LONCIN General 1 юань «розпродаж» дочірньої компанії наслідки: 7031 мільйонів юанів фінансової підтримки прострочено, компанія заявила, що минулого року вже повністю нарахувала знецінення активів

Кожний щоденний репортер|Чень Пенлі    Кожний щоденний редактор|Ляо Дань

Інвестиція в бізнес із дронами, що розтягнулася на понад десять років, у підсумку була виділена за ціною 1 юань, але відлуння цієї історії триває.

Увечері 25 березня компанія Lonking Tonglun General (SH603766, ціна акції 14.09 юаня, ринкова капіталізація 289.34 млрд юанів) оголосила, що заборгованість перед компанією за позиками та розрахунками її колишньої контрольної дочірньої компанії — Zhuhai Longhua Helicopter Technology Co., Ltd. (далі — Zhuhai Longhua) — у сумі 7031.28 млн юанів стала простроченою.

Це лише трохи більше ніж чотири місяці після того, як у листопаді 2025 року Lonking Tonglun General «впорядкувала розпродажем» за ціною 1 юань усієї належної їй частки в Zhuhai Longhua. Щодо цієї прострочки компанія зазначила, що у 2025 фінансовому році вона повністю нарахувала резерви під знецінення за цією дебіторською заборгованістю, тому, як очікується, це не матиме істотного впливу на фінансові результати компанії за 2026 рік.

За інформацією репортера, наразі Zhuhai Longhua є неплатоспроможною: станом на кінець лютого 2026 року її чисті активи становлять -6829.34 млн юанів. Lonking Tonglun General прямо зазначила, що існує ризик того, що подальші платежі буде важко повернути.

Фінансові показники Zhuhai Longhua

Від розмашистого входу в сферу дронів із масштабних інвестицій у 50 млн юанів у 2014 році до безславного виходу через понад десять років — цей відрізок історії Zhuhai Longhua став невдалою спробою для Lonking Tonglun General у пошуку нових напрямів бізнесу.

Згідно з прогнозом результатів за 2025 рік, який компанія нещодавно оприлюднила, Lonking Tonglun General очікує, що минулого року чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, зріс більш ніж на 47% у річному обчисленні. Мотивацією для зростання є стабільне зростання основного бізнесу компанії з мотоциклів і загального машинобудування, а також подальша оптимізація структури продуктів серії 无极.

Заборгованість у 7031 млн юанів перед Zhuhai Longhua стала простроченою

Щодо прострочки фінансової допомоги, Lonking Tonglun General у своїй заяві зазначила, що станом на дату оприлюднення повідомлення компанія накопичила дебіторську заборгованість до своєї колишньої контрольної дочірньої компанії Zhuhai Longhua за позиками та відсотками за користування позиками, а також за взаєморозрахунками — 7031.28 млн юанів; відповідні кошти вже прострочені. Ця заборгованість складається з двох частин: позика з відсотками — 5909.97 млн юанів, взаєморозрахунки — 1121.31 млн юанів.

Насправді, ще коли Lonking Tonglun General вирішувала продати частку в Zhuhai Longhua, компанія вже попереджала про ризик повернення цього боргу. У повідомленні про переуступку частки, оприлюдненому в листопаді минулого року, компанія прямо зазначила, що Zhuhai Longhua досі заборгувала компанії позиками з відсотками та суміжними коштами загалом 6989.52 млн юанів, і вказала: «Оскільки комерційні цілі Zhuhai Longhua не були досягнуті, балансова чиста вартість активів є від’ємною, компанія є неплатоспроможною, існує ризик того, що зазначені кошти неможливо буде повернути».

Lonking Tonglun General підкреслила у повідомленні, що у 2025 році вона повністю нарахувала знецінення за позиками з відсотками та взаєморозрахунками, що підлягають отриманню від Zhuhai Longhua, і очікує, що це не матиме істотного впливу на фінансові результати компанії за 2026 рік; детальніше — після аудиту незалежними аудиторами річної звітності. Відповідна заборгованість становить 0.77% від чистих активів компанії за останній період, підтверджений аудитом.

Репортер 《每日经济新闻》 повідомив, що хоча «нарахування знецінення за позиками та взаєморозрахунками до Zhuhai Longhua» вплинуло на показники Lonking Tonglun General за четвертий квартал минулого року, це не спричинило суттєвого впливу на річні результати компанії за 2025 рік. Згідно з попередніми прогнозами компанії, чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, у 2025 році становитиме від 16.5 млрд до 18 млрд юанів, у річному обчисленні зростання — на 47.15% до 60.53%; чистий прибуток після вирахування одноразових статей прогнозується зростанням у річному обчисленні на 46.03% до 59.72%.

Щойно за понад чотири місяці тому компанія «розпродала» за 1 юань усю свою частку в Zhuhai Longhua

Повернімося в часі на понад десять років тому: Lonking Tonglun General покладала великі надії на ринок дронів. У жовтні 2014 року Lonking Tonglun General оголосила, що разом із партнерами, зокрема Ван Хаовеном та Shenzhen Lihhe Venture Capital Co., Ltd. (нині перейменована на Lihhe Kechuang Group Co., Ltd.), інвестує 1 млрд юанів для створення СП, яке спеціалізуватиметься на розробці, виробництві та продажу повних комплектів безпілотних гелікоптерів, а також їхніх вузлів і деталей. При цьому Lonking Tonglun General інвестувала 50 млн юанів і володіла 50% часткою у Zhuhai Longhua.

Тоді компанія в оголошенні описувала широкі перспективи ринку, вважаючи, що вітчизняна індустрія безпілотних авіаційних апаратів перебуває на етапі становлення, а майбутній потенціал і простір — дуже великі. У квітні 2015 року перша професійна сільськогосподарська безпілотна система для захисту рослин (XV-2) від Zhuhai Longhua була успішно зібрана.

Мрії — прекрасні, але реальність — жорстка. Репортер 《每日经济新闻》 звернув увагу, що з моменту заснування комерціалізація Zhuhai Longhua весь час просувалася повільно, а її здатність генерувати прибуток була слабкою. У відповіді Lonking Tonglun General на лист-інструкцію регулятора Шанхайської фондової біржі (SSE) від липня 2024 року зазначено, що з часу заснування Zhuhai Longhua, окрім 2017 і 2020 років, коли було досягнуто мізерного прибутку, в інші роки компанія перебувала в збитках; сумарна величина збитків перевищувала 1 млрд юанів. Основний продукт — сільськогосподарські безпілотні дрони для захисту рослин — не зміг сформувати масові замовлення на ринку; а подальший перехід у напрямі охоронних та інших спеціальних застосувань через вимоги до технологій надовго залишався на стадії дослідного виробництва та верифікації характеристик продукту. Високі витрати на розробку та мізерні доходи від реалізації створили різкий контраст.

Перед обличчям цієї довготривалої збитковості в бізнесі Lonking Tonglun General у підсумку вибрала «відсікання руки». 13 листопада 2025 року рада директорів компанії ухвалила відповідну постанову: продати приблизно 50% частки в Zhuhai Longhua за ціною 1 юань її міноритарному акціонеру — Лі Лянцзюнь. У повідомленні компанія чітко зазначила, що цей крок здійснюється для реалізації стратегії розвитку «фокус на основному бізнесі», і після завершення відокремлення Lonking Tonglun General більше не володітиме акціями Zhuhai Longhua.

Станом на кінець лютого цього року загальні активи Zhuhai Longhua залишилися лише на рівні 2059.61 млн юанів, тоді як загальна сума зобов’язань сягає 8888.95 млн юанів.

Репортер також дізнався, що у Lonking Tonglun General є ще одна дочірня компанія, яка займається бізнесом, пов’язаним із дронами, — Chongqing Lingzhihang Technology Co., Ltd. Дохід цієї дочірньої компанії за перше півріччя 2025 року становив лише 197.51 млн юанів, а чистий прибуток не перевищував 100 млн юанів.