2025年第4四半期のNIOの純利益は125億元となり、正式に成長の第3段階に入った。

2026年3月10日、蔚来は2025年の第4四半期および年間財務報告を発表しました。
第4四半期、蔚来は新車を124,807台納車し、前年同期比71.7%、前四半期比43.3%の成長を記録しました。
第4四半期の総収益は346.5億元に達し、前年同期比75.9%、前四半期比59.0%の成長を示しました。
第4四半期の総収益と納車台数はともに歴史的な新高を記録しました。
第4四半期の総合粗利率は17.5%、2022年以来の新高を達成しました；
第4四半期の完成車粗利率は18.1%、2022年以来の新高を達成し、完成車事業の収益性が著しく向上しました。
初めて単四半期の利益を達成し、営業利益は12.5億元に達しました。
他の販売業務は3四半期連続で利益を上げ、粗利率は11.9%に達し、サービスおよびコミュニティ事業は安定した成長を貢献しました；
現金準備は459億元に達し、前四半期比で約100億元増加し、2四半期連続で正の自由現金流を実現しました。

粗利の観点から見ると、2025年の第4四半期の単季粗利額は60.7億元に達し、歴史的な新高を達成しました。
このデータレベルは2024年の年間粗利総額に近づいており、同年（2025年）の第1四半期の6倍以上です。
粗利の飛躍的な向上は、蔚来の経営品質の持続可能な発展を直観的に示しています。

2025年の年間業績もまた、目を引く結果です。
2025年、蔚来は新車を326,310台納車し、前年同期比40.2%の成長を実現しました；
総収益は847.9億元に達し、前年同期比33.1%の成長を示し、粗利総額は119.2億元、前年同期比83.5%の成長を記録しました。
総収益、納車台数、粗利総額などの複数の主要指標は歴史的な新高を達成しました。
蔚来が示した2026年第1四半期のガイダンスは、納車台数の指針が80,000台—83,000台で、前年同期比90.1%から97.2%の成長を見込んでいます；
収益の指針は244.8億元—251.8億元で、前年同期比103.4%から109.2%の成長を見込んでいます。

財務報告の発表と同日に、蔚来は中国株式の自社株買いおよび初のCEO株式インセンティブプランを進める二つの重要な措置を公表し、
企業統治機関をさらに完善しました。
企業と株主は「リスクを共有し、成長を共にする」ことも、蔚来が長期的な持続可能な発展を実現するための重要な施策です。

財務報告業績発表後、資本市場は積極的な反応を示し、3月10日には米国株式市場で15%以上の上昇を記録し、5.7ドルで取引を終えました。
3月11日、蔚来の香港株は開盤で15%以上の大幅上昇を見せました。

蔚来の今回の財務報告業績は、単なるデータの展示ではなく、
蔚来の長期的な戦略投資が体系的に競争力に集中して具現化されたことを示しています。
2025年を振り返ると、蔚来は挑戦の中で「戦略的な底固め」を完成させました——
技術開発、製品の迭代、体系の構築における前期の持続的な投資が、
今日の利益を確実に支えるための基盤を厚くしています。
今や、底固めは完了し、転換点に達しました。

これは体系能力が自然に成就した結果です

四半期の利益は、企業が戦略投資の段階から利益成長の新しい段階に入ったことを示しています。
体系能力と運営効率は持続的に向上し、企業の長期的持続可能な発展のための堅実な基盤を築いています。
第4四半期の利益達成は、単一の爆発や短期的な突進に依存しているわけではなく、
蔚来が11年間深く根を張った後、体系能力が集中して解放された必然的な結果です。
この財務報告を分解すると、いくつかの重要な支撑点があります：

製品構成の持続的な最適化、高価値モデルが成長の主なエンジンとなっています。
全新ES8は40万元以上の純電動フラッグシップとして、高級市場の地位を維持し、
その強力なパフォーマンスが直接的に完成車粗利率の歴史的な新高を推進しました。
2026年モデルのET5、ET5T、ES6、EC6が近日中に発売され、製品マトリックスは持続的に刷新されます。

他の販売業務は一定の成長空間を示し、3四半期連続で利益を上げ、粗利率は11.9%に達しました。
保有台数が100万台を突破する中、バッテリー交換、サービス、周辺などの派生業務の規模効果が加速的に解放されます——
これは蔚来が他の自動車企業と差別化される独自の価値です。

現金準備は著しく増加し、経営の健全性は新たな段階に進みました。
前四半期比で約100億元増加し、業界全体がキャッシュフローの圧力に直面している中で、
蔚来は自らの血を生み出すだけでなく、十分な安全弾を蓄積しました。

これらすべてを支えるのは、蔚来が長期にわたって堅持してきた三つの核心的な道筋です。
第一は正しい戦略と定力です。
業界が風口を追求している時、蔚来は常に主業に焦点を当て、車を売ることに専念しました。
このような定力は外部からも認められています：
李斌は中独経済顧問委員会の座談会に出席し、蔚来のグローバル戦略は広く注目を集めています；
バッテリー交換モデルは業界の共通認識となり、政策支援が引き続き強化されています。
第二は技術駆動の良い製品です。
全スタック自社開発を堅持し、三電、知能運転、キャビンなどの分野で壁を築きました。
第100万台の量産車がラインオフし、神瑰チップ、900V高圧プラットフォームなどの核心技術が量産され、車両に搭載されました。
第三は、成長し続ける体系能力とチームの実行力です。
三ブランドは10万から80万元の価格帯をカバーし、楽道ブランドは2025年に10万台以上の納車を達成し、
萤火虫ブランドは納車速度を持続的に更新し、全新ES8の納車パフォーマンスは40万元以上の純電動モデルの記録を何度も更新しました——
これらの成果の背後には、研究開発、製造、サプライチェーン、サービス各段階の高効率な協力があります。

日々複雑化する市場環境の中で、前期に蓄積された優位性が着実に持続可能な市場優位に転換されています。

戦略的な底固め、第三の発展段階に入る

2026年3月に立ち返ると、2025年が蔚来にとって特別な意味を持つことがより明確に見えてきます。
2025年初頭、業界全体の期待は低く、第1四半期の自動車市場は全体的に低迷していました。
蔚来はこのようなスタートの中で、短期的な刺激を急いで選ぶのではなく、
引き続き「硬い砦を築き、地道に戦う」——
着実に製品のリズムを進め、運営効率を持続的に最適化し、後の爆発に向けてエネルギーを蓄積しました。

蔚来は挑戦を経験し、また鍛練を完了しました。
蔚来ブランドは高級市場で引き続き先導し、全新ES8は40万元以上の純電動フラッグシップの地位を確立しました；
楽道ブランドは破局から立局への飛躍を実現し、製品マトリックスがより完璧になり、L90は主流家庭市場で地位を確立しました；
萤火虫ブランドは10万級の高品質小型車市場で成功裏に突破し、納車リズムを持続的に更新——
この年、三ブランドの協調の格局が真に形成され、10万から80万元の価格帯をカバーし、
全体の市場シェアを拡大しつつ、単一市場の変動リスクを効果的にヘッジしました。

バッテリー交換ネットワークの構築は引き続き加速し、交換回数は1億回を突破し、ユーザーの補給体験は不断に最適化されています。
バッテリー交換は中国の新エネルギー自動車の補給の主流方案となり、
車と電の異なる寿命の業界の難題を体系的に解決しました。
蔚来は複数のエネルギー企業や地方政府との協力を深化させ、
バッテリー交換モデルのビジネスサイクルが形成されつつあります。

蔚来の第100万台の量産車ラインオフは、
企業が「新勢力」ブランドから「規模プレイヤー」の列に本当に移行したことを示しています。
100万台の保有台数は単なる販売数の累積ではなく、
ユーザーの信頼の蓄積、サービス体系の基盤、派生業務の土壌を意味します。

今や、蔚来は高品質な成長を核心目標とした第三の発展段階に入っています。
かつての長期的な戦略投資は体系的に競争力に転換されています。
利益は企業の体系的な競争力が強化された後の自然な結果であり、一時的なはかないものではありません。

良いニュースが次々と落ち、年間利益目標が明確

最近の間、蔚来は嬉しい知らせが続いており、良いニュースが次々と落ちています。
これは偶然ではなく、長期的な蓄積の後の集中した解放です。
バッテリー交換モデルはより広範な認識を得ています。
最近の多くの業界対話や政策討論の中で、
バッテリー交換が効率的な補給方案としての利点が繰り返し言及されています。
バッテリー交換ネットワークのカバー範囲が持続的に拡大し、交換回数が新たな高を更新する中で、
ユーザーのバッテリー交換に対する受け入れ度と依存度は持続的に向上しています。
蔚来の第100万台の量産車ラインオフにより、規模効果が現れ始めました。
100万台の保有台数は毎年数億回のユーザー接触の機会を意味し、
バッテリー交換、サービス、周辺などの業務の成長空間が開かれました。
国際情勢が複雑で変動する中、蔚来は中国のスマート電動車の代表企業として、
より積極的にグローバルな対話に参加し、オープンで協力的な態度を伝えています。
これらの信号は共通して一つの結論を指し示しています：
蔚来の11年間の長期的な戦略投資は、2026年に実際の市場競争力にさらに転換される可能性があります。

3月10日、蔚来の創業者、会長、CEOである李斌は2025年第4四半期および年間財務報告の電話会議で、
「今年の第1四半期、中国の乗用車市場は非常に挑戦的で、昨年に比べてわずかに減少するでしょう。
しかし、純電動モデルの成長は非常に強力で、昨年の新エネルギー自動車全体の成長は純電動モデルによって推進されました。
今年、純電動モデルは比較的速い成長を維持するでしょう。
大型三列シートSUV市場は純電動の黄金時代を迎え、2025年9月以来、
純電動大型三列シートの販売は5ヶ月連続であらゆるエネルギー形式をリードしています。
2025年下半期には、純電動大型三列シートSUVの販売が前年同期比で350%以上の増加を記録し、
増程モデルは前年比で6%減少しました。
蔚来の現在の製品リズムは市場の発展トレンドにマッチしており、
今年の全体的な成長に非常に自信を持っています。」

2026年、蔚来は引き続き5つの高粗利「大型車」製品に焦点を当て、
企業の販売と粗利率の水準を持続的に向上させていきます。
製品面では、蔚来ES9の製品技術発表会が正式に4月9日に決定され、
2026年モデルのET5、ET5T、ES6、EC6が近日中に発売されます；
楽道ブランドの世界初のデュアルキャビンスーパーファイブシートSUV L80が5月に登場し、
楽道L90は新たに二色ボディの選択肢を追加し、レーザーライダー版の新しいモデルを発表し、
楽道L60はアップグレードと刷新を迎えます；
firefly萤火虫ブランドはさらに多くの特別版モデルを発表し、
タイで正式に発表され、新加坡に続く第二の右ハンド市場を明るくします。
製品構成の最適化、組織の効率向上、規模効果の解放に伴い、
年間利益の目標は明確で確実です。

過去を振り返ると、誰かは風口を追い、
誰かは急いで現金化を図り、
誰かは新しい概念の中で近道を探していました。
しかし蔚来は、より困難な道を選びました：
物語を語ることに頼らず、
お金を焼いて流量を交換することに頼るのではなく、
良い車を作り、ネットワークを築き、効率を高め、
一歩一歩今日に至る道を歩んできました。
2026年、蔚来は引き続き「硬い砦を築き、地道に戦う」ことを目指し、
日々の努力を積み重ねていきます。
業界が熱狂から理性に戻るとき、市場は
地に足をつけ、長期間にわたって努力を続ける企業を報いることでしょう。