Луїджі Буттільйоні: Технологічна перевага ринку США забезпечує безпрецедентні доходи, зростання продуктивності підвищить нейтральні відсоткові ставки, а подвійний вплив ШІ змінює економіку | Прогноз на майбутнє

Ключові висновки

• Ринок США демонструє високі показники доходності завдяки своїм технологічним досягненням.
• Очікується, що зростання продуктивності штовхне вгору нейтральну процентну ставку.
• Розміщення фактичних процентних ставок нижче нейтральних ставок може бути дорогим політичним прорахунком.
• ШІ є дестабілізувальною силою з суттєвими економічними наслідками.
• ШІ може призводити до витіснення робочих місць, але також підвищує продуктивність і добробут.
• Історично США спостерігали значні стрибки продуктивності внаслідок технологічних революцій — на відміну від Європи.
• Нещодавні зростання продуктивності в США пов’язані з технологічними досягненнями та людським капіталом.
• Зростання продуктивності не повинно автоматично призводити до простих коригувань монетарної політики.
• Очікується, що на ринку праці сповільниться формування робочих місць, а не відбудеться значне знищення робочих місць.
• Ймовірно, крива дохідності стане більш крутою: довгострокові ставки зростатимуть більше, ніж короткострокові.
• Історичні показники економіки США пов’язані з технологічним зростанням.
• Трансформувальна природа ШІ перебудовує економічний ландшафт.
• Технологічні досягнення забезпечують зростання продуктивності та економічне зростання.
• Розуміння політики процентних ставок є критично важливим для економічної стабільності.
• Поведінка кривої дохідності — ключовий індикатор для економічного прогнозування.

Гостьове представлення

Луїджі Буттільйоне — CEO та засновник LB Macro, міжнародної консультаційної компанії з макроекономіки та фінансів. До заснування LB Macro у 2018 році він обіймав посаду партнера та керівника Глобальної стратегії у Brevan Howard Asset Management з 2008 по 2017 рік, а також був головним економістом у Barclays Capital з 2001 по 2003 рік. Раніше в кар’єрі він працював економістом у Банку Італії з 1989 по 2000 рік, роблячи внесок у монетарну політику та управління державним боргом.

Технологічна перевага ринку США

• Я думаю, що економіка США, ринок США з погляду доходності абсолютно неперевершений… тут усе пов’язано з технологіями.

  — Луїджі Буттільйоне

• Технологічні досягнення є ключовим драйвером вищої доходності ринку США.

• Історичні показники економіки США тісно пов’язані з технологічним зростанням.

• Перевага ринку США пояснюється його здатністю ефективно використовувати технології.

• Я думаю, що економіка США, ринок США з погляду доходності абсолютно неперевершений… тут усе пов’язано з технологіями.

  — Луїджі Буттільйоне

• Технологічне зростання стабільно підсилювало результати економіки США.

• Неперевершені доходності ринку США є наслідком його технологічних досягнень.

• Розуміння зв’язку між технологіями та економічним зростанням є критично важливим.

• Технологічна перевага ринку США позиціонує його як лідера у глобальних показниках доходності.

Вплив зростання продуктивності на процентні ставки

• Це означає, що нейтральна ставка, найімовірніше, підвищиться досить відчутно.

  — Луїджі Буттільйоне

• Очікується, що зростання продуктивності штовхне вгору нейтральну процентну ставку.

• Розміщення фактичних процентних ставок нижче нейтральних ставок може бути дорогим політичним прорахунком.

• Розуміння наслідків політики процентних ставок для економіки є критично важливим.

• Я б не намагався розміщувати рівень фактичних процентних ставок нижче рівня нейтральних процентних ставок — це була б політична помилка, яка може виявитися надзвичайно дорогою в середньостроковій перспективі.

  — Луїджі Буттільйоне

• Взаємозв’язок між зростанням продуктивності та процентними ставками є складним.

• Зростання продуктивності може призводити до коригувань економічної політики та процентних ставок.

• Політика процентних ставок має враховувати вплив зростання продуктивності.

• Нейтральна процентна ставка, ймовірно, суттєво зростатиме через зростання продуктивності.

Дестабілізувальна сила ШІ в економіці

• Я думаю, що «дестабілізувальний» — це гарне слово, і «дестабілізувальний» — це добре, тож ось як ми про це думаємо, особливо щодо США, тому що наразі ai…

  — Луїджі Буттільйоне

• ШІ є дестабілізувальною силою з суттєвими наслідками для економіки.

• Трансформувальна природа ШІ перебудовує економічний ландшафт.

• ШІ може призводити до витіснення робочих місць, але водночас підвищує продуктивність і добробут.

• Розуміння поточного стану технологій ШІ та його економічного впливу є критично важливим.

• Вплив ШІ на економіку є одночасно дестабілізувальним і корисним.

• Двоїсті ефекти ШІ на зайнятість і економічне зростання є значущими.

• ШІ — ключовий драйвер змін в економіці та зростання продуктивності.

• Економічні наслідки ШІ є глибокими й такими, що виходять далеко за межі короткого горизонту.

Технологічні досягнення та зростання продуктивності

• Є ефект заміщення, тож це означає, що так звана машина виконує більше роботи, ніж люди, тому є продуктивність, яка знімає частину робочих місць, але потім є ефект доходу, тож суспільство, економіка стає багатшою — і зрештою це розширює «пиріг», тож більше робиться для більшої кількості людей.

  — Луїджі Буттільйоне

• Технологічні досягнення стимулюють продуктивність і економічне зростання.

• Історично США спостерігали значні підвищення продуктивності внаслідок технологічних революцій.

• Нещодавні зростання продуктивності в США пов’язані з технологічними досягненнями та людським капіталом.

• Взаємозв’язок між технологіями та продуктивністю є складним і багатовимірним.

• Технологічний прогрес впливає на продуктивність у різних географічних регіонах.

• Розуміння економічних наслідків технологічних досягнень є критично важливим.

• Економіка США значною мірою виграє від технологічного зростання та інновацій.

• Технологічні досягнення перебудовують економічний ландшафт.

Роль політики процентних ставок для економічної стабільності

• Я б сказав, що тут треба бути надзвичайно обережним, коли намагаєшся перевести це в «просту» політику навіть у короткостроковій перспективі, тому що це один із тих випадків, коли важливо подивитися на так звану нейтральну ставку.

  — Луїджі Буттільйоне

• Зростання продуктивності не повинно автоматично приводити до «простих» коригувань монетарної політики.

• Політика процентних ставок відіграє ключову роль у підтриманні економічної стабільності.

• Неправильне тлумачення зростання продуктивності як сигналу для пом’якшення монетарної політики може бути ризикованим.

• Розуміння взаємозв’язку між зростанням продуктивності, процентними ставками та інфляцією є критично важливим.

• Політика процентних ставок має враховувати ширший економічний контекст.

• Наслідки політики процентних ставок для економіки є значущими.

• Економічна стабільність залежить від ретельного врахування політики процентних ставок.

• Нейтральна ставка є ключовим фактором у визначенні політики процентних ставок.

Динаміка ринку праці в контексті економічних змін

• Я особисто вважаю, що, навіть якщо говорити про робочі місця, ми не побачимо справжнього витіснення робочих місць — ми побачимо скорочення формування робочих місць.

  — Луїджі Буттільйоне

• Очікується, що ринок праці сповільнить формування робочих місць, а не зазнає значного руйнування робочих місць.

• Розуміння поточного стану ринку праці та економічних умов є критично важливим.

• Економічні зміни впливають на динаміку ринку праці різними способами.

• Прогноз щодо динаміки ринку праці ґрунтується на поточних економічних тенденціях.

• Очікується, що формування робочих місць сповільниться, але значне руйнування робочих місць малоймовірне.

• Реакція ринку праці на економічні зміни є складною та багатовимірною.

• Економічні зміни можуть призводити до зсувів у динаміці ринку праці.

• Ринок праці формується під впливом різноманітних економічних факторів.

Поведінка кривої дохідності та економічне прогнозування

• Я особисто очікував би, що крива дохідності стане більш крутою і стане більш крутою — вибачте за цю лексику, але «більш крутою» означає, що рівень — середній рівень — кривої дохідності підвищиться, але довгий кінець зростатиме навіть більше, ніж короткий кінець.

  — Луїджі Буттільйоне

• Ймовірно, крива дохідності стане більш крутою: довгострокові ставки зростатимуть більше, ніж короткострокові.

• Розуміння наслідків змін кривої дохідності для економіки є критично важливим.

• Поведінка кривої дохідності — ключовий індикатор для економічного прогнозування.

• Економічне прогнозування спирається на розуміння динаміки кривої дохідності.

• Прогноз щодо поведінки кривої дохідності ґрунтується на поточних економічних тенденціях.

• Поведінка кривої дохідності дає уявлення про майбутні економічні умови.

• Крива дохідності є важливим інструментом для економічного аналізу та прогнозування.

• Економічне прогнозування має враховувати наслідки змін кривої дохідності.

                  **Розкриття інформації:** Цю статтю відредагувала Редакційна команда. Щоб дізнатися більше про те, як ми створюємо та переглядаємо контент, див. нашу Редакційну політику.