Кризу на Близькому Сході штовхає країни до енергетичної самодостатності, сектор зберігання енергії зустрічає «суперцикл»

Запитайте AI · Як криза в Ормузькій протоці викликала зворот у попиті та пропозиції на ринку накопичення енергії?

Автор|Хайшань

Джерело|Бованг фінанси

З 2026 року весь сектор накопичення енергії зріс майже на 40%, акції провідних компаній, таких як Дея та Гудевей, подвоїлися.

Сектор накопичення енергії, який раніше вважався “перенасиченим”, під впливом чорного лебедя у вигляді блокади Ормузької протоки, переживає кардинальний сплеск.

Ціни на електроенергію різко зросли, домашні накопичувачі стали “необхідним обладнанням”, а система ESA від Гудевей у Європі продається тисячами одиниць щомісяця, замовлення від Дея на закордонних ринках затримуються на кілька місяців.

Одночасно багато країн світу ввели інтенсивні програми субсидій, такі як субсидії на домашні накопичувачі в Австралії на суму 7,2 мільярда австралійських доларів та 50% субсидії на витрати в Польщі, що продовжує стимулювати попит.

Ця битва за “енергетичну самостійність” виходить за межі звичайних супутніх характеристик, вона трансформує глобальний енергетичний ландшафт. Від енергетичної незалежності домогосподарств до підвищення ефективності в промисловості та безпеки електромереж, накопичення енергії стає ключовим вузлом нової електричної системи, і глобальний новий ринок на суму понад трильйон вже формується.

01

“Короткий” зимовий період у секторі накопичення енергії

Зовсім нещодавно, у 2025 році, накопичення енергії вважалося ринком, що поступово переходить у “перенасичення”, але під впливом політики та ситуації на Близькому Сході відбулося драматичне зміщення.

По-перше, дно було досягнуто раніше, у першій половині 2025 року накопичувальний ринок перебував у глибокій кризі через перенасичення потужностей та цінову війну. Однак до другої половини року всі виробники вийшли на максимальну потужність, особливо в сегменті домашніх накопичувачів, що призвело до різкого збільшення використання потужностей у виробництві анодів, катодів, електролітів та елементів живлення.

Дані ICC Xinluo показують, що у 2025 році світові поставки накопичувальних батарей досягли 640GWh, що на 82,9% більше порівняно з попереднім роком, з яких китайські виробники постачили 621,5GWh, а закордонні - 18,5GWh, що відповідає зростанню на 82,8% та 85% відповідно.

Що стосується політики, то на початку 2025 року Національна комісія з розвитку та реформ скасувала “обов’язкове накопичення” у документі № 136, що сприяло переходу накопичення енергії з “політичного драйву” на “ринковий драйв”, дозволяючи йому виступати як самостійний суб’єкт на ринку електроенергії.

Внутрішня Монголія, Нінся та інші регіони швидко ввели субсидії на ємність електричної енергії, а внутрішньомонгольські проекти з накопичення енергії досягли внутрішньої норми прибутковості від 10% до 20%, що призвело до сплеску встановлення потужностей у регіоні.

До 2027 року національна мета накопичення нових типів потужностей становитиме не менше 180GW, порівняно з 73,76GW наприкінці 2024 року, що створює дефіцит у 110GW, що відповідає потребам у батареях для накопичення енергії понад 300GWh.

На глобальному рівні, тривога щодо енергетичної безпеки в Європі продовжує зростати, запаси природного газу знижуються до трирічного мінімуму, а ціни на електроенергію залишаються високими. Німеччина, яка є найбільшим ринком накопичення енергії в Європі, спостерігає за зростанням заявок на домашні накопичувачі на понад 65% з початку 2026 року, а дистриб’ютори активно поповнюють запаси.

У Великобританії нові установки накопичення у 2025 році подвоїлися в порівнянні з попереднім роком, а річний дохід від великих проектів може досягати 200-400 тисяч євро/MW, що залучає великі інвестиції. Уряд Австралії запровадив програму субсидій на домашні накопичувачі з максимальною субсидією 372 австралійських долари/kWh, що призвело до встановлення понад 4,2GWh домашніх накопичувачів у другій половині року.

Основні країни Європи в найближчі роки потребуватимуть накопичення енергії

Крім того, геополітичні фактори додають ринку невизначеності. Коливання ситуації на Близькому Сході впливають на очікування постачання енергії, такі як зупинка видобутку LNG у Катарі, ризики постачання природного газу з Росії та інші фактори.

Країни Європи прискорюють реалізацію стратегій енергетичної незалежності, і домашні накопичувачі стають “необхідними гарантіями”. Це відображається в різкому зростанні замовлень на каналах, багато китайських компаній з накопичення енергії повідомляють про рекордні запити від європейських клієнтів.

Нарешті, у контексті зменшення конкуренції, ціни на карбонат літію стабілізувалися, а якісні елементи для накопичення енергії стали дефіцитом. Ціни на накопичувальні залізо-літієві елементи обох типів 280Ah та 314Ah зросли. Концентрація в індустрії залишається високою, CR10 для елементів живлення наближається до 89%, а провідні компанії, такі як CATL, Haicheng Energy, A123 Systems, займають основну частку ринку.

Тенденція цін на карбонат літію та елементи живлення

У майбутньому, у секторі накопичення енергії зростання підтверджено. Очікується, що у 2026 році глобальні установки накопичення енергії збережуть темпи зростання понад 60%, а у 2027-2029 роках складний річний темп зростання залишиться в межах 30%-50%. Простими словами, принаймні в наступному році на ринку накопичення енергії спостерігатимемо дефіцит пропозиції.

Від перенасичення потужностей до повного завантаження, сектор накопичення енергії завершив циклічний зворот за один рік. Ця хвиля не є результатом політичного стимулювання, а обумовлена трьома факторами: споживання енергії, реформування ринку електроенергії та тривога щодо енергетичної безпеки.

Для китайських компаній можливості полягають не лише в зростанні обсягів, а й у трансформації “брендів на міжнародному ринку”. Компанії, які мають можливості реалізації міжнародних проектів, локальні мережі обслуговування та брендову премію, отримають більшу частку на цій глобальній хвилі накопичення енергії.

02

Які перспективи в сегментах?

2026 рік стане переломним моментом для сектора накопичення енергії, але можливості в різних сегментах не рівномірні. Спочатку скажемо про висновок: короткострокові можливості в домашніх накопичувачах є найбільшими, середньострокові перспективи в промисловому та комерційному накопиченні є кращими.

По-перше, сплеск домашніх накопичувачів спричинений трьома факторами: геополітичними конфліктами, політичними субсидіями та економічними міркуваннями. З початку масштабних військових дій США та Ізраїлю проти Ірану наприкінці лютого 2026 року ціни на нафту зросли до понад 110 доларів, а європейські ф’ючерси на газ TTF за місяць зросли на 88,5%.

Тенденція цін на природний газ

Зовнішній вплив змінив логіку попиту на ринку накопичення енергії з “політичного стимулювання” на “необхідність енергетичної безпеки”, війна в Ірані, ймовірно, призведе до додаткового попиту на накопичення енергії на 20-45GWh, а попит на домашні накопичувачі та мікромережі в ринках Близького Сходу та Європи прискорюється.

Якщо домашні накопичувачі є короткостроковим α, то промислове та комерційне накопичення є середньостроковим β.

Внутрішні різниці цін між піковим та низьким навантаженням продовжують зростати, в регіонах з різницею цін понад 0,3 юаня/kWh період окупності інвестицій становить 3-5 років. У 2026 році зростання промислового та комерційного накопичення енергії перевищить 150%, очікується, що до 2030 року накопичення в промисловості та комерції в Китаї перевищить 16GW.

Крім арбітражу різниці цін, ринок електричної енергії, ринок допоміжних послуг, віртуальні електростанції також принесуть значний дохід. Ринки, що розвиваються в Азії, Африці та Латинській Америці виграють від економічних переваг “заміни дизельного пального”, загальне нове встановлення в 2026 році в цих країнах перевищить 67GWh, що на 91% більше.

На відміну від домашніх накопичувачів, які мають високі бар’єри входу, великі проекти чітко мають свої особливості, учасники промислового та комерційного накопичення є відносно розсіяними, провідні компанії ще не сформували абсолютну монополію, а малі та середні компанії мають можливість виділитися в середньостроковій конкуренції.

Окрім різних моделей накопичення, в ланцюзі постачання накопичення енергії різні етапи мають значні відмінності в ступені вигоди.

Вартість батарей для накопичення становить близько 65%, а концентрація в індустрії CR10 досягає 88,8%, провідні компанії, такі як CATL, Haicheng Energy, A123 Systems, займають перші п’ять позицій, а провідний виробник домашніх накопичувачів, Pylontech, займає лідируючі позиції в Європі.

Далі йде сегмент PCS (електричні системи перетворення), де різниця в чистому прибутку за різними сценаріями є помітною. Shunhua Technology займає стабільну позицію в першій десятці на ринку промислового і комерційного накопичення, а Jinlang Technology зберігає лідерство в сегменті PCS для домашніх накопичувачів. З початку 2026 року постачання PCS для великих проектів стало дефіцитом, терміни поставки звичайно перевищують три місяці.

У сегменті термічного управління зростає проникнення рідкого охолодження, що підвищує вартість. Проникнення рідкого охолодження швидко зростає, вартість термічного управління на одиницю GWh зросла з ранніх 8 мільйонів юанів до понад 12 мільйонів юанів. Провідні компанії, такі як Invt та Tongfei Technology, вже уклали угоди з основними інтеграторами, а видимість замовлень продовжує зростати до 2027 року.

У сегменті системної інтеграції премія бренду виявиться помітною у 2026 році, кінцеві клієнти переходять від пошуку максимально низької ціни до зосередження на доходах протягом усього життєвого циклу. Компанії, які мають можливості реалізації міжнародних проектів та локальні мережі обслуговування, можуть отримати премію бренду в 10%-15%. BYD, Huawei та Goodwe мають частки на європейському ринку домашніх накопичувачів приблизно 20%, 13% та 12% відповідно.

Сегменти індустрії накопичення енергії

Кінцеві клієнти переходять від пошуку максимально низької ціни до зосередження на доходах протягом усього життєвого циклу. Компанії, які мають можливості реалізації міжнародних проектів та локальні мережі обслуговування, можуть отримати премію бренду в 10%-15%. BYD, Huawei та Goodwe мають частки на європейському ринку домашніх накопичувачів приблизно 20%, 13% та 12% відповідно.

Отже, можливості в секторі накопичення енергії: у короткостроковій перспективі зосередьтеся на домашніх накопичувачах, три фактори – субсидії в Австралії, тривога щодо енергетичної безпеки в Європі та криза в Ормузькій протоці – разом стимулюють попит на домашні накопичувачі. У середньостроковій перспективі варто зосередитися на промисловому та комерційному накопиченні, економічний перелом уже настала, ринковий потенціал недооцінений, а конкурентна структура більш вигідна.

Сказати простими словами, ця хвиля накопичення енергії суттєво відрізняється від попередніх хвиль, таких як сонячна енергія у 2020 році та електромобілі у 2021 році; це не одноденний політичний стимул, а тривала можливість, що випливає з трьох факторів: цінової рівності між сонячною енергією та енергією, політичних субсидій та тривоги щодо енергетичної безпеки. Вибір правильного сегмента та ритму дозволить отримати надприбуток у цій трирічній хвилі зростання.

03

Хто може отримати перевагу?

З точки зору промислових закономірностей, під час кожної енергетичної революції перші компанії, які реалізують результати, ніколи не є тими, чия історія звучить найпереконливіше, а тими, хто має реальні замовлення, здібності до реалізації проектів та займає ключові позиції.

По-перше, це короткострокова можливість домашнього накопичення; в цій великій гонці, хто має перевагу в каналах і може швидше задовольнити потреби Європи та США, той зможе отримати перший квиток.

Поглядаючи на нинішні тенденції на ринку A-share, вже є кілька компаній, які чітко виділяються.

По-перше, Дея є найбільш перспективним лідером у сегменті інверторів для домашніх накопичувачів. Як глобальний лідер серед інверторів для домашніх накопичувачів, їхня валова маржа становить 38,76%, а ROE досягає 39,24%, з повним покриттям європейських каналів.

З березня 2026 року, у зв’язку з енергетичною кризою, спричиненою блокадою Ормузької протоки, попит на домашні накопичувачі в Європі прискорився, компанія змогла подолати бар’єри виходу на ринок США, у 2025 році поставивши 540 тисяч одиниць, а замовлення вже заплановані до 2027 року.

Фінансові результати Дея

Ще більш цікаво, що компанія активно розширює присутність на нових ринках, таких як Австралія та Африка, що дозволяє ефективно зменшити ризики в окремих регіонах, ставши найвірогіднішим переможцем у сегменті домашніх накопичувачів.

Іншою “чорною конем” у секторі домашніх накопичувачів є Pylontech, хоча в попередні роки вона страждала від зниження запасів у Європі, що призвело до значного падіння її результатів та акцій, але її канали залишилися.

Як абсолютний лідер на ринку домашніх накопичувачів, компанія впевнено дотримується повного циклу самостійної розробки “елементи + модулі + BMS + система інтеграції”. Її частка на ринку домашніх накопичувачів у Європі перевищує 20%, у Німеччині вона перевищила 18%, займаючи стабільну позицію в першій групі, а валова маржа становить 42%, що є найвищою в галузі.

У березні 2026 року компанія отримала авторитетні сертифікати, такі як BNEF Tier1, SMM Tier1, TopBrandPVStorageEurope2025, уклавши партнерство з провідними європейськими інтеграторами, такими як Segen, Krannich, Energy, що забезпечує їй високу лояльність клієнтів.

Продукти Pylontech

Ще важливіше, що компанія має сильні можливості вертикальної інтеграції, є однією з небагатьох компаній у Китаї, яка реалізує всю ланцюг самостійно, і постійно розширює потужності, а у 2026 році її замовлення за кордоном перевищили 5GWh.

Після звітів про новини акції Pylontech зросли на близько 65% за три місяці, значно перевищивши середні показники в секторі батарей, але до справжнього піку їй ще далеко.

Окрім домашніх накопичувачів, Shunhua Technology є “недосвідченим чемпіоном” у секторі промислового та комерційного накопичення.

Як лідер на ринку промислових та комерційних накопичувачів PCS, їхня комбінована система для сонячної енергії та накопичення займає перше місце в Китаї, вони вперше розробили технологію багатогілкового інвертора для адаптації до розподілених пікових навантажень та підкріплення під час вечірніх піків.

У 2025 році дохід від промислового та комерційного накопичення становитиме 40%, а постачання в Північній Америці зросте на 300%, ROE досягне 26,39%, а валова маржа становитиме 39,20%. Оскільки різниця цін між піковими та низькими навантаженнями в Китаї продовжує зростати, а ринок електричної енергії просувається, економічний перелом у промисловому та комерційному накопиченні вже настав, і очікується, що з 2027 по 2029 рік складний річний темп зростання перевищить 50%, Shunhua Technology має шанс виділитися в середньостроковій конкуренції.

Хоча зростання цін акцій наразі становить близько 45%, що нижче середнього по сектору домашніх накопичувачів, враховуючи високі бар’єри для входу, сильну лояльність клієнтів та швидку відтворюваність потужностей, в майбутньому, якщо компанія зможе масштабуватися, її результати зростуть значно.

Окрім домашніх накопичувачів, зірки у сфері промислового та комерційного накопичення, також слід звернути увагу на “за лаштунками” постачальників верхнього рівня.

Наприклад, Yiwei Lithium Energy, як основний постачальник елементів для накопичення енергії, виграє від двох факторів: великого накопичення та домашніх накопичувачів, у 2025 році обсяги поставок батарей для накопичення енергії перевищать 20GWh, що на 85% більше в порівнянні з попереднім роком.

Компанія тісно співпрацює з провідними інтеграторами, такими як Huawei, Sungrow, Fluence, а великі елементи живлення 560Ah вже вийшли на масове виробництво, собівартість на одиницю GWh знизилася на понад 15%. Вартість батарей для накопичення енергії становить близько 65%, а концентрація в індустрії CR10 досягає 88,8%, що суттєво підвищує можливості переговорів провідних компаній.

З запуском субсидій на суму 7,2 мільярда австралійських доларів у 2026 році та сплеском попиту на домашні накопичувачі в Європі, Yiwei Lithium Energy вже досягла 95% використання потужностей, а видимість замовлень продовжує зростати до другої половини 2027 року.

Окрім сегмента батарей, Invt є основним постачальником термічного управління, проникнення рідкого охолодження швидко зростає, а вартість термічного управління на одиницю GWh зросла з 8 мільйонів юанів до понад 12 мільйонів юанів, що підвищує видимість замовлень до 2027 року.

Водночас Sungrow, як лідер у сегментах інверторів та накопичувальних систем, займає перше місце у світі за часткою на ринку великих проектів, уклавши великі угоди з CATL/Huaneng, що робить її основою для сектора накопичення енергії.

Отже, підсумовуючи, ринок накопичення енергії тільки-но почався, майбутні справжні акції, що принесуть успіх, повинні мати одночасно технічні бар’єри, реальні замовлення та здатність до масового виробництва.

У найближчі два роки, хто контролюватиме “перший інтерфейс” для зберігання та вивільнення енергії, той отримає ключ до епохи енергетичної незалежності. Короткострокові можливості для домашніх накопичувачів є сильними, середньострокові перспективи для промислового та комерційного накопичення є кращими, правильний вибір сегменту та ритму дозволить досягти надприбутків у цій трирічній хвилі зростання.

Автор зазначає: особисті погляди, лише для довідки.