Приголомшливі прибутки Micron відновили стару тривогу Уолл-стріт

Micron $MU +0.50% щойно опублікувала саме той звіт про прибутки, який зазвичай приносить переможне коло, гармату з конфетті та кілька підвищень прогнозів ціни, що гримлять гордістю, ще до сніданку. Компанія повідомила дохід за FY26 Q2 на рівні $23.86 мільярда, прибуток (non-GAAP) $12.20 на акцію та 74.9% валової маржі (non-GAAP), а потім спрямувала поточний квартал на приблизно $33.5 мільярда доходу, близько $19.15 на акцію прибутку (non-GAAP) та 81% валової маржі.

І… акції все одно просіли приблизно на 5% у розширених торгах, а слабкість трималася аж до четверга вранці, коли вони були вниз на 6.5%.

Інвестори чекали, чи зможе компанія, чиї акції цього року зросли майже на 65% — і більш ніж у чотири рази за останні 12 місяців — подолати планку, яку вже підняли до нездорової висоти. Ще до звіту ринки опціонів натякали на приблизно 7% рух до кінця тижня, а акції вже обігнали середній прогноз цільової ціни аналітиків. Компанія намагалася випередити очікування, які вже встигли перетворитися на повний галюциноген рівня Silicon Valley.

Звіт Micron існує у напруженні між двома сюжетами. Один каже, що ШІ перетворив пам’ять на один із найважливіших платних пунктів у технологіях. Інший каже, що акції пам’яті все ще мають довгу кримінальну хроніку, а інвестори вже бачили достатньо бумів, щоб розуміти: гігантські квартали можуть старіти погано.

Квартал був карикатурно сильним

Micron встановила рекорди за доходом, валовою маржею, прибутком на акцію та вільним грошовим потоком. Дохід майже втроївся порівняно з роком раніше, тоді як менеджмент сказав, що квартал виграли завдяки сильному попиту, щільній пропозиції в галузі та широкому виконанню планів по всьому бізнесу. Прогноз на Q3 був ще гучнішим: компанія спрямовувала близько $33.5 мільярда, що значно вище за приблизно $24.3 мільярда, які очікували аналітики. Квартал дав у доларовому вираженні те, що ринок відчував уже кілька місяців: попит на ШІ тепер достатньо сильний, щоб переоформити економіку пам’яті.

ШІ перетворив пам’ять на платний пункт

Micron вийшла за межі старого сценарію commodity-chip і перетворилася на бізнес “вузького місця” для ШІ — принаймні на цей час.

Компанія заявила, що ШІ підштовхне TAM (ринкову частку в сегменті) DRAM і NAND для дата-центрів вище 50% галузевого TAM уперше в календарному 2026 році, тоді як і попит на ШІ, і попит на традиційні сервери впираються в обмеження пропозиції. Micron уже почала об’ємні відвантаження HBM4, розроблених для платформи Nvidia $NVDA -2.17% Vera Rubin, а дохід Micron від data-center NAND у фіскальному Q2 більше ніж подвоївся послідовно; Micron каже, що попит на NAND суттєво перевищує доступну пропозицію в осяжному майбутньому. ШІ тягне за собою весь стек зберігання й пам’яті.

Ринок почув одне число гучніше за інші: capex

Найчистіше пояснення просідання акцій лежить у капітальних витратах. Тепер Micron очікує, що фіскальний 2026 capex буде вище $25 мільярдів — підвищення більш ніж на $5 мільярдів — при прогнозі приблизно $7 мільярдів capex для третього кварталу, і компанія каже, що витрати у фіскальному 2027 знову суттєво зростуть.

Багато зростання пов’язано з витратами на чисті кімнати та будівництво на Тайвані, а також на американських fabs Micron; capex, пов’язаний із будівництвом, має зрости більш ніж на $10 мільярдів рік до року у фіскальному 2027. Інвестори почули прогноз, а потім почули рахунок.

Micron продає більш багатий і стабільніший сюжет

Менеджмент намагається навчити ринок новому способу думати про пам’ять. Вони намагаються показати, що це є структурним зсувом, а не просто ще одним солодким “піком”. Micron сказала, що підписала свою першу стратегічну угоду з клієнтом на п’ять років — частина поштовху до багаторічних зобов’язань, які дають клієнтам більше видимості та формують міцнішу бізнес-модель для Micron. Micron може продавати структурний зсув ери ШІ, але ринок усе ще ставиться до пам’яті як до пам’яті — бізнесу з довгим послужним списком і жахливим самоконтролем імпульсів.

Сторона продажу “вистрілила” в цей кут. Barclays підвела ціль до $675 після звіту; KeyBanc підняла до $600; TD Cowen підвела до $550, тоді як Stifel підтвердила $550; Raymond James $RJF -2.00% підвищив ціль до $530; Morgan Stanley $MS -2.97% підвищив до $520; і BofA пішов на $500, тоді як Baird повторила її. У групі помітним “вологим ковдрою” був Goldman, який залишився на Neutral і цілі $400.

Бичачий сценарій тут тримається на простій надії: якщо ШІ збереже пам’ять дефіцитною, а контракти подовжаться, старий множник “бум-крах” починає виглядати надто скутим.

Wall Street усе ще пам’ятає, що роблять акції пам’яті

Скепсис ринку досі має сенс, навіть з усім цим неймовірно добрим набором цифр.

Інвестори в пам’ять бачили цей фільм раніше — вузька пропозиція, чудова ціна, героїчні маржі, а потім спалах будівництва потужностей і болісне нагадування, що напівпровідники можуть перегнути палицю швидше, ніж майже будь-яка інша галузь, що існує. (Потім, додайте нестійшу ширшу ринкову стрічку: нафтова ціна підскакує, а великі індекси під тиском.) І щойно компанія починає публікувати такі цифри, інвестори перестають питати, чи був квартал добрим, і починають питати, чи це взагалі буде найкраще, що вона колись матиме.

Квартал довів, що попит на ШІ досі має “індустріальну” силу — попит на пам’ять розжарений (і є частиною вузького місця для ШІ). Продажі довели, що інвестори все ще вважають: рахунок може стати неприємним, цикл може все ще розвернутися, а легкі гроші в цьому сюжеті, можливо, вже були зароблені.

📬 Зареєструйтеся для Daily Brief

Наша безкоштовна, швидка та цікава добірка про глобальну економіку — щодня кожного будня зранку.

Підписатися

ТОКІО, ХОКУРИКУ, ТОКАЙ & КАНСАЙ TRAVELЗ цим гідом регіональні подорожі Японією — легкі, від ТокіоThe Japan Times |

СпонсорованоСпонсоровано

Натисніть тут

Скасувати

AI змінює спосіб, яким ви вчите мовуДізнайтеся, як персоналізовані, реальні розмови перетворюють досвід вивчення мовиTalkpal - AI Language Learning |

СпонсорованоСпонсоровано

Увійти в систему

Скасувати

Ставайте вільними в будь-якій мовіПокращуйте навички мови швидко з Talkpal - Спробуйте AI безкоштовно! 57+ мов! Вчіться швидше з AI!Talkpal - AI Language Learning |

СпонсорованоСпонсоровано

Увійти в систему

Скасувати

プロ監修！ゆうパック収納術整理収納アドバイザー井田典子さん直伝！ゆうパックスーパーチャンスも実施中JP CAST |

СпонсорованоСпонсоровано

Детальніше

Скасувати

古びた瓦屋根の葺き替えを依頼したら届いた請求額はこちら新しい屋根を選ぶ際には、価格だけでなく耐Keep Asking |

СпонсорованоСпонсоровано

Скасувати

【Amazon限定】新生活にサロニアのヘアアイロン時短・さらさらストレート！30秒で素早く温まる！髪に嬉しいマイナスイオン搭載Amazon.co.jp |

СпонсорованоСпонсоровано

Скасувати

BRIEFINGミルスペック由来の機能美を宿す〈ブリーフィング〉の《MADE IN USA》コレクションに、新色“フォリアージュ”が登場。バッグからアクセサリーまで幅広く揃うラインナップを一挙に紹介。自分のライフスタイルに合った相棒がきっと見つかる。BRUTUS |

СпонсорованоСпонсоровано

Читати далі

Скасувати

【Amazon限定】新生活にサロニアのEMS美顔器美しさを引き上げる電気ブラシ！部位に合わせた3モード×5段階で全身ケアAmazon.co.jp |

СпонсорованоСпонсоровано

Скасувати

Need a mouse that has unmatched performance?Upgrade Your Setup with TME Ultimate Gaming Mouse. Experience the perfect blend of sleek design and whisper-quiet performance with the TME Ultimate Gaming Mouse.TM Enterprises |

СпонсорованоСпонсоровано

Купити зараз

Скасувати

医療保障タイプ入院１日目から最高180日分保障！日帰り入院でも日額10,000円／こくみん共済 coop全国労働者共済生活協同組合連合会 |

СпонсорованоСпонсоровано

Детальніше

Скасувати

福岡カルチャーを体感！ 快適ホテルステイを「クロスライフ博多天神」「クロスライフ博多柳橋」で福岡の美味を食べて巡るにも、のどかな志賀島の空気に触れに行くにも最適なホテルを、いま福岡で注目のエリア・春吉で見つけました。地元の文化を取り入れたデザインとおもてなしで迎えてくれる「クロスライフ博多天神」と「クロスライフ博多柳橋」。ここを拠点に福岡旅へGO！オリックスホテル |

СпонсорованоСпонсоровано

Читати далі

Скасувати

「HANDSOME COLLARS」ラコステの春はアイコニックなポロカラーアイテムが素材もデザインもバリエーション豊富にラインナップ。BRUTUS |

СпонсорованоСпонсоровано

Читати далі

Скасувати

花粉症対策に、医療用と同成分・同量配合。口が渇きにくい！コンタック |

СпонсорованоСпонсоровано

Скасувати

Miss USA is shocked that rest of the world doesn’t speak EnglishQuartz

Скасувати

Trump will get a pass from some voters because his comments show he’s a “real man”Quartz

Скасувати

50代母「美姿勢は簡単」履くだけで姿勢がピン！いつもの靴を変えて歩くだけ！体幹が目覚め健康的なカラダづくりをサポート。運動が苦手でもラクラク体幹ダイエット！amepla |

СпонсорованоСпонсоровано

Детальніше

Скасувати

【公式】ダイキン工業 リコール06年～10年製のルームエアコンを​ご使用中の方は、​発煙・発火による重大事故発生の恐れがあります。ダイキン工業 |

СпонсорованоСпонсоровано

Скасувати

第二世代抗ヒスタミン成分配合。1日1回1錠で24時間効果を発揮！コンタック |

СпонсорованоСпонсоровано

Скасувати

Migraines Ruined My Mornings – Until I Found ThisLife Tech Insider |

СпонсорованоСпонсоровано

Скасувати

Play War Thunder now for freeFight in over 2000 unique and authentic Vehicles. Fight on Land, on Water and in the Air. Join the most comprehensive vehicular combat game. Over 2000 tanks, ships and aircraft.War Thunder |

СпонсорованоСпонсоровано

Грати зараз

Скасувати

НАЙПОПУЛЯРНІШЕ

The 7 best compact SUVs right nowQuartz

Скасувати

НАЙПОПУЛЯРНІШЕ

The awful truth of donating a dead body to “science”Quartz

Скасувати

こくみん共済で未来を守る不安を安心に。シンプルで分かりやすいから選びやすい。／こくみん共済 coop全国労働者共済生活協同組合連合会 |

СпонсорованоСпонсоровано

Детальніше

Скасувати

Use an AI Writing Tool That Actually Understands Your VoiceImprove grammar, word choice, and sentence structure everywhere you work. Write better with Grammarly.Grammarly |

СпонсорованоСпонсоровано

Встановити зараз

Скасувати

不動産売却で損する人のNG行動NTTデータG会社運営、住所入力するだけで実家の価値が判明！不動産会社が教えない、家を売る時にNGな行動とはHOME4U不動産売却 |

СпонсорованоСпонсоровано

Детальніше

Скасувати