасан, прагнуть підтримувати фінансову інклюзію, особливо для недостатньо охоплених груп населення, надаючи етичну фінансову підтримку на основі взаємодопомоги та солідарності в громаді.

Технологія блокчейн

Технологія блокчейн революціонізує ісламські фінанси, підвищуючи прозорість, безпеку та ефективність. Одним із найбільш перспективних застосувань є випуск сукук (ісламських облігацій). Традиційно випуск сукук передбачає складну документацію та кількох посередників, що може бути дорогим і забирати багато часу.

Блокчейн спрощує цей процес, створюючи децентралізований незмінний реєстр операцій. Кожен етап випуску сукук — передача власності, розподіл прибутку та моніторинг відповідності — може бути надійно зафіксований у блокчейні. Це знижує витрати на операції, підвищує прозорість і мінімізує ризики шахрайства або маніпуляцій.

Кілька країн, зокрема Бахрейн і Малайзія, вже почали досліджувати випуск сукук на основі блокчейну як спосіб сприяти інноваціям в ісламських фінансах, зберігаючи сувору відповідність принципам шаріату.

Платформи робо-адвайзингу

Платформи робо-адвайзингу змінюють те, як люди інвестують у шаріатськомплаєнс акції та інші фінансові інструменти. Цифрові платформи використовують алгоритми та інструменти на базі ШІ, щоб пропонувати автоматизовані, персоналізовані поради щодо інвестування відповідно до вподобань користувача, толерантності до ризику та фінансових цілей — одночасно забезпечуючи суворе дотримання ісламських фінансових рекомендацій.

Людина, яка зацікавлена у формуванні халяльного інвестиційного портфеля, може використати сервіс робо-адвайзингу, щоб автоматично відфільтрувати некоректні для шаріату активи, наприклад, акції компаній, залучених до азартних ігор, алкоголю або фінансових установ, що працюють на основі відсоткових моделей. Платформа постійно проводить ребалансування портфеля, щоб підтримувати відповідність критеріям шаріатського скринінгу.

Такі платформи, як Wahed Invest, здобули глобальне визнання завдяки тому, що зробили етичне інвестування більш доступним, зокрема для молодших інвесторів, які надають перевагу цифровим рішенням замість традиційних фінансових радників.

Калькулятори закату на базі ШІ

Закат, або обов’язкові благодійні пожертви, є ключовою опорою ісламських фінансів. Розрахунок закату може бути складним процесом, оскільки він передбачає оцінку багатства в різних класах активів, включно з готівкою, золотом, доходами бізнесу та інвестиціями.

Калькулятори закату на базі ШІ спрощують цей процес, автоматизуючи розрахунки на основі даних у реальному часі про фінанси. Користувачі вводять свої активи та зобов’язання, а система автоматично визначає правильну суму закату до сплати, забезпечуючи повну відповідність ісламському праву.

Деякі просунуті платформи навіть пропонують автоматизований розподіл платежів для відповідних благодійних організацій, що робить простішим для користувачів виконання їхніх релігійних зобов’язань, підтримуючи ініціативи соціального добробуту.

Ринкові тенденції та дані про зростання

Останні роки показали значне зростання індустрії ісламських фінансів:

*   Глобальний ринок ісламських фінансів прогнозують як такий, що зросте з $3.49 трлн у 2024 році до $5.75 трлн до 2034 року, з CAGR 5.13%.
*   Випуски сукук досягли $46.8 млрд станом на березень 2024 року, що більше за $38.2 млрд у 2023 році.
*   MENA залишається домінантним ринком, тоді як Азійсько-Тихоокеанський регіон демонструє швидке зростання.
*   AAOIFI запровадив суворіші правила для випусків сукук, забезпечуючи кращий захист інвесторів.
*   У Великій Британії шаріатськомплаєнс пенсійні фонди суттєво зросли: дохідність 30% і приріст активів на £180 млн у державно підтриманих схемах на кшталт Nest.

Попит на шаріатськомплаєнс акції зростає, оскільки дедалі більше інвесторів шукають можливості етичних інвестицій, узгоджених із принципами ісламу.

Виклики та майбутні перспективи

Сектор ісламських фінансів стикається із низкою викликів:

*   Регуляторна складність: Різні трактування відповідності шаріату в різних юрисдикціях.
*   Освіта та обізнаність: Багато інвесторів недостатньо розуміють принципи ісламських фінансів.
*   Технологічна масштабованість: Впровадження фінтех-рішень при одночасному забезпеченні відповідності законам шаріату.

Попри ці виклики, майбутнє виглядає багатообіцяючим завдяки:

*   Розширенню в недостатньо охоплені ринки в Африці та Центральній Азії.
*   Інтеграції з фреймворками ESG (Environmental, Social, and Governance).
*   Збільшеному використанню ШІ та блокчейну для підвищення прозорості й ефективності.

Оскільки в усьому світі зростає інтерес до етичних інвестицій, очікується, що попит на шаріатськомплаєнс акції також зростатиме, приваблюючи як мусульманських, так і немусульманських інвесторів.

Висновок: чому важливі шаріатськомплаєнс фінанси

Шаріатськомплаєнс фінанси пропонують унікальний, етичний підхід до управління фінансами. Вони наголошують на справедливості, прозорості та соціальній відповідальності, що робить їх привабливими як для мусульманських, так і для немусульманських інвесторів, які шукають відповідальні фінансові рішення. Завдяки сильним прогнозам зростання, зростаючому попиту на шаріатськомплаєнс акції та триваючим технологічним удосконаленням ісламські фінанси готові відігравати ключову роль у формуванні майбутнього глобальних фінансів.