Crash course: Ledakan crypto Vietnam berakhir dengan kegagalan

Lam Nguyen

Minggu, 15 Februari 2026 pukul 11:23 WIB GMT+9 4 menit baca

Dalam artikel ini:

BTC-USD

+0.94%

Vietnam telah membiarkan teknologi blockchain berkembang di area abu-abu hukum (Nhac NGUYEN) · Nhac NGUYEN/AFP/AFP

Sebagai mahasiswa tahun pertama ilmu komputer di Hanoi, Hoang Le mulai berdagang crypto dari kamar asramanya di universitas, didorong oleh teman-teman gamer-nya yang meraup keuntungan besar.

Pada satu titik, kepemilikan digitalnya membengkak menjadi $200.000 – sekitar 50 kali lipat dari pendapatan tahunan rata-rata di Vietnam.

Tetapi nilainya jatuh menjadi nol ketika pasar bitcoin dan cryptocurrency lainnya anjlok dalam beberapa bulan terakhir.

Hilang segalanya “sangat menyakitkan,” katanya kepada AFP, tetapi ia juga belajar pelajaran berharga: ia kini menganggap kerugian tersebut sebagai “biaya pendidikan.”

“Ketika keuntungan tinggi, semua orang menjadi serakah,” kata Le, yang kini berusia 23 tahun, menambahkan bahwa “itu terlalu bagus untuk menjadi kenyataan.”

Tidak seperti tetangganya, China, yang telah melarang cryptocurrency secara total, Vietnam yang komunis telah membiarkan teknologi blockchain berkembang di area abu-abu hukum – melarang penggunaannya untuk pembayaran tetapi memungkinkan orang berspekulasi tanpa hambatan.

Akibatnya, negara muda yang sedang berkembang dengan 100 juta penduduk ini telah berada di garis depan adopsi crypto, dengan sekitar 17 juta orang memiliki aset digital.

Hanya India, Amerika Serikat, dan Pakistan yang telah melihat penggunaan yang lebih luas, menurut peringkat 2025 oleh konsultan Chainalysis.

Namun, apa yang dulunya tampak seperti keuntungan sebagai pelopor kini semakin terlihat sebagai beban saat investor menghadapi musim dingin crypto.

Harga bitcoin hampir terpangkas setengah sejak mencapai rekor tertinggi di atas $126.000 pada bulan Oktober, dan token digital lainnya telah turun bahkan lebih jauh.

Startup crypto Vietnam yang menjual segala sesuatu mulai dari NFT hingga layanan pinjaman dan perdagangan berbasis blockchain telah terpukul keras, dengan kebangkrutan dan pemecatan mengguncang industri.

• Pasar $100 miliar -

“Banyak perusahaan telah tutup karena krisis ini,” kata Tran Xuan Tien, kepala asosiasi blockchain Ho Chi Minh City.

Ia menambahkan bahwa yang lain “merampingkan dan menghemat modal untuk memperpanjang runway mereka.”

Nguyen The Vinh, salah satu pendiri perusahaan blockchain Ninety Eight, mengatakan kepada AFP bahwa perusahaannya telah memecat hampir sepertiga dari stafnya sejak tahun lalu.

Akan ada lebih banyak “restrukturisasi” yang akan datang, tambahnya, mengingat prospek yang suram.

“Pasar kemungkinan akan tetap sulit selama bertahun-tahun, bukan hanya berbulan-bulan, jadi kami butuh rencana cadangan.”

Hingga baru-baru ini, skena crypto Vietnam adalah liar, dengan usaha yang sangat spekulatif dan skema Ponzi yang jelas berkembang di samping startup yang menawarkan produk yang sah.

Pemerintah memperingatkan tentang bahaya crypto dan membubarkan beberapa operasi penipuan besar, termasuk salah satu yang diduga menipu hampir $400 juta dari ribuan investor.

Cerita Berlanjut  

Tetapi pemerintah tidak bergerak untuk menghancurkan industri seperti yang dilakukan Beijing, melainkan membuka “sebuah jendela bagi bisnis domestik untuk bereksperimen,” menurut Tien.

Di bawah pemimpin utama To Lam, yang telah mengejar reformasi pertumbuhan yang luas, Vietnam secara resmi telah merangkul industri blockchain dan secara bertahap mengklaim kendali atas pasar yang diperkirakan senilai $100 miliar.

Tahun lalu, pemerintah mengesahkan undang-undang yang mengakui mata uang digital, membawa mereka di bawah kerangka regulasi untuk pertama kalinya.

Undang-undang tersebut mulai berlaku bulan lalu tetapi investor memiliki pertanyaan tentang bagaimana itu akan diterapkan.

Hanoi juga telah mengumumkan program percobaan perdagangan crypto selama lima tahun, yang akan memungkinkan perusahaan Vietnam untuk menerbitkan aset digital.

Namun, ketidakjelasan regulasi yang berkepanjangan telah membuat banyak perusahaan yang berbasis di negara itu tidak dapat mendaftar secara resmi di sana, lebih memilih untuk mengajukan dokumen di tempat-tempat seperti Singapura dan Dubai.

• ‘Menurun dengan buruk’ -

Vinh mengatakan beberapa perusahaan sedang gulung tikar dan yang lain merampingkan atau beralih karena “penurunan yang berkepanjangan dan kerangka hukum yang tidak jelas”.

Dan entitas baru berjuang untuk mendapatkan daya tarik saat sentimen investor memburuk.

Huu, 24, mengatakan penggalangan dana untuk startup produk cryptonya telah tiba-tiba menjadi jauh lebih sulit, dan meminta agar hanya nama depannya digunakan karena takut merugikan bisnisnya.

Investor asing dulunya tertarik oleh janji pengembalian 400 dan 500 persen, katanya, tetapi kini mereka menyadari bahwa mereka “mungkin kehilangan segalanya”.

“Selama beberapa bulan terakhir, segalanya telah menurun dengan buruk.”

Para pendiri termasuk Huu dan Vinh mengatakan bahwa penurunan saat ini adalah bagian dari siklus bisnis yang alami, dan perusahaan yang lebih kuat pada akhirnya akan muncul menawarkan produk yang lebih baik.

Tetapi itu adalah penghiburan yang dingin bagi hampir 55 persen investor crypto individu Vietnam yang menurut satu analisis pasar melaporkan kerugian tahun lalu.

“Di Vietnam, banyak orang berdagang crypto,” kata Huu.

“Ketika harga jatuh, orang mengeluh tentang kerugian dan suasana secara keseluruhan menjadi sangat suram.”

lam/tym/sco/slb/dan

Ketentuan dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut