Morgan Stanley construit son propre ETF Bitcoin. Il construit également tout autour.

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Lu par des dirigeants de JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna et bien d’autres.

Morgan Stanley a déposé un deuxième amendement à son enregistrement S-1 auprès de la SEC cette semaine pour le Morgan Stanley Bitcoin Trust, verrouillant MSBT en tant que symbole et NYSE Arca en tant que lieu de cotation.

Le dépôt est un perfectionnement de la demande que la banque a soumise pour la première fois le 6 janvier 2026. Il confirme une taille de panier de 10 000 actions, un panier de départ de 50 000 actions levant environ 1 million de dollars, et l’infrastructure opérationnelle derrière le produit. BNY Mellon s’occupera de la garde des liquidités, de l’administration et des fonctions d’agent de transfert. Coinbase agira en tant que courtier principal et conservera le Bitcoin en stockage à froid. La banque a révélé qu’elle avait acheté deux actions le 9 mars à des fins d’audit.

Aucun frais de gestion n’a été divulgué dans le dossier.

La distinction structurelle est importante. Tous les principaux ETF Bitcoin actuellement négociés aux États-Unis ont été émis par une société de gestion d’actifs — BlackRock, Fidelity, Invesco, VanEck.

Morgan Stanley fait quelque chose qu’aucun d’entre eux n’a fait : émettre un ETF Bitcoin au comptant directement sous le nom de la banque, et non par l’intermédiaire d’une filiale ou d’un gestionnaire de fonds créé à cet effet. Si approuvé, MSBT serait le premier ETF Bitcoin au comptant émis par une grande banque américaine.

Cette distinction est significative pour la distribution. Morgan Stanley gère environ 1,9 trillion de dollars d’actifs et possède l’un des plus grands réseaux de conseillers financiers du pays. Depuis 2024, ces conseillers ont été autorisés à recommander des ETF Bitcoin tiers — des produits dont les frais de gestion vont à BlackRock ou Fidelity. MSBT redirigerait ces frais. Il donnerait également à Morgan Stanley un contrôle direct sur la manière dont le produit est positionné, tarifé et distribué sur sa plateforme de conseil.

Le dépôt n’est pas toute l’histoire. C’est un élément d’une infrastructure crypto institutionnelle plus large que Morgan Stanley a assemblée en 2026. En janvier, la banque a déposé des enregistrements S-1 pour un trust Ethereum et un trust Solana. En février, elle a postulé auprès de l’OCC pour une charte de banque de fiducie nationale — l’entité proposée, Morgan Stanley Digital Trust National Association, couvre la garde des actifs numériques, le staking fiduciaire, et l’achat, la vente et le transfert de tokens. La période de commentaire sur cette demande s’est terminée aujourd’hui.

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Séparément, Morgan Stanley prévoit de lancer le trading de crypto au comptant pour les particuliers via ETrade dans la première moitié de 2026, en commençant par Bitcoin, Ethereum et Solana. Comme l’a rapporté FinTech Weekly, Zerohash — qui a récemment déposé une demande pour sa propre charte de banque de fiducie nationale auprès de l’OCC — fournit la liquidité, la garde et l’infrastructure de règlement pour ce lancement ETrade.

La SEC n’a pas approuvé MSBT. Le processus d’examen est en cours et l’approbation n’est pas garantie.

Ce que Morgan Stanley construit n’est pas un produit unique. C’est une pile crypto institutionnelle intégrée verticalement : une plateforme de trading de détail, une charte de banque de fiducie, des ETF au comptant pour Bitcoin, Ethereum et Solana, et l’infrastructure de garde pour soutenir le tout. Le dépôt MSBT est la pièce qui est la plus visible aujourd’hui. Le reste s’est assemblé discrètement depuis janvier.

Remarque de l’éditeur : Nous nous engageons à l’exactitude. Si vous repérez une erreur, un détail manquant, ou avez des informations supplémentaires sur l’une des entreprises ou des dépôts mentionnés dans cet article, veuillez nous envoyer un e-mail à [email protected]. Nous examinerons et mettrons à jour rapidement.