Виштовхування з ринку у всій Азії, бажання заробити на "військових доходах"? Французький нафтовий гігант Тоталь у березні здійснив "історичний рівень" масовий закупівлю нафти на Близькому Сході, але тепер може зазнати значних збитків

Французький енергетичний гігант Total розіграв унікальну трагедію “множення втрат” на ринку, викликану війною на Близькому Сході.

Ця компанія в березні безбожно скуповувала нафту з Близького Сходу, що підштовхнуло цінові показники нафти в Азії до історичного максимуму, але в той же час, коли вона зупинила свої торги, ринок обвалився, і тепер вона, ймовірно, зіткнеться з величезними збитками.

За даними Bloomberg, торгова компанія Total цього місяця в ціні Platts купила 69 партій нафти марки Dubai, тоді як загальний обсяг торгів в цьому ринку за весь 2025 рік становив лише 347 партій. Кілька трейдерів зазначили, що такого масштабу в їхній кар’єрі ще не було.

Ця безпрецедентна скупка на фоні суттєвого зменшення ліквідності на ринку через війну підштовхнула ціну на нафту в Азії до історичного максимуму понад 170 доларів за барель.

Проте, після того як Total короткочасно зупинила торги в середу, ринок миттєво обвалився — ф’ючерси на нафту Oman впали на 48 доларів, а ціна на нафту Murban зменшилася на близько 20 доларів. На фоні поступового відновлення навігації в Ормузькій протоці, більше трейдерів почали ставати на протилежну сторону від Total, і ціни на нафту в Азії далі суттєво знизилися.

Варто зазначити, що в умовах “військових прибутків” постачання від пива, швидких страв до контейнерів косметики по всій Азії вже зазнало серйозних збоїв через енергетичну кризу, а сцени панічних покупок сміттєвих пакетів та швидких страв почали поширюватися в Південній Кореї, Японії, Індії та Китаї.

Безпрецедентна скупка: купівля майже 20% річного обсягу за місяць

Нафта марки Dubai є найважливішим ціновим орієнтиром на Близькому Сході, країни-експортери, такі як Саудівська Аравія та Об’єднані Арабські Емірати, використовують її для формування цін, а контракти на закупівлю в країнах Азії також значною мірою прив’язані до цього орієнтира. За даними Bloomberg, обсяг торгів деривативами, пов’язаними з Dubai, минулого року становив близько 200 мільярдів доларів.

У механізмі цінового вікна Platts, учасники торгів щодня обмінюються деривативами на 25 тисяч барелів, і коли обсяг угод досягає 20 контрактів, покупець отримує одну партію у 500 тисяч барелів. 69 партій, які Total купила в березні, свідчать про те, що її участь на цьому ринку становила близько 20% річного обсягу торгів за 2025 рік.

Кілька учасників торгів повідомили Bloomberg, що дії Total щодо торгівлі в умовах вже надзвичайно обмеженої ліквідності на ринку створили сильний односторонній тиск на ціни. Після закриття Ормузької протоки через війну, постачання з Перської затоки не могли потрапити на глобальний ринок, а Platts також незабаром після початку війни зупинив включення барелів з затоки до оцінки, що призвело до суттєвого зменшення доступних для ціноутворення ресурсів.

На цьому фоні, масова скупка Total нагадує поливання олії на суху траву.

Ціна на нафту досягла 170 доларів: серйозний розрив між азійським ринком та глобальним орієнтиром

Приблизно тиждень тому, коли торгівля нафтою WTI коливалася навколо 100 доларів за барель, а Brent на короткий час підскочила до майже 120 доларів, азійські орієнтири на нафту марки Dubai та Oman піднялися вище 170 доларів за барель, встановивши історичний рекорд для будь-якого виду нафти в світі, а ціни на нафту в Азії й глобальні орієнтири стали рідко відхилятися один від одного.

Bloomberg цитує трейдерів, які вказують, що в ціновому вікні відповідні контракти на деякий час перевищували ціну на Dubai futures на 60 доларів — тоді як зазвичай перевищення ціни на нафту відносно орієнтира більше ніж на кілька доларів вважається рідкісним.

Логіка масової скупки Total, на думку ринкових учасників, може бути витлумачена як ставка: ставка на те, що війна на Близькому Сході продовжить зменшувати постачання в найближчі кілька місяців — адже вантажі, які зараз торгуються, можуть бути завантажені лише в травні.

Однак деякі трейдери, які грали проти Total, вказують, що вони не оцінюють тривалість війни, а вважають, що ціна вже була піднята до такої високої позначки внаслідок торгів Total, що позиції на зниження стали надзвичайно привабливими для короткострокової торгівлі.

Раптове закінчення: зупинка торгів спровокувала обвал ринку

За даними Bloomberg, короткочасна зупинка торгів Total в середу обрушила ринок.

Ф’ючерси на нафту Oman впали на 48 доларів, а ціна на нафту Murban зменшилася на близько 20 доларів. Оскільки обидва контракти наближаються до терміну дії, активність торгів на близькострокових контрактах вже була низькою, раптова ліквідність суттєво збільшила коливання цін.

Водночас все більше трейдерів усвідомлюють, що постачання нафти через Ормузьку протоку до Азії (Китаю, Індії, Японії) поступово відновлюється, ціни на нафту в Азії знову значно знизились, і більше учасників ринку почали ставати на протилежну сторону від Total.

Ця ситуація поставила Total в надзвичайно пасивне становище. Аналіз ZeroHedge стверджує, що якщо Total все ще тримає значну кількість довгих позицій, куплених за високими цінами, то в разі тиску на додаткові маржі вони будуть вимушені продавати за будь-якою ціною, що ще більше прискорить падіння цін на нафту. Цей французький енергетичний гігант спочатку підвищив ціни на нафту в Азії “історичними” масштабами, тепер же може зіткнутися з аналогічними масштабами книжкових збитків.

Ціна “військових прибутків”: азійські постачальні ланцюги на межі краху

Агресивні дії Total відбулися в найбільш критичний момент енергетичної кризи в Азії, і їх вплив на підвищення цін на нафту ще більше ускладнив уже й так слабкі постачальні ланцюги в Азії.

За даними Reuters, від пива, чіпсів, швидких страв до іграшок і косметики, підприємства та споживачі в Азії платять велику ціну за енергетичну кризу, викликану війною. Азія більше, ніж будь-який інший регіон світу, залежить від нафти, природного газу, пального та добрив з Близького Сходу, тому найбільш вразлива до перебоїв у постачанні.

Найбільше бракує нафти — основної сировини з Перської затоки, що використовується для виробництва пластику та нафтохімічних продуктів, яка є базовим сировинним матеріалом сучасного виробництва. За даними Reuters, керівник заводу з виробництва пластикової плівки в Південній Кореї Choi Gun-soo, що працює вже 57 років, заявив, що деякі постачальники сировини підвищили ціни на 50%, інші вже закінчилися, а виробничі потужності заводу були змушені скоротитися до 20-30% від нормального рівня. “Це наш найсерйозніший удар, ми дійсно шоковані”, — сказав він.

На споживчому рівні панічні покупки вже поширилися в Південній Кореї, супермаркети відчувають нестачу сміттєвих пакетів і почали обмежувати їх продаж; японський виробник чіпсів Wasabeef, компанія Yamamori, була змушена зупинити виробництво через нестачу важкого пального для котлів; в Китаї очікується, що виробництво синтетичного каучуку в квітні зменшиться на третину через війну.

Саме в цьому контексті масова скупка Total була розцінена ринком як навмисна “вимивка” — у той час, коли ліквідність на азійському ринку вичерпанa, а постачальні ланцюги під загрозою, через монополізацію цінового орієнтира нафти було підвищено ціни, отримуючи прибуток від війни.

Проте, з відновленням транспорту через Ормузьку протоку та зміною ринкових настроїв, результати цієї великої ставки, можливо, виявляться такими, що Total заплатить найвищу ціну за ці “військові прибутки”.

Попередження про ризики та відмова від відповідальності

        Ринок має ризики, інвестиції вимагають обережності. Ця стаття не є особистою інвестиційною порадою і не враховує специфічні інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі мають оцінити, чи відповідають будь-які думки, точки зору або висновки в цій статті їх специфічним умовам. Інвестування на цій основі відбувається на власний ризик.