Ping An of China «легкий старт»: зменшення збитків у управлінні активами на 70%, технологічний сектор повернувся до прибутку

26 березня Китайська компанія “Пінань” (Група) (2318.HK, 601318.SH) оприлюднила звіт про результати діяльності за 2025 рік. 27 березня вранці голова правління Пінань Ма Мінчже разом з низкою керівників провели прес-конференцію щодо результатів за 2025 рік.

На фоні циклічного відновлення страхового ринку, основні фінансові показники Пінань продемонстрували позитивне зростання: операційний прибуток зріс на 10,3% в річному обчисленні, чистий прибуток без урахування виняткових статей зріс на 22,5%, а чисті активи вперше перевищили трильйон юанів, що є першим випадком серед страхових компаній.

Цей фінансовий результат не є несподіваним. Більш важливим є те, що ризики Пінань поступово знижуються, а її активи управління суттєво зменшили збитки на 70%; стратегічно компанія зосередилася на основному бізнесі, а чотири технологічні дочірні компанії завершили інтеграцію в 2025 році, і сегмент фінансових послуг (колишній технологічний сегмент) повернувся до прибутковості.

“Легкий старт” Китайської компанії Пінань дозволяє виділити більше ресурсів для основного бізнесу та розширити простір для зростання.

“Легкий старт” Китайської компанії Пінань, перш за все, проявляється у суттєвому зменшенні збитків її бізнесу з управління активами: збиток операційного прибутку для материнської компанії склав 3,8 мільярда юанів, що на 68% менше.

“Група зменшила збитки в бізнесі управління активами на 70% в річному обчисленні завдяки високому рівню управління кредитними ризиками та обережним резервам на ризики, розвиток компанії стає все більш стабільним”, - заявив заступник генерального директора та фінансовий директор Пінань Фу Сінь на прес-конференції.

Китайська компанія Пінань здійснює бізнес з управління активами через такі компанії, як Пінань Цзіньцзу, Пінань Тяньцзу, Пінань фінансовий лізинг та Пінань управління активами. Станом на кінець 2025 року обсяг управління активами перевищив 8,8 трильйона юанів.

Раніше бізнес з управління активами Пінань зазнавав постійних збитків, що негативно впливало на загальний прибуток, але збитки поступово зменшувалися. У 2024 році чистий прибуток бізнесу з управління активами склав збиток у 11,114 мільярда юанів, у 2023 році збиток склав 19,522 мільярда юанів.

На даний момент ризики в бізнесі управління активами Пінань поступово знижуються. За даними Guangjin Securities, з 2018 по 2021 рік Пінань тимчасово збільшила інвестиції в нерухомість. Але через коригування циклу ринку нерухомості компанія зазнала зниження вартості активів від інвестицій у Huaxia Xingfu та China Jinmao, а також збільшення тиску на знецінення активів дочірніх компаній у сегменті управління активами.

“В даний час зниження цін на житло сповільнюється, і Пінань вже кілька років поспіль формує великі резерви на знецінення, прогнозується, що загальні ризики, пов’язані з нерухомістю, вже перебувають на стадії очищення, і подальше знецінення активів, ймовірно, поступово зменшиться, що значно знизить вплив на прибуток”, - зазначили в Guangjin Securities.

Крім того, “легкий старт” Китайської компанії Пінань також проявляється у позитивному зростанні прибутку в сегменті фінансових послуг (колишній технологічний сегмент), де збиток зменшився з 30 мільйонів юанів до прибутку в 249 мільйонів юанів.

Протягом тривалого часу Група Пінань використовувала свої дочірні компанії, такі як Lufax, Jinzhang Tong, Пінань Здоров’я, Автомобільний дім тощо, для ведення технологічного бізнесу, але в останні роки її технологічні дочірні компанії зазнали значних змін, що відображає зміни в позиціонуванні технологічного сегменту Групи Пінань.

З 2024 року Китайська компанія Пінань почала інтегрувати в свої фінансові звіти Lufax Holdings, Jinzhang Tong, Пінань Добре Лікар, Пінань Технології медичного страхування та інші технологічні компанії, і вже в 2025 році це було завершено; у 2025 році Пінань також продала Автомобільний дім (ATHM).

Цей ряд дій також демонструє зміни в технологічній стратегії Пінань: від “інкубації технологічних єдинорогів, створення нових джерел зростання” до “глибокої співпраці технологічного бізнесу з основним бізнесом”, що є процесом поступового повернення до зосередження на основному бізнесі.

На даний момент сегмент технологічних послуг Пінань поступово виходить на шлях зростання: у 2025 році Пінань Здоров’я досягла доходу від продажів у 5,468 мільярда юанів та чистого прибутку в 380 мільйонів юанів.

“Легкий старт” Китайської компанії Пінань дозволяє основному бізнесу зберігати стабільне зростання.

Фу Сінь підсумував річні результати Пінань чотирма ключовими словами: “все в позитивному напрямку, висока цінність зростання, стратегічне поглиблення, інновації в обслуговуванні”: у 2025 році операційний прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, склав 134,415 мільярда юанів, що на 10,3% більше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, склав 143,773 мільярда юанів, що на 22,5% більше в річному обчисленні.

Спочатку розглянемо основний бізнес Пінань: нова вартість бізнесу життя та медичного страхування склала 36,897 мільярда юанів, що на 29,3% більше в річному обчисленні; коефіцієнт нової вартості бізнесу склав 28,5%, що на 5,8 процентних пунктів більше в річному обчисленні.

З точки зору внеску каналів, канал агентів залишається “базовим”, але канал банківського страхування демонструє абсолютне зростання. У 2025 році нова вартість бізнесу в каналі агентів Пінань зросла на 10,4% в річному обчисленні, а нова вартість бізнесу на душу населення зросла на 17,2%.

Нова вартість бізнесу в каналі банківського страхування зросла на 138,0% в річному обчисленні. Серед них, канал банківського страхування Пінань показує “швидкий ріст”: його середньорічний темп зростання нової вартості бізнесу за 5 років (CAGR) становить 44%, продуктивність на душу населення в каналі банківського страхування Пінань перевищує показники провідних іноземних страхових компаній приблизно в 10 разів, місячна премія на душу населення становить 300 тисяч юанів на рік; середня місячна премія становить 1,5 мільйона юанів на місяць; темп зростання премій за строковими полісами становить 117%.

“Китайська компанія Пінань більше не покладається лише на канал особистого страхування, а використовує багато каналів паралельно. Є канал особистого страхування, швидко зростаючий канал банківського страхування, а також канал фінансування в спільнотах, які всі є ключовими підтримками для сталого зростання компанії в майбутньому”, - зазначив Фу Сінь.

Тепер розглянемо бізнес страхування майна: у 2025 році первинний страховий внесок компанії Пінань склав 3,43168 трильйона юанів, що на 6,6% більше; комплексний коефіцієнт витрат (COR) склав 96,8%, що є оптимізацією на 1,5 процентного пункти.

Варто зазначити, що надходження страхових внесків на нові електромобілі зросли на 39,0% в річному обчисленні, що призвело до прибутковості страхування. На даний момент лише кілька страхових компаній в галузі досягли прибутковості від страхування нових електромобілів, наприклад, BYD Financial Insurance.

Щодо інвестицій, станом на кінець 2025 року портфель інвестицій компанії Пінань складав приблизно 6,49 трильйона юанів, що на 13,2% більше, ніж на кінець 2024 року.

Її комплексна дохідність від інвестицій є найвищою за останні п’ять років. У 2025 році портфель інвестицій компанії Пінань досяг комплексної дохідності від інвестицій у 6,3%, що на 0,5 процентних пунктів більше в річному обчисленні.

Крім того, відповідно до бухгалтерських класифікацій компанії, 57% акцій Пінань класифікуються як FVTOCI (541,3 мільярда юанів), що принесло податковий прибуток понад 90 мільярдів юанів, не враховуючи прибуток, що безпосередньо збільшує чисті активи Пінань, а також закладає основи для її майбутнього розвитку, сталого прибуткового вивільнення та стабільних дивідендів у майбутньому.

Стосовно коливань на ринку капіталу, за словами спільного генерального директора Китайської компанії Пінань Го Сяотая, інвестиційна стратегія групи Пінань базується на п’яти основних принципах відповідності: “тривалість, витрати, продукція, економічний цикл, вимоги регулювання”.

“Основна інвестиційна концепція Групи Пінань цього року - це ‘шукати визначеність в умовах невизначеності’, зосереджуючись на нових якостях виробничих сил, розвитку інфраструктури, медичному здоров’ї та старості, високих дивідендах та фінансовій потужності країни, здоров’ї Китаю та інших напрямках економічного розвитку країни, які слугуватимуть основними вказівниками для довгострокового розміщення активів”, - сказав Го Сяотай.