Apa yang terjadi? Pada sore hari, indeks Shanghai kembali kehilangan angka 3900 poin

记者|肖芮冬 编辑|赵云

Pada 26 Maret, pasar mengalami fluktuasi dan penyesuaian, ketiga indeks utama turun lebih dari 1%, indeks Sci-tech 50 turun lebih dari 2%. Hingga penutupan, indeks Shanghai turun 1,09%, indeks Shenzhen turun 1,41%, dan indeks ChiNext turun 1,34%.

Dari segi sektor, sektor listrik menunjukkan kinerja aktif, saham bahan baterai lithium berulang kali menguat, dan konsep ruang angkasa komersial mengalami kenaikan lokal. Di sisi penurunan, konsep peralatan jaringan listrik melemah, dan konsep serat optik mengalami penurunan.

Di seluruh pasar, lebih dari 4400 saham turun. Nilai transaksi di bursa Shanghai dan Shenzhen turun di bawah 20 triliun yuan, menyusut 236,2 miliar yuan dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya.

Setelah dua hari berturut-turut rebound, A-shares hari ini mengalami penarikan dengan volume yang lebih kecil.

Ada dua alasan utama:

Pertama, efek ayunan “harga minyak naik, saham turun”, hari ini giliran harga minyak yang mendominasi.

Di sore hari, kontrak berjangka minyak mentah Brent dan WTI kedua-duanya menguat.

Menurut laporan, pada hari Rabu, Amerika Serikat dan Iran masing-masing mengeluarkan pernyataan terbaru, membuat situasi semakin jelas. Pihak Iran menyatakan bahwa “pertukaran informasi” dengan AS yang dilakukan oleh pihak mediasi bukanlah negosiasi; sementara Gedung Putih bersikeras bahwa negosiasi AS-Iran “masih berlanjut”.

Ada pendapat yang mengatakan bahwa terlepas dari berapa banyak informasi yang muncul setiap hari dari negosiasi AS-Iran yang seperti “Rashomon”, selama konflik tidak secara substansial dihentikan, logika yang mendukung penguatan harga minyak masih ada. Semua pihak di pasar diharapkan akan semakin “desensitisasi” terhadap informasi, tetapi sangat sulit untuk mengabaikannya sepenuhnya.

Seperti yang dinyatakan oleh analis strategi dari tim intelijen pasar JPMorgan, mereka telah mengakhiri penilaian bearish taktis sebelumnya terhadap pasar saham dan beralih ke posisi netral. Namun, bank tersebut masih mengharapkan volatilitas pasar akan semakin meningkat.

Kedua, setelah rebound yang berkelanjutan, pasar juga perlu menyusun kembali posisi untuk mengambil keuntungan.

Bukan berarti pasar “tidak bisa naik tiga hari berturut-turut”, tetapi ketika hambatan objektif untuk kenaikan lebih kuat daripada yang turun, penyesuaian akan terjadi secara alami. Pola “dua naik, satu turun” biasanya juga dapat diterima oleh pasar—tetapi jika kenaikan terlalu banyak yang terhapus, pasti akan memicu kepanikan baru.

Ada pendapat yang mengatakan bahwa “rebound umum” yang disebabkan oleh penurunan yang berlebihan dalam jangka pendek dapat dianggap sebagai “kesejahteraan untuk semua saham”, tetapi untuk sektor yang berbeda dan saham individu, seberapa banyak kesejahteraan ini dapat terwujud dan kapan itu akan selesai memiliki elemen acak.

Kekuatan dan kecepatan rebound yang berbeda menentukan bahwa selama tren kenaikan ini, sektor dan saham individu mungkin akan membentuk struktur kekuatan dan kelemahan yang baru.

Data Wind menunjukkan, dalam rebound beruntun pada hari Selasa dan Rabu, rata-rata harga saham A (dari titik terendah) mencapai kenaikan maksimum sebesar 5,85%.

Di seluruh pasar, di antara hampir 5500 saham, ada 3531 saham yang naik lebih dari 5,85% selama periode yang sama.

Sementara itu, jumlah saham yang mengalami rebound kumulatif lebih dari 10% dalam dua hari hanya tersisa sedikit lebih dari 1000.

Dalam konteks ini, dana jangka pendek perlu melakukan “mempertahankan yang kuat dan menghilangkan yang lemah” untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan berlebih.

Sementara itu, penyesuaian pasar setelah rebound umum adalah proses pengalihan dan pertukaran saham.

Dalam jangka menengah hingga panjang, tim strategi Shenwan Hongyuan percaya bahwa dasar untuk tren kenaikan pasar A-shares tidak berubah. Mereka menyatakan bahwa peningkatan harga minyak dapat membawa inflasi moderat, tetapi karena basis inflasi domestik yang relatif rendah, ditambah dengan kerangka kebijakan yang matang untuk mengatur masalah struktural ekonomi domestik, tekanan biaya yang dihadapi A-shares akan jauh lebih kecil dibandingkan dengan situasi ekstrem dalam sejarah (2010-2011, 2021).

Selain itu, industri manufaktur hulu masih berada dalam siklus pembersihan pasokan tingkat sejarah, dan pertumbuhan kapasitas yang terbentuk pada paruh kedua tahun 2026 diperkirakan akan lebih rendah daripada pertumbuhan pendapatan. Diperkirakan bahwa kemampuan profitabilitas A-shares akan pulih secara efektif pada tahun 2026, dengan tren keuntungan kumulatif yang meningkat dari tahun ke tahun. Tren kenaikan A-shares di tengah jalan memiliki dasar fundamental.

“Keunggulan ekonomi Cina semakin menonjol, dan tren jangka menengah menuju baiknya pasar modal Cina tidak berubah. Perubahan cepat dalam likuiditas bukanlah norma di pasar A-shares, beberapa masalah jangka pendek telah ditafsirkan secara berlebihan sebagai kekhawatiran jangka menengah, dan mungkin saat ini adalah waktu tekanan tertinggi, tetapi jangka menengah harus tetap percaya diri dan bersabar.”

Dari kinerja sektor hari ini, selain sektor energi dan gas yang memimpin kenaikan mengikuti pergerakan harga minyak, logam energi, baterai, dan arah rantai industri baterai lithium meskipun mengalami kenaikan dan penurunan, tetapi masih menyisakan kenaikan.

Huaxin Securities menyatakan bahwa inti dari konflik geopolitik di Timur Tengah kali ini terletak pada penilaian ulang “atribut keamanan” dari sistem energi, model alokasi energi global dan jalur transmisi makro telah dibentuk kembali, dan kebijakan energi setiap negara beralih ke “mandiri dan terkontrol + diversifikasi”. Jika dipantulkan ke A-shares, tiga arah yang diuntungkan adalah: permintaan untuk pembangkit listrik energi baru meningkat, posisi strategis dan kemampuan profitabilitas penyimpanan meningkat, dan investasi dalam jaringan listrik dan peralatan listrik memasuki siklus investasi yang dipercepat.

Selain itu, konsep ruang angkasa komersial mendapatkan beberapa aliran modal kembali di sore hari, dan sempat berbalik positif.

Dari sisi berita, SpaceX berencana untuk mengajukan prospektus penawaran umum perdana kepada regulator akhir pekan ini atau minggu depan. Perusahaan tersebut berencana untuk mengumpulkan lebih dari 75 miliar dolar AS dalam IPO-nya, lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya sebesar 50 miliar dolar AS, dengan valuasi terbaru perusahaan mencapai 1,25 triliun dolar AS.