美团2025年の売上高は8.1%増の2,340億円、赤字は234億円、宅配は依然として市場シェアの60%以上を占め、AI転換を全面的に推進

株を買うなら「金麒麟」のアナリストレポートを見てください。権威的で、専門的で、タイムリーで、包括的。潜在的なテーマやチャンスを掘り起こすのをお手伝いします！

出所：EC観察家

メイトゥアン2025年の売上高成長8.1%、競争の影響で通年は黒字から赤字に

3月26日、メイトゥアンは2025年12月31日までの通年業績公告を発表しました。同社は売上面で堅調な成長を実現した一方で、業界の激しい競争と新規事業への投資の影響により、通年は黒字から赤字へ転じました。財務データは、複雑な市場環境下でのメイトゥアンのローカル生活サービス・プラットフォームとしての戦略調整と今後の布石を示しています。

中国商報によると、2025年通年でメイトゥアンの総収入は人民元3648.5億元で、2024年の3375.9億元から前年比8.1%増です。この成長は主に、中核となるローカル事業の粘り強さと、新規事業の急速な拡大によるものです。

主要な各事業を見ると、メイトゥアンの中核ローカル事業の収入は2608.3億元で前年比4.2%増です。年間の購入頻度と取引件数は堅調に伸びているものの、市場競争の激化を受けて同社はユーザー補助金とマーケティングの強化を行いました。その結果、一部の収入が財務報告の中で相殺され、この部門の収益成長率は鈍化しました。

新規事業の収入は1040.3億元で前年比19.1%増です。注目すべきは、「メイトゥアン・優選」を停止した影響があっても、新規事業はなお二桁成長を達成している点です。主な要因は食品・日用品の小売事業で、たとえば小象スーパーはサプライチェーンへの継続的な深掘りにより、鮮度の高い生鮮品質を継続的に向上させており、商品力では業界をリードしています。2025年末時点で、小象スーパーは全国39の都市に進出しています。さらに海外事業の拡張もあり、たとえばKeetaはグローバル展開を加速させています。中国香港地区に続き、Keetaは中東湾岸地域の主要国でカバーを完了し、ブラジルでも事業展開を行っています。中国香港ではKeetaが市場での地位を継続的に固め、第4四半期にUEを黒字化しました。サウジアラビア、カタール、クウェート、UAE、ブラジルなどの新市場でも、Keetaは力強い成長の勢いを示しています。

単四半期で見ると、2025年の第4四半期の総収入は921億元で、前四半期比3.1%減です。財報の説明では主に季節要因の影響によるもので、2024年同四半期比では4.1%増です。

利益面では黒字から赤字へ。財報によると、2025年通年で同社は2024年の利益358.1億元から、損失233.5億元へ転じました。この劇的な変化は、市場競争が利益面を圧迫したことを反映しています。

粗利益の面では、通年の粗利益は1110.1億元で、粗利益率は2024年の38.4%から30.4%へ低下しました。主な理由は、配達員への補助金やユーザー補助金の増加、ならびに海外事業への投資の拡大です。

営業利益の観点では、中核ローカル事業部門の営業利益は2024年の524.2億元から、2025年には69億元の営業損失へ転じました。営業利益率は20.9%から-2.6%へ急落しています。財報の説明では、これは主に粗利益率の低下に加え、激しい競争の中でユーザーの活発さと粘着性を高めるために、ユーザー向けインセンティブ、プロモーション、広告関連の支出が大幅に増加したことによります。

新規事業部門の営業損失は73.7億元から100.8億元へ拡大しました。営業損失率は8.3%から9.7%へ上昇し、主な要因は海外事業（Keeta）への継続的な投資です。

より明確に中核の業績を反映するため、メイトゥアンは非IFRS（国際財務報告基準）指標を開示しました。2025年の調整後EBITDAは-137.8億元、調整後の損失純額は-186.5億元で、2024年同期はいずれも491.2億元と437.7億元でした。これは、公正価値の投資変動などの非営業要因を除いたとしても、同社の本業の収益力が同様に厳しい課題に直面していることを示しています。

注目すべきは、今年2月5日、メイトゥアンがDingdong Fresh Holding Limited（叮咚買菜）の発行済み全株式の買収を目的とする協議を締結したことです。これは、インスタント小売の分野におけるメイトゥアンの総合的な運営能力を強化し、とりわけサプライチェーンの強化や華東地区の展開において効果を高めます。

また、デリバリー分野ではメイトゥアンはGTVの市場シェアを60%以上で安定的に維持しています。テクノロジー分野では、メイトゥアンの研究開発投資が再び過去最高を更新し、前年比23%増の260億元となり、AI技術のフィジカルな世界での応用の実装を継続的に推進しています。

「2025年は、当社にとって機会と課題が共存する年です。外部環境がどう変わろうと、メイトゥアンの戦略的な方向性は常に明確です。」とメイトゥアンCEOの王興氏は述べました。「私たちは断固として『インボルーション（過度な競争の泥沼化）に逆らう』ことに取り組み、正しいことを行うことに集中します。科技（テクノロジー）による革新、供給のアップグレード、そしてエコシステムの共建を通じて、よりよくユーザーと店舗を支え、『みんながよりおいしく食べられ、生活もよりよくなるように手助けする』という当社の使命を、努力して実践していきます。」

-　END-

		新浪声明：このニュースはSinaの提携メディアから転載されたものです。Sinaウェブは、より多くの情報を伝えることを目的として本記事を掲載しており、その見解を支持するものでもなく、また記事中の記述を裏付けるものでもありません。記事内容は参考情報のみであり、投資助言を構成しません。投資家の皆さまの判断にもとづく行動は、自己責任で行ってください。风险自担。

大量のニュース、精密な解説はSina Finance APPへ

责任编辑：宋雅芳