Нові фінансові продукти часто зазнають невдачі: чому продукти з фіксованим доходом стають менш популярними

Нещодавно кілька банківських компаній з управління активами оголосили, що нові інвестиційні продукти не були випущені через те, що сума підписки не досягла нижньої межі, встановленої в проспекті продукту, що призвело до зриву випуску. При цьому, продукти з фіксованим доходом стали “гарячою точкою” у цій ситуації.

Багато експертів в інтерв’ю газеті Shanghai Securities Journal зазначили, що це явище є наслідком множинних факторів, що накладаються один на одного, включаючи пропозицію, попит, канали та ринкове середовище. У середовищі низьких процентних ставок, дохідність фіксованих продуктів значно знизилася, що зменшило їх привабливість для інвесторів. Крім того, серйозна однорідність інвестиційних продуктів, невідповідність між пропозицією та попитом інвесторів також призвела до зниження обсягу випуску продуктів.

Щодо вказаного явища, опитані особи вважають, що компанії з управління активами повинні активно адаптуватися до змін на ринку, прагнучи до змін у оптимізації продуктового портфеля, покращенні каналів розподілу та зміцненні супроводу інвесторів.

Багато інвестиційних продуктів зазнали невдачі у цьому році

25 березня компанія Xin Yin Financial оголосила, що інвестиційний продукт Xin Yin An Ying Xiang Fixed Income Stabilizing Closed-End No. 332 не був випущений через те, що сума підписки не досягла нижньої межі, встановленої в проспекті продукту (500 тисяч юанів). Згідно з умовами проспекту, цей інвестиційний продукт не буде створено.

Журналісти Shanghai Securities Journal, звернувшись до даних Wind, виявили, що випадків, коли інвестиційні продукти не були випущені через те, що зібрана сума не досягла нижньої межі, не так вже й мало. За неповними даними, з початку року на ринку вже було 36 випадків, коли інвестиційні продукти зазнали невдачі, що значно більше, ніж у той же період минулого року. Більшість з них є продуктами з фіксованим доходом, і переважно закритими.

Дані, отримані компанією Puyi Standard, показують: у лютому 2026 року на ринку було випущено 2018 нових інвестиційних продуктів, що на 522 менше в порівнянні з попереднім місяцем, з яких 397 були відкритими, з середнім бенчмарком продуктивності 1.85%; 1621 продукт був закритим, з середнім бенчмарком продуктивності 2.35%.

Що стосується ринку існуючих продуктів, то також є чимало оголошень про дострокове припинення інвестиційних продуктів. Наприклад, компанія Ping An Financial 24 березня оголосила, що на основі комплексної оцінки фактичного функціонування продукту, відповідно до умов проспекту, буде достроково припинено чотири інвестиційні продукти з фіксованим доходом до 31 березня 2026 року. На початку березня Bank of China Wealth Management оголосив, що через невелику залишкову величину трьох інвестиційних продуктів, для захисту прав інвесторів, відповідно до умов проспекту, було прийнято рішення про дострокове припинення часток цих трьох продуктів 11 березня 2026 року.

Зниження привабливості рівня доходу

На думку опитаних осіб, часті провали випуску інвестиційних продуктів з фіксованим доходом є результатом взаємодії ринкових умов, попиту інвесторів, дизайну продуктів та конкуренції в галузі.

Низькі ринкові процентні ставки зменшили дохідність інвестиційних продуктів з фіксованим доходом. “Останнім часом багато банківських інвестиційних продуктів знизили свої бенчмарки продуктивності, і для інвесторів, справді, нинішній рівень доходу має обмежену привабливість”, - зізнався один з інвестиційних менеджерів банку в інтерв’ю Shanghai Securities Journal.

Невідповідність між попитом інвесторів і пропозицією продуктів ще більше посилила кризу в інвестиційних продуктах. “Зростання випадків невдач у зборі коштів відображає невідповідність між ризиковими уподобаннями інвесторів та пропозицією продуктів”, - сказав дослідник China Postal Savings Bank Лоу Фейпень у інтерв’ю Shanghai Securities Journal, додавши, що зниження процентних ставок змушує фонди шукати вищу прибутковість, інвестори стають більш чутливими до коливань чистої вартості, особливо в умовах недавнього падіння різних активів, і утримуються від нових продуктів. Закриті продукти з фіксованим доходом мають погану ліквідність і тривалий термін, що не відповідає потребам інвесторів у гнучкості.

Крім того, серйозна однорідність продуктів та недостатня конкурентоспроможність також є важливими причинами невдачі деяких продуктів. Старший аналітик фінансової галузі компанії Botong Consulting Ван Понгбо в інтерв’ю Shanghai Securities Journal зазначив, що на сьогоднішньому ринку інвестиційних продуктів помітна однорідність, а інвестори більше зосереджуються на ліквідності, що знижує їхню готовність до продуктів з тривалим закритим терміном. Недостатня координація каналів і адаптація до клієнтів також призводять до того, що такі продукти стикаються з труднощами в залученні коштів.

Перехід від розширення масштабу до змагання за залишкову частину ринку

“Щорічний звіт про ринок банківських інвестицій (2025)” показує, що на кінець 2025 року обсяг ринку банківських інвестицій досягне 33.29 трильйонів юанів, що на 11.15% більше порівняно з початком року. На ринку існує 4.63 мільйона продуктів, з яких 97.09% є продуктами з фіксованим доходом.

Хоча ринок інвестицій продовжує розширюватися, не всі продукти будуть “успішними”. Це нерівномірне явище відображає структурні зміни на ринку інвестицій.

“Ринок інвестицій переходить від розширення масштабу до змагання за залишкову частину ринку, інвестори стають більш раціональними, а пропозиція продуктів також відходить від грубого випуску”, - вважає Ван Понгбо, зазначаючи, що з точки зору попиту та пропозиції, невдачі в зборі коштів можуть стати нормою для галузі, адже неналежний дизайн продуктів і ритм випуску можуть призвести до невідповідності збору коштів.

Як компаніям з управління активами слід реагувати на ці зміни? Опитані особи вважають, що компанії з управління активами повинні активно адаптуватися до змін на ринку, продовжуючи працювати над оптимізацією продуктового портфеля, поліпшенням каналів розподілу та зміцненням супроводу інвесторів.

Ван Понгбо вважає, що компанії з управління активами повинні оптимізувати структуру продуктів, збільшити частку відкритих і ліквідних продуктів, одночасно підвищуючи інвестиційні та дослідницькі можливості для виробництва продуктів з диференційованими характеристиками доходу, відповідно до потреб клієнтів. Крім того, необхідно контролювати ритм випуску, посилювати координацію каналів і супровід інвесторів, відновлюючи довіру інвесторів через стабільні результати, щоб сприяти стабільному розвитку ринку.

Старший дослідник компанії Suxi Zhiyan Су Сяоруй пропонує: компанії з управління активами можуть, з одного боку, зміцнити розподіл активів, переходячи від “фіксованого доходу” до “різноманітного балансу”; з іншого боку, вони можуть зміцнити розширення каналів і систему обслуговування на всьому життєвому циклі інвестицій, використовуючи професійні інвестиційні дослідження та надійну здатність супроводжувати клієнтів для сприяння збереженню коштів та підвищенню лояльності клієнтів.