Чи є Energous придатним для купівлі?

Коли Energous (WATT 10.86%) вийшов на біржу п’ять років тому, він привернув увагу своїм розвитком бездротових зарядних пристроїв, які могли заряджати пристрої на відстані 15 футів. Ці пристрої, стверджували оптимісти, усунуть купи неохайних проводів і розеток за телевізорами, ПК, світильниками та іншими пристроями.

Цей ентузіазм підняв акції Energous з ціни IPO в 6 доларів до низьких 20-х у початку 2018 року. Але оптимісти відступили протягом минулого року після серії невдач, і акції зараз торгуються приблизно по 5 доларів. Давайте згадаємо, що сталося з Energous, і чи зможе його акція коли-небудь відновитися.

Джерело зображення: Energous.

Злети і падіння Energous

Майбутнє спочатку виглядало яскравим для Energous. FCC схвалила версію своєї технології зарядки WattUp з нижчою потужністю для IoT-пристроїв у 2016 році, і вона уклала угоду з Dialog Semiconductor (DLGNF +0.00%) на виробництво бездротового зарядного чіпа в 2017 році.

Dialog був постачальником Apple (AAPL +0.63%), тому деякі аналітики припустили, що бездротовий зарядний чіп Energous буде встановлений у нові iPhone Apple. На жаль, Apple вирішила використовувати аналогічний бездротовий зарядний чіп від Broadcom (AVGO 2.16%), який використовував стандарт Qi бездротової зарядки Integrated Device Technology.

Потім Apple різко зменшила свої замовлення на чіпи від Dialog і, в кінцевому рахунку, придбала частину його бізнесу, щоб зміцнити свої зусилля з розробки чіпів. Це загасило будь-які залишкові надії на те, що Energous приєднається до ланцюга постачання Apple.

Наприкінці 2017 року конкурент Energous, Powercast, отримав схвалення FCC для свого зарядного пристрою, який міг віддалено заряджати споживчі пристрої з 80 футів відстані. Відомий короткий продавець Citron Research після цього розкритикував Energous за “історію обману” і стверджував, що його технологія не була “готова до часів”.

У січні минулого року засновник Energous, старший віце-президент і головний технологічний директор Майкл Лібман подав у відставку. Того ж місяця Energous залучила 39 мільйонів доларів, продавши 2,2 мільйона акцій. В серпні вона подала заявку на змішане пропозицію на 75 мільйонів доларів, щоб залучити більше коштів, а на початку цього року продала ще 3,3 мільйона акцій за 25 мільйонів доларів.

Чи може Energous взагалі вижити?

Ці вторинні пропозиції були необхідні, оскільки Energous отримала лише 515 000 доларів доходу в 2018 році - всі її продажі походили з платежів за виробниче партнерство, а не з продажу продуктів - і зазнала величезних чистих збитків у 50,8 мільйона доларів.

У першому кварталі 2019 року вона отримала лише 66 500 доларів доходу, з чистими збитками в 11 мільйонів доларів. Вона завершила квартал з 36,1 мільйона доларів готівки та еквівалентів, які в основному надійшли з її акційних пропозицій, і без боргу. Виходячи з цих показників, акції Energous торгуються за вражаючими 275 разів від продажів за останні 12 місяців - тому їх ціна може легко впасти до рівня акцій за один цент.

Джерело зображення: Energous.

Проте Energous вірить, що нещодавнє схвалення FCC її першого комерційного продукту, особистих звукових підсилювачів (PSAP), що підтримують WattUp від Delight, забезпечить новий потік стійкого зростання продажів. PSAP підсилюють звуки, як слухові апарати, але вони дешевші і не сертифіковані як офіційні слухові апарати.

Неясно, скільки доходу PSAP генеруватимуть для Energous, але будь-який значний доход від продукту був би бажаним на цьому етапі. Energous також отримала нові патенти на бездротові передавачі енергії та систему зарядки для ігрових контролерів минулого року, і вона уклала партнерство з китайською компанією IDT International Limited (не плутати з Integrated Device Technology) для виробництва передавача бездротової зарядки ближнього поля.

Я не звинувачую Energous у тому, що вона вводить в оману інвесторів, але угода з IDT, ймовірно, спричинила плутанину інвесторів, які переплутали маленьку китайську компанію з більшою компанією з Кремнієвої долини, яка нещодавно була придбана японським виробником чіпів Renesas Electronics (RNECY 0.03%). Велика IDT може зробити Energous застарілим зі своїм стандартом бездротової зарядки Qi, тому публікація “партнерства” з китайським IDT виглядає підозріло.

Деякі інвестори оптимістичні… але я не

Аналітик Roth Вільям Гібсон нещодавно стверджував, що роялті Energous з WattUp “почнуть зростати” у 2020 році, і що її грошові потоки стануть позитивними до третього кварталу цього року.

Я поважаючи не згоден. Модель Energous з обіцянками і недопостачаннями, її вторинні пропозиції, відставка засновника і сумнівні “партнерства” викликають червоні прапори. Вона стикається з жорсткими конкурентами на ринках зарядки ближнього і дальнього поля, і її вже мали б придбати, якщо її технологія WattUp була б справді революційною. Тому інвестори повинні уникати Energous і зосередитися на Broadcom або Renesas як своїх довгострокових варіантах у бездротовій зарядці.