Як обрати активи для захисту? Обговоримо комбінацію «Дивіденд+»

З березня, через тривалі геополітичні конфлікти, ринок демонструє нестабільність, волатильність зростає, а цього тижня індекс навіть на деякий час опустився нижче 3800 пунктів. У світлі високої волатильності ринкового середовища, «захист» став основною вимогою для інвестування, індекси цінності такі як дивіденди, низька волатильність дивідендів, вільний грошовий потік та цінність 100 знову стали об’єктом інтересу інвесторів.

Стикаючись із різноманітними індексами цінності, багато друзів стикаються з труднощами: всі вони захисні, як же їх купувати? Сьогодні розглянемо різницю між чотирма представницькими індексами цінності: дивіденди, низька волатильність дивідендів, вільний грошовий потік та цінність 100 з трьох аспектів: логіки вибору акцій, ризикових характеристик та відповідних сцен.

1. Захист = Цінність? Що таке «Дивіденди +»?

По-перше, давайте поговоримо про одну маленьку спільну думку: чому, коли згадується «захист», завжди спливає ідея «ціннісного» інвестування? Що таке індекс цінності? — Ядро ціннісного інвестування полягає у відмові від короткострокових спекуляцій і фокусуванні на основних показниках компанії; індекс цінності — це індекс, який відбирає акції на основі коефіцієнтів фінансових показників, які відображають основні показники компанії, такі як чистий прибуток, вільний грошовий потік, дивіденди, що забезпечують базу для цінності акцій, не слідкуючи за модними трендами, а розраховуючи на власну цінність компанії. Тому його динаміка зазвичай є більш стабільною в порівнянні з акціями зростання, що часто асоціюється із захистом.

Графік: Звичні показники вибору акцій цінності

Індекс дивідендів Чжунчжен (000922) є «старим грошима» серед індексів цінності, фокусуючись на 100 провідних компаніях з стабільними дивідендами на фондових ринках Шанхаю та Шенчжені, орієнтуючись лише на величину дивідендів, є найбільш відомою стратегією цінності. Він має тенденцію до циклічності, досить рівномірно охоплює сектори банків, вугілля, транспорту та ін., має низьку оцінку, видатні дивідендні виплати, акцентуючи на довгострокових стабільних доходах. Під час ведмежого ринку його дивідендна прибутковість може частково компенсувати падіння ринку, демонструючи хорошу стійкість до падінь, але еластичність у бичачому ринку є слабкішою.

З розвитком інвестицій у внутрішніх індексах, на базі індексу Чжунчжен дивідендів, було включено більше показників, що відображають цінність компаній, виникли різноманітні індекси цінності, більш дружелюбно, ми називаємо ці індекси цінності «Дивіденди +».

2. Огляд комбінацій «Дивіденди +», всі вони цінні, але мають різні акценти

Індекс низької волатильності дивідендів Чжунчжен (H30269) є «захисним» серед «Дивідендів +». Він базується на високих дивідендах, але також включає критерії низької волатильності, залишаючи 50 акцій з найменшою волатильністю цін. Частка банків становить близько 50%. Порівняно з Чжунчжен дивідендами, його оцінка та рівень дивідендів приблизно однакові, але волатильність і відкат знижені, що робить його підходящим для інвесторів, які ставлять на перше місце захист.

Індекс вільного грошового потоку Гоцзень (980092) є «агресивним» серед «Дивідендів +». Він більше зосереджений на джерелах стабільних дивідендів, а саме на вільному грошовому потоці — відбираючи 100 акцій з найвищим рівнем вільного грошового потоку, фокусуючись на справжній «кровотворній здатності» компаній, також ефективно уникаючи пасток «позичених дивідендів» та «продажу активів для дивідендів». Його довгострокова прибутковість значно перевищує традиційні індекси дивідендів, але волатильність і відкат також відносно вищі, його можна комбінувати з квартальною корекцією, що є оптимальним вибором для отримання певної прибуткової еластичності на фоні захисту.

Індекс цінності 100 Гоцзень (980081) є «збалансованим» серед «Дивідендів +». Він поєднує три вимоги: низька оцінка, високий рівень дивідендів та високий рівень вільного грошового потоку, перетворюючи їх у крос-перевірку, а також здійснюється квартальна корекція. Він є більш гнучким у порівнянні з традиційними дивідендами, але більш стабільним у порівнянні з вільним грошовим потоком, волатильність і прибутковість знаходяться між двома, відкат контрольований, особливо в умовах коливального ринку він показує яскраві результати, підходить для більшості ринкових умов.

Графік: Останній розподіл галузей індексу «Дивіденди +»

Примітка: Дані з Wind, станом на 27.02.2026

Графік: Характеристики доходу індексу «Дивіденди +»

Графік: Річна прибутковість індексу «Дивіденди +»

Примітка: Дані з Wind, з 31.12.2012 по 20.03.2026, використовуючи індекс загального доходу.

Просте резюме: у рамках захисту: Чжунчжен дивіденди = стабільні дивіденди; низька волатильність дивідендів = оптимальний захист; вільний грошовий потік = еластичне доповнення; цінність 100 = збалансоване зростання.

3. Вибір підходу, обирайте відповідно до потреб

Зрозумівши основні характеристики чотирьох індексів «Дивіденди +», я впевнений, що ви також відчули, як стандартні інструменти для інвестування, ці індекси мають свої переваги, немає абсолютного «добра» чи «поганого», є лише відповідність чи невідповідність — важливо вміти поєднувати ці інструменти відповідно до ринкових умов та власних потреб у розподілі активів, щоб знайти оптимальне рішення.

Якщо ви просто хочете захистити свої активи від ризику та зменшити відкат, розгляньте можливість спочатку інвестувати в низьку волатильність дивідендів, щоб максимально згладити коливання рахунку; також можна комбінувати з Чжунчжен дивідендами та цінністю 100 для підтримки, забезпечуючи три високі дивіденди для стабільного грошового потоку, а також розподіляючи високу концентрацію низької волатильності дивідендів у банківському секторі, цінність 100 також додасть гнучкості до комбінації, особливо підходить для ринкових умов постійного падіння та частих «чорних лебедів» з високою волатильністю.

Якщо ви хочете досягти стабільного зростання, не переслідуючи високі ціни та пастки, цінність 100 Гоцзень може бути найкращим рішенням. Його логіка вибору акцій на основі багатьох факторів дозволяє йому отримувати прибуток за рахунок відновлення оцінки, в умовах бокового ринку та невизначеності він може заробити на прибутку та забезпечити дивіденди для захисту бази, незалежно від того, чи інвестуєте ви окремо, або згідно з вашими уподобаннями до захисту або агресії, додати трохи дивідендів або вільного грошового потоку буде доречно.

Якщо ви можете терпіти невелику волатильність і хочете отримати прибуткову еластичність у захисті, не пропустивши можливості для відскоку ринку, ви можете вибрати індекс вільного грошового потоку, його логіка фокусується на справжніх прибутках компаній, що може продемонструвати еластичну перевагу в період стабілізації ринку та на початку відновлення у порівнянні з іншими індексами «Дивіденди +», а поєднання з невеликою кількістю низької волатильності буде доречним для збалансування відкату.

Що стосується комбінації «Дивіденди +», це лише початковий приклад, насправді існує багато інших способів комбінації, які чекають на ваше дослідження. Інвестори, які зацікавлені, можуть стежити за ETF на зазначені індекси та їхніми пов’язаними фондами, щоб реалізувати створення своїх захисних активів: