Останні новини Дженсена Хуана щодо програмного забезпечення: потенційний переломний момент для інвесторів

Генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг викликав новий оптимізм щодо програмного забезпечення в останніх коментарях на ринку. Після звіту Nvidia про прибутки за четвертий квартал Хуанг оскаржив переважаюче ведмеже ставлення в інтерв’ю CNBC, стверджуючи, що “ринки помилилися” стосовно ймовірної загрози, яку ШІ становить для програмної індустрії. Його зауваження спровокували негайну реакцію ринку, акції програмного забезпечення як послуги зросли, оскільки капітал перемістився від акцій чіпів у четвер.

Ефект Дженсена Хуанга: Оскарження наративу про disruption ШІ

Сектор програмного забезпечення зазнав невпинного тиску продажів протягом 2025 року та на початку 2026 року, викликаного занепокоєннями, що розвинуті системи ШІ, такі як Claude Code від Anthropic, можуть витіснити традиційне корпоративне програмне забезпечення. Ця паніка змусила навіть таких гігантів, як Microsoft, потрапити в територію ведмежого ринку, при цьому вся категорія програмного забезпечення втратила значну вартість від своїх нещодавніх піків.

Проте нещодавня оцінка Дженсена Хуанга пропонує контрастну точку зору. Генеральний директор Nvidia стверджує, що Агентний ШІ — автономні ШІ-агенти, які працюють незалежно — посилять, а не замінять існуючі рішення програмного забезпечення. Хуанг також зазначив, що ці ШІ-агенти, ймовірно, використовуватимуть вже усталені програми, такі як Microsoft Excel, для виконання своїх завдань. Хоча позиція Дженсена Хуанга як лідера індустрії напівпровідників може схиляти його до захисту існуючої технологічної ієрархії, ця точка зору отримує підтвердження з конкретних доказів: компанії програмного забезпечення продовжують демонструвати міцні фінансові результати, незважаючи на широко поширені побоювання щодо порушення через ШІ, що свідчить про те, що побоювання щодо витіснення можуть бути перебільшеними.

Агентний ШІ як покращення програмного забезпечення, а не заміна

Новини про Дженсена Хуанга підкреслюють важливу відмінність у тому, як технологічна спільнота повинна розглядати вплив штучного інтелекту на програмне забезпечення. Замість того, щоб сприймати Агентний ШІ як загрозу традиційним програмним платформам, аналіз Хуанга свідчить про те, що ці технології можуть підвищити функціональність і цінність програмного забезпечення. ШІ-агенти, що працюють у співпраці з усталеними програмними екосистемами, можуть розблокувати нові можливості для корпоративних клієнтів, потенційно створюючи більш потужні і доповнюючі стосунки, ніж конкурентні.

Цей наратив узгоджується з тим, що показують основи галузі: постачальники програмного забезпечення зберегли сильні показники прибутковості та метрики прийняття користувачами, навіть коли ціни акцій знизилися. Відсутність зв’язку між зниженням оцінок і стабільним виконанням бізнесу свідчить про надмірну корекцію на ринку.

Дві привабливі можливості на депресивному ринку програмного забезпечення

Оскільки майже кожен постачальник програмного забезпечення торгується істотно нижче нещодавніх максимумів, поточне середовище представляє привабливі точки входу для стратегічних інвесторів.

ETF сектора програмного забезпечення iShares Expanded Tech-Software (IGV) пропонує широкий доступ до провідних імен сектора, включаючи Microsoft, Palantir і Salesforce. ETF торгується з прогнозованим співвідношенням ціна/прибуток приблизно 29, що представляє собою розумну оцінку для індустрії програмного забезпечення, якщо дивитися в історичному контексті. Наразі торгуючись на 31% нижче свого нещодавнього піку, IGV забезпечує миттєву диверсифікацію серед основних платформ SaaS без ризику вибору окремих акцій.

Microsoft виділяється як особливо приваблива індивідуальна акційна можливість. Незважаючи на те, що компанія втратила 28% від свого піку, Microsoft працює набагато більше, ніж просто корпоративне програмне забезпечення. Компанія контролює Azure, домінуючу платформу хмарної інфраструктури з прискореним зростанням; Windows, всюдисущий операційна система; ігрові операції через Xbox і Activision Blizzard; професійна мережа LinkedIn; та нову, але зростаючу рекламну справу, зосереджену на пошуку Bing. Її пакет Office показує глибшу інтеграцію, ніж типові пропозиції SaaS, з мережевими ефектами, які створюють стійкі конкурентні переваги.

Торгуючись з множником ціна/прибуток лише 25, Microsoft пропонує доступ до одного з “Чудес семи” зі знижкою в порівнянні з широким індексом S&P 500. З ростом доходів у високих двозначних відсотках у нещодавніх кварталах, компанія демонструє, що зростання та ефективність оцінки можуть співіснувати навіть у великих капіталізаціях програмного забезпечення.

Висновок: Коли новини Дженсена Хуанга зустрічаються з можливістю оцінки

Необхідні коментарі Дженсена Хуанга, разом з депресивними оцінками акцій програмного забезпечення, створюють потенційно значну можливість для інвесторів. Песимізм на ринку, здається, відключений як від основних показників бізнесу, так і від фактичного економічного впливу, який Агентний ШІ, ймовірно, матиме на продуктивність програмного забезпечення та створення цінності.

Хоча індивідуальні інвестори повинні провести ретельну перевірку — як зазначають професійні вибірники акцій, в списку можливостей з найвищою впевненістю завжди відсутні деякі загальновідомі імена — поточне середовище винагороджує тих, хто готовий діяти всупереч переважаючому настрою. Історія свідчить про те, що великі акції програмного забезпечення, коли їх поєднують з привабливими оцінками та впевненістю генеральних директорів галузі, таких як Дженсен Хуанг, приносять надзвичайні прибутки терплячим інвесторам.