公募基金業界は再び高光の時代を迎えました。
3月25日、中国証券投資基金業協会が発表した最新データによると、2026年2月末時点で、中国の公募基金の総規模が初めて38兆元の大台を突破し、38.61兆元に達しました。これは公募基金の規模が連続して11ヶ月間歴史的な新高値を更新したことになります。
わずか1ヶ月の間に、公募基金の規模は8000億元を超える成長を遂げ、前月比で2.2%の増加を記録しました。
しかし、この素晴らしい成績の裏には、資金の構造的な流れが静かに深刻な変化を遂げていることがあります。一方では安定型商品の「吸金」が止まらず、固定収益ファンドと「固定収益+」ファンドが成長の主力となっています。もう一方では、株式型ファンドが珍しく規模の逆風に直面しています。さらに、ファンド・オブ・ファンズ（FOF）の規模は前月比で12.28%増加し、各タイプのファンドの中で最も高い成長率を示し続けています。
38兆元の大台を初めて突破
中国基金業協会の最新データによると、2026年2月末時点で、中国国内の公募基金管理機関は165社、うちファンド管理会社は150社、公募資格を取得した資産管理機関は15社です。これらの機関が管理する公募基金の資産純値は合計38.61兆元で、初めて38兆元の大台を突破しました。
2025年4月末から数えて、公募基金の管理規模は連続して11ヶ月間歴史的な記録を更新しています。
データによると、2月の公募基金全体のシェアと規模の増加は共に2%を超えました。2026年2月末時点で、公募基金全体のシェアは32.77兆口に達し、1ヶ月で8620.27億口の増加を記録し、1月末比で2.7%増加しました；規模は38.61兆元で、1ヶ月で8397.78億元の増加を記録し、前月比で2.22%増加しました。
注目すべきは、各種ファンドのシェアが2月において増加したことです。中でもFOFは前月比で13.02%の増加を記録し、最も高い成長率を示しました；QDIIファンドは7.95%の増加率で続いています。
規模の成長は分化した様相を呈しています。FOFの規模は前月比で12.28%増加し、抜きん出た成長を示しました；貨幣ファンドは3.79%増加し、混合ファンド、債券ファンドはそれぞれ2.33%、2.06%の成長を記録しました；QDIIファンドはわずか0.39%の増加にとどまりました。一方、株式ファンドとその他のファンドの規模はそれぞれ前月比で1.38%と0.27%減少しました。
長期的に見ると、公募基金の成長の軌跡は驚異的です。2015年末には公募基金の総規模はわずか8.4兆元でした；そして10年後の今日、この数字は3.6倍に増加しました。
この背後には3つの明確な主軸があります。一つは「住宅は投資目的ではない」という背景のもと、住民の富が不動産市場から金融資産に移行していること；二つは株式市場の回復により、ファンドの利益効果が高まっていること；三つは資産管理新規則の後、純資産型商品の優位性が徐々に明らかになってきたことです。
華鑫証券は、2026年の公募基金の潜在的な増加資金が約8772億元に達すると予測しています。近年の10%から15%の成長率を維持すれば、40兆元の公募時代も近いかもしれません。
安定を重視：貨幣ファンド、債券ファンドが成長の「主力軍」となる
8000億元を超える増加に最大の力を提供しているのは誰でしょうか？その答えは貨幣ファンドと債券ファンドです。
データによると、2月の貨幣ファンドの規模は単月で5795.11億元急増し、総規模の上昇を牽引する絶対的な主力となりました。同時に、債券ファンドも2167.34億元の成長を遂げました。両者合わせて8000億元近い増加を貢献し、今回の規模成長の「双子星」となり、2月の規模はそれぞれ3.79%と2.06%増加しました。
これについて、あるファンドマネージャーは、この傾向は「預金の移動」という潮流の延長であると指摘しています。低金利環境の中、伝統的な貯蓄の魅力が減少し、住民の富の配分が「銀行に預ける」から「ファンドに投資する」へと変わりつつあります。その中で、貨幣ファンドと債券ファンドは安定した安全性の優位性を持ち、預金の移動を受け入れる「貯水池」となっています。
太平基金の固定収益投資部のファンドマネージャー、朱燕琼もまた、預金金利の低下と株式市場の変動により、貨幣ファンドが「避風港」としてのコストパフォーマンスが際立っていると考えています。
注意すべきは、貨幣ファンドの利回りが一般的に1%近くまで低下しているにもかかわらず、その規模は依然として増加していることです。これは、揺れ動く市場において、投資者が資金の安全性と流動性を求めることが、利回りの追求よりも優先されていることを反映しています。
業界関係者からの情報によれば、2月の債券ファンドの規模の増加は主に小売顧客による一級債ファンド、二級債ファンドなどの「固定収益+」商品への申込みから来ています。純債の利回りスペースは限られており、「固定収益+」商品は株と債の組み合わせによる収益の優位性で増加資金を引き寄せ、債券ファンドの規模成長の主要な原動力となっています。
市場の分析によれば、2月のA株は短期的な高値に達した後、持続的に揺れ動き、一部の資金が利益確定や防御に転向したことで、貨幣ファンドと債券ファンドの規模の成長を促進しました。
株式ファンドは「逆風」で縮小：誰が撤退しているのか？
固定収益型商品の熱気とは対照的に、株式型ファンドは2月に「不振」を示しました。2月に上海・深センの株価指数がそれぞれ異なる程度で上昇したにもかかわら（上証指数は1.09%上昇、深セン成分指数は2.03%上昇）、株式型ファンドの規模は逆に790.35億元減少し、減少率は1.38%、最新の規模は5.63兆元となりました。混合型ファンドは安定した動きを見せ、規模は933.41億元増加し、増加率は2.33%、最新の規模は4.10兆元に達しました。
なぜ指数が上昇している中で、株式ファンドの規模が逆に縮小しているのでしょうか？
関晓敏は次のように指摘しています。「2026年の年初、株式市場が急速に上昇した後、1月中旬から国家隊の資金が広範な指数ETFを売却し始め、株式型ETFの規模が減少しました。」
グレース基金のデータによると、2月末時点で株式型ETFの規模は1月末の3.22兆元から3.16兆元に減少し、635.04億元の純流出がありました。
その中で、沪深300ETFは219.4億元の純流出、中証A500ETFは211.8億元の純流出、中証500ETFは200.9億元の純流出となっています。大口資金がこれらの大盤ブルーチップやコア資産を代表する広範な指数ETFから継続的に流出し、株式型ファンド全体の規模の減少を直接引き起こしました。
一方、混合ファンドの規模は連続して3ヶ月間増加しており、アクティブな株式ファンドの「回収殺し」（回収すれば解約）の状況はほぼ終了し、より多くの資金がアクティブな株式市場に流入しています。業界関係者は、その中で「固定収益+」ファンドが多くの資金を引き寄せていると考えています。
FOFが異軍突起：低ボラティリティ時代の配置ツール
貨幣ファンドや債券ファンドに加え、FOFも2月に素晴らしい成績を収め、単月で345.36億元の増加を記録し、前月比で12.28%の増加率を示し、最も成長が早いカテゴリの一つとなり、連続して3ヶ月間規模の前月比増加率が最も高いファンドタイプとなっています。
FOFの熱気は在庫規模だけでなく、新設ファンドにも反映されています。ファンドの成立日を基準に統計すると、Windのデータによれば、2月にFOFは260億元発行されました。長期的に見ると、3月25日までに年内のFOF発行は674億元に達し、多くの製品が50億元を超える規模を持ち、「爆款」が頻出しています。2025年10月以来、FOFの新ファンド発行規模は連続して5ヶ月間100億元以上を維持しています。
業界関係者は、FOFの発行が盛況であるのは、現在の銀行の小売チャネルの顧客構造と高度にマッチしているためだと考えています。今年約75兆元の定期預金が満期を迎える中、顧客の再投資需要が顕著になっています。FOFは「固定収益+」の多様な配置モデルを通じて、超過預金収益を得る一方で流動性も確保し、ファイナンシャルプランナーの核心的な推奨対象となっています。
分析者は、銀行チャネルの戦略的転換が今回のFOF拡大の重要な力であると指摘しています。これまでの株式ファンドやセクター型製品の純資産回撤の衝撃を受けた後、銀行は製品配置を再評価し、戦略的重心を単なる「単一製品の販売」から「資産配置プランの販売」へと転換しました。主要な銀行は単なる代販売に満足せず、ファンド会社と共同で専用のFOFブランド計画を構築しています。招商銀行の「TREE長盈計画」、建設銀行の「龍盈計画」、中国銀行の「慧投計画」など、銀行はファンド会社と深く協力し、体系的かつブランド化されたFOF製品のマトリックスを構築し、FOFファンドの台頭を強力に推進しています。
（著者：特約記者庞華玮 編集：包芳鸣）
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編集者：江钰涵
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公募基金の規模が初めて38兆元を突破、資金はどこへ流れているのか？
公募基金業界は再び高光の時代を迎えました。
3月25日、中国証券投資基金業協会が発表した最新データによると、2026年2月末時点で、中国の公募基金の総規模が初めて38兆元の大台を突破し、38.61兆元に達しました。これは公募基金の規模が連続して11ヶ月間歴史的な新高値を更新したことになります。
わずか1ヶ月の間に、公募基金の規模は8000億元を超える成長を遂げ、前月比で2.2%の増加を記録しました。
しかし、この素晴らしい成績の裏には、資金の構造的な流れが静かに深刻な変化を遂げていることがあります。一方では安定型商品の「吸金」が止まらず、固定収益ファンドと「固定収益+」ファンドが成長の主力となっています。もう一方では、株式型ファンドが珍しく規模の逆風に直面しています。さらに、ファンド・オブ・ファンズ（FOF）の規模は前月比で12.28%増加し、各タイプのファンドの中で最も高い成長率を示し続けています。
38兆元の大台を初めて突破
中国基金業協会の最新データによると、2026年2月末時点で、中国国内の公募基金管理機関は165社、うちファンド管理会社は150社、公募資格を取得した資産管理機関は15社です。これらの機関が管理する公募基金の資産純値は合計38.61兆元で、初めて38兆元の大台を突破しました。
2025年4月末から数えて、公募基金の管理規模は連続して11ヶ月間歴史的な記録を更新しています。
データによると、2月の公募基金全体のシェアと規模の増加は共に2%を超えました。2026年2月末時点で、公募基金全体のシェアは32.77兆口に達し、1ヶ月で8620.27億口の増加を記録し、1月末比で2.7%増加しました；規模は38.61兆元で、1ヶ月で8397.78億元の増加を記録し、前月比で2.22%増加しました。
注目すべきは、各種ファンドのシェアが2月において増加したことです。中でもFOFは前月比で13.02%の増加を記録し、最も高い成長率を示しました；QDIIファンドは7.95%の増加率で続いています。
規模の成長は分化した様相を呈しています。FOFの規模は前月比で12.28%増加し、抜きん出た成長を示しました；貨幣ファンドは3.79%増加し、混合ファンド、債券ファンドはそれぞれ2.33%、2.06%の成長を記録しました；QDIIファンドはわずか0.39%の増加にとどまりました。一方、株式ファンドとその他のファンドの規模はそれぞれ前月比で1.38%と0.27%減少しました。
長期的に見ると、公募基金の成長の軌跡は驚異的です。2015年末には公募基金の総規模はわずか8.4兆元でした；そして10年後の今日、この数字は3.6倍に増加しました。
この背後には3つの明確な主軸があります。一つは「住宅は投資目的ではない」という背景のもと、住民の富が不動産市場から金融資産に移行していること；二つは株式市場の回復により、ファンドの利益効果が高まっていること；三つは資産管理新規則の後、純資産型商品の優位性が徐々に明らかになってきたことです。
華鑫証券は、2026年の公募基金の潜在的な増加資金が約8772億元に達すると予測しています。近年の10%から15%の成長率を維持すれば、40兆元の公募時代も近いかもしれません。
安定を重視：貨幣ファンド、債券ファンドが成長の「主力軍」となる
8000億元を超える増加に最大の力を提供しているのは誰でしょうか？その答えは貨幣ファンドと債券ファンドです。
データによると、2月の貨幣ファンドの規模は単月で5795.11億元急増し、総規模の上昇を牽引する絶対的な主力となりました。同時に、債券ファンドも2167.34億元の成長を遂げました。両者合わせて8000億元近い増加を貢献し、今回の規模成長の「双子星」となり、2月の規模はそれぞれ3.79%と2.06%増加しました。
これについて、あるファンドマネージャーは、この傾向は「預金の移動」という潮流の延長であると指摘しています。低金利環境の中、伝統的な貯蓄の魅力が減少し、住民の富の配分が「銀行に預ける」から「ファンドに投資する」へと変わりつつあります。その中で、貨幣ファンドと債券ファンドは安定した安全性の優位性を持ち、預金の移動を受け入れる「貯水池」となっています。
太平基金の固定収益投資部のファンドマネージャー、朱燕琼もまた、預金金利の低下と株式市場の変動により、貨幣ファンドが「避風港」としてのコストパフォーマンスが際立っていると考えています。
注意すべきは、貨幣ファンドの利回りが一般的に1%近くまで低下しているにもかかわらず、その規模は依然として増加していることです。これは、揺れ動く市場において、投資者が資金の安全性と流動性を求めることが、利回りの追求よりも優先されていることを反映しています。
業界関係者からの情報によれば、2月の債券ファンドの規模の増加は主に小売顧客による一級債ファンド、二級債ファンドなどの「固定収益+」商品への申込みから来ています。純債の利回りスペースは限られており、「固定収益+」商品は株と債の組み合わせによる収益の優位性で増加資金を引き寄せ、債券ファンドの規模成長の主要な原動力となっています。
市場の分析によれば、2月のA株は短期的な高値に達した後、持続的に揺れ動き、一部の資金が利益確定や防御に転向したことで、貨幣ファンドと債券ファンドの規模の成長を促進しました。
株式ファンドは「逆風」で縮小：誰が撤退しているのか？
固定収益型商品の熱気とは対照的に、株式型ファンドは2月に「不振」を示しました。2月に上海・深センの株価指数がそれぞれ異なる程度で上昇したにもかかわら（上証指数は1.09%上昇、深セン成分指数は2.03%上昇）、株式型ファンドの規模は逆に790.35億元減少し、減少率は1.38%、最新の規模は5.63兆元となりました。混合型ファンドは安定した動きを見せ、規模は933.41億元増加し、増加率は2.33%、最新の規模は4.10兆元に達しました。
なぜ指数が上昇している中で、株式ファンドの規模が逆に縮小しているのでしょうか？
関晓敏は次のように指摘しています。「2026年の年初、株式市場が急速に上昇した後、1月中旬から国家隊の資金が広範な指数ETFを売却し始め、株式型ETFの規模が減少しました。」
グレース基金のデータによると、2月末時点で株式型ETFの規模は1月末の3.22兆元から3.16兆元に減少し、635.04億元の純流出がありました。
その中で、沪深300ETFは219.4億元の純流出、中証A500ETFは211.8億元の純流出、中証500ETFは200.9億元の純流出となっています。大口資金がこれらの大盤ブルーチップやコア資産を代表する広範な指数ETFから継続的に流出し、株式型ファンド全体の規模の減少を直接引き起こしました。
一方、混合ファンドの規模は連続して3ヶ月間増加しており、アクティブな株式ファンドの「回収殺し」（回収すれば解約）の状況はほぼ終了し、より多くの資金がアクティブな株式市場に流入しています。業界関係者は、その中で「固定収益+」ファンドが多くの資金を引き寄せていると考えています。
FOFが異軍突起：低ボラティリティ時代の配置ツール
貨幣ファンドや債券ファンドに加え、FOFも2月に素晴らしい成績を収め、単月で345.36億元の増加を記録し、前月比で12.28%の増加率を示し、最も成長が早いカテゴリの一つとなり、連続して3ヶ月間規模の前月比増加率が最も高いファンドタイプとなっています。
FOFの熱気は在庫規模だけでなく、新設ファンドにも反映されています。ファンドの成立日を基準に統計すると、Windのデータによれば、2月にFOFは260億元発行されました。長期的に見ると、3月25日までに年内のFOF発行は674億元に達し、多くの製品が50億元を超える規模を持ち、「爆款」が頻出しています。2025年10月以来、FOFの新ファンド発行規模は連続して5ヶ月間100億元以上を維持しています。
業界関係者は、FOFの発行が盛況であるのは、現在の銀行の小売チャネルの顧客構造と高度にマッチしているためだと考えています。今年約75兆元の定期預金が満期を迎える中、顧客の再投資需要が顕著になっています。FOFは「固定収益+」の多様な配置モデルを通じて、超過預金収益を得る一方で流動性も確保し、ファイナンシャルプランナーの核心的な推奨対象となっています。
分析者は、銀行チャネルの戦略的転換が今回のFOF拡大の重要な力であると指摘しています。これまでの株式ファンドやセクター型製品の純資産回撤の衝撃を受けた後、銀行は製品配置を再評価し、戦略的重心を単なる「単一製品の販売」から「資産配置プランの販売」へと転換しました。主要な銀行は単なる代販売に満足せず、ファンド会社と共同で専用のFOFブランド計画を構築しています。招商銀行の「TREE長盈計画」、建設銀行の「龍盈計画」、中国銀行の「慧投計画」など、銀行はファンド会社と深く協力し、体系的かつブランド化されたFOF製品のマトリックスを構築し、FOFファンドの台頭を強力に推進しています。
（著者：特約記者庞華玮 編集：包芳鸣）
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編集者：江钰涵