ビットコインの取引所に保管されている量が2017年以来の最低水準に低下

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サンティメントのデータによると、取引所に保有されているビットコインの総供給量の割合は、2017年11月以来の最低点に達しました。この時、ビットコインは$16,400で取引されており、現在のサイクルの強気市場はまだ始まっていませんでした。

チャートが示すもの

サンティメントのチャートは、2016年3月から2026年3月までをカバーし、2つの指標を同時に追跡しています。黄色の線は、総供給量に対する取引所のビットコイン供給量の割合を測定し、右側の軸にプロットされています。ティールの線は、取引所に保有されているビットコインの絶対数を追跡しています。ビットコインの価格は、背景でローソク足として表示されています。

黄色の割合の線は、構造的な物語を語ります。2016年から2020年から2021年にかけてピークに達するまで、着実に上昇しました。この時、総供給量に対する取引所の残高は最高レベルに達しました。そのピークから、線は5年間一貫して減少し、チャートの最右にある破線の黄色の水平線に達しました。その破線は2017年11月のレベルを示しており、比率がこの低さだった最後の時にBTC価格が$16,400であったことを注記しています。

現在の取引所での供給量は、右側の軸の読み取りによれば約1.15百万BTCで、総供給量に対する割合は0.744%です。

取引所供給量の減少が重要な理由

ビットコインが取引所を離れ、自己保管ウォレットや機関のコールドストレージに移動することで、即座に利用可能な売り側の供給が減少します。取引所にあるビットコインが少なくなると、価格の動きや市場のストレスに迅速に反応して売却できるビットコインが少なくなります。

このダイナミクスは両方向で機能します。弱気市場では、保有者がコインを売却するか担保として使用するためにプラットフォームに移動するため、取引所供給は上昇する傾向があります。蓄積フェーズでは、確信を持つ買い手が長期保管に引き出すため、取引所供給は減少します。現在の読み取りは、今週の報道で扱われた弱気市場の条件にもかかわらず、後者の行動が支配的であることを示唆しています。

イーサリアム財団のステーキングイニシアティブ、クジラの蓄積データ、116の法人ビットコイン保有者、そしてこの取引所供給指標はすべて、同じ構造的な方向を指し示しています。大規模で忍耐強い保有者が流動的な流通から供給を取り除いています。

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2017年の比較

取引所供給が総供給量に対する割合としてこれほど低かったのは最後に、ビットコインは$16,400であり、2017年12月までに$20,000近くに達するランを開始しようとしていました。この比較は興味深いですが、注意深い枠組みが必要です。2017年の市場構造は完全に異なっていました。取引所のインフラは未発達で、機関の参加は最小限で、ETF市場は存在していませんでした。

この比較が確認するのは、これほどの規模でビットコインを取引所から取り除く行動が、重要な価格上昇の前の期間に歴史的な前例があるということです。現在の事例がそのパターンに従うかどうかは、供給データだけでは予測できない需要条件に依存します。

同じまたは増加する需要で取引所の供給が減少すると、価格上昇圧力が生じます。その方程式の供給側は変化しています。需要側は、今週のCPI、PCE、そしてFRBの会議が明らかにし始めるものです。