Apakah Arm adalah Nvidia berikutnya?

Ketika berbicara tentang kecerdasan buatan (AI), pembuat chip Nvidia (NVDA 4.14%) adalah juara yang tak terbantahkan. Fokus perusahaan telah berkembang dalam beberapa tahun terakhir, beralih dari merender gambar yang hidup dalam video game menjadi menyediakan tenaga komputasi yang diperlukan untuk memajukan AI.

Generasi berikutnya dari revolusi AI sudah di depan kita, karena AI agensi dan robotika menjanjikan untuk mengkonsumsi lebih banyak sumber daya seiring model dan sistem menjadi semakin kompleks dan haus daya. Sejauh ini, unit pemrosesan grafis (GPU) Nvidia telah menjadi standar emas untuk aplikasi AI, tetapi itu hanya bagian dari persamaan yang lebih besar, dan pengguna sedang mencari solusi untuk masalah konsumsi daya.

Arm Holdings (ARM 1.45%) telah berada di garis depan desain chip selama lebih dari 35 tahun, mengembangkan dan melisensikan desain yang mendasari berbagai semikonduktor. Baru minggu ini, perusahaan mengumumkan bahwa mereka akan memproduksi silikon fisik untuk pertama kalinya dalam sejarahnya.

Sumber gambar: The Motley Fool.

CPU adalah “sentral” untuk kemajuan AI

Sementara GPU menjadi sorotan utama, unit pemrosesan pusat (CPU) adalah bagian yang sama pentingnya dari persamaan. Sementara GPU menyediakan tenaga komputasi untuk mempercepat pemrosesan AI, CPU tetap berfungsi sebagai konduktor dan otak dari operasi, melakukan tugas-tugas berurutan seperti mempersiapkan data dan mengelola alur kerja.

Desain chip Arm sudah menjadi standar industri untuk CPU, tetapi Arm AGI CPU menandai pertama kalinya perusahaan ini terjun ke pembuatan chip, dan dampaknya sudah terasa di seluruh industri teknologi.

Chip ini dirancang dengan mempertimbangkan AI. Mohamed Awad, kepala AI cloud Arm, mengatakan bahwa Arm AGI CPU adalah “silikon produksi pertama dari Arm, dirancang untuk infrastruktur AI dalam skala besar.” Chip ini “dioptimalkan secara kejam” untuk kecerdasan umum buatan (AGI), sehingga namanya.

Awad melanjutkan untuk menggambarkan prosesor baru tersebut, dan spesifikasinya sangat mengesankan. Chip ini memiliki 64 CPU dan sekitar 8.700 inti, yang memberikan “dua kali lipat kinerja-per-watt dibandingkan dengan yang bisa Anda dapatkan dari rak x86,” kata Awad. “Itu berarti dua kali lipat kinerja dalam jejak yang sama, dengan daya yang sama.” Arsitektur Arm sangat “super-efisien” pada saat industri sangat fokus pada pengurangan konsumsi daya, sehingga menghemat energi – dan uang.

Manajemen mengharapkan pendapatan dari ARM AGI CPU akan meningkat secara signifikan, mencapai sekitar $15 miliar pada tahun fiskal 2031. Sebagai konteks, pendapatan Arm untuk seluruh tahun fiskal 2025 hanya $4 miliar, jadi potensi ini jelas. Selain itu, untuk tahun fiskal 2031, manajemen memproyeksikan total pendapatan sebesar $25 miliar, yang menghasilkan laba per saham (EPS) sebesar $9.

Perluas

NASDAQ: ARM

Arm Holdings

Perubahan Hari Ini

(-1.45%) $-2.27

Harga Saat Ini

$154.80

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$164B

Rentang Hari Ini

$154.35 - $163.53

Rentang 52 minggu

$80.00 - $183.16

Volume

16M

Rata-rata Volume

6.6M

Margin Kotor

94.84%

Apakah Arm adalah Nvidia Berikutnya?

Ini bukan perbandingan yang sebanding. Nvidia adalah penyedia GPU terkemuka untuk aplikasi pusat data AI, dengan perkiraan pangsa pasar sebesar 92%. Dominasi pasar perusahaan tercermin dalam kapitalisasi pasar sebesar $4,2 triliun.

Situasi Arm sedikit berbeda. Prosesor berbasis Arm menyumbang sekitar 40% dari pasar pusat data cloud, tetapi banyak dari chip tersebut diproduksi oleh pihak lain di bawah lisensi dari Arm. Dengan demikian, perusahaan ini lebih merupakan pemain niche, dan meskipun kontribusinya sangat besar, kapitalisasi pasarnya sebesar $167 miliar membantu memberikan perspektif.

Namun, Wall Street optimis. Analis Evercore ISI Mark Lipacis mempertahankan rating outperform (beli) dan menaikkan target harganya menjadi $227, yang mewakili potensi kenaikan sebesar 45% dari harga penutupan Rabu. Analis mengatakan bahwa Arm mengingatkannya pada Nvidia, karena desain CPU perusahaan sudah menjadi standar de facto di industri. Dia melanjutkan untuk mengatakan bahwa CPU “sedang memiliki momen,” dan fokus Arm pada efisiensi energi akan sejalan dengan permintaan pasar saat ini.

Namun, bukan berarti semuanya akan berjalan mulus. Produksi chip adalah hal tersendiri, dan Arm akan bersaing di pasar melawan pelanggan legacy-nya. Keduanya akan menjadi hambatan kunci bagi perusahaan untuk dapat bertahan dan berkembang.

Akhirnya, saham Arm tidak murah, dijual dengan harga 72 kali laba yang diharapkan tahun depan. Namun, ramp-up AGI CPU pada tahun 2028 mengubah persamaan bagi para investor. Jika perusahaan menghasilkan EPS sebesar $9 pada tahun fiskal 2031, saham tersebut dijual dengan harga hanya 17 kali laba yang diharapkan, yang mengubahnya menjadi peluang yang menarik.

Dengan semua ini sebagai konteks, saya tidak mengharapkan Arm Holding menjadi Nvidia berikutnya. Namun, mengingat pentingnya perusahaan bagi masa depan AI, jalur masuknya yang semakin berkembang di bidang ini, dan peluang yang menarik, saham Arm adalah beli.