州での大麻合法化をめぐるこれほどの熱狂、そして場合によっては連邦レベルでの話があるため、たばこの喫煙とニコチン依存症に関する議論を見失いやすい。だが **22nd Century Group **（XXII 18.03%）にとって、その議論は見失われない。実際、その議論は同社の製品ポートフォリオの中心にあり、2021年の売上を牽引する主要因でもある。栽培プログラムの拡大と、同社の非常に低いニコチン（VLN）たばこに対するプレミアム価格設定によってだ。そして今、バイデン政権が、米国で販売されるすべてのたばこのニコチン濃度を、最小限または非依存性レベルまで引き下げる提案を、米国食品医薬品局（FDA）から検討しているという話が出てきた。この1つの大きな施策だけで、「たばこ」企業には大きく異なる影響が生じうる。特に22nd Centuryにとっては、これは同社が待ち望んでいたムーンショットになるかもしれない。画像出典：Getty Images**ワン・ツーの打撃**-------------------22nd Centuryは植物バイオテック企業で、時価総額は7億3400万ドル、低ニコチン含有のタバコおよびたばこ製品に注力してきた歴史がある。さらに、パートナーとの協業を通じて大麻市場にもより深く関わるようになってきた。最近では、私はそれを堅実なワン・ツーの打撃だと見なしている。実際、同社は低ニコチンたばこの開発におけるリーダーであり、独立した科学研究のための同社の可変ニコチンたばこ360万本に関する、最近のFDAの命令によってすでにFDAの関心を集めている。この研究は一部FDAの資金提供によって賄われている。22nd Centuryにとってのご褒美は、同社がFDAに提出中の現行の申請――VLNたばこに関するModified Risk Tobacco（MRTP）認可――を持っていることだ。そして、FDAが最終段階で審査中であることに強い確信を抱いている。仮にFDAの承認およびバイデン政権の審査の成功を受けて連邦の義務化が生じるなら、22nd Centuryの株価は火星探査（SpaceX）の月到達に勝つ可能性すらあるかもしれない。**前にも聞いた気がする**--------------------------------------そのような義務化に対する反論は、命を救うことが目的ではない、という点ではない。そんなに大きな規模の変更が、市場をリードするたばこ生産者、たとえば **Altria Group**（MO +2.88%）にとって混乱を招き得る、ということだ。おそらく同社は戦略を大きく変えざるを得ず、JUULの電子たばこへの依存を高める中で、製品の売上が大幅に減少、または遅延する可能性がある。さらに、ライセンスの必要性によって、承認済みの製品を素早く市場に出すための費用にも影響が及ぶかもしれない。その結果、個人にとっての職を失うことにつながり得る。22nd Centuryの株価が上方へ急騰する中で、投資家が1つ心に留めておくべきことがある。私たちは、この話のバージョンを以前にも聞いているのだ。2017年、22nd Centuryは、有害成分の量を減らしたたばこを製造する特許を授与された。当時、社長兼CEOのHenry Sicignano, IIIは、こう語ったと引用されている。> 私たちは、たばこにおけるニコチンの最小限または非依存性レベルを義務付けるというFDAの大胆な計画に興奮しており、私たちはすでに、米国の産業全体に供給するのに十分な、当社独自のVery Low Nicotineたばこ種子を生産するための取り組みを進めています。株価チャートの簡単な要約を見れば、それがどうなったか分かるだろう。熱狂が高まる中で、同社の株価は0.90ドルの水準から12か月で3.40ドルまで上昇し、その後2年以上にわたって耐えがたいほどの緩慢な下落が続き、0.64ドルで底を打った。これと似た急騰は4年前の2013年にも起きており、そのときは株価が0.60ドルから7か月の期間で4.34ドルまで上がった後、より劇的な下落の後、わずか17か月後に0.75ドル前後で底を打っている。**変化の兆し**---------------------では、今回何が違うのか。まず挙げるべきは、22nd Centuryの申請に対するFDAの審査プロセスと、バイデン政権によって取られる可能性のある行動という、2つの重要な注視ポイントだ。世界中のほぼ誰もが1年間、医療をより焦点にする状況を経験し苦しんだ後、そうした取り組みを活かし、私たちの医療システムをさらに改善するための変更を押し通す勢いが大いにある。FDAは現在、米国で販売されるすべてのたばこにおいて、ニコチン含有量を最小限または非依存性レベルまで引き下げることを提案している。そして、疾病対策センター（CDC）は、成人喫煙者の80%がニコチン濃度の低下を支持する、という内容の報告書を公表した。新政権がより良い医療を後押しし、さらにFDAとCDCの支援が加わる中で、22nd Centuryがその存在感を示すのにようやく時が来たのかもしれない。義務化が押し通されるなら、22nd Centuryの上振れ余地は天文学的だ。株価は大きな急騰の真っただ中にある――現在は年初来で119%――だから、今飛び込むとなるとある程度の値追い（価格追随）を伴う可能性がある。しかし、同社は堅調な1年を経ている点に注目すべきだ。売上収益は前年から8.8%増加している。ジェットコースターのような値動きのボラティリティを受け入れ、失望させられる可能性もあることに耐えられるなら、これはあなたのポートフォリオにとってゲームチェンジャーになり得る、そうした高リスク／高リターンの企業の1つになるかもしれない。低ニコチンの義務化が実施されるなら、投資家にとって非常に良い乗り心地になるはずだ。そうでなければ、株価のこれまでの歴史を思い出してほしい。
FDAによるニコチンに関する今後の決定がこの株価を急騰させる可能性
州での大麻合法化をめぐるこれほどの熱狂、そして場合によっては連邦レベルでの話があるため、たばこの喫煙とニコチン依存症に関する議論を見失いやすい。だが **22nd Century Group **（XXII 18.03%）にとって、その議論は見失われない。実際、その議論は同社の製品ポートフォリオの中心にあり、2021年の売上を牽引する主要因でもある。栽培プログラムの拡大と、同社の非常に低いニコチン（VLN）たばこに対するプレミアム価格設定によってだ。
そして今、バイデン政権が、米国で販売されるすべてのたばこのニコチン濃度を、最小限または非依存性レベルまで引き下げる提案を、米国食品医薬品局（FDA）から検討しているという話が出てきた。この1つの大きな施策だけで、「たばこ」企業には大きく異なる影響が生じうる。特に22nd Centuryにとっては、これは同社が待ち望んでいたムーンショットになるかもしれない。
画像出典：Getty Images
ワン・ツーの打撃
22nd Centuryは植物バイオテック企業で、時価総額は7億3400万ドル、低ニコチン含有のタバコおよびたばこ製品に注力してきた歴史がある。さらに、パートナーとの協業を通じて大麻市場にもより深く関わるようになってきた。最近では、私はそれを堅実なワン・ツーの打撃だと見なしている。実際、同社は低ニコチンたばこの開発におけるリーダーであり、独立した科学研究のための同社の可変ニコチンたばこ360万本に関する、最近のFDAの命令によってすでにFDAの関心を集めている。この研究は一部FDAの資金提供によって賄われている。
22nd Centuryにとってのご褒美は、同社がFDAに提出中の現行の申請――VLNたばこに関するModified Risk Tobacco（MRTP）認可――を持っていることだ。そして、FDAが最終段階で審査中であることに強い確信を抱いている。仮にFDAの承認およびバイデン政権の審査の成功を受けて連邦の義務化が生じるなら、22nd Centuryの株価は火星探査（SpaceX）の月到達に勝つ可能性すらあるかもしれない。
前にも聞いた気がする
そのような義務化に対する反論は、命を救うことが目的ではない、という点ではない。そんなに大きな規模の変更が、市場をリードするたばこ生産者、たとえば Altria Group（MO +2.88%）にとって混乱を招き得る、ということだ。おそらく同社は戦略を大きく変えざるを得ず、JUULの電子たばこへの依存を高める中で、製品の売上が大幅に減少、または遅延する可能性がある。さらに、ライセンスの必要性によって、承認済みの製品を素早く市場に出すための費用にも影響が及ぶかもしれない。その結果、個人にとっての職を失うことにつながり得る。
22nd Centuryの株価が上方へ急騰する中で、投資家が1つ心に留めておくべきことがある。私たちは、この話のバージョンを以前にも聞いているのだ。2017年、22nd Centuryは、有害成分の量を減らしたたばこを製造する特許を授与された。当時、社長兼CEOのHenry Sicignano, IIIは、こう語ったと引用されている。
株価チャートの簡単な要約を見れば、それがどうなったか分かるだろう。熱狂が高まる中で、同社の株価は0.90ドルの水準から12か月で3.40ドルまで上昇し、その後2年以上にわたって耐えがたいほどの緩慢な下落が続き、0.64ドルで底を打った。これと似た急騰は4年前の2013年にも起きており、そのときは株価が0.60ドルから7か月の期間で4.34ドルまで上がった後、より劇的な下落の後、わずか17か月後に0.75ドル前後で底を打っている。
変化の兆し
では、今回何が違うのか。まず挙げるべきは、22nd Centuryの申請に対するFDAの審査プロセスと、バイデン政権によって取られる可能性のある行動という、2つの重要な注視ポイントだ。世界中のほぼ誰もが1年間、医療をより焦点にする状況を経験し苦しんだ後、そうした取り組みを活かし、私たちの医療システムをさらに改善するための変更を押し通す勢いが大いにある。FDAは現在、米国で販売されるすべてのたばこにおいて、ニコチン含有量を最小限または非依存性レベルまで引き下げることを提案している。そして、疾病対策センター（CDC）は、成人喫煙者の80%がニコチン濃度の低下を支持する、という内容の報告書を公表した。新政権がより良い医療を後押しし、さらにFDAとCDCの支援が加わる中で、22nd Centuryがその存在感を示すのにようやく時が来たのかもしれない。
義務化が押し通されるなら、22nd Centuryの上振れ余地は天文学的だ。株価は大きな急騰の真っただ中にある――現在は年初来で119%――だから、今飛び込むとなるとある程度の値追い（価格追随）を伴う可能性がある。しかし、同社は堅調な1年を経ている点に注目すべきだ。売上収益は前年から8.8%増加している。
ジェットコースターのような値動きのボラティリティを受け入れ、失望させられる可能性もあることに耐えられるなら、これはあなたのポートフォリオにとってゲームチェンジャーになり得る、そうした高リスク／高リターンの企業の1つになるかもしれない。低ニコチンの義務化が実施されるなら、投資家にとって非常に良い乗り心地になるはずだ。そうでなければ、株価のこれまでの歴史を思い出してほしい。