AIに聞く · なぜ口頭での圧力は市場で効果を失うのか？ホルムズ海峡危機は市場を口頭と現実の根本的な矛盾に押し込んでいる。ゴールドマン・サックスのシニアトレーダーは、言葉は実物分子の代わりにはならず、口頭での威圧が無効になると、本当のプレッシャーテストが始まると率直に述べている。ゴールドマン・サックスOne-Delta事業責任者のリッチ・プリヴォロツキーは、最新の顧客メモの中で、米国がイランのエネルギーインフラに対する攻撃期限を再度延期したにもかかわらず、石油市場の反応は依然として穏やかであり、市場の焦点はホルムズ海峡がいつ再開されるかという同じ問題に高度に絞られていると指摘した。彼は「口だけで分子を代替することはできない」と警告している。市場への影響の観点から、プリヴォロツキーは、ホルムズの中断によるインフレの影響は原油そのものを超えて、ディーゼル、石油化学製品、プラスチック、さらにはヘリウムなどの分野に広がっていると考えている。関連する価格圧力は今後数ヶ月のうちにより広範な経済レベルに徐々に伝わり、潜在的なインフレの第2波を構成する。同時に、彼は金利の動向が現在のすべての核心変数であり、実質金利の突破的な上昇が株式市場に圧力をかけることになると強調している。「分子」のジレンマ：口頭での圧力が市場で効果を失いつつある-------------------プリヴォロツキーは、現在の状況を基本的なファンダメンタルとナarrーティブの間の亀裂が拡大していると定義した。彼は、市場の反応が弱まっていることを指摘した——ホワイトハウスの発言は依然としてあるが、その効果は減少しており、この手段が完全に無効になると、市場は再評価に直面することになる。彼の見解では、現在の基本的な状況はさらなる緊張の高まりを指し示しているが、転機が訪れる可能性を完全には排除していない。ただし、これらの転機は「明確ではなく、米国が主導することはない」と述べている。最初の交渉は正式に始まる前に失敗したようで、市場は妥協が圧力の蓄積の後に自然に浮上するのを待つモードに入った。インフレ第2波：衝撃が下流に広がっている---------------プリヴォロツキーは、長期的な油価について高めの見通しを持っていると述べ、その理由はホルムズの中断によるオプションの価値がリアルで再現可能なリスクプレミアムになっているからだ。戦略石油備蓄（SPR）の消費は、将来的にある時点での買い戻しを意味し、これが遠方の原油価格をさらに支えると彼は考えている。彼は、いかなる緊張緩和のシナリオでも、遠方の原油およびエネルギーのリーダーを買うことが合理的な戦略であると述べた。しかし、インフレ衝撃の拡散経路については、ますます警戒が必要であると彼は指摘する。中断が続く場合、価格圧力は原油に限らず、ディーゼル、石油化学製品、プラスチック、さらにはヘリウムなどのカテゴリーに広がり、二次効果が拡大し、今後数ヶ月でインフレデータに徐々に反映されることになる。金利が核心：スタグフレーションのシナリオ下での資産論理-----------------プリヴォロツキーは金利の動向の重要性がすべての上にあると明言した。彼は、サイクルの終わりの引き締めが株式資産にとって最悪の環境であり、攻撃的なベア型のカーブフラットニングが実質金利の突破と重なり、評価に持続的な圧力をかけることになると警告している——たとえ企業の利益がかろうじて維持されていても、PERの圧縮は避けられない。資産配分の観点から、彼はスタグフレーションの衝撃シナリオにおいて、各国政府が国防支出とエネルギーおよび食品の補助金の間で選択を迫られる可能性があると指摘している。この財政的制約が、なぜ国防セクターのパフォーマンスが期待を下回るのかを説明している。金に関して、彼は現在は警告ではなくむしろ機会に近いと考えている。サイクルの終わりの引き締めと別の側の財政超過が同時に米ドルの強さと金の上昇を支えることができる。リスクと転機：もし海峡が再開されたら------------プリヴォロツキーは、現在リスク資産を保有することが不安を呼ぶと率直に述べている。米国がイランのインフラに対する攻撃を10日間停止したことは、週末の衝突再燃のリスクを排除するものではなく、ポジションや感情面が株式市場に一定の支えを与えているが、月末の資金需要も存在するものの、金利が決定的な変数であると彼は述べている。彼は重要な反転シナリオを描いた：ホルムズ海峡が再開されるなら、ベア型のカーブフラットニングは解除され、実質金利が低下し、エネルギーと金融条件が同時に緩和され、市場は顕著な二重の緩和を得ることになる。彼はこれを締めくくりとして、十分な圧力が蓄積された後には妥協が通常訪れると述べ、より長期的な視点から見て、このような環境で建設的な立場を維持することは歴史的に見て通常正しい選択であると言った。
ゴールドマン・サックスのトレーダーが警告：トランプの「口先だけ」では原油の代わりにならない。ホルムズ海峡の封鎖が続くなら、インフレの第2波が到来する可能性も
AIに聞く · なぜ口頭での圧力は市場で効果を失うのか？
ホルムズ海峡危機は市場を口頭と現実の根本的な矛盾に押し込んでいる。ゴールドマン・サックスのシニアトレーダーは、言葉は実物分子の代わりにはならず、口頭での威圧が無効になると、本当のプレッシャーテストが始まると率直に述べている。
ゴールドマン・サックスOne-Delta事業責任者のリッチ・プリヴォロツキーは、最新の顧客メモの中で、米国がイランのエネルギーインフラに対する攻撃期限を再度延期したにもかかわらず、石油市場の反応は依然として穏やかであり、市場の焦点はホルムズ海峡がいつ再開されるかという同じ問題に高度に絞られていると指摘した。彼は「口だけで分子を代替することはできない」と警告している。
市場への影響の観点から、プリヴォロツキーは、ホルムズの中断によるインフレの影響は原油そのものを超えて、ディーゼル、石油化学製品、プラスチック、さらにはヘリウムなどの分野に広がっていると考えている。関連する価格圧力は今後数ヶ月のうちにより広範な経済レベルに徐々に伝わり、潜在的なインフレの第2波を構成する。
同時に、彼は金利の動向が現在のすべての核心変数であり、実質金利の突破的な上昇が株式市場に圧力をかけることになると強調している。
「分子」のジレンマ：口頭での圧力が市場で効果を失いつつある
プリヴォロツキーは、現在の状況を基本的なファンダメンタルとナarrーティブの間の亀裂が拡大していると定義した。彼は、市場の反応が弱まっていることを指摘した——ホワイトハウスの発言は依然としてあるが、その効果は減少しており、この手段が完全に無効になると、市場は再評価に直面することになる。
彼の見解では、現在の基本的な状況はさらなる緊張の高まりを指し示しているが、転機が訪れる可能性を完全には排除していない。ただし、これらの転機は「明確ではなく、米国が主導することはない」と述べている。
最初の交渉は正式に始まる前に失敗したようで、市場は妥協が圧力の蓄積の後に自然に浮上するのを待つモードに入った。
インフレ第2波：衝撃が下流に広がっている
プリヴォロツキーは、長期的な油価について高めの見通しを持っていると述べ、その理由はホルムズの中断によるオプションの価値がリアルで再現可能なリスクプレミアムになっているからだ。
戦略石油備蓄（SPR）の消費は、将来的にある時点での買い戻しを意味し、これが遠方の原油価格をさらに支えると彼は考えている。彼は、いかなる緊張緩和のシナリオでも、遠方の原油およびエネルギーのリーダーを買うことが合理的な戦略であると述べた。
しかし、インフレ衝撃の拡散経路については、ますます警戒が必要であると彼は指摘する。中断が続く場合、価格圧力は原油に限らず、ディーゼル、石油化学製品、プラスチック、さらにはヘリウムなどのカテゴリーに広がり、二次効果が拡大し、今後数ヶ月でインフレデータに徐々に反映されることになる。
金利が核心：スタグフレーションのシナリオ下での資産論理
プリヴォロツキーは金利の動向の重要性がすべての上にあると明言した。彼は、サイクルの終わりの引き締めが株式資産にとって最悪の環境であり、攻撃的なベア型のカーブフラットニングが実質金利の突破と重なり、評価に持続的な圧力をかけることになると警告している——たとえ企業の利益がかろうじて維持されていても、PERの圧縮は避けられない。
資産配分の観点から、彼はスタグフレーションの衝撃シナリオにおいて、各国政府が国防支出とエネルギーおよび食品の補助金の間で選択を迫られる可能性があると指摘している。この財政的制約が、なぜ国防セクターのパフォーマンスが期待を下回るのかを説明している。
金に関して、彼は現在は警告ではなくむしろ機会に近いと考えている。サイクルの終わりの引き締めと別の側の財政超過が同時に米ドルの強さと金の上昇を支えることができる。
リスクと転機：もし海峡が再開されたら
プリヴォロツキーは、現在リスク資産を保有することが不安を呼ぶと率直に述べている。米国がイランのインフラに対する攻撃を10日間停止したことは、週末の衝突再燃のリスクを排除するものではなく、ポジションや感情面が株式市場に一定の支えを与えているが、月末の資金需要も存在するものの、金利が決定的な変数であると彼は述べている。
彼は重要な反転シナリオを描いた：ホルムズ海峡が再開されるなら、ベア型のカーブフラットニングは解除され、実質金利が低下し、エネルギーと金融条件が同時に緩和され、市場は顕著な二重の緩和を得ることになる。
彼はこれを締めくくりとして、十分な圧力が蓄積された後には妥協が通常訪れると述べ、より長期的な視点から見て、このような環境で建設的な立場を維持することは歴史的に見て通常正しい選択であると言った。