Міжнародний бізнес поступово стає новим рушієм зростання показників компанії

Біржова газета, журналіст Ян Ціньван

Оскільки активність інвестування та фінансування на біржовому та позабіржовому ринках Гонконгу відновлюється, а також з огляду на вибуховий попит резидентів на розміщення активів за кордоном, міжнародний бізнес із великою ймовірністю стане одним із найяскравіших сегментів зростання фінансових показників для брокерських компаній, що буде підтверджено в їхніх річних звітах.

Оскільки брокери з першої десятки займають вищі частки ринку, зокрема за доходами від андеррайтингу та розміщення IPO на ринку акцій Гонконгу, торік темпи зростання чистого прибутку їхніх закордонних дочірніх компаній імовірно перевищили темпи материнських компаній. Як платформа міжнародного бізнесу для брокера, комерційний дохід гонконгської дочірньої компанії у 2025 році може й не перевищити темпи зростання внутрішнього (материкового) бізнесу, але через вищу рентабельність власного капіталу або чисту маржу міжнародного бізнесу приріст чистого прибутку буде доволі відчутним. З цього погляду міжнародний бізнес очевидно дедалі більше перетворюється на новий рушій зростання показників брокерських компаній.

Візьмемо для прикладу CITIC Securities: у минулому її міжнародний бізнес відставав від CICC, але за останні два роки темпи її розгортання можна назвати дуже стрімкими. У 2025 році стратегія інтернаціоналізації CITIC Securities дала помітні результати: дохід за кордоном зростав досить швидко, ставши новим полюсом зростання прибутку.

Окрім CITIC Securities, Guotai Junan International також є доволі показовим прикладом. У 2025 році комерційний дохід Guotai Junan International зріс на 41% до 6,23 млрд гонконгських доларів, установивши історичний максимум; чистий прибуток після сплати податків підскочив на 287% до 1,345 млрд гонконгських доларів; рентабельність власного капіталу (ROE) суттєво підвищилася на 6,4 відсоткових пункту до 8,7%. Серед цього дохід від інвестбанківських послуг суттєво збільшився на 133%; обсяг торгів OTC-продуктами зростав вибухоподібно, ставши одним із основних джерел комісійного доходу; у сукупному обсязі угод із деривативами на території біржі Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) компанія посідає перше місце серед китайських брокерів; масштаби бізнесу з управління активами зросли на 49%, а дохід — у 1,2 раза.

Крім того, нещодавно Guangfa Holdings (Hong Kong) планує збільшення капіталу на суму не більше 6,101 млрд гонконгських доларів: у період з січня по вересень 2025 року компанія отримала комерційний дохід 3,52 млрд гонконгських доларів, що на 57,49% більше; чистий прибуток, що належить материнській компанії, — 1,046 млрд гонконгських доларів, що на 189,05% більше. Темпи зростання чистого прибутку компанії значно перевищують темпи зростання власного капіталу (44,26%), що свідчить про те, що мотивація та нагальна необхідність збільшення капіталу справді існують.

Порівняно з першокласними брокерами, міжнародний бізнес середніх і малих брокерів хоч і розгортається пізніше, а капітал та бізнес-масштаби також менші, у останні роки все одно прийшли сприятливі можливості для розвитку. Наприклад, Shanxi Securities International: за перші три квартали 2025 року чистий прибуток компанії становив лише 47,0032 млн юанів, але темп приросту чистого прибутку сягає 213,5% — і саме ця швидкість зростання є такою, яку інші напрями бізнесу аналогічного масштабу Шаньсі Сек’юритіс навряд чи можуть повторити.

Як відомо, упродовж останніх років Shanxi Securities International та Шаньсі Сек’юритіс посилили внутрішньо- та міжнародну координацію у сферах фіксованого доходу, торгового фінансування, інвестиційного банкінгу, бізнесу з управління активами тощо, досягнувши значних проривів у розвитку кроскордонної інтеграції.

Якщо подивитися на частку доходу від міжнародного бізнесу, то наразі відстань між нашими брокерами та міжнародними першокласними інвестбанками все ще певною мірою зберігається. Окрім окремих топ-брокерів на кшталт CICC, де частка міжнародного бізнесу перевищує 30%, у більшості брокерів міжнародний бізнес усе ще перебуває на стадії становлення або на початковій стадії розвитку.

Втім, китайські брокери вже поступово зайняли значну частку основних напрямів бізнесу на ринку Гонконгу, зокрема в андеррайтингу та розміщенні IPO. У міру того, як попит китайських компаній на вихід за кордон постійно зростає, можливості китайських брокерів із створення кроскордонних продуктів і торговельні можливості, а також здатність надавати послуги через різні ринки та різні класи активів, поступово стають зрілішими. Тому очікується, що вони послідовно розширюватимуть нові частки міжнародного ринку, посилюючи комплексні можливості сервісу та підвищуючи рівень інтернаціоналізації.