### 信頼できる理由 正確さ、関連性、公平性に焦点を当てた厳格な編集方針 業界の専門家によって作成され、細部まで入念にレビューされています 報道と出版における最高水準 ##### ニュースはどのように作られているか 正確さ、関連性、公平性に焦点を当てた厳格な編集方針 ##### 広告の免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. 暗号資産の世界では、熱狂（ハイプ）は一夜で膨らむことがあります。しかし本当の成長は「信じる人」を一人ずつ増やして獲得されます。私が暗号資産スタートアップを立ち上げたり助言したりしてきた経験では、新しいトークンやプロトコルをめぐる期待が一気に爆発し、その後すぐにしぼむのを何度も見てきました。生き残り、最終的にスケールするベンチャーは、見出しを追ったり短期的なポンプを狙ったりするものではありません。初日から、本物で持続可能な成長ドライバーに投資しているのがそれらです。 真の信者からなるコア・コミュニティを育むことから、揺るぎない規律で財務のランウェイを管理することまで、これらの原則はデータに基づき、実戦で検証済みです。では、各ドライバーを掘り下げていきましょう。これらを習得できれば、「一過性の成功」で終わるのではなく、基盤となるWeb3企業との差が生まれる理由が見えてきます。**注：** _この記事では、あらゆる初期段階の暗号資産スタートアップ（シリーズA前およびそれ以降）が長期的な成功のために習得すべき5つの主要な成長ドライバーを示します。_本当のコミュニティのコアを築く---------------------------本当のコミュニティの関与（ハイプではなく）こそが、成功するあらゆる暗号資産プロジェクトの土台です。新しい創業者が、大きなTelegramやDiscordのフォロワー数と成功を結びつけたくなるのは理解できますが、見せかけの指標は誤解を招きがちです。実際には、あなたのミッションを深く理解し、支持してくれる少人数の熱心なコアユーザーは、数千人の「その場のファン」よりはるかに価値があります。社会科学も、この力を示すヒントをくれています。政治運動に関するErica Chenowethの研究では、人口の3.5%しか積極的に参加していないにもかかわらず、変革的な変化を生み出すことに成功した運動がほぼすべてだったと分かりました。言い換えれば、大きな変化には「全員」が必要なのではなく、「正しい人たちが十分にいること」が必要なのです。同様に、あなたの暗号資産スタートアップに必要なのは、たぶんユーザーベースの最初の1〜3%の「最も本物の信者」だけで、強い熱意をもって関与してくれれば足りるかもしれません。こうした初期の伝道者が勢いを作り、トーンを決め、時間とともにさらに大きなムーブメントを点火することができます。 実際に本当のコミュニティのコアを築くには、コミュニティ形成で量より質を優先することが重要です。初期導入者と一緒に「現場」に入り込み、フィードバックに耳を傾け、貢献を認め、プロジェクトの歩みが自分ごとだと感じられるようにしてください。控えめではあるものの、高い関与を持つコミュニティを持つプロジェクトが、その1〜3%のコアが外へ出て口コミで他者を引き入れたことで、実力以上の成果を出したのを私は見てきました。あらゆる主要な暗号資産のムーブメント—BitcoinのサイファーパンクのルーツからDeFiの最初期の開発者コミュニティまで—は、本当に関心があった少数の信者から始まりました。それらの関係性を育てることに集中しましょう。本物の関与はスケールします。ハイプは色あせます。覚えておいてください。ユーザーを獲得しようとしているだけではなく、あなたの大義のための宣教師を結集しているのです。リーダーの可視性によってブランドを「人間化」する------------------------------------------------人はロゴではなく人を信じます。スタートアップにとって最も強力な成長ドライバーの一つが、リーダーの個人的な信頼性と可視性です。特に暗号資産の世界では、信頼は得にくいことがあります。匿名のチームやミームアバターでは、状況が厳しくなったときに安心感を与えません。創業者や経営陣として、私たちはロゴの後ろから出て、プロジェクトの公的な支持者になる必要があります。私の経験では、オープンなコミュニケーションと本物のリーダーシップの存在は、初期のコミュニティメンバーや投資家を長期の支援者へと変えます。なぜなら、透明性と一貫性が信頼を築くからです。研究によれば、購買判断の最大90%が信頼に基づいており、また人は企業公式アカウントよりも、個人の創業者のSNSアカウントに約3倍関与しやすいとされています。教訓は明確です。プロジェクトに人間の顔と声を与えれば、エンゲージメントと信頼性は自然に高まります。 つまり、創業者は定期的に会話の中心にいるべきです。ブログ記事、Twitter（X）のスレッド、AMAセッション、カンファレンスの講演など、コミュニティが使っているどんなチャネルでも、アップデート、洞察、そして場合によっては課題まで共有してください。ブランドの「顔」になることは、エゴのためではありません。それは説明責任とつながりのためです。ユーザーや投資家が、約束をきちんと果たし、ビジョンについて心から語る「本物の人々」が一貫しているのを見れば、懐疑は信念に変わります。たとえば私は、プロジェクトのマイルストーンや、たとえ後退があったとしても、それを個人的に伝えるようにしています。そうすることで、利害関係者が不安な質問をする回数が減ることに気づきました。私たちはオープンに考えを伝えているので、彼らはすでにチームの考えを理解しています。言葉と行動における時間をかけた信頼性こそが、初期の導入者を真の味方へと変えます。要するに、ブランドを人間化してください。あなたが提供するプロダクトの一部として、リーダーの情熱と誠実さを示しましょう。人は人に投資します。だからこそ、あなたが誰なのかをきちんと知ってもらうことが大切です。ランウェイ（資金繰りの猶予）という概念を尊重する-----------------------------暗号資産業界の熱気の中—特に強気相場では—スタートアップ生存の根本的な法則を忘れがちです。第一に挙げるべきなのは、資金が尽きないようにすることです。多くの暗号資産プロジェクトは、財務面と運用面のランウェイ管理がどれほど重要かを過小評価しています。トークンセールで資金を調達したのか、伝統的なエクイティで調達したのかに関わらず、Venture Capital（VC）からのシードラウンドの資金と同じくらいの規律をもって、その資金を扱ってください。現実は厳しいです。約3分の1のスタートアップが、現金が尽きる、または新たな資金調達を確保できないために失敗しています。コミュニティの盛り上がりや技術的ブレークスルーがあっても、次の四半期までチームと運用を賄えないなら意味がありません。そこで、トークンのトレジャリー、または調達済み資金に対して、明確なロードマップと予算で臨みましょう。プロダクトのデリバリーマイルストーンを設定し、そのマイルストーンに到達するために支出を計画します（遅延のためのバッファも確保）。私はしばしば、創業者に対して、ロードマップを公開し、トレジャリーの状態（少なくとも大まかに）も伝えるよう助言しています。そうすることで信頼性が高まるからです。投資家やコミュニティが、たとえば明確に定義されたマイルストーンとともに18か月分のランウェイがあることを見れば、長期戦に備えているという安心感が生まれます。逆に私は、資金面での規律が欠けていたために、1年で大きなICOのウォーチェストを燃やし尽くし、ほとんど見返りが出ないまま終わったスタートアップを何度も見てきました。しかも彼らは、ほとんど再挑戦の機会を得られません。ランウェイは命綱です。延ばし、監視し、賢く使いましょう。これは、重要でない支出を削る、プロダクト・マーケット・フィットが得られるまで強気の拡大を延期する、といった厳しい選択を意味するかもしれません。ベアマーケットや資金の渇きは必ず起こります。生き残るのは、保守的に予算を立て、現金を酸素のように扱っていたチームです。ことわざにもある通り、夏に冬の準備を—暗号資産では、冬は急に来て長く続くことがあります。 覚えておいてください：あなたのトークンはあなたのプロダクトではない----------------------------------------暗号資産スタートアップには独自の課題があります。初期段階から、公開で取引されるトークンを持つことが多く、その価格が24時間365日、あなた（そして誰もが）に向けて叫んでいるのです。成功の感覚をその価格に結びつけたくなるのは簡単です。でもやめましょう。あなたのトークンはプロダクトでもなければ、会社でもありません。あなたのスタートアップの真の健全性は、トークンの毎日の市場変動ではなく、実際の利用、技術開発、そしてあなたが生み出している価値にあります。ジェフ・ベゾスは、Amazonの初期の頃にこの原則を見事に示しました。2000年代初頭のドットコム・クラッシュでは、Amazonの株価は約$113から$6へ急落し、何年もの紙の利益が消えました。それでもベゾスは有名に「“株は会社ではない。会社も株ではない”」と皆に思い出させました。Amazonの株が崩れている間も、社内のビジネス指標（顧客の成長、ユニットエコノミクス等）は急速に改善していたのです。つまり、外部の価格は、企業の内部での進捗や価値を反映していなかったということです。暗号資産チームは同じ教訓を胸に刻むべきです。トークン価格の変動は、必ずしもプロダクトの進捗や会社のファンダメンタルズを表しているわけではありません。大きな機能を出したり、新しいアクティブユーザーを取り込んだりしても、その週にトークンが20%下がることがあるのは、より広い市場での売りが原因かもしれません。それでも大丈夫です。トークン運用と市場コミュニケーションは、コアのプロダクト開発とは別の規律として扱いましょう。実務的には、市場のノイズに左右されずに、プラットフォームを作り続けて改善し続けることです。もしトークン関連の事項（流動性、取引所での上場、トークノミクスの調整など）に注力する必要があるなら、チームを割り当てるか、別枠で注意を向けることを検討してください。そうすればエンジニアやプロダクト担当者は、本当に重要なこと—ユーザーに価値を届けること—に集中した状態を保てます。同様に、この考え方でコミュニティや投資家を教育してください。価格よりも、日次アクティブユーザー、プロトコルの取引量、あるいは開発者のマイルストーンのようなKPIをより前面に出します。Web3の長期的な勝者は、市場の変動の中でも本当の解決策を作り続ける人たちです。実際の価値を届ければ、トークンの価値はやがて追いついてくるでしょう。しかし短期のトークン・ポンプに気を取られると、プロダクトを放置し、結局は負けるリスクがあります。優れたプロダクトはトークンの冬を生き延びられますが、トークンのスパイクでは空洞のプロジェクトは救えません。あらゆる市場サイクルに向けて作る---------------------------暗号資産市場は循環します—ブームとバストは避けられません。創業者として、すべての市場サイクルを通じて長期的に構築しなければなりません。つまり、熱狂的な強気相場でも、冷え込むベアマーケットでも、一貫性と規律を保つことです。私は新しい創業者によくこう伝えます。「強気相場をあなた自身の天才性と取り違えないでほしい。そしてベアマーケットを失敗のサインとして受け取らないでほしい」と。実務的には、成長計画を戦略的に立ててください。強気相場には、急速にスケールする、採用を早めすぎる、あらゆるホットトレンドを追いかける（2017年のICOブームや2021年のNFTブームを思い出してください）という誘惑があります。しかし、陶酔状態のときに無謀に拡大すると、チームとリソースを過剰に消耗させ、潮目が変わったときに脆弱になります。逆に、ベアマーケットは殻に閉じこもる時期ではありません。焦らず、丁寧に、忍耐強く作る時期です。歴史的に見れば、多くのテック大手や暗号資産のリーダーは不況の中で形作られてきました。AmazonやeBayのような企業はドットコム・クラッシュを乗り切り、過剰な飾りが取り除かれても、本当に有望な技術は存続することを証明しました。同様に、今日の有力な暗号資産プロジェクトのいくつか（主要なDeFiプロトコルやNFTプラットフォームをイメージしてください）も、2018〜2020年の暗号資産の冬の間に作られたり、成長の年を迎えたりしていました。MakerDAO、Uniswap、OpenSeaなどが代表例で、あの最後の下落局面をすべて乗り越えています。重要なのは、市場環境にかかわらず、長期ビジョンへの運用面の規律と順守です。ベアマーケットでは、プロダクト開発、コミュニティ形成、そして優秀な人材の採用に強く賭けてください。空気中のハイプが少なくなるぶん、そうした人材はより見つけやすいかもしれません。相対的に静かな時間を使って技術を磨き、欠陥を直しましょう（テック業界のことわざとして「冬は建設の季節」だと言われます）。強気相場では勢いを活用しつつも、資本が得やすいからといってミッションを薄めたり、使いすぎたりしたくなる衝動には抵抗してください。うまくいけば、強気相場は追い風（トークンの値上がりや資金調達のしやすさによる一時的な恩恵）をもたらすかもしれません。それを賢く管理して、次のベア局面のかなり先までランウェイを延ばしましょう。何よりも、利害関係者に対して「複数サイクルを見据えたビジョン」を持っていることを伝えることです。私は助言するチームに対して、明確にこう言うことがあります。「私たちは、明日の強気相場が終わり得る前提で計画し、すべてのベアマーケットは予想より長く続き得る前提で考える」と。循環性を織り込んでおけば、それに振り回されません。強気・ベアの両方を通じて一貫して、戦略的に作り上げ続けることが、複数の市場サイクルの後に10年先も立っている企業の一つになる道です。サイクルを通じた規律とビジョン------------------------------------創業者として、暗号資産の世界の日々のボラティリティに流されるのは簡単です。ハイプ、価格の乱高下、ツイート、ドラマ。ですが真実は、規律あるビジョンこそがスタートアップを嵐の中で前進させるということです。上記の原則を振り返ると、はっきりしたパターンが見えてきます。見た目が派手でもなく、簡単でもないときでも、ファンダメンタルズに集中することから長期的な成功が生まれます。ハイプが落ち着いたときに、あなたのそばに残り、あなたのために戦ってくれるコミュニティを作りましょう。自分のミッションを公に、そして一貫して掲げる、信頼できるリーダーになってください。スタートアップを、本日のトークンポンプが事態を救ってくれると期待するのではなく、財務面の見通しと誠実さをもって、実際のビジネスとして運営してください。真の価値を作ることから目を離さないでください。あなたのトークンはゴールのプロダクトではありません。あなたの解決策がゴールです。そして市場サイクルをまたいで長期戦を戦ってください。暗号資産は、あなたの確信を何度も試してきます。私の歩みでは、最も報われる結果は短期的な指標を追いかけたところからは生まれませんでした。強気相場でもベア相場でも、時間をかけて「信じる人」を一人ずつ獲得し、一つずつプロダクトを改善していくことで、着実に積み上げられていきました。私たちが話した5つの成長ドライバーは、手早い裏技ではありません。持続する習慣です。まとめると、フライホイールが生まれます。情熱あるコア・コミュニティがあなたのインパクトを増幅し、可視で信頼できるリーダーシップがそのコミュニティを強化し、財務規律があなたに構築の時間を与え、トークンよりプロダクトに集中することで本当の価値が生まれ、長期的な視点が市場の波を乗り切らせます。最終結論：ハイプのためだけでなく、レガシーのために作れ-----------------------------------------------Web3のすべての創業者には、疑いの瞬間があります—市場が崩れ、エンゲージメントが落ち、ロードマップが想定より長く伸びたときです。しかしそれらは、真のベンチャーが鍛え上げられる「るつぼ」です。あなたが取り上げた5つの成長ドライバー—コミュニティのコア、リーダーの可視性、財務規律、プロダクト優先の考え方、サイクルに強い実行—を腹に落とせば、あなたは暗号資産のノイズに反応しているだけではありません。それを超えて、長く生き残れる何かを作っています。本当の信者は、あなたのトークンがムーンするから現れません。ミッションが明確で、行動が一貫していて、リーダーシップが本物だからこそ来ます。確信のないビジョンは色あせます。焦点のない実行は燃え尽きます。でもその組み合わせは？それこそが、トレンドに乗る会社と、トレンドを作り出す会社を分けます。イノベーションの混乱、ベアマーケット、そして「すぐに勝つ」誘惑を進みながら、思い出してください。あなたはプロジェクトを立ち上げるためにここにいるのではありません。あなたは変革をリードするためにここにいるのです。ファンダメンタルズから目を離さず、明確さをもって導き、あなたのスタートアップが10年後に重要になる前提で作ってください—正しくやれたなら、それができるからです。**要点：** ハイプは一時的な燃料になり得ますが、規律ある実行こそがムーブメントを生みます。暗号資産のイノベーションのマラソンでは、勝つのは一番うるさい人でも、一番運がいい人でもありません。最後まで耐え抜き、スケールし、最終的に未来を切り拓くのは、規律を持ち、ビジョンのある人たちです。#### 著者について#### Vugar Usi Zade**Web3アドバイザー＆ブロックチェーンの専門家**Web3のアドバイザーおよびブロックチェーンの専門家として、デジタルアセット、分散型エコシステム、そして新興技術を活用して長期的な成長を実現する方法について、企業、投資家、政策立案者を導いています。過去15年間にわたり、世界水準の教育と現場でのリーダーシップを組み合わせ、Fortune 500企業から新興のテックベンチャーまで—組織がスケールし、イノベーションを起こし、デジタルトランスフォーメーションを受け入れることを支援してきました。Vugar Usi Zadeは、ハーバード大学およびオックスフォード大学での確固たる学術的基盤を持つ、グローバルなビジネス戦略家でありブロックチェーンのアドバイザーです。彼の専門知識は、学術的な厳密さと実践的な実行をつなぎ、未来志向でありながら現実世界でのインパクトに根ざした視点を提供します。
Web3創業者が生き残り、成長を続けるために必ず知っておくべき5つの残酷な真実
信頼できる理由
正確さ、関連性、公平性に焦点を当てた厳格な編集方針
業界の専門家によって作成され、細部まで入念にレビューされています
報道と出版における最高水準
ニュースはどのように作られているか
正確さ、関連性、公平性に焦点を当てた厳格な編集方針
広告の免責事項
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
暗号資産の世界では、熱狂（ハイプ）は一夜で膨らむことがあります。しかし本当の成長は「信じる人」を一人ずつ増やして獲得されます。私が暗号資産スタートアップを立ち上げたり助言したりしてきた経験では、新しいトークンやプロトコルをめぐる期待が一気に爆発し、その後すぐにしぼむのを何度も見てきました。生き残り、最終的にスケールするベンチャーは、見出しを追ったり短期的なポンプを狙ったりするものではありません。初日から、本物で持続可能な成長ドライバーに投資しているのがそれらです。 真の信者からなるコア・コミュニティを育むことから、揺るぎない規律で財務のランウェイを管理することまで、これらの原則はデータに基づき、実戦で検証済みです。では、各ドライバーを掘り下げていきましょう。これらを習得できれば、「一過性の成功」で終わるのではなく、基盤となるWeb3企業との差が生まれる理由が見えてきます。
注： この記事では、あらゆる初期段階の暗号資産スタートアップ（シリーズA前およびそれ以降）が長期的な成功のために習得すべき5つの主要な成長ドライバーを示します。
本当のコミュニティのコアを築く
本当のコミュニティの関与（ハイプではなく）こそが、成功するあらゆる暗号資産プロジェクトの土台です。新しい創業者が、大きなTelegramやDiscordのフォロワー数と成功を結びつけたくなるのは理解できますが、見せかけの指標は誤解を招きがちです。実際には、あなたのミッションを深く理解し、支持してくれる少人数の熱心なコアユーザーは、数千人の「その場のファン」よりはるかに価値があります。社会科学も、この力を示すヒントをくれています。政治運動に関するErica Chenowethの研究では、人口の3.5%しか積極的に参加していないにもかかわらず、変革的な変化を生み出すことに成功した運動がほぼすべてだったと分かりました。言い換えれば、大きな変化には「全員」が必要なのではなく、「正しい人たちが十分にいること」が必要なのです。同様に、あなたの暗号資産スタートアップに必要なのは、たぶんユーザーベースの最初の1〜3%の「最も本物の信者」だけで、強い熱意をもって関与してくれれば足りるかもしれません。こうした初期の伝道者が勢いを作り、トーンを決め、時間とともにさらに大きなムーブメントを点火することができます。
実際に本当のコミュニティのコアを築くには、コミュニティ形成で量より質を優先することが重要です。初期導入者と一緒に「現場」に入り込み、フィードバックに耳を傾け、貢献を認め、プロジェクトの歩みが自分ごとだと感じられるようにしてください。控えめではあるものの、高い関与を持つコミュニティを持つプロジェクトが、その1〜3%のコアが外へ出て口コミで他者を引き入れたことで、実力以上の成果を出したのを私は見てきました。あらゆる主要な暗号資産のムーブメント—BitcoinのサイファーパンクのルーツからDeFiの最初期の開発者コミュニティまで—は、本当に関心があった少数の信者から始まりました。それらの関係性を育てることに集中しましょう。本物の関与はスケールします。ハイプは色あせます。覚えておいてください。ユーザーを獲得しようとしているだけではなく、あなたの大義のための宣教師を結集しているのです。
リーダーの可視性によってブランドを「人間化」する
人はロゴではなく人を信じます。スタートアップにとって最も強力な成長ドライバーの一つが、リーダーの個人的な信頼性と可視性です。特に暗号資産の世界では、信頼は得にくいことがあります。匿名のチームやミームアバターでは、状況が厳しくなったときに安心感を与えません。創業者や経営陣として、私たちはロゴの後ろから出て、プロジェクトの公的な支持者になる必要があります。私の経験では、オープンなコミュニケーションと本物のリーダーシップの存在は、初期のコミュニティメンバーや投資家を長期の支援者へと変えます。なぜなら、透明性と一貫性が信頼を築くからです。研究によれば、購買判断の最大90%が信頼に基づいており、また人は企業公式アカウントよりも、個人の創業者のSNSアカウントに約3倍関与しやすいとされています。教訓は明確です。プロジェクトに人間の顔と声を与えれば、エンゲージメントと信頼性は自然に高まります。
つまり、創業者は定期的に会話の中心にいるべきです。ブログ記事、Twitter（X）のスレッド、AMAセッション、カンファレンスの講演など、コミュニティが使っているどんなチャネルでも、アップデート、洞察、そして場合によっては課題まで共有してください。ブランドの「顔」になることは、エゴのためではありません。それは説明責任とつながりのためです。ユーザーや投資家が、約束をきちんと果たし、ビジョンについて心から語る「本物の人々」が一貫しているのを見れば、懐疑は信念に変わります。たとえば私は、プロジェクトのマイルストーンや、たとえ後退があったとしても、それを個人的に伝えるようにしています。そうすることで、利害関係者が不安な質問をする回数が減ることに気づきました。私たちはオープンに考えを伝えているので、彼らはすでにチームの考えを理解しています。言葉と行動における時間をかけた信頼性こそが、初期の導入者を真の味方へと変えます。要するに、ブランドを人間化してください。あなたが提供するプロダクトの一部として、リーダーの情熱と誠実さを示しましょう。人は人に投資します。だからこそ、あなたが誰なのかをきちんと知ってもらうことが大切です。
ランウェイ（資金繰りの猶予）という概念を尊重する
暗号資産業界の熱気の中—特に強気相場では—スタートアップ生存の根本的な法則を忘れがちです。第一に挙げるべきなのは、資金が尽きないようにすることです。多くの暗号資産プロジェクトは、財務面と運用面のランウェイ管理がどれほど重要かを過小評価しています。トークンセールで資金を調達したのか、伝統的なエクイティで調達したのかに関わらず、Venture Capital（VC）からのシードラウンドの資金と同じくらいの規律をもって、その資金を扱ってください。現実は厳しいです。約3分の1のスタートアップが、現金が尽きる、または新たな資金調達を確保できないために失敗しています。コミュニティの盛り上がりや技術的ブレークスルーがあっても、次の四半期までチームと運用を賄えないなら意味がありません。
そこで、トークンのトレジャリー、または調達済み資金に対して、明確なロードマップと予算で臨みましょう。プロダクトのデリバリーマイルストーンを設定し、そのマイルストーンに到達するために支出を計画します（遅延のためのバッファも確保）。私はしばしば、創業者に対して、ロードマップを公開し、トレジャリーの状態（少なくとも大まかに）も伝えるよう助言しています。そうすることで信頼性が高まるからです。投資家やコミュニティが、たとえば明確に定義されたマイルストーンとともに18か月分のランウェイがあることを見れば、長期戦に備えているという安心感が生まれます。逆に私は、資金面での規律が欠けていたために、1年で大きなICOのウォーチェストを燃やし尽くし、ほとんど見返りが出ないまま終わったスタートアップを何度も見てきました。しかも彼らは、ほとんど再挑戦の機会を得られません。ランウェイは命綱です。延ばし、監視し、賢く使いましょう。これは、重要でない支出を削る、プロダクト・マーケット・フィットが得られるまで強気の拡大を延期する、といった厳しい選択を意味するかもしれません。ベアマーケットや資金の渇きは必ず起こります。生き残るのは、保守的に予算を立て、現金を酸素のように扱っていたチームです。ことわざにもある通り、夏に冬の準備を—暗号資産では、冬は急に来て長く続くことがあります。
覚えておいてください：あなたのトークンはあなたのプロダクトではない
暗号資産スタートアップには独自の課題があります。初期段階から、公開で取引されるトークンを持つことが多く、その価格が24時間365日、あなた（そして誰もが）に向けて叫んでいるのです。成功の感覚をその価格に結びつけたくなるのは簡単です。でもやめましょう。あなたのトークンはプロダクトでもなければ、会社でもありません。あなたのスタートアップの真の健全性は、トークンの毎日の市場変動ではなく、実際の利用、技術開発、そしてあなたが生み出している価値にあります。ジェフ・ベゾスは、Amazonの初期の頃にこの原則を見事に示しました。2000年代初頭のドットコム・クラッシュでは、Amazonの株価は約$113から$6へ急落し、何年もの紙の利益が消えました。それでもベゾスは有名に「“株は会社ではない。会社も株ではない”」と皆に思い出させました。Amazonの株が崩れている間も、社内のビジネス指標（顧客の成長、ユニットエコノミクス等）は急速に改善していたのです。つまり、外部の価格は、企業の内部での進捗や価値を反映していなかったということです。
暗号資産チームは同じ教訓を胸に刻むべきです。トークン価格の変動は、必ずしもプロダクトの進捗や会社のファンダメンタルズを表しているわけではありません。大きな機能を出したり、新しいアクティブユーザーを取り込んだりしても、その週にトークンが20%下がることがあるのは、より広い市場での売りが原因かもしれません。それでも大丈夫です。トークン運用と市場コミュニケーションは、コアのプロダクト開発とは別の規律として扱いましょう。実務的には、市場のノイズに左右されずに、プラットフォームを作り続けて改善し続けることです。もしトークン関連の事項（流動性、取引所での上場、トークノミクスの調整など）に注力する必要があるなら、チームを割り当てるか、別枠で注意を向けることを検討してください。そうすればエンジニアやプロダクト担当者は、本当に重要なこと—ユーザーに価値を届けること—に集中した状態を保てます。同様に、この考え方でコミュニティや投資家を教育してください。価格よりも、日次アクティブユーザー、プロトコルの取引量、あるいは開発者のマイルストーンのようなKPIをより前面に出します。Web3の長期的な勝者は、市場の変動の中でも本当の解決策を作り続ける人たちです。実際の価値を届ければ、トークンの価値はやがて追いついてくるでしょう。しかし短期のトークン・ポンプに気を取られると、プロダクトを放置し、結局は負けるリスクがあります。優れたプロダクトはトークンの冬を生き延びられますが、トークンのスパイクでは空洞のプロジェクトは救えません。
あらゆる市場サイクルに向けて作る
暗号資産市場は循環します—ブームとバストは避けられません。創業者として、すべての市場サイクルを通じて長期的に構築しなければなりません。つまり、熱狂的な強気相場でも、冷え込むベアマーケットでも、一貫性と規律を保つことです。私は新しい創業者によくこう伝えます。「強気相場をあなた自身の天才性と取り違えないでほしい。そしてベアマーケットを失敗のサインとして受け取らないでほしい」と。実務的には、成長計画を戦略的に立ててください。強気相場には、急速にスケールする、採用を早めすぎる、あらゆるホットトレンドを追いかける（2017年のICOブームや2021年のNFTブームを思い出してください）という誘惑があります。しかし、陶酔状態のときに無謀に拡大すると、チームとリソースを過剰に消耗させ、潮目が変わったときに脆弱になります。逆に、ベアマーケットは殻に閉じこもる時期ではありません。焦らず、丁寧に、忍耐強く作る時期です。歴史的に見れば、多くのテック大手や暗号資産のリーダーは不況の中で形作られてきました。AmazonやeBayのような企業はドットコム・クラッシュを乗り切り、過剰な飾りが取り除かれても、本当に有望な技術は存続することを証明しました。同様に、今日の有力な暗号資産プロジェクトのいくつか（主要なDeFiプロトコルやNFTプラットフォームをイメージしてください）も、2018〜2020年の暗号資産の冬の間に作られたり、成長の年を迎えたりしていました。MakerDAO、Uniswap、OpenSeaなどが代表例で、あの最後の下落局面をすべて乗り越えています。
重要なのは、市場環境にかかわらず、長期ビジョンへの運用面の規律と順守です。ベアマーケットでは、プロダクト開発、コミュニティ形成、そして優秀な人材の採用に強く賭けてください。空気中のハイプが少なくなるぶん、そうした人材はより見つけやすいかもしれません。相対的に静かな時間を使って技術を磨き、欠陥を直しましょう（テック業界のことわざとして「冬は建設の季節」だと言われます）。強気相場では勢いを活用しつつも、資本が得やすいからといってミッションを薄めたり、使いすぎたりしたくなる衝動には抵抗してください。うまくいけば、強気相場は追い風（トークンの値上がりや資金調達のしやすさによる一時的な恩恵）をもたらすかもしれません。それを賢く管理して、次のベア局面のかなり先までランウェイを延ばしましょう。何よりも、利害関係者に対して「複数サイクルを見据えたビジョン」を持っていることを伝えることです。私は助言するチームに対して、明確にこう言うことがあります。「私たちは、明日の強気相場が終わり得る前提で計画し、すべてのベアマーケットは予想より長く続き得る前提で考える」と。循環性を織り込んでおけば、それに振り回されません。強気・ベアの両方を通じて一貫して、戦略的に作り上げ続けることが、複数の市場サイクルの後に10年先も立っている企業の一つになる道です。
サイクルを通じた規律とビジョン
創業者として、暗号資産の世界の日々のボラティリティに流されるのは簡単です。ハイプ、価格の乱高下、ツイート、ドラマ。ですが真実は、規律あるビジョンこそがスタートアップを嵐の中で前進させるということです。上記の原則を振り返ると、はっきりしたパターンが見えてきます。見た目が派手でもなく、簡単でもないときでも、ファンダメンタルズに集中することから長期的な成功が生まれます。ハイプが落ち着いたときに、あなたのそばに残り、あなたのために戦ってくれるコミュニティを作りましょう。自分のミッションを公に、そして一貫して掲げる、信頼できるリーダーになってください。スタートアップを、本日のトークンポンプが事態を救ってくれると期待するのではなく、財務面の見通しと誠実さをもって、実際のビジネスとして運営してください。真の価値を作ることから目を離さないでください。あなたのトークンはゴールのプロダクトではありません。あなたの解決策がゴールです。そして市場サイクルをまたいで長期戦を戦ってください。暗号資産は、あなたの確信を何度も試してきます。
私の歩みでは、最も報われる結果は短期的な指標を追いかけたところからは生まれませんでした。強気相場でもベア相場でも、時間をかけて「信じる人」を一人ずつ獲得し、一つずつプロダクトを改善していくことで、着実に積み上げられていきました。私たちが話した5つの成長ドライバーは、手早い裏技ではありません。持続する習慣です。まとめると、フライホイールが生まれます。情熱あるコア・コミュニティがあなたのインパクトを増幅し、可視で信頼できるリーダーシップがそのコミュニティを強化し、財務規律があなたに構築の時間を与え、トークンよりプロダクトに集中することで本当の価値が生まれ、長期的な視点が市場の波を乗り切らせます。
最終結論：ハイプのためだけでなく、レガシーのために作れ
Web3のすべての創業者には、疑いの瞬間があります—市場が崩れ、エンゲージメントが落ち、ロードマップが想定より長く伸びたときです。しかしそれらは、真のベンチャーが鍛え上げられる「るつぼ」です。あなたが取り上げた5つの成長ドライバー—コミュニティのコア、リーダーの可視性、財務規律、プロダクト優先の考え方、サイクルに強い実行—を腹に落とせば、あなたは暗号資産のノイズに反応しているだけではありません。それを超えて、長く生き残れる何かを作っています。
本当の信者は、あなたのトークンがムーンするから現れません。ミッションが明確で、行動が一貫していて、リーダーシップが本物だからこそ来ます。確信のないビジョンは色あせます。焦点のない実行は燃え尽きます。でもその組み合わせは？それこそが、トレンドに乗る会社と、トレンドを作り出す会社を分けます。
イノベーションの混乱、ベアマーケット、そして「すぐに勝つ」誘惑を進みながら、思い出してください。あなたはプロジェクトを立ち上げるためにここにいるのではありません。あなたは変革をリードするためにここにいるのです。ファンダメンタルズから目を離さず、明確さをもって導き、あなたのスタートアップが10年後に重要になる前提で作ってください—正しくやれたなら、それができるからです。
要点： ハイプは一時的な燃料になり得ますが、規律ある実行こそがムーブメントを生みます。暗号資産のイノベーションのマラソンでは、勝つのは一番うるさい人でも、一番運がいい人でもありません。最後まで耐え抜き、スケールし、最終的に未来を切り拓くのは、規律を持ち、ビジョンのある人たちです。
著者について
Vugar Usi Zade
Web3アドバイザー＆ブロックチェーンの専門家
Web3のアドバイザーおよびブロックチェーンの専門家として、デジタルアセット、分散型エコシステム、そして新興技術を活用して長期的な成長を実現する方法について、企業、投資家、政策立案者を導いています。過去15年間にわたり、世界水準の教育と現場でのリーダーシップを組み合わせ、Fortune 500企業から新興のテックベンチャーまで—組織がスケールし、イノベーションを起こし、デジタルトランスフォーメーションを受け入れることを支援してきました。Vugar Usi Zadeは、ハーバード大学およびオックスフォード大学での確固たる学術的基盤を持つ、グローバルなビジネス戦略家でありブロックチェーンのアドバイザーです。彼の専門知識は、学術的な厳密さと実践的な実行をつなぎ、未来志向でありながら現実世界でのインパクトに根ざした視点を提供します。