Розбір річного звіту про новий регіон та нову економіку Rongtong: чистий прибуток зріс у 20 разів, частка зменшилася на 38,56%, ключову роль відіграє розподіл кольорових металів

Основні фінансові показники: чистий прибуток з негативного став позитивним, чисті активи незначно знизились

У 2025 році, фонд “融通新区域新经济灵活配置混合” (далі - “融通新区域新经济混合”) отримав прибуток у розмірі 109 638 371,71 юанів, що стало позитивним результатом у порівнянні з -5 692 457,68 юанів у 2024 році, що становить ріст на 2026% в річному обчисленні. Чисті активи на кінець періоду склали 216 403 394,22 юанів, що є незначним зниженням на 1,61% у порівнянні з 219 932 125,36 юанів на кінець 2024 року. Чиста вартість частки фонду зросла з 0,792 юанів на кінець 2024 року до 1,269 юанів, що становить зростання на 60,23%, значно перевищуючи порівняльний показник (15,88%).

Виконання чистої вартості: значно перевищено порівняльний показник, річна прибутковість 60,23%

Протягом звітного періоду, темп зростання чистої вартості частки фонду становив 60,23%, що значно перевищує порівняльний показник (індекс нових галузей Zhongzheng × 50% + індекс комплексних облігацій Zhongzheng × 50%) у 15,88%, що становить надприбуток у 44,35%. Якщо розглядати по етапах, за останні шість місяців чиста вартість зросла на 53,45%, за останні три роки - на 53,45%, що також значно перевищує порівняльний показник.

Інвестиційна стратегія: в середині року перехід до агресивної фази, акцент на кольорові метали та напрямки “виходу на міжнародний ринок”

Фондовий менеджер Хе Цзіцзюн розділив операції 2025 року на два етапи:

• Оборонний етап (з початку року до травня): інвестування в ресурси на початку виробництва та активи з виплатами дивідендів, уникнення тематичних інвестицій (наприклад, у робототехніку, вітчизняні обчислювальні потужності), застосування оборонної стратегії.
• Агресивний етап (з травня до кінця року): перехід до кольорових металів (промислові метали, дорогоцінні метали), міжнародних обчислювальних потужностей (оптичні модулі, PCB), напрямків “виходу на міжнародний ринок” (ігри, морська енергетика), що базується на трьох логічних доводах: ослаблення впливу торговельної війни США, початок циклу зниження процентних ставок ФРС, прискорення прибутковості від “виходу на міжнародний ринок”.

Атрибуція результатів: прибуток від купівлі-продажу акцій забезпечує основний дохід, зміни справедливої вартості збільшують прибуток

У 2025 році прибуток від інвестицій у акції фонду (різниця між купівлею та продажем акцій) склав 42 274 250,74 юанів, що є суттєвим покращенням у порівнянні з -10 170 412,06 юанів у 2024 році. Водночас прибуток від зміни справедливої вартості фінансових активів, призначених для торгівлі, становив 66 899 961,96 юанів і став важливим фактором зростання прибутку. Дивідендний дохід становив 3 348 196,46 юанів, що є зниженням у порівнянні з 5 983 009,76 юанів у 2024 році.

Аналіз витрат: зниження управлінських та депозитарних зборів, зниження торговельних витрат на 44,6%

У 2025 році управлінські витрати фонду становили 2 647 724,17 юанів (у 2024 році - 2 835 728,66 юанів, -6,63%), депозитарні витрати - 441 287,23 юанів (у 2024 році - 472 621,41 юанів, -6,63%), зниження витрат відповідає зменшенню розміру фонду (чисті активи зменшились на 1,61%). Зобов’язання з торговельних витрат становили 120 717,18 юанів, що є зниженням на 44,6% у порівнянні з 254 230,21 юанів у 2024 році, що може бути пов’язано зі зниженням частоти торгівлі.

Акції з великими вкладеннями: кольорові метали становлять близько 30%, концентрація перших десяти вкладень 58,5%

На кінець періоду ринкова вартість акцій становила 194 858 620,75 юанів, що складає 90,04% чистих активів фонду. Серед перших десяти акцій з великими вкладеннями кольорові метали (Zijin Mining, Luoyang Molybdenum, Xinyu Silver-Tin та інші) становлять 28,53%, технологічні акції (CATL, New Yisheng, Zhongji Xuchuang) - 17,6%. Концентрація перших десяти вкладень становить 58,5%, що є досить розподіленим.

Структура власників: частка фізичних осіб становить 99,99%, інституційні інвестиції майже відсутні

На кінець періоду кількість власників часток фонду становила 5 317 осіб, середнє володіння - 32 075,26 частки. У структурі власників фізичні особи володіють 170 521 945,16 частками (частка 99,99%), інституційні інвестори володіють лише 22 208,88 частками (частка 0,01%), що свідчить про те, що фонд в основному належить роздрібним інвесторам. Працівники фонду володіють 374 582,48 частками, що становить 0,22%, а керівник фонду володіє 100 000 - 500 000 частками.

Зміни в частках: чистий викуп 1,07 мільярда часток, зменшення розміру на 38,56%

Протягом звітного періоду загальна кількість часток, що було придбано, становила 9 165 715,16 часток, загальна кількість викуплених часток - 116 201 620,02 частки, чистий викуп склав 107 035 904,86 часток, що призвело до зменшення кількості часток на 38,56% на кінець періоду. Велика кількість викупів може бути пов’язана зі зміною ринкових стилів, а також з тим, що інвестори вирішили зафіксувати прибуток, що підвищує ризик ліквідності.

Комісії за торгові одиниці: Guolian Minsheng Securities становить 18,93%, комісії п’яти найбільших брокерів становлять 42%

Фонд здійснює інвестиції в акції через 12 торгових одиниць брокерів, серед яких Guolian Minsheng Securities (18,93%), Changjiang Securities (9,28%), Minsheng Securities (9,22%), Guosheng Securities (6,80%), Guangfa Securities (5,96%) мають найбільшу частку, разом 42,19%. Комісійна ставка становить приблизно 0,0436%, що відповідає середньому рівню в галузі.

Прогнози керівника: дружня політика у 2026 році, увага до технологій та ресурсів

Менеджер фонду має оптимістичний погляд на акції A в 2026 році, вважаючи, що після “Дев’яти національних заходів” ринок вступає у період дружньої політики, а в умовах слабкого відновлення економіки структурні можливості стають помітними. Основна увага приділяється двом напрямкам:

1. Технологічна сфера: обчислювальні потужності, ШІ, напівпровідники тощо;
2. Ресурси: промислові метали (попит і пропозиція обмежені), дорогоцінні метали (період зниження процентних ставок ФРС).

Ризики та інвестиційні можливості

Ризики:

• Високий відсоток чистого викупу часток (38,56%) може вплинути на ліквідність портфеля;
• Концентрація перших десяти вкладень 58,5%, коливання в секторі кольорових металів можуть посилити коливання чистої вартості;
• Зміна політики ФРС, геополітичні ризики можуть вплинути на ціни ресурсів.

Інвестиційні можливості:

• Фонд має глибокі інвестиції в кольорові метали, міжнародні обчислювальні потужності, якщо в 2026 році відповідні сектори збережуть свою привабливість, можуть продовжити генерувати прибуток;
• Якщо оцінки менеджера щодо дружнього політичного середовища підтвердяться, підвищення ризикової схильності ринку може позитивно вплинути на акції.

Всі дані в цій статті походять з річного звіту фонду “融通新区域新经济灵活配置混合型证券投资基金” за 2025 рік, дані оригіналу були перевірені, аудиторською фірмою Ernst & Young Huaming видано стандартну безумовну думку.

Заява: Ринок має ризики, інвестування вимагає обережності. Ця стаття є автоматичною публікацією AI на основі третіх сторін, не відображає думки Sina Finance, будь-яка інформація в цій статті є лише для довідки і не є інвестиційною порадою. У разі розбіжностей, будь ласка, керуйтеся фактичними оголошеннями. Якщо у вас є запитання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.