Laba bersih kuartal tunggal turun 20%, lululemon memanggil "pemimpin pemadam kebakaran", mengandalkan pasar China untuk menopang kinerja

Tanya AI · Bagaimana bergabungnya Chip Berg dapat memengaruhi penyesuaian strategi perusahaan?

Artikel ini bersumber dari: Times Finance (时代财经). Penulis: Wu Jiamin (吴嘉敏) Li Qian (黎倩)

Sumber gambar: Pexels

Merek pakaian olahraga asal Kanada, lululemon, sedang menghadapi tantangan “meningkatkan pendapatan tetapi tidak meningkatkan laba”.

Pada 18 Maret, lululemon (LULU.O) merilis kinerja kuartal keempat dan setahun penuh untuk tahun fiskal 2025. Pada kuartal keempat, pendapatan tumbuh 1% year-on-year menjadi sekitar 3,641 miliar dolar AS; laba bersih turun 22% year-on-year menjadi 587 juta dolar AS.

Jika dilihat dari periode setahun penuh, pada tahun fiskal 2025, pendapatan lululemon tumbuh 5% year-on-year menjadi 11,103 miliar dolar AS; laba bersih turun 13% year-on-year menjadi 1,579 miliar dolar AS.

Dibandingkan dengan kinerja tiga tahun terakhir, terlihat bahwa lululemon telah beralih dari fase pertumbuhan cepat ke tahap penyesuaian struktural. Pada tahun fiskal 2023—2024, pendapatan perusahaan masing-masing sebesar 9,6 miliar dolar AS dan 10,6 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan year-on-year dua digit yang tetap terjaga; pertumbuhan pendapatan pada tahun fiskal 2025 melambat.

Menghadapi kinerja yang “meningkatkan pendapatan tetapi tidak meningkatkan laba” ini, lululemon menyatakan terutama terdorong oleh dua faktor besar yang menekan: pertama, biaya tarif yang meningkat; pada kuartal keempat, dampak tarif memukul margin laba produk sebesar 520 basis poin. Kedua, peningkatan intensitas diskon; untuk membersihkan persediaan, penetrasi diskon di pasar Amerika Utara pada tahun 2025 terlalu tinggi, sehingga semakin menekan gross margin produk. Selain itu, penipisan biaya tetap, fluktuasi nilai tukar, dan penguatan pembangunan merek juga turut memengaruhi profitabilitas perusahaan.

Berdasarkan kawasan, bisnis internasional memikul bendera pertumbuhan pendapatan, sementara “basis utama” Amerika Utara tengah berada dalam periode penyesuaian.

Pada tahun fiskal 2025, pendapatan pasar Amerika (Americas) lululemon turun sedikit 1% menjadi 7,847 miliar dolar AS. Pertumbuhan total pendapatan sebesar 5% sepanjang tahun terutama ditopang oleh pertumbuhan Tiongkok Daratan dan wilayah lainnya. Di antaranya, pasar Tiongkok Daratan tampil paling menonjol: pendapatan tahun fiskal 2025 tumbuh 29% year-on-year menjadi 1,755 miliar dolar AS; pendapatan wilayah lainnya tumbuh 16% year-on-year menjadi 1,501 miliar dolar AS. Kedua wilayah ini menjadi kekuatan penting untuk mengimbangi lemahnya kinerja penjualan pasar Amerika Utara.

Untuk menghadapi tantangan kinerja di pasar domestik, manajemen lululemon dalam rapat presentasi kinerja mengajukan tiga rencana utama guna meningkatkan kinerja pasar Amerika Utara. Ini mencakup memperkuat persepsi pasar terhadap produk baru dan inovasi, serta mempercepat peluncuran produk baru seperti kolaborasi dengan petenis tenis profesional Francis Tiafoe; kembali ke kegiatan komunitas offline untuk membangun matriks produk yang lebih memiliki daya kenal merek, sambil tidak mengorbankan kualitas; serta merombak kesadaran konsumsi merek melalui cara-cara seperti Studio Yet Los Angeles, mensponsori Kejuaraan Terbuka Paris Bank (BNP Paribas Open), toko pop-up, pengelolaan platform media sosial, dan kolaborasi dengan KOL.

Pada tahun fiskal 2025, jumlah toko gerai direct-to-consumer (toko ritel milik sendiri) global lululemon bertambah bersih 44 gerai, menjadi 811 gerai. Kecepatan ekspansi gerai internasional jauh lebih cepat dibanding pasar Amerika Utara; di mana, Tiongkok Daratan menambah 21 gerai baru, sementara pasar Amerika Utara menambah 14 gerai baru.

Menghadapi tekanan kinerja, pada rapat komunikasi kinerja tanggal 18 Maret, CEO sementara sekaligus CFO Mergren Frank secara tegas menetapkan strategi inti tahun fiskal 2026, yakni “memperkuat merek, memulai kembali pertumbuhan, mendorong perbaikan bisnis di Amerika, dan mempertahankan daya dorong pertumbuhan pasar internasional”.

CEO sementara, Presiden, dan Chief Business Officer Andre Mastrogianni secara blak-blakan mengatakan, “Pada tahun 2025, tingkat penetrasi diskon di pasar Amerika Utara terlalu tinggi; target inti pada tahun 2026 adalah memulihkan porsi penjualan harga reguler yang sehat.” Manajemen juga menyatakan bahwa pada tahun fiskal 2026, perusahaan akan memperbaiki profitabilitas dan nilai merek melalui langkah-langkah seperti memperkuat penentuan posisi pakaian olahraga yang profesional, mengoptimalkan penataan toko, meningkatkan penetrasi produk baru di musim semi, serta mengendalikan ketat intensitas diskon.

Rapat kinerja ini juga menyampaikan sinyal penting penyesuaian tata kelola perusahaan. Pada hari publikasi laporan keuangan, dalam rapat komunikasi kinerja, lululemon secara bersamaan mengumumkan Chip Bergh—mantan Presiden dan CEO Levi’s—bergabung sebagai anggota dewan direksi baru. Jumlah anggota dewan direksi lululemon bertambah dari 9 menjadi 10. Seperti yang diungkapkan manajemen, selama lima tahun terakhir, perusahaan telah memiliki lima anggota dewan baru yang bergabung.

Para eksekutif senior lululemon mungkin berharap Chip Bergh dapat “datang untuk menyelamatkan” situasi lululemon yang sedang berada dalam periode penyesuaian. Selama masa jabatannya sebagai Presiden dan CEO Levi’s dari 2011 hingga 2024, ia mendorong transformasi merek, memperbaiki margin kotor, serta menstabilkan saluran global.

Data laporan keuangan menunjukkan bahwa dari tahun fiskal 2012 hingga tahun fiskal 2025, pendapatan Levi’s meningkat dari 46,10 miliar dolar AS menjadi 62,82 miliar dolar AS. Pada tahun 2019, di bawah kepemimpinan Chip Bergh, Levi’s kembali melantai di NYSE. Selain itu, Chip Bergh juga pernah bekerja bertahun-tahun di perusahaan FMCG Procter & Gamble.

Berdasarkan panduan tahun fiskal 2026, pendapatan bersih lululemon diperkirakan berada di kisaran 11,35 miliar–11,5 miliar dolar AS, tumbuh 2%-4% year-on-year; untuk kuartal pertama tahun fiskal 2026, pendapatan diperkirakan 2,40 miliar–2,43 miliar dolar AS, tumbuh 1%-3% year-on-year.

Dalam hal ekspansi pasar, lululemon terus menunjukkan keyakinan pada pasar Tiongkok. Untuk tahun fiskal 2026, pendapatan Tiongkok Daratan diperkirakan tumbuh sekitar 20%, dengan laju pertumbuhan pada kuartal pertama berpotensi mencapai 25%-30%. Secara global, perusahaan berencana membuka 40-45 gerai direct; untuk pasar internasional, targetnya sebanyak 25-30 gerai, dan sebagian besar berada di Tiongkok Daratan.

Saat ini, persaingan di segmen pakaian olahraga premium global semakin memanas. Nike dan Adidas meningkatkan investasi pada kategori yoga dan latihan. Alo—sebagai merek yoga lainnya—juga mempercepat penataan di pasar Tiongkok. Dengan demikian, lululemon masih akan menghadapi kebangkitan merek pakaian olahraga premium lokal di Tiongkok.

Ditambah dengan tarif, inflasi, dan sentimen konsumen yang lebih hati-hati, dalam jangka pendek lululemon masih memiliki tantangan.