アクセンチュアの収益：健全なAI予約が企業の関連性を強調

アクセンチュアの主なモーニングスター指標

• 公正価値の見積もり

  : $255.00

• モーニングスター評価

  : ★★★★

• モーニングスター 経済的モート評価

  : Narrow

• モーニングスター 不確実性評価

  : Medium

アクセンチュアの決算について私たちが考えたこと

アクセンチュアの、当四半期第2四半期（会計年度）の為替一定ベースでの売上成長率4%と、営業利益率14%は、当社の予想と一致していました。四半期の総受注額が220億ドル超、ダイヤモンド・クライアントの追加が41件ともに、同社にとって新記録を更新しました。

重要な理由： アクセンチュアは大手エンタープライズ・システムベンダーとの提携を深めており、変化する顧客ニーズに対応するために、絶えず再発明するという同社の組織的DNAを支えています。エントリーレベルの人員増強を進めていることは、AI主導のエンタープライズIT需要に対して好位置につけています。

• アクセンチュアの四半期売上の60%以上は、Microsoft、SAP、Workdayを含むトップ10のエコシステム・パートナーによって牽引されています。企業がエージェント型AIソリューションを大規模に展開する準備が整うにつれて、アクセンチュアはシステムインテグレーションにおける優位なポジションを活かして恩恵を受けられると私たちは考えています。
• AIおよびデータの受注は、2026会計年度において2倍超に増やすペースで進んでいます。顧客は、強いAI実績と包括的なAIポートフォリオを求めてアクセンチュアにやって来ており、それがAI分野での力強い成長の勢いにつながっています。

結論： 私たちは、モート（狭い）を持つアクセンチュアに対する1株当たり255ドルの公正価値見積もりを維持します。決算後の4%の上昇にもかかわらず、株価はAIによる混乱への懸念を背景とした先の売りの後の局面では、割安に見えます。私たちの見方では、市場はアクセンチュアがAI時代において関連性を失うことを過度に心配しています。

• アクセンチュアの強いAI受注のトレンドは、AI対応の準備としてのITモダナイゼーション需要が、ITコンサルティング企業に追い風になり得るという私たちの見立てを裏付けています。ただし、組織レベルでのAI導入のタイムラインに関する不確実性については、改めて指摘します。
• AI受注の成長が続き、受注から売上への転換が期日どおりに進むことで、株価の現在の時価と私たちの公正価値見積もりとの間にある20%のギャップを埋めるのに役立つはずです。

次に注目： 経営陣は、運転資本管理の強化によって売上債権回転日数（DSO）が減少したことを背景に、通期のフリーキャッシュフローのガイダンスを10.8Bドル-$11.5Bへと10億ドル引き上げました。