Вибір “антиконсенсусу” від восьмилітньої старої біржі: чому відмовитися від пасивного заробітку і не вважати торгівлю кінцевою метою?

Автор: momo, ChainCatcher

Чимало крипто-Builder’ів після кількох циклів, здається, сформували “консенсус”: незалежно від того, що ви спочатку хотіли зробити, врешті-решт краще зайнятися торгівлею.

Візьмемо, наприклад, колись провідну NFT платформу OpenSea, її шлях трансформації дуже типовий. Коли інтерес до ринку NFT знизився, а доходи скоротилися до приблизно 3 мільйонів доларів на місяць, OpenSea у жовтні 2025 року просто розвернувся і став універсальною платформою для торгівлі “все що завгодно”, підтримуючи токени та мемкоїни на 22 блокчейнах.

В результаті, у перший місяць після трансформації обсяг торгів досяг 2,6 мільярда доларів, з яких майже 90% були від торгівлі токенами. Слова CEO Девіна Фінзера “ви не можете протистояти тренду” звучать як поступливість, але також відображають певну безвихідь.

OpenSea не є винятком. Озираючись на цей бичачий ринок, перехід на торгівлю мемкоїнами став “рятівним еліксиром” для багатьох проектів. У випуску “2 notes for crypto builders in 2026” від a16z у січні цього року партнерка Аріанна Сімпсон прямо зазначила, що ця тенденція прискорюється: практично кожна успішна крипто-компанія вже перейшла або переходить до торговельного бізнесу.

Хоча перехід до торгівлі заради доходів не є чимось незвичайним, але що далі? Це поступово перетворюється на “експеримент з цукровим бомбом” для криптоіндустрії: йдучи шляхом прагнення до короткострокового задоволення, ціна часто є втратою глибини продукту.

Як зазначив засновник Ethereum Віталік Бутерін у нещодавній дискусії про децентралізовані соціальні мережі: якщо галузь лише вставляє спекулятивний токен у продукт і вважає це “інновацією”, то це лише виробництво корпоративного сміття.

Якщо вся інновація зводиться лише до отримання вищого обороту, що можуть залишити особистості, проекти та ця індустрія для цієї епохи?

На щастя, коли колектив починає рефлексувати, з’являються й розбіжності. На фоні великого тренду “всі йдуть у торгівлю”, деякі старі торгові платформи, такі як CoinW, починають досліджувати, чи є інший, більш ефективний довгостроковий шлях?

Розбіжності в умовах галузевих труднощів

Чому говорять, що передчасний перехід до торгівлі та зосередження лише на торгівлі є недоцільним? Friend.tech та Pump.fun, ці два колись зіркові продукти, можливо, можуть дати відповідь на це питання.

Friend.tech, як колись ведучий SocialFi, здобув успіх через торгівлю, але й зазнав провалу через неї. Він, спираючись на соціальні мотиви, безпосередньо перейшов до торгівлі, зробивши кожного KOL торговим активом, ціна якого визначається попитом і пропозицією, а платформа отримує частку прибутку. Ця модель дозволила продукту швидко розвинутися, зростання комісій значно збільшилося, і за місяць з моменту заснування він встановив рекорд по денному доходу, перевищивши Ethereum. Але після зникнення спекуляцій, соціальні зв’язки самі по собі не залишили незалежної цінності, і не змогли утримати жодного користувача, врешті-решт Friend.tech лише оголосив про провал.

А Pump.fun, у свою чергу, довів модель зосередження на торгівлі до крайнощів; зростання мемкоїнів дозволило платформі Pump.fun заробити значні прибутки. Але більшість торгів самі по собі є нульовою сумою, і як тільки ринок починає падати, обсяги торгів на платформі можуть впасти на 90% від пікового рівня.

Як знайти більш довгострокові сценарії або другу криву зростання, наразі відповідей не видно.

Для всієї індустрії, поширення моделі “торгівля понад усе” тільки призведе до надмірної залежності екосистеми від короткострокових ігор, потрапивши у гомогенну конкуренцію, і утруднить накопичення справжньої довгострокової цінності. Це також є однією з важливих причин, чому цю хвилю циклу криптоіндустрію критикують за відсутність інновацій.

Але якщо не можна покладатися лише на шлях торгівлі, де нові виходи?

В індустрії починають з’являтися різні спроби. Ця обрана стратегія не відкидає торгівлю, а переосмислює її роль: торгівля не повинна бути кінцевою метою, а має стати входом до більш багатої системи участі. Іншими словами, не можна дозволити користувачам тільки спекулювати на платформі, їм слід також мати можливість отримувати цінність у інших “споживчих” та участі.

Цей шлях не важко зрозуміти, якщо повернутися до традиційних галузей: будь-яка стійка бізнес-модель повинна дозволяти користувачам природно генерувати цінність під час щоденного використання, участі або споживання. Лише такі платформи можуть закріпити довгострокові відносини та екосистемні ресурси.

Але цей шлях, ймовірно, буде непростим. Він потребує від платформи наявності достатніх ресурсів і терпіння, спочатку потрібно вижити, а потім займатися такими справами, які повільно приносять результати, як-от розвиток розробників, управління спільнотою чи зв’язок з реальними світом.

Тож наразі ви можете бачити, що такі корективи не є основним трендом у галузі, а здебільшого ініціативи старих проектів з достатньою базою користувачів та стабільним бізнесом. Наприклад, CoinW, ця стара платформа, вже досягла масштабу користувачів у десятки мільйонів, щоденні обсяги торгів також досить стабільні, маючи достатній фінансовий обіг для підтримки побудови довгострокової цінності, хоча результати можуть бути повільними.

Яка логіка стоїть за “антиконсенсусним вибором”?

Але для деяких крипто-проектів зосередження лише на торгівлі означає проблему довгострокового виживання, тоді як для CoinW, яка, безумовно, може отримувати пасивний прибуток від торгівлі, чому вона повинна займатися такими справами, що повільно приносять результати? Оглядаючись на публічні обговорення CoinW і стратегії, можна знайти деякі підказки.

Це може бути пов’язано з фоном команди CoinW; один з членів правління, Омар Аль Юсіф, має глибокий досвід у традиційних фінансах та інвестиціях, він наразі також є віце-президентом 7-E Emirates Holding та партнером 10X Capital.

Він неодноразово згадував у внутрішніх та публічних комунікаціях, що ця гонка в торгівлі та гомогенна конкуренція — це стара дорога традиційних фінансів: коли всі гравці змагаються за один і той же показник, в результаті часто залишається лише купа непотребу. Здається, що все процвітає, але насправді це виснажує довгострокову цінність.

На даний момент, для таких старих платформ, як CoinW, просування екосистеми може бути не лише можливістю забезпечити стабільну основу, але й стратегічним вибором “дальньої перспективи”: у наступному раунді змагання покладатися лише на торгівлю вже важко сформувати перевагу, чим раніше закладеш ціннісні сценарії поза торгівлею, тим більше шансів зайняти лідируючу позицію в галузевій диференціації.

То як конкретно реалізувати ціннісні сценарії поза торгівлею? CoinW на восьмому ювілейному етапі оголосив про завершення повного оновлення платформи, якщо уважно розглянути їхнє оновлення, його можна загалом охарактеризувати так: вони вирішили реалізувати це через стратегії “внутрішнього циклу” та “зовнішнього циклу”.

1. Внутрішній цикл: спростити користувачам залишитися

Внутрішній цикл можна зрозуміти як повторне проектування “шляху перебування” користувачів всередині платформи CoinW: більше не припускаючи, що користувачі лише повторно торгують одними й тими ж активами, а намагаючись максимально подовжити їхній ефективний час участі на платформі.

Наприклад, як користувач біржі, ми зазвичай починаємо з найбільш знайомих спотових та термінових угод. Але насправді багато людей не лише хочуть “зробити більше угод”, а й сподіваються на більше можливостей участі в інших аспектах блокчейну. На CoinW ця потреба не буде перервана, а навпаки, буде підтримана.

В рамках єдиної системи облікових записів користувачеві не потрібно додатково готувати гаманець чи обробляти Gas, щоб швидко спробувати більше можливостей:

Наприклад, на GemW можна безпосередньо досліджувати активи на блокчейні, витрати та бар’єри знижені до мінімуму; на DeriW, який також займається постійними контрактами, структура на блокчейні є більш прозорою, а дизайн без Gas спонукає мене спробувати різні стратегії; на PropW торгівля більше не є лише питанням прибутку чи збитків, торгові навички користувача можна розглядати як “вміння”, отримуючи фінансову підтримку відповідно до правил платформи, а способи участі змінюються.

У короткостроковій перспективі, такий дизайн не обов’язково одразу збільшить обсяги торгівлі, але очевидною зміною є те, що я більше не покидаю платформу відразу, коли ринок охолоджується. Коли можливостей для торгівлі менше, є інші способи участі, які можуть утримати увагу; а коли з’являються нові активи або можливості, вони можуть бути природно інтегровані в уже існуючі шляхи.

В результаті, психологічний бар’єр користувачів до дослідження нових речей помітно знижується, час перебування на платформі збільшується, а рівень залучення зростає. З цієї точки зору, внутрішній цикл не примушує користувачів “більше торгувати”, а допомагає їм легше залишитися.

2. Зовнішній цикл: вийти за межі чистої торгівлі та крипто-сценаріїв

Зовнішній цикл, по суті, є активним кроком CoinW, щоб вивести платформу з однозначного “торгового майданчика” у більшу галузеву екосистему. Через зовнішнє з’єднання, CoinW дозволяє користувачам і платформі спільно брати участь у зростанні проектів та розподілі ресурсів, а не продовжувати боротися на рівні торгівлі.

Конкретні дії CoinW не прирівнюють екосистемне співробітництво до додавання токенів або обміну трафіком, а натомість встановлюють більш глибокі партнерські відносини з проектами, що мають довгостроковий потенціал. Платформа надає проектам реальний доступ до користувачів, ліквідності та інфраструктурної підтримки, а самі проекти інтегруються в довгострокову екосистемну структуру, а не розглядаються лише як одноразові торгові об’єкти.

Цей підхід проявляється в їхньому способі співпраці в індустрії, наприклад, через флагманську подію WConnect. CoinW створює міжекосистемний діалог між біржею, спільнотою розробників та проектами; водночас продовжує брати участь у регіональних галузевих конференціях, таких як Coinfest Asia, що дозволяє платформі інтегруватися в більш широку глобальну мережу крипто-співпраці, а не бути лише базовою торговою інфраструктурою.

Для користувачів логіка участі змінюється. Користувачі більше не зосереджуються лише на повторній торгівлі відомими активами, а можуть долучатися на ранніх етапах проектів, встановлюючи більш стійкі відносини через використання продуктів та участь у механізмах, час участі помітно зсувається вперед.

Одночасно CoinW намагається вивести крипто-активи з чисто фінансового контексту. У сфері спорту, співпрацюючи з Ла Ліга, чемпіонатом Східної Азії з футболу та іншими подіями; у культурній сфері, спонсоруючи TAIWAN GQ Style Fest та інші заходи, вносячи крипто в більш конкретні суспільні сценарії.

Ці дії зовнішнього циклу не прагнуть збільшити обсяги торгівлі в короткостроковій перспективі, але змінюють роль платформи, перетворюючи її з простого посередника на вузол, що з’єднує проекти, користувачів і реальні сценарії. У галузі, де тривалий час домінує торгова логіка, такий вибір не обов’язково принесе користь у короткостроковій перспективі, але надає платформі впевненість для майбутньої довгострокової конкуренції.

Висновок

Озираючись назад, цю розбіжність в індустрії важко оцінити за допомогою лише однієї-двох груп даних. Але вона принаймні відображає різне розуміння довгострокової форми галузі з боку певної категорії платформ.

Коли можливості торгівлі поступово стають стандартизованими, справжня різниця, можливо, не полягає в підвищенні частоти угод, а в готовності залишити місце для цінності поза торгівлею. Вибір CoinW є спробою, що розгортається в рамках цього розуміння.

Тема восьмого ювілею CoinW “Trot On To Infinity” швидше є не гаслом, а ставленням: вона не пропонує визначену кінцеву точку, а вважає це шляхом, що потребує терпіння та постійного коригування напрямку.

У високопрагматичному ринковому середовищі такий шлях не обов’язково є найпростішею альтернативою, але він принаймні пропонує певну можливість, що, коли хвиля відступить, те, що підтримуватиме платформу в її подальшому зростанні, можливо, не буде більшої “здатності до викачування”, а чи справді укорінено в екосистемному ґрунті, що має довгострокову цінність.

Відмова від відповідальності:

Цей зміст призначений лише для загального інформаційного посилання і не є інвестиційною або юридичною порадою. Послуги або продукти, згадані в статті, можуть бути недоступні в усіх регіонах. Торгівля крипто-активами має високі ризики, будь ласка, ретельно ознайомтеся з відповідними ризиками перед участю.